Ano ang LUNA at UST? Isang Gabay sa Terra Ecosystem

Tala ng Editor:

Ang sumusunod na artikulo ay isinulat bago ang kumpletong pagkasira ng Terra ecosystem noong Mayo, 2022. Pinapanatili ng CoinDesk ang nilalaman para sa makasaysayang layunin ngunit pakitandaan na parehong LUNA (na kilala ngayon bilang LUNA Classic o LUNC) at UST, ang dating stablecoin na naka-link sa LUNA, ay bumagsak at hindi gumana tulad ng inilarawan sa ibaba.

- Toby Bochan , Managing Editor, Learn

LUNA (LUNC) at TerraUSD (UST) ay dalawang katutubong token ng Terra network, isang blockchain-based na proyekto na binuo ng Terra Labs sa South Korea.

Ang Terra blockchain ay binuo sa Cosmos SDK ; isang framework na nagpapahintulot sa mga developer na lumikha ng mga custom na blockchain at bumuo ng kanilang sariling mga desentralisadong aplikasyon sa ibabaw ng Terra para sa iba't ibang mga kaso ng paggamit.

Naglalaman ang Terra ecosystem ng ilang katutubong binuo na proyekto. Kabilang dito ang mga non-fungible token (NFT) na koleksyon, decentralized Finance (DeFi) platform at Web3 application.

Itinatag ni Do Kwon, isang dating Stanford University computer science grad na lumabas sa CoinDesk's Most influential 2021 list, ang Terra ecosystem ay nakaranas ng napakalaking paglago kamakailan. Ang market capitalization ng UST ay lumago mula $180 milyon sa simula ng 2021 hanggang sa halos $15 bilyon noong Marso 2022, habang ang presyo ng LUNA ay tumaas ng 138 beses.

Bilang karagdagan, ang Washington Nationals baseball team ay nag-anunsyo ng limang taong sponsorship deal sa decentralized autonomous organization ( DAO ) ng Terra noong Pebrero, isang deal na nagkakahalaga ng $40 milyon. Plano umano ng team na tanggapin ang UST bilang payment option sa hinaharap.

Ayon sa puting papel ni Terra , ang layunin ng mga tagapagtatag ay upang matupad kung ano ang orihinal na itinakda ng Bitcoin : isang peer-to-peer na electronic cash system. Para makamit iyon, nag-deploy Terra ng isang sistema ng mga stablecoin – mga cryptocurrencies na ang halaga ay naka-peg sa iba't ibang asset gaya ng mga commodity o fiat currency.

Ang UST ay sa ngayon ang pinakasikat sa kanila at sinusubaybayan ang presyo ng US dollars kung saan ang ONE UST token ay malapit na umaaligid sa $1 na marka. Naabot nito ang peg nito sa dolyar sa pamamagitan ng paggamit ng iba pang token ng ecosystem, ang LUNA.

Ang LUNA ay gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagpapanatili ng presyo ng Terra stablecoins at binabawasan ang volatility ng merkado upang manatiling stable ang mga ito (tingnan sa ibaba).

Read More: Ano ang Stablecoin?

Ang presyo ng LUNA token ay nakaranas ng astronomical na pagtaas ng presyo sa nakaraang taon. Noong 2021, nag-trade ang LUNA sa $0.66 at isinara ang taon sa $89. Kasunod nito, tumama ito sa lahat ng oras na pinakamataas na $104.58 noong Marso 9, 2022, sa panahon na ang karamihan sa iba pang mga cryptocurrencies ay bumabagsak kasabay ng mga pandaigdigang Markets ng kapital na na-catalyze ng krisis sa pagsalakay ng Ukrainian.

Mula sa kamag-anak na kalabuan, ang UST ay lumabas upang maging pang-apat na pinakamalaking stablecoin sa likod ng Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) at Binance USD (BUSD), na lumampas sa $15 bilyon sa market capitalization.

Ang mga stablecoin ay isang partikular na uri ng Cryptocurrency na ang presyo ay naka-peg, kadalasan sa isang fiat currency na inisyu ng estado gaya ng US dollar. Ang pinagkaiba ng mga stablecoin sa Terra blockchain ay ang paraan na ginagamit nila para KEEP stable ang presyo.

