Що таке LUNA і UST? Путівник по екосистемі Terra

Примітка редактора:

Ця стаття була написана до повного краху екосистеми Terra у травні 2022 року. CoinDesk зберігає вміст для історичних цілей, але зауважте, що як LUNA (тепер відома як LUNA Classic або LUNC), так і UST, колишній стейблкойн, пов’язаний з LUNA, зруйновані та не функціонують, як описано нижче.

- Тобі Бочан , керуючий редактор, Навчання

LUNA (LUNC) і TerraUSD (UST) є двома нативними токенами мережі Terra , проекту на основі блокчейну, розробленого компанією Terra Labs у Південній Кореї.

Блокчейн Terra побудований на Cosmos SDK ; фреймворк, який дозволяє розробникам створювати власні блокчейни та створювати власні децентралізовані програми на основі Terra для різних випадків використання.

Екосистема Terra містить кілька власно створених проектів. До них належать колекції незамінних токенів (NFT), платформи децентралізованого Фінанси (DeFi) і додатки Web3 .

Екосистема Terra , заснована До Квоном, колишнім випускником інформатики Стенфордського університету, який увійшов до списку найвпливовіших 2021 року CoinDesk, нещодавно зазнала надзвичайного зростання. Ринкова капіталізація UST зросла з 180 мільйонів доларів на початку 2021 року до майже 15 мільярдів доларів у березні 2022 року, тоді як ціна LUNA зросла в 138 разів.

Крім того, у лютому бейсбольна команда Washington Nationals оголосила про підписання п’ятирічної спонсорської угоди з децентралізованою автономною організацією Terra ( DAO ) на суму 40 мільйонів доларів. Було сказано, що в майбутньому команда планує прийняти UST як варіант оплати.

Відповідно до офіційного документу Terra , метою засновників було реалізувати те, що Bitcoin спочатку мав на меті: однорангову електронну готівкову систему. Щоб досягти цього, Terra розгортає систему стейблкойнів – криптовалют, вартість яких прив’язана до різних активів, таких як товари чи фіатні валюти.

UST є, безумовно, найпопулярнішим серед них і відстежує ціну доларів США, відповідно до якої ONE токен UST коливається близько позначки в 1 долар. Він досягає своєї прив’язки до долара завдяки використанню іншого токена екосистеми, LUNA.

LUNA відіграє життєво важливу роль у підтримці ціни стейблкойнів Terra та знижує волатильність ринку, щоб вони залишалися стабільними (див. нижче).

Читайте також: Що таке стейблкойн?

Ціна токена LUNA зазнала астрономічного зростання за останній рік. У 2021 році LUNA торгувався на рівні 0,66 долара, а закрив рік на рівні 89 доларів. Згодом 9 березня 2022 року він досяг свого історичного максимуму в 104,58 доларів США, у той час, коли більшість інших криптовалют падали разом із глобальними Ринки капіталу, спричиненими кризою українського вторгнення.

З відносної невідомості UST став четвертим за величиною стейблкоіном після Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) і Binance USD (BUSD), ринкова капіталізація якого перевищила 15 мільярдів доларів.

Стайблкойни — це певний тип Криптовалюта , ціна якої прив’язана, як правило, до випущеної державою фіатної валюти, такої як долар США. Те, що відрізняє стейблкойни в блокчейні Terra , це метод, який вони використовують для KEEP стабільної ціни.

Замість того, щоб покладатися на резерв активів для підтримки прив’язки, як це роблять USDC і USDT , UST є алгоритмічно стабілізованою монетою. Це передбачає використання алгоритму на основі смарт-контрактів для KEEP ціни TerraUSD (UST) на рівні 1 долара шляхом спалювання (назавжди знищення) токенів LUNA з метою карбування (створення) нових токенів UST .

Отже, як це насправді працює?

Все це пов'язано з арбітражем . Зазвичай це стосується процесу отримання невеликих прибутків шляхом пошуку розбіжностей між цінами активів на різних біржах. Однак у випадку LUNA та UST це працює дещо інакше.

