Ano ang Pinagkakaabalahan Tungkol sa Bitcoin ETFs?

Kahit sino ay maaaring mag-trade ng Bitcoin (BTC) : iyon ang punto ng isang bukas na protocol tulad ng Bitcoin. Kaya bakit napakaraming oras at lakas ang inilalaan sa pagkuha ng mga alternatibong paraan ng pag-access ng mga bitcoin? Sa partikular, bakit napakaraming hype sa paligid ng mga spot market Bitcoin ETF , o mga exchange-traded na pondo, lalo na kapag mayroon nang mga katulad na produkto (tulad ng "futures-based" ETF at exchange-traded na mga produkto, o ETPs )?

Ito ay isang sipi mula sa The Node newsletter, isang pang-araw-araw na pag-ikot ng pinakamahalagang balita sa Crypto sa CoinDesk at higit pa. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buong newsletter dito .

At gayon pa man, ngayon, sa simpleng bulung-bulungan na ang Bitcoin ETF ng asset manager BlackRock ay sa wakas ay naaprubahan (ito ay T), ang mga Markets ay tumaas ng $2,000 (at pagkatapos ay bumaba). Malinaw na mayroong isang bagay na tulad ng pent up demand para sa mga tradisyunal na instrumento sa pananalapi, o hindi bababa sa pera sa sideline na naghihintay na ipagpalit ang balita sa paligid ng mga ETF.

Tingnan din ang: Ang Mga Tunay na Dahilan na Mahalaga ang Desisyon ng Grayscale Bitcoin ETF | Opinyon

Nagkamali ang Cointelegraph, na nag-tweet ng kuwento pagkatapos ay kinuha ng mga malapit na pinapanood na news aggregator account. Ang iShares application ng BlackRock ay sinusuri pa rin ng US Securities and Exchange Commission (SEC), paglilinaw ng kumpanya. Ang mga tagamasid ng merkado ay handa nang maghanap ng mga kuwentong nauugnay sa ETF, dahil sa nakumpirmang balita na muling gumaganap ang aplikasyon ng ETF ng kakumpitensya mula sa Grayscale , matapos mapalampas ng SEC ang pagkakataong tumugon sa korte ng apela.

Sa kaso ng aplikasyon ng ETF ng BlackRock, ang karamihan sa pananabik ay nauugnay sa katotohanan na ito ang pinakamalaking asset manager sa mundo na nag-file at interesadong lumipat nang mas malalim sa mga Crypto Markets. Ang application ng BlackRock lamang ay ang pagpapatunay para sa buong industriya ng Crypto , na may mga komentong ginawa sa kalaunan ng CEO ng BlackRock na si Larry Fink — na nagtalo na ang isang monetary asset na hindi nakatali sa anumang pambansang pamahalaan ay magiging lalong kaakit-akit — ay ang asukal sa itaas.

Ang pagnanais para sa isang spot market Bitcoin ETF ay nagmumula sa ideya na maraming tao, kumpanya at pondo na interesadong kumuha ng exposure sa Bitcoin ay hindi pa kaya. Ang isang tradisyunal na pambalot sa pananalapi para sa nobelang Bitcoin asset class ay, samakatuwid, ay magsisilbing tulay sa sidelined capital na iyon. Tinatantya ng ilang bilyong dolyar ang maaaring Flow sa isang spot market Bitcoin ETF. Ito ang teorya, hindi bababa sa.

Bagaman, arguably, ang matinding interes na binuo sa paligid ng Bitcoin ETFs ay maaaring magkaroon ng maraming kinalaman sa katotohanan na ang pamumuhunan ng publiko ay hanggang ngayon ay tinanggihan. Ang SEC ay tinanggihan ang bawat spot-based na BTC ETF application na nakita nito, simula sa nabigong bid ng Winklevoss twins noong 2013. Ang argumento ng SEC ay karaniwang nakasentro sa ideya ng pagmamanipula sa merkado, sa bahagi dahil ang kamag-anak na illiquidity ng bitcoin (nahati ang likido. sa maraming palitan na naglilista ng BTC) at ang kakulangan ng kasiya-siyang sistema ng "pagsubaybay" sa merkado.

Hindi bababa sa ito ang naging kaso hanggang noong nakaraang Sabado ng hatinggabi, nang ang SEC ay nabigong tumugon sa isang utos ng hukuman upang i-back-up ang pagtanggi nito sa aplikasyon ng Bitcoin ETF ng Grayscale. Ang Grayscale, isang kapatid na kumpanya ng CoinDesk , ay namamahala sa ONE sa una at pa rin ang pinakamalaking closed-end na pinagkakatiwalaan ng Bitcoin , ngunit nais itong i-convert sa isang open-ended na ETF (ang pangunahing pagkakaiba ay ang mga tao ay mas madaling ipagpalit ang mga bahagi ng alinman sa Bitcoin investment sasakyan, at mas madaling makuha ang kanilang mga ari-arian).

