Il Giappone abbraccia il Web3 mentre i regolatori globali diventano diffidenti nei confronti delle Cripto

"Mentre molti altri paesi restano fermi e alzano le spalle di fronte al vento freddo, il Giappone è posizionato per svolgere un ruolo unico nel settore Cripto ."

Così si legge in una proposta del team di progetto Web3 del Partito Liberal Democratico giapponese al potere. In altre parole: laddove altre nazioni temono la crisi, il Giappone vede un’opportunità.

Dopo un recente viaggio a Tokyo, è difficile sopravvalutare quanto il Giappone sia fuori sincronia con gran parte del mondo. ONE con cui ho parlato sembrava particolarmente turbato dal crollo di FTX o dalla serie di implosioni Cripto che lo hanno preceduto. Il crollo di FTX non ha avuto “alcun impatto sul processo Politiche ”, ha affermato Masaaki Taira, membro della Camera dei Rappresentanti e membro del Web3 Project Team del Partito Liberal Democratico al potere.

Continua a leggere: Nell'ambito della Politiche Week di CoinDesk , i giornalisti hanno coperto le prospettive normative nei maggiori centri finanziari dell'Asia, tra cui Hong Kong ,India , Giappone, Singapore e Corea del Sud .

Mentre i legislatori e i regolatori dagli Stati Uniti all’Europa fino all’Asia esprimono una crescente diffidenza nei confronti delle Cripto, la promozione del Web3 rimane parte della strategia nazionale del Giappone. Un piccolo ma attivo gruppo di politici sta proponendo linee guida per tutto, dalle organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) ai token non fungibili (NFT). Sta diventando più facile per gli scambi giapponesi elencare i token. ONE oneroso requisito fiscale è stato rivisto, segnando un'importante WIN per gli imprenditori Cripto . Coinbase e Kraken si sono ritirati dal Giappone, ma Binance, che in passato ha infastidito i regolatori giapponesi , è riuscita ad acquisire un exchange giapponese. E le stablecoin, che attualmente non sono ammesse sugli scambi giapponesi, hanno una nuova strada da percorrere.

Il che solleva la domanda: perché il Giappone sta abbracciando le Cripto adesso?

La spiegazione più semplice potrebbe essere che quando si tratta di Cripto, il Giappone è già andato all’Inferno e ritorno. Ha dimostrato di poter resistere a una tempesta. Quindi ora parte della vecchia paura è scomparsa.

Il Giappone è stato uno dei primi a muoversi nel Cripto, ma le battute d’arresto sono arrivate subito dopo. Nel 2014, l’exchange giapponese Mt. Gox è stato violato. Poi, all’inizio del 2018, gli hacker hanno colpito ancora, rubando oltre 500 milioni di dollari dall’exchange giapponese Coincheck in quello che è stato il più grande hack nella storia Cripto . Non molto tempo prima dell’hacking di Coincheck, il Giappone era pronto a diventare la capitale Cripto dell’Asia, se non del mondo. Ma l’hacking ha spaventato notevolmente le autorità di regolamentazione e il Giappone sembrava svanire dalla mappa Cripto . Per un certo periodo è sembrato quasi impossibile quotare nuovi token sugli exchange.

Si scopre che il Giappone non era, in effetti, scomparso, stava solo prendendo tempo per mettere ordine al suo interno. A seguito di questi attacchi, il Giappone ha richiesto che le risorse dei clienti e quelle degli scambi fossero separate e che la maggior parte delle risorse di scambio fossero conservate in portafogli freddi. Quando FTX è implosa, l’approccio normativo del Giappone ha mostrato i suoi punti di forza.

"È probabile che gli asset dei clienti giapponesi di FTX Japan verranno restituiti senza un impatto significativo dalla dichiarazione di fallimento globale del Capitolo 11", ha affermato Ryosuke Ushida, chief fintech officer presso la Financial Services Agency, l'agenzia governativa che regola le Cripto.

