Cosa sono LUNA e UST? Una guida all'ecosistema Terra

Nota dell'editore:

Il seguente articolo è stato scritto prima del completo crollo dell'ecosistema Terra nel maggio 2022. CoinDesk mantiene il contenuto per scopi storici, ma tieni presente che sia LUNA (ora noto come LUNA Classic o LUNC) che UST, l'ex stablecoin collegata a LUNA, sono crollati e non funzionano come descritto di seguito.

- Toby Bochan , caporedattore, Imparare

LUNA (LUNC) e TerraUSD (UST) sono due token nativi della rete Terra , un progetto basato su blockchain sviluppato da Terra Labs in Corea del Sud.

La blockchain Terra è costruita su Cosmos SDK ; un framework che consente agli sviluppatori di creare blockchain personalizzate e costruire le proprie applicazioni decentralizzate su Terra per vari casi d'uso.

L'ecosistema Terra contiene alcuni progetti costruiti nativamente. Questi includono raccolte di token non fungibili (NFT), piattaforme Finanza decentralizzata (DeFi) e applicazioni Web3 .

Fondato da Do Kwon, un ex laureato in informatica della Stanford University apparso nell'elenco dei più influenti del 2021 di CoinDesk, l'ecosistema Terra ha registrato recentemente un'enorme crescita. La capitalizzazione di mercato di UST è cresciuta da 180 milioni di dollari all’inizio del 2021 a quasi 15 miliardi di dollari nel marzo 2022, mentre il prezzo di LUNA è aumentato di 138 volte.

Inoltre, a febbraio la squadra di baseball dei Washington Nationals ha annunciato un accordo di sponsorizzazione quinquennale con l'organizzazione autonoma decentralizzata ( DAO ) di Terra, un accordo del valore di 40 milioni di dollari. È stato detto che il team prevede di accettare UST come opzione di pagamento in futuro.

Secondo il white paper di Terra , l'obiettivo dei fondatori era quello di realizzare ciò che Bitcoin originariamente si proponeva di essere: un sistema di cassa elettronico peer-to-peer. Per raggiungere questo obiettivo, Terra implementa un sistema di stablecoin – criptovalute il cui valore è ancorato a diversi asset come materie prime o valute fiat.

UST è di gran lunga il più popolare tra questi e tiene traccia del prezzo dei dollari USA, per cui ONE token UST si aggira attorno alla soglia di 1 dollaro. Raggiunge il suo ancoraggio al dollaro attraverso l’uso dell’altro token dell’ecosistema, LUNA.

LUNA svolge un ruolo vitale nel mantenere il prezzo delle stablecoin Terra e riduce la volatilità del mercato in modo che rimangano stabili (vedi sotto).

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Il prezzo del token LUNA ha registrato un aumento astronomico nell'ultimo anno. Nel 2021, LUNA è stata scambiata a 0,66 dollari e ha chiuso l’anno a 89 dollari. Successivamente, ha raggiunto il suo massimo storico di 104,58 dollari il 9 marzo 2022, in un momento in cui la maggior parte delle altre criptovalute crollavano di pari passo con i Mercati dei capitali globali catalizzati dalla crisi dell’invasione ucraina.

Dalla relativa oscurità, UST è emersa fino a diventare la quarta stablecoin più grande dietro Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) e Binance USD (BUSD), superando i 15 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

Le stablecoin sono un tipo specifico di Criptovaluta il cui prezzo è ancorato, solitamente a una valuta fiat emessa dallo stato come il dollaro statunitense. Ciò che rende diverse le stablecoin nella blockchain Terra è il metodo che utilizzano per KEEP stabile il prezzo.

Invece di fare affidamento su una riserva di asset per mantenere il loro ancoraggio, come fanno USDC e USDT , UST è una moneta stabilizzata algoritmicamente. Ciò comporta l’utilizzo di un algoritmo basato su contratti intelligenti per KEEP il prezzo di TerraUSD (UST) ancorato a $ 1 bruciando (distruggendo permanentemente) token LUNA al fine di coniare (creare) nuovi token UST .

Quindi, come funziona realmente?

Tutto ha a che fare con l'arbitraggio . Questo di solito si riferisce al processo per realizzare piccoli profitti trovando discrepanze tra i prezzi degli asset su borse diverse. Tuttavia, nel caso di LUNA e UST, funziona in modo leggermente diverso.