Noong una ay tinanggihan ng SEC ang paghahain ng Grayscale sa parehong mga alalahanin sa pagmamanman at pagmamanipula ng merkado para sa lahat ng mga aplikasyon ng spot BTC ETF. Gayunpaman, nang iapela Grayscale ang desisyon sa isang mas mataas na awtoridad ng hudisyal, natagpuan ng isang panel ng mga hukom ang pangangatwiran ng SEC na "arbitrary" at "pabagu-bago" — nabigo ang SEC na ipakita kung paano mas mapanganib ang mga spot BTC ETF kaysa sa mga futures-based na ETF na kinakalakal ngayon. sa US walang isyu.

Nangangahulugan ito na ang aplikasyon ni Grayscale ay bumalik sa laro, at ang SEC ay T talagang batayan upang tanggihan itong muli. Hurrah! Nag-trade ang Bitcoin ng 4.5% noong madaling araw ng Lunes, wh https://www. CoinDesk.com/ Markets/2023/10/16/grayscale-gbtc-discount-narrows-to-near-2-year-low-as-sec-misses-etf-appeal-window/ ibigay ang diskwento sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ay lumiit sa pinakamababang antas nito mula noong Disyembre 2021. Sinabi ng mga analyst ng Bloomberg na mayroong 90% na pagkakataon na ang isang Bitcoin ETF ay magde-debut sa Enero 10.

Ang tanong ngayon ay kung mauuna ba ang Grayscale sa pamamagitan ng pinto ng ETF . Gaya ng nabanggit, maraming tradisyunal na kumpanya ng Finance ang nakapasok sa teritoryo, kabilang ang BlackRock, Fidelity at VanEck. Dahil sa poot ng SEC sa mga Crypto firm, posibleng ONE sa mga alok na ito ang mauunang ilista — ang ilan ay naghihinala pa nga na si SEC Chair Gary Gensler ay lihim na hinimok ang BlackRock na maghain ng aplikasyon, dahil sa maraming tool sa pagsubaybay sa merkado na ilalapat nito.

Bagama't sa ibang kahulugan, T mahalaga kung sino ang unang mag-market, ngunit kung ang thesis na nakikita ang mga Bitcoin ETF ay hahantong sa isang kaskad ng interes sa institusyon at pamumuhunan sa BTC. Ang mga Bitcoiner ay malawak na nawala sa marka sa nakaraan kapag "hindi nagbibigay ng payo sa pananalapi," kabilang ang pag-aangkin na ang BTC ay isang hedge laban sa inflation, na nakatakdang tumama sa $100,000 o malawak na gagamitin bilang isang pandaigdigang reserbang pera.

Ang pangangailangan para sa mga balita sa ETF ay sapat na malinaw — tulad ng iniulat ng Blockworks, ang merkado ng Binance BTC/ USDT , na nagkakahalaga ng 8% ng pang-araw-araw na dami ng kalakalan ng Bitcoin , ay nakakita ng 7% na kandila halos 30 minuto pagkatapos mai-post ang isang unsourced, hindi napatunayang tweet tungkol sa pag-apruba ng BlackRock. . Bale, ito ay nasa isang industriya na napahiya na dahil sa fake news na sa 2022 ay tatanggap ang WalMart ng Litecoin (LTC), isang proyekto na T naging may-katuturan mula noong ginawa ito.

Tingnan din ang: Presyo ng Litecoin Spike sa Pekeng Walmart Press Release

Ang mga Markets ng Crypto ay nangangailangan ng sariwang kapital (lalo na pagkatapos ng higit sa $100 milyon sa mga opsyon ay na-liquidate sa panahon ng BlackRock spoof), at marami pa rin ang nakabitin sa ideya na ang mass adoption ay maaari pa ring dumating. Ang ideya na ang mga ETF ay magtutulak ng institusyonal na pag-aampon ay kapani-paniwala, ngunit malamang na overhyped - tulad ng lahat ng iba pang pangunahing kaganapan sa Crypto na kilala nang maaga mula sa Bitcoin halvings bawat apat na taon hanggang sa "Pagsamahin" ng Ethereum, ang mga tao ay ipinagpalit ang balita kahit na sa isang mahusay na merkado ang mga pangyayaring iyon ay mangyayari. maging “presyo sa.”

Sa tingin ko, sa isang malaking antas, ang interes sa mga Bitcoin ETF ay nagmumula sa walang katapusang pangangailangang ito upang makahanap ng isang bagay na maasahan. Dagdag pa, ang katotohanan na ang mga Markets ay pinagkaitan ng mga ETF ay ginagawa lamang silang mas nakatutukso — katulad ng mga panawagan ng industriya para sa "kalinawan ng regulasyon," na sabay-sabay na pipigil sa ilang aktibidad habang sinasabing lumilikha ng pundasyon para sa hinaharap na pag-aampon, kung ang anumang mga pagsulong sa regulasyon ay kasiya-siya sa lahat.

Ito ay maaaring parang psycho-sexual na interpretasyon ng Freudian sa behavioral economics, ngunit ang mga ekonomiya ay binubuo ng mga tao at ang mga tao ay may mga drive at pagnanais, kabilang ang pag-iimbot sa kung ano ang T ka pa. Ang mga mangangalakal ng Crypto ay nangangalakal ng Crypto, sila ay matakaw para sa parusa — ano pang ebidensya ang kailangan mo?