“Nella maggior parte delle giurisdizioni non esiste la segregazione delle risorse Cripto . In Giappone sono legalmente separati. Ciò rende più facile per FTX Japan restituire il denaro.

“Il motivo per cui chiediamo questo tipo di separazione dei beni è perché abbiamo imparato la lezione da incidenti passati come gli hack di Mt. Gox e Coincheck. Fortunatamente o sfortunatamente, ci siamo abituati a questo tipo di situazione di emergenza nel Cripto. Rispetto ad altre giurisdizioni, siamo ben informati”, ha affermato Ushida.

FTX Japan potrebbe consentire i prelievi degli utenti già a febbraio.

Prima della debacle di FTX ci fu la fine di TerraUSD (UST), la stablecoin algoritmica crollata a maggio. In tutto il mondo, ciò ha portato a crescenti preoccupazioni sulla stabilità delle stablecoin che svolgono un ruolo così chiave nel commercio Cripto . Queste stablecoin affermano di essere ancorate 1:1 alle valute fiat come il dollaro USA, ma ci sono dubbi sul fatto che gli emittenti dispongano delle riserve fiat per sostenere queste affermazioni.

Sono circolate varie proposte di stablecoin a Washington, DC. L'Unione Europea è nelle fasi finali dell'approvazione delle regole sulle stablecoin nel suo regolamento sui Mercati delle Cripto (MiCA). Anche Singapore ha proposto regole sulle stablecoin. Ma nella maggior parte dei casi, la regolamentazione deve ancora prendere piede.

Ciò significa che il Giappone potrebbe finire in testa.

“Il Giappone potrebbe essere il primo paese a regolamentare le stablecoin senza autorizzazione. L’America sta ancora discutendo su come regolamentare le stablecoin. La legge giapponese sulle stablecoin entrerà in vigore nel giugno del 2023", ha affermato Tatsuya Saito, product manager presso l'ufficio di pianificazione digitale della banca giapponese MUFG. MUFG è a capo di un consorzio di banche e banche fiduciarie che lancerà stablecoin sia su blockchain private che pubbliche come Ethereum. La piattaforma software, nota come Progmat, dovrebbe essere lanciata entro la fine dell'anno.

Quindi, mentre altre giurisdizioni stanno cercando di tenere a freno le stablecoin, il Giappone si sta muovendo cautamente nella direzione dell’opposizione. Questo perché attualmente le stablecoin in Giappone non sono affatto consentite.

"Tether e USDC non sono quotati sulle borse giapponesi", ha affermato Ushida della FSA. "In generale, poiché garantiamo che una stablecoin sia davvero stabile, le riserve siano sicure e il riscatto possa essere effettuato su Request."

Ora, grazie alle nuove regole, le stablecoin estere hanno una strada da percorrere. A partire da giugno gli scambi giapponesi potranno richiedere una licenza speciale per scambiare stablecoin. Ciò potrebbe consentire alle stablecoin estere come Tether (USDT) o USD Coin (USDC) di entrare nel mercato giapponese. Ma ciò non significa che sarà facile. Saito afferma che i dollari che sosterrebbero le stablecoin circolanti sulle borse giapponesi richiederanno probabilmente uno schema in cui le attività sottostanti sono custodite in un trust presso una banca fiduciaria giapponese, un requisito insolitamente rigoroso.

Può sembrare strano accogliere le stablecoin in un momento in cui gran parte del mondo ne mette in dubbio la stabilità. Non è difficile immaginare perché gli investitori o gli scambi giapponesi vorrebbero accedere alle stablecoin – sia come riserva di valore sia come rampa di accesso ad altri prodotti Cripto – ma qual è la motivazione del governo?

ONE teoria è che "il governo giapponese vuole portare le stablecoin basate sullo yen nel sistema globale di scambio Cripto e aumentare l'utilizzo globale dello JPY", ha detto Saito.

Alcuni politici LDP non solo stanno abbracciando il potenziale dei DAO e degli NFT, ma hanno fatto di tutto per fornire loro linee guida Politiche . L’anno scorso il team del progetto ha pubblicato un white paper NFT piuttosto dettagliato.