Nell'ecosistema Terra , gli utenti possono sempre scambiare il token LUNA con UST e viceversa, al prezzo garantito di $ 1, indipendentemente dal prezzo di mercato di entrambi i token in quel momento. Questo è importante da notare perché significa che se la domanda di UST aumenta e il suo prezzo supera $ 1, i possessori LUNA possono incassare un profitto privo di rischi scambiando $ 1 di LUNA per creare ONE token UST (che a causa di un aumento della domanda in questo esempio , vale più di $ 1).

Durante il processo di scambio, una percentuale di LUNA viene bruciata (rimossa permanentemente dalla circolazione) e il resto viene depositato nella tesoreria della comunità. I fondi del tesoro vengono quindi utilizzati per investire in applicazioni e servizi che espandono l'utilità dell'ecosistema Terra .

Bruciare una percentuale di token LUNA riduce il numero complessivo di token rimasti in circolazione, rendendoli più scarsi e, quindi, più preziosi. Coniando più token UST , si ha l'effetto di diluire i token esistenti in circolazione e riportare il prezzo complessivo al livello di $ 1.

Allo stesso modo, se la domanda per UST è bassa e il prezzo scende al di sotto di $ 1, i detentori UST possono scambiare i loro token UST con un rapporto di 1:1 per LUNA – che vale di più a causa della loro scarsità e quindi l’utente può depositarne un altro senza rischi. profitto.

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Sebbene UST rimanga la stablecoin più utilizzata nell'ecosistema, esiste una serie di altre stablecoin disponibili ancorate a varie valute fiat come:

I DSP del Fondo monetario internazionale sono un valore anomalo tra questi perché l'utente quotidiano non ha accesso per utilizzare o acquistare nulla con esso. È un'unità di conto speciale utilizzata come attività di riserva internazionale, calcolata da un paniere di varie valute legali appartenenti alle più grandi economie del mondo.

Terra utilizza TerraSDR per denominare tutte le commissioni di transazione, i premi e le sovvenzioni di stimolo sulla blockchain per ridurre al minimo la volatilità dei prezzi tra le diverse valute emesse dallo stato. Dopotutto, un paniere di valute diversifica il rischio e quindi è meno incline a oscillazioni selvagge rispetto a una valuta unica, cosa che è utile quando si tratta di determinare tassi di commissione e premi stabili.

La piattaforma di contratto intelligente Terra è stata costruita sull'SDK Cosmos , noto per la sua interoperabilità tra catene per comunicare tra loro. Terra dispone anche di collegamenti con altre blockchain come Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony e Osmosis , consentendo il trasferimento continuo di dati e token tra ecosistemi non nativi.

Terra utilizza il protocollo di consenso Deleged Proof-of-Stake (DPoS) noto come “ Tendermint ”, in cui i possessori di token possono delegare i propri fondi a validatori certificati – individui o gruppi di persone responsabili della proposta di nuovi blocchi – per proteggere e aggiungere nuove transazioni al blockchain.

Funziona in modo simile alla Camera dei Rappresentanti o al Parlamento in politica. I possessori di token LUNA (come i cittadini) possono delegare le loro monete ai validatori (i rappresentanti), per cui quante più monete vengono loro delegate (voti in un'elezione), maggiore è il potere che hanno di proporre nuovi blocchi di transazioni, votare sulla loro validità per guadagnare ricompense e anche svolgere un ruolo nella governance della blockchain.

I validatori sono responsabili della gestione della rete Terra con un programma chiamato full node, che convalida le transazioni e i blocchi della blockchain. Il software utilizzato è Terra Core e i validatori di nodi completi devono eseguirne l'ultima versione senza ritardi o tempi di inattività. Stabilizzano inoltre il prezzo delle stablecoin Terra arbitrando qualsiasi deviazione dall'ancoraggio e votano per proposte per lo sviluppo della rete.

Il potere di voto di un validatore è ponderato in base al numero totale di monete a lui delegate per lo staking, comprese le proprie monete, il che significa che coloro che hanno lo stake pool più grande hanno maggiori possibilità di aggiungere un nuovo blocco alla catena in cambio di ricompense di staking da commissioni di transazione.

Le monete LUNA possono esistere in tre diversi status:

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Terra è stata creata per essere una piattaforma globale e di facile utilizzo per il contante elettronico. Inizialmente ha guadagnato terreno tra le piattaforme di e-commerce sudcoreane perché offriva commissioni di transazione più economiche rispetto alla maggior parte delle società di carte di credito e di processori di pagamento.