В екосистемі Terra користувачі завжди можуть обміняти токен LUNA на UST і навпаки за гарантованою ціною в 1 долар — незалежно від ринкової ціни будь-якого токена на даний момент. Це важливо відзначити, оскільки це означає, що якщо попит на UST зросте і його ціна перевищить 1 долар, власники LUNA можуть отримати безризиковий прибуток, обмінявши 1 долар LUNA на створення ONE токена UST (у цьому прикладі через зростання попиту , коштує більше 1 долара).

Під час процесу обміну відсоток LUNA спалюється (назавжди вилучається з обігу), а решта передається в скарбницю спільноти. Кошти з казначейства потім використовуються для інвестування в програми та послуги, які розширюють корисність екосистеми Terra .

Спалювання певного відсотка токенів LUNA зменшує загальну кількість жетонів, що залишилися в обігу, роблячи їх дефіцитнішими і, отже, ціннішими. Викарбовуючи більше токенів UST , це призводить до розрідження наявних токенів в обігу та зниження загальної ціни до рівня 1 долар.

Подібним чином, якщо попит на UST низький, а ціна падає нижче 1 долара, власники UST можуть обміняти свої токени UST у співвідношенні 1:1 на LUNA , що коштує більше через їх дефіцит, і тому користувач може без ризику зробити інший банк. прибуток.

Читайте також:Крипто арбітражна торгівля: як отримати прибутки з низьким ризиком

Хоча UST залишається найбільш використовуваним стейблкойном в екосистемі, існує цілий ряд інших доступних стейблкойнів, прив’язаних до різних фіатних валют, таких як:

SDR Міжнародного валютного фонду є винятком серед них, тому що звичайний користувач не має доступу до використання або придбання будь-чого за допомогою нього. Це спеціальна розрахункова одиниця, яка використовується як міжнародний резервний актив і розраховується за кошиком різних фіатних валют, що належать найбільшим економікам світу.

Terra використовує TerraSDR для деномінації всіх своїх комісій за транзакції, винагород і стимулюючих грантів у блокчейні, щоб мінімізувати коливання цін на різні державні валюти. Зрештою, кошик валют диверсифікує ризик і, отже, менш схильний до різких коливань, ніж єдина валюта – те, що корисно, коли справа доходить до визначення стабільних ставок комісії та винагороди.

Платформу смарт-контрактів Terra було створено на основі Cosmos SDK , який відомий своєю сумісністю між ланцюжками для спілкування один з одним. Terra також має мости до інших блокчейнів, таких як Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony та Osmosis , що дозволяє безперешкодно передавати дані та токени між чужими екосистемами.

Terra використовує протокол консенсусу «Delegated Proof-of-Stake» (DPoS), відомий як « Tendermint », де власники токенів можуть делегувати свої кошти сертифікованим валідаторам – окремим особам або групам людей, відповідальним за пропонування нових блоків – для захисту та додавання нових транзакцій до блокчейн.

Він працює так само, як палата представників або парламент у політиці. Власники токенів LUNA (наприклад, громадяни) можуть делегувати свої монети валідаторам (представникам), при цьому чим більше монет їм делеговано (голосів на виборах), тим більше повноважень вони мають пропонувати нові блоки транзакцій, голосувати за їх дійсність отримувати винагороди, а також брати участь в управлінні блокчейном.

Валідатори відповідають за роботу мережі Terra за допомогою програми під назвою full node, яка перевіряє транзакції та блоки блокчейну. Програмне забезпечення, яке вони використовують для цього, — Terra Core, і повні валідатори вузлів повинні запускати його останню версію без будь-яких затримок або простоїв. Вони також стабілізують ціну на стейблкойни Terra шляхом арбітражу щодо будь-яких відхилень від прив’язки та голосують за пропозиції щодо розвитку мережі.