“Il Giappone possiede proprietà intellettuali (IP) ricche e di alta qualità, come animazioni e giochi, che sono competitivi a livello internazionale, e ha un grande potenziale per guidare il mondo nel business NFT e, per estensione, nell’economia Web 3.0”, afferma il white paper. . Il Libro bianco include raccomandazioni Politiche su temi quali la promozione dello sviluppo del business NFT e la protezione dei diritti dei titolari di proprietà intellettuale.

Molti contenuti giapponesi sono seriamente sottovalutati, spiega Masaaki Taira del Web3 Project Team dell'LDP. In parte questo ha a che fare con la deflazione, ma è anche dovuto al fatto che gran parte di esso è nelle mani dei detentori dei contenuti e non è disponibile sul mercato globale. Gli NFT forniscono un percorso per digitalizzare questi contenuti e portarli a un pubblico più ampio, aumentandone così potenzialmente il valore.

“I titolari di contenuti e le grandi aziende sono ancora molto nervosi riguardo al Web3 e alla blockchain. Poiché non esiste una regolamentazione chiara in merito, hanno paura di infrangere una legge”, ha detto Taira.

“Queste grandi aziende hanno molti soldi e hanno Tecnologie. Ma se il governo non dà loro il via libera, avranno paura di entrare nello spazio NFT”.

Le DAO sono un’altra area in cui il Giappone si sta posizionando per emergere come leader. Il ministero digitale giapponese sta creando la propria DAO. Il team del progetto Web3 vede le DAO come un'innovazione che ha il potenziale per fare qualsiasi cosa, dalla risoluzione di problemi sociali alla rivitalizzazione delle comunità locali e dell'economia giapponese.

"Non esiste uno stato-nazione che abbia una legislazione DAO formale", ha affermato Akihisa Shiozaki, anche lui membro della Camera dei Rappresentanti e membro del Web 3 Project Team di LDP.

"Stiamo progettando di introdurre una legge DAO per consentire a coloro che desiderano fare affari sotto forma di DAO di essere protetti dalla LLC", ha affermato Shiozaki.

La ragione di ciò è fondamentalmente quella di dare alle persone più tranquillità nell’entrare in questo nuovo mondo. "Se stavi gestendo una DAO e la DAO commettesse un errore e causasse danni alle persone, potresti essere citato in giudizio", ha detto Shiozaki. "Vuoi uno scudo di tipo aziendale che limiti la tua responsabilità".

ONE dei vantaggi competitivi del Giappone è la chiarezza normativa, in netto contrasto con gli Stati Uniti. Gli Stati Uniti hanno una varietà di regolatori federali tra cui la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), oltre a un mosaico di regolatori statali. Il Giappone ha ONE regolatore Cripto : la FSA.

Negli Stati Uniti c’è ancora molta confusione su ciò che rende un token un titolo. In Giappone i confini sono più netti. "Gli asset e i titoli Cripto sono categorie diverse e i token attualmente quotati sugli scambi Cripto sono asset Cripto , non titoli", ha spiegato Ushida della FSA. “Abbiamo una definizione chiara di titoli. Troverai ciò che è definito come titolo nell'articolo 2 della legge sugli strumenti finanziari e sugli scambi.

"Se l'asset sottostante degli asset tokenizzati è un titolo (ad esempio, BOND) o un immobile, è soggetto alla regolamentazione dei titoli", ha aggiunto. "I token di utilità che non rientrano nella definizione di Cripto asset e altri strumenti finanziari non rientrano nell'ambito della regolamentazione finanziaria."

Chiarezza, ovviamente, non significa necessariamente facilità nel fare affari. Le tasse restano un ostacolo. Il comitato fiscale dell'LDP ha recentemente approvato una proposta secondo la quale le startup Cripto che emettono token non devono più pagare le imposte societarie sui guadagni non realizzati. Ma altre questioni fiscali rimangono irrisolte.

