O que o Stablecoin da Ripple significa para o XRP?

Ripple declarou a morte de (XRP). Bem, para ser justo, para ser preciso, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, disse exatamente o oposto ao anunciar que o pilar da Cripto do Vale do Silício lançaria uma stablecoin indexada ao dólar americano ainda este ano. Mas no grande esquema das coisas, a utilidade do XRP está diminuindo. (Desculpe, Exército XRP , é meu trabalho falar como as coisas são.)

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A stablecoin Ripple, esperada ainda este ano, será aparentemente garantida 1 para 1 por equivalentes de caixa, incluindo depósitos em dólares americanos, títulos do governo dos EUA e outros investimentos de baixo risco, de acordo com o anúncio da empresa. A ideia é criar uma alternativa mais confiável para ativos como (USDT) da Tether e (USDC) da Circle.

Na verdade, como muitos outros apontaram, o mercado de stablecoins de US$ 150 bilhões está lotado – mas também é altamente lucrativo. Tether, a primeira e maior stablecoin que atualmente domina o mercado, está sendo essencialmente usada como uma fonte de dinheiro para financiar as muitas ambições selvagens do CEO da Tether, Paolo Ardoino (de IA a mensagens descentralizadas).

É possível que, enfrentando uma multa de até US$ 2 bilhões da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a Ripple esteja procurando uma fonte de receita nova e comprovada. Garlinghouse aparentemente não se incomoda com a concorrência lotada, dizendo à CNBC: no futuro, o “mercado de stablecoins parecerá diferente, certamente com base no tamanho”.

Em muitos aspectos, o modelo de negócios existente da Ripple – venda de serviços financeiros baseados em seu XRP Ledger, bem como nos protocolos On Demand Liquidity e RippleNet – está aquém. Embora a Ripple tenha obtido algum sucesso na formação de parcerias, parece cada vez mais claro que as instituições financeiras legítimas não querem assumir os riscos cambiais voláteis de trabalhar com ativos digitais não indexados.

Ao longo da história de mais de uma década da Ripple, muitas vezes parecia melhor construir uma comunidade (o Exército XRP ) e ser uma causa Cripto (levar a SEC a tribunal sobre a questão crucial de saber se os tokens são títulos). Tem tido menos sucesso na construção de produtos que as empresas e os indivíduos realmente desejam usar.

“Ninguém está usando o próprio XRP como método de pagamento, assim como ninguém está realmente usando muito o BTC para isso”, disse Austen Campbell, professor de negócios da Columbia e ex-gerente de fundos de stablecoin da Paxos, Austen Campbell em uma mensagem direta.

Claro, isso T é totalmente verdade. O CEO da Diameter Pay, David Lighton, disse que fez parceria com a Ripple em um experimento piloto inicial do xRapid (rebatizado como Ripple ODL) para enviar remessas entre os EUA e as Filipinas. Embora ele não use mais esse serviço específico, ele usa a plataforma de mensagens RippleNet para algumas transações bancárias, que T dependem de XRP.

“O Ripple tem a melhor estrutura de dados da categoria, a maioria dos bancos está meio atrasada”, disse Lighton. “É um bom produto, mas já T o vendem tanto. Acho que eles estão mantendo isso vivo para seus clientes legados – não está totalmente claro para mim por que isso acontece.”

Lighton disse que parou de usar o EAD quando deixou o negócio de remessas de dinheiro ao consumidor, mas descobriu que também era um produto útil. Isso o ajudou a gerenciar o risco cambial, fornecendo liquidações em tempo real para pequenas negociações tokenizadas. “Não está totalmente claro como tudo isso foi montado, porque não estou usando isso no momento. Mas é razoável dizer que há algum valor acrescentado porque ajuda as empresas a reduzir o seu custo de capital de giro”, disse ele.

Veja também: Em suas próprias palavras: Empresas reais falam sobre pilotos Ripple XRP (2018)

No entanto, muitas das parcerias de alto perfil da Ripple fracassaram.

O Santander, um dos maiores bancos da UE, colocou o Ripple no gelo depois que o banco percebeu que o uso do XRP T atenderia às necessidades de seus clientes . Um relacionamento histórico com a MoneyGram terminou devido aos custos crescentes associados aos pagamentos XRP transfronteiriços e à necessidade da MoneyGram formar relacionamentos de terceiros com exchanges de Cripto em regiões dispersas.