Sa halip na umasa sa isang reserba ng mga asset upang mapanatili ang kanilang peg, tulad ng ginagawa ng USDC at USDT , ang UST ay isang algorithmically stabilized coin. Kabilang dito ang paggamit ng matalinong algorithm na nakabatay sa kontrata upang KEEP naka-angkla ang presyo ng TerraUSD (UST) sa $1 sa pamamagitan ng pagsunog (permanenteng pagsira) ng mga LUNA token upang makapag-mint (lumikha) ng mga bagong UST token.

Kaya, paano ito aktwal na gumagana?

Ang lahat ay may kinalaman sa arbitrage . Karaniwang tumutukoy ito sa proseso ng paggawa ng maliliit na kita sa pamamagitan ng paghahanap ng mga pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng asset sa iba't ibang palitan. Gayunpaman, sa kaso ng LUNA at UST, ito ay bahagyang naiiba.

Sa Terra ecosystem, maaaring palaging ipagpalit ng mga user ang LUNA token para sa UST, at vice versa, sa garantisadong presyo na $1 – anuman ang presyo sa merkado ng alinmang token sa panahong iyon. Mahalaga itong tandaan dahil nangangahulugan ito kung tumaas ang demand para sa UST at tumaas ang presyo nito nang higit sa $1, ang mga may hawak ng LUNA ay maaaring magbangko ng walang panganib na tubo sa pamamagitan ng pagpapalit ng $1 ng LUNA upang lumikha ng ONE UST token (na dahil sa pagtaas ng demand sa halimbawang ito , ay nagkakahalaga ng higit sa $1).

Sa panahon ng proseso ng pagpapalit, isang porsyento ng LUNA ang sinusunog (permanenteng inalis sa sirkulasyon) at ang natitira ay idineposito sa isang treasury ng komunidad. Ang mga pondo sa treasury ay gagamitin upang mamuhunan sa mga aplikasyon at serbisyo na nagpapalawak ng utility ng Terra ecosystem.

Ang pagsunog ng isang porsyento ng mga token ng LUNA ay binabawasan ang bilang ng mga pangkalahatang token na natitira sa sirkulasyon, na ginagawang mas mahirap ang mga ito at, samakatuwid, mas mahalaga. Sa pamamagitan ng paggawa ng higit pang mga token ng UST , ito ay may epekto ng pagpapalabnaw ng umiiral na mga token sa sirkulasyon at ibinalik ang kabuuang presyo sa $1 na antas nito.

Katulad nito, kung mababa ang demand para sa UST at bumaba ang presyo sa ibaba $1, maaaring ipagpalit ng mga may hawak ng UST ang kanilang mga token ng UST sa ratio na 1:1 para sa LUNA – na mas nagkakahalaga dahil sa kanilang kakapusan at sa gayon ay makakapag-banko ang user ng isa pang walang panganib. tubo.

Read More:Crypto Arbitrage Trading: Paano Gumawa ng Mababang Panganib na Mga Nadagdag

Habang ang UST ay nananatiling pinakaginagamit na stablecoin sa ecosystem, mayroong iba't ibang stablecoin na available na naka-pegged sa iba't ibang fiat currency tulad ng:

Ang SDR ng International Monetary Fund ay isang outlier sa kanila dahil ang pang-araw-araw na gumagamit ay walang access na gumamit o bumili ng anuman dito. Isa itong espesyal na unit ng account na ginagamit bilang isang pang-internasyonal na reserbang asset, na kinakalkula ng isang basket ng iba't ibang fiat currency na kabilang sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo.

Ang Terra ay gumagamit ng TerraSDR upang tukuyin ang lahat ng mga bayarin sa transaksyon, mga gantimpala at mga stimulus na gawad nito sa blockchain upang mabawasan ang pagkasumpungin ng presyo sa iba't ibang mga pera na ibinigay ng estado. Pagkatapos ng lahat, ang isang basket ng mga pera ay nag-iiba-iba ng panganib at sa gayon ay hindi gaanong madaling kapitan ng mga ligaw na swings kaysa sa isang solong pera - isang bagay na kapaki-pakinabang pagdating sa pagtukoy ng mga matatag na rate ng bayad at mga gantimpala.