Inoltre, ottenere un token quotato su una borsa giapponese può essere difficile. I token devono prima essere approvati dall'organizzazione di autoregolamentazione giapponese, la Japan Virtual Valuta Exchange Association o JVCEA. Ma la JVCEA T agisce da sola.

“JVCEA formula una raccomandazione alla FSA. È caso per caso. Rispettiamo il giudizio della JVCEA, ma dovrebbe essere verificato anche da noi", ha affermato Ushida della FSA.

Il processo di approvazione dei token è stato recentemente semplificato. Nell'ottobre 2021 c'erano 86 monete in attesa di essere quotate; ora ce ne sono solo nove. Secondo un rappresentante della JVCEA, l'attesa per l'approvazione delle inserzioni è scesa da quasi due anni a tre mesi.

Tuttavia, ho sentito lamentele secondo cui le inserzioni non si muovono abbastanza velocemente. Coinbase Japan, ad esempio, elenca meno di 20 token, rispetto agli oltre 200 negli Stati Uniti.

Coinbase, infatti, si è appena ritirato dal Giappone, seguendo le orme di Kraken. Gli utenti di Coinbase Japan hanno tempo fino a metà febbraio per effettuare i prelievi finali. Coinbase ha indicato le “condizioni di mercato” come motivo della sua partenza, ma la sua decisione è stata probabilmente influenzata dalle sfide di redditività in Giappone a causa delle rigide normative, nonché dalla sfida aggiuntiva di una società estera che irrompe in un mercato dove non aveva base utenti preesistente.

Chiaramente non è facile gestire uno scambio in Giappone. Oltre alle regole sulla separazione dei beni e sui portafogli freddi, gli scambi devono affidare la fiducia dei clienti a una società fiduciaria giapponese o a un fondo bancario. E ci sono controlli regolari per assicurarsi che gli scambi rispettino le regole.

"Dobbiamo conservare ogni giorno il 100% degli asset dei clienti (della stessa tipologia e stesso importo) in portafogli freddi", ha affermato Takaaki Kato, responsabile delle vendite e del trading presso Bitflyer, ONE dei più grandi scambi Cripto del Giappone. "Se questo non viene rispettato, dobbiamo spostare le risorse Cripto nei portafogli freddi entro cinque giorni dalla normativa, ma sostanzialmente lo facciamo entro 24 ore. Gli asset fiat dei clienti si trovano in una banca fiduciaria, ETC., con rapporti periodici alle autorità di regolamentazione e resi pubblici trimestralmente, quindi potrebbero essere facilmente controllati."

Anche le borse giapponesi devono detenere capitale per proteggersi dai rischi. "Bisogna mettere da parte tre mesi di costi di vendita, spese generali e amministrative (SG&A) e il nostro capitale regolamentare deve superare l'importo del rischio, cosa che avviene di circa tre o quattro volte", ha affermato Kato.

Alcuni sostengono che regole così rigide incidono negativamente sulla redditività. Ma ci sono anche dei vantaggi, soprattutto in un mercato turbolento. "Bitcoin potrebbe continuare a scendere in modo significativo e saremmo comunque ben capitalizzati", ha detto Kato.

Dopo il dramma del 2022, ONE ha la sensazione che alcuni legislatori di tutto il mondo considerino le Cripto come qualcosa da cui proteggere le persone. In Giappone l’atmosfera è molto diversa. Ho sentito qualcosa che suonava quasi come Optimism.

Ovviamente non tutti sono appassionati di Cripto . Molte persone probabilmente non hanno la minima idea di cosa significhi tutta questa faccenda Cripto . Ma non necessariamente si intrometteranno.

"C'è un piccolo gruppo di politici che sono a favore del Web3 e poi ci sono un sacco di persone che T sanno", ha detto Shiozaki. "La parte buona del LDP è che le persone che T lo sanno T si oppongono a questi idee, ma lasciamo che alcuni politici della generazione più giovane prendano l’iniziativa e corrano in giro in questo OCEAN blu”.