A MoneyGram rescindiu o acordo com a Ripple, que investiu US$ 30 milhões na gigante das remessas em 2019 para usar a RippleNet, depois que uma ação coletiva foi movida por acionistas alegando que a MoneyGram deveria estar ciente de que o XRP poderia ter sido considerado um título e, assim, impactar o fundo da MoneyGram linha.

A questão de saber se o XRP é um título T será realmente respondida até que a batalha legal de quatro anos da Ripple com a SEC termine após apelações. Neste momento é uma situação complicada. A juíza Analisa Torres descobriu no ano passado que o XRP NÃO é um título por padrão (especificamente quando negociado em bolsas), mas representa um contrato de investimento quando a Ripple vende o token para investidores qualificados.

E esse é o problema. Durante anos, a Ripple financiou-se essencialmente vendendo parcelas trimestrais de XRP por centenas de milhões de dólares aos investidores. A SEC alegou que a Ripple e dois de seus executivos levantaram mais de US$ 1,3 bilhão com a venda de XRP por meio de ofertas de títulos não registrados, dos quais cerca de US$ 770 milhões em vendas institucionais violaram a Seção 5 da Lei de Valores Mobiliários.

É improvável, independentemente do processo de recurso, que essa actividade consiga continuar na mesma escala. É difícil ter uma ideia das finanças da Ripple como uma empresa privada. Mas, em muitos setores que antecederam o processo da SEC, essas vendas programáticas representaram uma parte decente da atividade comercial de XRP não-bot.

A Ripple afirmou no passado que teve mais de 200 clientes da RippleNet de bancos centrais e instituições financeiras em mais de 40 países. Mas muitas vezes, para além do anúncio inicial de que as empresas utilizarão o XRP para liquidez transfronteiriça, há muito pouca indicação da frequência com que os serviços financeiros da Ripple são realmente utilizados. Muitas vezes, os pilotos são apenas internos e não são usados ​​para aplicações voltadas ao consumidor.

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O Bank Dhofar, o segundo maior banco de Omar, por exemplo, anunciou que usaria o RippleNet em 2021 e oferece aos clientes a opção de “Depositar até OMR 1.000 para depositar contas na Índia instantaneamente através do Ripple”. Mas essa é a única menção no site do banco. Muitos outros – incluindo aplicativos de pagamentos e serviços de remessas – não fazem nenhuma menção ao Ripple em seus sites corporativos.

Lighton disse que consideraria usar o EAD novamente se fosse “uma proposta comercial boa o suficiente” e que se ele pudesse “ficar confortável com os riscos regulatórios e de conformidade”, mas quando se trata de serviços financeiros há muitos desafios upstream e downstream. relacionamentos que fazem classificações de risco internas para decidir se devem trabalhar com você que ainda T se sente confortável com Cripto.

“É realmente um ambiente difícil agora para fazer algo legal e sexy”, disse ele. “Sou uma entidade regulamentada. Minha maior lealdade é às nossas obrigações contra a lavagem de dinheiro.”

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Questionado se ele se sentiria mais confortável usando stablecoins ou serviços baseados em stablecoins, Lighton disse que está ainda mais distante após o Programa de Supervisão de Novas Atividades do Federal Reserve instituído no verão passado, que aumentou a pressão sobre entidades que usam stablecoins.

“Existem algumas ideias brilhantes por trás das stablecoins. O problema é que ONE tem certeza de como regulá-los”, disse Lighton. Ele mencionou que o PayPal pode fazer remessas por meio de seu stablecoin PUSD em sua plataforma Xoom, semelhante à Western Union, o que pode ser um caminho que o Ripple seguirá.

Para ser justo, as ferramentas financeiras baseadas em XRP da Ripple destinam-se em grande parte a funcionar em segundo plano – embora muitos provavelmente ainda prefiram trilhos financeiros construídos em moeda fiduciária em vez de uma moeda flutuante livre. Pode ser por isso que um número crescente de empresas e projetos de Cripto decidem seguir o caminho da moeda estável.

Na verdade, o futuro concorrente da Ripple, a Circle, emissora da segunda maior stablecoin, passou por uma série de reavaliações corporativas – passando de uma plataforma de pagamentos peer-to-peer para uma carteira Bitcoin – antes de chegar ao negócio de stablecoin. . Talvez esse seja o ciclo de vida natural da Cripto .