Ang Terra smart contract platform ay binuo sa Cosmos SDK , na kilala sa interoperability nito sa pagitan ng mga chain para makipag-ugnayan sa isa't isa. Ang Terra ay mayroon ding mga tulay sa iba pang mga blockchain tulad ng Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony at Osmosis – na nagbibigay-daan para sa tuluy-tuloy na paglilipat ng data at mga token sa pagitan ng mga hindi katutubong ecosystem.

Ginagamit Terra ang Delegated Proof-of-Stake (DPoS) consensus protocol na kilala bilang “ Tendermint ,” kung saan maaaring italaga ng mga may hawak ng token ang kanilang mga pondo sa mga sertipikadong validator – mga indibidwal o grupo ng mga taong responsable sa pagmumungkahi ng mga bagong block – upang ma-secure at magdagdag ng mga bagong transaksyon sa blockchain.

Gumagana ito sa katulad na paraan sa isang Kapulungan ng mga Kinatawan o Parliament sa pulitika. Ang mga may hawak ng token ng LUNA (tulad ng mga mamamayan) ay maaaring italaga ang kanilang mga barya sa mga validator (ang mga kinatawan), kung saan ang mas maraming mga barya na itinalaga sa kanila (mga boto sa isang halalan), mas maraming kapangyarihan ang mayroon sila upang magmungkahi ng mga bagong bloke ng mga transaksyon, bumoto sa kanilang bisa upang makakuha ng mga gantimpala at maging bahagi din sa pamamahala ng blockchain.

Ang mga validator ay may pananagutan sa pagpapatakbo ng network ng Terra gamit ang isang programa na tinatawag na full node, na nagpapatunay sa mga transaksyon at mga bloke ng blockchain. Ang software na ginagamit nila para dito ay Terra Core, at ang mga full node validator ay dapat magpatakbo ng pinakabagong bersyon nito nang walang anumang lags o downtime. Pinapatatag din nila ang presyo ng mga Terra stablecoin sa pamamagitan ng pag-arbitrage sa anumang paglihis mula sa peg at bumoto para sa mga panukala upang bumuo ng network.

Ang kapangyarihan sa pagboto ng validator ay tinitimbang ayon sa kabuuang bilang ng mga coin na itinalaga sa kanila para i-stake, kasama ang sarili nilang mga coins, ibig sabihin, ang mga may pinakamalaking stake pool ay may mas mataas na pagkakataong magdagdag ng bagong block sa chain kapalit ng staking rewards mula sa bayarin sa transaksyon.

Maaaring umiral ang LUNA coins sa tatlong magkakaibang katayuan:

Read More: Paano Gumagana ang Ethereum Smart Contracts?

Nilikha ang Terra upang maging isang pandaigdigan, madaling gamitin na platform para sa electronic cash. Una itong nakakuha ng traksyon sa mga platform ng e-commerce sa South Korea dahil nag-aalok ito ng mas murang mga bayarin sa transaksyon kaysa sa karamihan ng mga kumpanya ng credit card at mga nagproseso ng pagbabayad.

Ang mga transaksyon ay nagkakaroon ng computational fee na karaniwang mas mababa sa 1% ng inilipat na halaga at napupunta sa mga validator bilang mga reward. Maaaring magbayad ang mga user gamit ang Terra stablecoins nang walang putol at matatanggap ito ng mga merchant bilang paraan ng pagbabayad para mapababa ang kanilang mga gastos. Kamakailan lamang, magagamit ng mga tao ang Terra para sa napakaraming karagdagang bagay na lampas sa mga pagbabayad, kabilang ang;

Narito ang ilang mga halimbawa ng ilan sa mga nangungunang application na binuo sa ibabaw ng Terra blockchain.

Ang Anchor ay isang desentralisadong merkado ng pera na binuo sa Terra blockchain. Nagkamit ito ng katanyagan para sa nangunguna sa industriya nitong 20% ​​taunang porsyentong ani na maaaring makuha ng mga may hawak ng UST kung ideposito nila ang kanilang mga token sa platform. Gumagana ito tulad ng isang regular na bank account. Ang mga gumagamit ay maaaring kumuha ng mga pautang at magdeposito ng mga pagtitipid upang makakuha ng ani. Ang mga yield na kinita mula sa mga pagbabayad ng interes ng nanghihiram at ang mga staking reward ng collateral na kanilang idineposito upang hiramin ay ipapamahagi sa mga staker.