Le transazioni comportano una commissione computazionale che di solito è inferiore all'1% del valore trasferito e va ai validatori come ricompensa. Gli utenti possono pagare con le stablecoin Terra senza problemi e i commercianti possono accettarle come metodo di pagamento per ridurre i costi. Più recentemente, le persone possono utilizzare Terra per una miriade di cose aggiuntive oltre ai pagamenti, tra cui;

Ecco alcuni esempi di alcune delle principali applicazioni costruite sulla blockchain Terra .

Anchor è un mercato monetario decentralizzato costruito sulla blockchain Terra . Ha guadagnato fama per il suo rendimento percentuale annuo leader del settore del 20% che i detentori UST possono guadagnare se depositano i loro token sulla piattaforma. Funziona come un normale conto bancario. Gli utenti possono contrarre prestiti e depositare risparmi per ottenere un rendimento. I rendimenti guadagnati dai pagamenti degli interessi del mutuatario e i premi di staking della garanzia depositata per prendere in prestito vengono distribuiti agli staker.

Chai è una linea di pagamento della rete Terra che consente agli utenti e ai commercianti di inviare e ricevere UST.

Chai utilizza la blockchain Terra per eliminare gli intermediari e offre ai commercianti commissioni di transazione inferiori rispetto ai principali processori di pagamento e società di carte di credito. Offre anche una carta di debito (Chai Card) che consente agli acquirenti di accumulare punti e di riscattarli per premi eccezionali con commercianti specifici. L'app di pagamento è stata lanciata nel giugno 2019 in Corea del Sud e conta milioni di utenti.

Il Mirror Protocol è una piattaforma Finanza decentralizzata (DeFi) che consente agli utenti di creare e scambiare "asset speculari", o mAssets, che "rispecchiano" il prezzo delle azioni, comprese le principali azioni negoziate sulle borse statunitensi. Funzionano come derivati ​​che ti consentono di monitorare il valore di un asset senza effettivamente acquistare l'asset sottostante.

Altre applicazioni degne di nota costruite su Terra includono:

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Le stablecoin algoritmiche sono un modo relativamente nuovo di ancorare le criptovalute a qualsiasi valuta fiat. Pertanto, non hanno ancora resistito alla prova del tempo perché non abbiamo visto come funzionano durante i principali stress o shock del mercato. Un documento di ricerca pubblicato dall’Università di Calgary ha scoperto che le stablecoin algoritmiche “sono intrinsecamente fragili” e “non sono affatto stabili ma esistono in uno stato di perpetua vulnerabilità. La ricerca della Federal Reserve Bank sul mercato delle stablecoin ha sottolineato che i difetti di progettazione potrebbero portare al de-pegging, come esemplificato dal lancio difficile di Fei , una stablecoin algoritmica che è temporaneamente crollata dopo il suo lancio nell'aprile 2021.

Le stablecoin hanno prestato molta attenzione al fatto che gli emittenti dispongano di garanzie sufficienti per sostenere il prezzo e quali attività garantiscano il valore delle monete. Le stablecoin algoritmiche non hanno alcuna garanzia in base alla progettazione: la garanzia è il token di governance che può essere coniato o bruciato per stabilizzare il prezzo. Se il disegno risulta rotto, il valore della moneta può diminuire senza dispositivo antiritorno.

LUNA Foundation Guard (LFG), un'organizzazione senza scopo di lucro con sede a Singapore dedicata allo sviluppo dell'ecosistema Terra , ha affrontato le preoccupazioni aggiungendo 1 miliardo di dollari in Bitcoin come risorsa di riserva dietro le stablecoin.

Vale la pena sottolineare che le stablecoin, insieme alla Finanza decentralizzata, sono ancora per lo più non regolamentate in tutto il mondo. Anche il modo in cui gli stati nazionali decidono di regolamentare questa parte del mercato Cripto e le regole a cui devono conformarsi gli emittenti mettono a rischio il valore futuro del denaro investito in LUNA o UST. La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, ad esempio, ha citato in giudizio il CEO Terra, Do Kwon, in relazione al Mirror Protocol per l'offerta di derivati ​​di azioni come Apple (AAPL) o Tesla (TSLA). Do Kwon e Terraform Labs stanno sfidando la SEC in tribunale .

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