S&P critica la più grande stablecoin, USDT di Tether, mentre debutta in una nuova classifica di settore

La USDT da 90 miliardi di dollari di Tether, la stablecoin più grande del mondo, è stata criticata da S&P Global Ratings per essere peggiore dei rivali nello svolgere il suo compito CORE : essere valutata a 1 dollaro.

S&P, famosa per la sua lunga storia nel campo dei rating BOND e creditizi, ha appena introdotto un sistema per la valutazione delle stablecoin , che fungono da elemento chiave dell'ecosistema delle Criptovaluta fungendo da ponte tra le Cripto e il sistema finanziario convenzionale. Fungono da sostituto delle valute tradizionali come il dollaro USA o l’euro e sono collegati a una valuta fiat. (USDT è ancorato a $ 1, altri sono ancorati a 1 euro, ETC.) Quando gli investitori incassano gli investimenti in Cripto , possono riceverli sotto forma di stablecoin, piuttosto che valute fiat, e gli stablecoin vengono utilizzati anche come forma di moneta digitale pagamento.

Secondo S&P, il nuovo Stablecoin Stability Assessment dell'agenzia di rating valuta le stablecoin su una scala da 1 a 5, con l'obiettivo di "valutare la capacità di una stablecoin di mantenere un valore stabile rispetto a una valuta fiat". Un punteggio pari a 1 significa che una determinata stablecoin è "molto forte", mentre 5 significa "debole".

USDT di Tether, la stablecoin più popolare, ha ottenuto un punteggio di 4 (che significa "vincolato"). La seconda stablecoin più grande, la valuta da 24 miliardi di dollari USDC di Circle Internet Financial, ha ottenuto un 2 ("forte"): il miglior punteggio ottenuto da qualsiasi stablecoin, una valutazione condivisa con Gemini Dollar ( GUSD ) e Pax Dollar ( USDP ).

"La qualità degli asset a sostegno della stablecoin è un fattore critico per la valutazione finale", ha affermato S&P in una dichiarazione di presentazione del sistema. "Le debolezze in altri settori, tra cui regolamentazione e supervisione, governance, trasparenza, liquidità, rimborsabilità e track record, hanno contribuito a far sì che le stablecoin abbiano valutazioni inferiori."

Se questa valutazione da parte di un sostenitore della Finanza tradizionale guiderà le decisioni di investimento è una questione aperta. Per le società TradFi altamente regolamentate, un gruppo abituato ad ascoltare aziende del calibro di S&P, USDC è già un’opzione più trasparente rispetto USDT, poiché fornisce maggiori informazioni sulla composizione delle sue riserve e pubblica rapporti più frequenti sulle sue partecipazioni.

D'altra parte, gli utenti di USDT – e ce ne sono molti – hanno già dimostrato di T preoccuparsene davvero, rimanendo fedeli a quella stablecoin nonostante anni di domande sulla qualità degli asset che detiene per sostenere USDT.

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Se ci sono 90 miliardi di dollari di USDT in circolazione, allora dovrebbe esserci la stessa quantità di asset nascosti in qualcosa, preferibilmente in un asset sicuro e stabile come contanti o equivalente. Non ha mai pubblicato un audit ufficiale, ma rilascia " attestazioni " trimestrali che descrivono il patrimonio in suo possesso. Tether ha affermato che alla fine del terzo trimestre aveva un patrimonio di 86 miliardi di dollari (di cui 72,6 miliardi di dollari erano titoli del Tesoro statunitensi, ampiamente considerati tra gli investimenti più sicuri al mondo) sostenuti da 83 miliardi di dollari di USDT.

Le preoccupazioni si sono intensificate quando Tether e Bitfinex, il suo fratello aziendale, hanno accettato di pagare 18,5 milioni di dollari nel 2021 per risolvere le accuse dello stato di New York, che ha affermato: "Le affermazioni di Tether secondo cui la sua valuta virtuale è sempre stata interamente sostenuta da dollari statunitensi erano una bugia. "

Di Tether e USDT, S&P ha scritto: "A differenza di altri emittenti di stablecoin, Tether Ltd., che è costituita a Hong Kong e interamente posseduta da Tether Holdings Ltd., registrata nelle Isole Vergini britanniche, non è soggetta alla regolamentazione o alla supervisione di un autorevole Ciò contrasta con alcuni emittenti di stablecoin che sono soggetti alla supervisione normativa da parte di un'autorità, come il Dipartimento dei servizi finanziari dello Stato di New York (NYDFS), e sono tenuti a Seguici le regole stabilite dalle linee guida sulle stablecoin del NYDFS. della regolamentazione e/o della supervisione USDT come punto debole."

Nessuna delle otto stablecoin valutate da S&P ha ottenuto un punteggio di 1. Oltre a USDT, anche Dai (Dai) e First Digital USD (FDUSD) hanno ottenuto 4. Il grado più basso di 5 è stato assegnato a TrueUSD (TUSD) e Frax (FRAX).

"Guardando al futuro, vediamo che le stablecoin si inseriscono sempre più nel tessuto dei Mercati finanziari, fungendo da importante ponte tra gli asset digitali e quelli del mondo reale", ha affermato in una nota Lapo Guadagnuolo, analista senior di S&P. "Tuttavia, è importante riconoscere che le stablecoin non sono immuni da fattori quali la qualità degli asset, la governance e la liquidità."

Secondo CoinGecko , USDT è la terza Cripto più grande dopo Bitcoin (BTC) ed ether (ETH).

Diverse stablecoin hanno perso il loro valore previsto a marzo, quando una crisi bancaria ha colpito gli Stati Uniti

USDC di Circle è crollato a 87 centesimi, un momento straziante per il settore Cripto . Anche USDT di Tether si è indebolito, ma non nel modo spaventoso che il rapporto di S&P potrebbe suggerire fosse probabile: è salito a $ 1,06 o giù di lì.

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Il mese scorso, la Banca dei regolamenti internazionali – l’organizzazione globale delle banche centrali – ha affermato che la maggior parte delle stablecoin non sono riuscite a rimanere stabili . Per fungere da mezzo di scambio, la stabilità è essenziale, ha affermato la banca. La BRI ha citato le preoccupazioni sulla “trasparenza riguardo alla disponibilità e alla qualità di queste riserve”, una questione ripresa da S&P.

Tether non aveva risposto a una Request di commento al momento della pubblicazione.

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Nikhilesh De e Krisztian Sandor hanno contribuito al reportage.

AGGIORNAMENTO (13 dicembre 2023, 16:05 UTC): cambia la foto principale.

AGGIORNAMENTO (13 dicembre 2023, 17:33 UTC): rivede l'intera storia per aggiungere più contesto e dettagli.