Ang Chai ay isang payment rail ng Terra network na nagbibigay-daan sa mga user at merchant na magpadala at tumanggap ng UST.

Ginagamit ni Chai ang Terra blockchain upang putulin ang mga middlemen at nag-aalok ng mas mababang bayad sa transaksyon sa mga merchant kaysa sa mga pangunahing nagproseso ng pagbabayad at mga kumpanya ng credit card. Nag-aalok din ito ng debit card (Chai Card) na nagbibigay-daan sa mga mamimili na makaipon ng mga puntos at maaaring i-redeem ang mga ito para sa napakalaking reward sa mga partikular na merchant. Ang app sa pagbabayad ay inilunsad noong Hunyo 2019 sa South Korea at may milyun-milyong user.

Ang Mirror Protocol ay isang decentralized Finance (DeFi) platform na nagbibigay-daan sa mga user na lumikha at mag-trade ng "mirrored assets," o mAssets, na "mirror" sa presyo ng mga stock - kabilang ang mga pangunahing stock na kinakalakal sa US exchange. Gumagana ang mga ito tulad ng mga derivative na nagbibigay-daan sa iyong subaybayan ang halaga ng isang asset nang hindi talaga binibili ang pinagbabatayan na asset.

Ang iba pang mga kilalang application na binuo sa Terra ay kinabibilangan ng:

Read More: Ano ang Dapp? Ipinaliwanag ang Mga Desentralisadong App

Ang mga algorithmic stablecoin ay medyo bagong paraan ng pag-pegging ng mga cryptocurrencies sa anumang fiat currency. Kaya, hindi pa sila nakatiis sa pagsubok ng panahon dahil hindi pa natin nakikita kung paano sila gumagana sa panahon ng malaking stress o shocks sa merkado. Natuklasan ng isang research paper na inilathala ng University of Calgary na ang mga algorithmic stablecoin ay "likas na marupok" at "ay hindi talaga matatag ngunit umiiral sa isang estado ng walang hanggang kahinaan. Itinuro ng pananaliksik ng Federal Reserve Bank tungkol sa stablecoin market na ang mga bahid ng disenyo ay maaaring humantong sa de-pegging, gaya ng ipinakita ng mabatong paglulunsad ng Fei – isang algorithmic stablecoin na pansamantalang bumagsak pagkatapos nitong ilunsad noong Abril 2021.

Ang mga Stablecoin ay nakakuha ng maraming pagsisiyasat kung ang mga issuer ay may sapat na collateral upang i-back ang presyo at kung anong mga asset ang nagsisiguro sa halaga ng mga barya. Ang mga algorithm na stablecoin ay walang anumang collateral ayon sa disenyo - ang collateral ay ang token ng pamamahala nito na maaaring i-minted o sunugin upang patatagin ang presyo. Kung ang disenyo ay lumabas na sira, ang halaga ng barya ay maaaring bumaba nang walang backstop.

Ang LUNA Foundation Guard (LFG) na nakabase sa Singapore, isang non-profit na organisasyon na nakatuon sa pagbuo ng Terra ecosystem, ay tumugon sa mga alalahanin sa pamamagitan ng pagdaragdag ng $1 bilyon sa Bitcoin bilang isang reserbang asset sa likod ng mga stablecoin.

Ito ay nagkakahalaga ng pag-flag na ang mga stablecoin, kasama ang desentralisadong Finance, ay halos hindi pa rin kinokontrol sa buong mundo. Kung paano nagpasya ang mga nation-state na i-regulate ang bahaging ito ng Crypto market at kung anong mga alituntunin na dapat sundin ng mga issuer ay nagdudulot din ng panganib sa hinaharap na halaga ng iyong perang ipinuhunan sa LUNA o UST. Ang US Securities and Exchange Commission, halimbawa, ay nagpa-subpoena kay Terra CEO Do Kwon na may kaugnayan sa Mirror Protocol para sa pag-aalok ng mga derivatives ng mga stock gaya ng Apple (AAPL) o Tesla (TSLA). Hinahamon ng Do Kwon at Terraform Labs ang SEC sa korte .

Read More: DeFi Lending: 3 Pangunahing Panganib na Dapat Malaman