Analisa Torres: il giudice che ha dato speranza a Ripple e XRP

Lo scorso luglio, il giudice federale Analisa Torres ha dato una scossa al settore Cripto , assegnando a Ripple una vittoria parziale nella sua lotta con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.

Sebbene Ripple abbia violato la legge federale sui titoli vendendo XRP direttamente a clienti istituzionali, non lo ha fatto mettendo XRP in borsa per l'acquisto da parte dei clienti al dettaglio, ha scoperto il giudice Torres.

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L’industria Cripto e la SEC hanno opinioni molto divergenti su come esattamente le leggi federali sui titoli si applicano alle risorse digitali. In assenza di una legislazione da parte del Congresso che possa creare le cosiddette linee guida luminose o costruire un porto sicuro sia per gli emittenti di token che per le piattaforme di trading, il sistema giudiziario statunitense ha il compito di capire se l'interpretazione della SEC è corretta - o se le società hanno ragione quando dicono che le leggi sui libri sono obsolete e inapplicabili.

È più di una semplice questione accademica: se un asset è un titolo, il suo emittente è soggetto a rigide regole Dichiarazione informativa e registrazione negli Stati Uniti, regole che le società Cripto affermano essere impossibili da rispettare per gli emittenti di asset digitali a causa della natura stessa del sistema decentralizzato. , token disintermediati. Anche le piattaforme di trading che elencano tali asset sono soggette a un rigido regime normativo, simile alle loro controparti Finanza tradizionali. E se un asset non è un titolo, beh, per tutte queste aziende le cose sono molto più facili.

Da nessuna parte questa domanda è più pertinente che presso il tribunale distrettuale del distretto meridionale di New York, che attualmente sta supervisionando quasi una dozzina di questioni Cripto , inclusi diversi casi portati dalla SEC. La sentenza del giudice Torres secondo cui Ripple ha venduto legalmente e potrebbe continuare a vendere XRP a investitori al dettaglio tramite vendite bid/ask alla cieca in borsa ha il potenziale per creare un precedente su cui il settore può tornare ancora e ancora.

"Gli acquirenti programmatici non potevano sapere se i loro pagamenti in denaro andavano a Ripple o a qualsiasi altro venditore di XRP", ha scritto il giudice Torres. "La stragrande maggioranza delle persone che hanno acquistato XRP dagli scambi di risorse digitali non hanno investito affatto i propri soldi in Ripple. Un acquirente istituzionale ha acquistato consapevolmente XRP direttamente da Ripple in base a un contratto, ma la realtà economica è che un acquirente programmatico si trovava nella stessa situazione. scarpe come un acquirente del mercato secondario che non sapeva a chi o cosa stava pagando i suoi soldi."

La sentenza ha scosso l’ intero settore , ma ha anche sollevato dubbi sul tipo di precedente che ha stabilito.

La sentenza è stata "ovviamente molto vantaggiosa per gli scambi in particolare", ha affermato Grant Gulovsen, un avvocato che rappresenta i clienti Cripto . Ma la misura in cui la sentenza andrà a beneficio delle società e dei progetti Cripto "dipende davvero".

A partire da questo momento, la sentenza è in un'unica aula di tribunale, ed è chiaro che la SEC intende presentare appello una volta concluso il caso complessivo. L'autorità di regolamentazione ha già ritirato le accuse contro i dirigenti di Ripple Brad Garlinghouse e Chris Larsen, apparentemente nel tentativo di arrivare più velocemente all'appello .

"Se [la sentenza] verrà adottata dalla corte d'appello, potrebbe potenzialmente fornire un percorso per i progetti per raccogliere fondi", ha detto Gulovsen. Anche la sentenza del giudice Torres potrebbe rivelarsi un'anomalia. Un altro giudice della stessa corte, il giudice Jed Rakoff, ha esplicitamente respinto l'analisi del giudice Torres in una sua sentenza sommaria nel caso della SEC contro Terraform Labs - sebbene, ovviamente, le circostanze di quella sentenza siano uniche per quel caso, poiché le circostanze della sentenza Ripple sono uniche per questo caso.

Ottenere una sentenza della corte d'appello potrebbe richiedere del tempo. Il giudice Torres ha fissato un programma per alcuni processi aggiuntivi che si estende fino all'aprile 2024 e la SEC T potrà presentare ricorso finché il caso non sarà risolto.

Almeno fino ad allora, fornisce argomenti ad altre società Cripto che affrontano i propri problemi legali.