Права голосу валідатора зважуються відповідно до загальної кількості монет, делегованих йому для ставки, включно з їхніми власними монетами, тобто ті, хто має найбільший пул ставок, мають вищі шанси додати новий блок до ланцюга в обмін на винагороду за ставку від комісії за транзакції.

Монети LUNA можуть існувати в трьох різних статусах:

Читайте також: Як працюють розумні контракти Ethereum ?

Terra була створена як глобальна зручна платформа для електронної готівки. Вона вперше набула популярності серед південнокорейських платформ електронної комерції, оскільки пропонувала нижчі комісії за транзакції, ніж більшість компаній, що видають кредитні картки, і платіжних процесорів.

Трансакції стягують комісію за обчислення, яка зазвичай становить менше 1% від переданої вартості та надходить валідаторам як винагорода. Користувачі можуть безперешкодно оплачувати стейблкойнами Terra , а торговці можуть прийняти їх як спосіб оплати, щоб знизити свої витрати. Нещодавно люди можуть використовувати Terra для безлічі додаткових речей, окрім платежів, зокрема;

Ось кілька прикладів деяких провідних програм, створених на основі блокчейну Terra .

Anchor — це децентралізований грошовий ринок, побудований на блокчейні Terra . Він здобув популярність завдяки найкращій у галузі 20% річної прибутковості, яку власники UST можуть отримати, якщо внесуть свої токени на платформі. Він працює як звичайний банківський рахунок. Користувачі можуть брати позики та вкладати заощадження, щоб отримати прибуток. Прибуток, отриманий від виплати позичальником відсотків, і винагороди за ставку застави, яку вони депонують для позики, розподіляються між учасниками.

Chai — це платіжна система мережі Terra , яка дозволяє користувачам і продавцям надсилати та отримувати UST.

Chai використовує блокчейн Terra , щоб усунути посередників і пропонує торговцям нижчі комісії за транзакції , ніж звичайні платіжні процесори та компанії кредитних карток. Він також пропонує дебетову картку (Chai Card), яка дозволяє покупцям накопичувати бали та обмінювати їх на великі винагороди у певних продавців. Платіжний додаток було запущено в червні 2019 року в Південній Кореї та має мільйони користувачів.

Mirror Protocol — це децентралізована Фінанси платформа (DeFi), яка дозволяє користувачам створювати та торгувати «віддзеркаленими активами» або mAssets, які «віддзеркалюють» ціну акцій, включаючи основні акції, які торгуються на біржах США. Вони працюють як похідні інструменти, які дозволяють відстежувати вартість активу, фактично не купуючи базовий актив.

Інші відомі програми, створені на Terra, включають:

Читайте також: Що таке Dapp? Пояснення децентралізованих програм

Алгоритмічні стейблкойни — це відносно новий спосіб прив’язки криптовалют до будь-якої фіатної валюти. Таким чином, вони ще не витримали випробування часом, тому що ми не бачили, як вони працюють під час великих ринкових стресів або потрясінь. Дослідницька стаття , опублікована Університетом Калгарі, показала, що алгоритмічні стейблкойни «за своєю суттю є крихкими» і «взагалі не стабільні, а існують у стані постійної вразливості». Дослідження Федерального резервного банку про ринок стейблкоїнів показало, що недоліки в дизайні можуть призвести до деприв’язки, прикладом чого є невдалий запуск Fei – алгоритмічного стейблкоїна, який тимчасово зазнав краху після запуску в квітні 2021 року.

Стейблкоїни привернули багато уваги до того, чи мають емітенти достатню заставу для підтримки ціни та які активи забезпечують вартість монет. Алгоритмічні стейблкойни не мають жодної застави за своєю конструкцією – застава є її маркером управління, який можна карбувати або спалювати для стабілізації ціни. Якщо дизайн виявиться зламаним, вартість монети може впасти без упору.

LUNA Foundation Guard (LFG), розташована в Сінгапурі, некомерційна організація, що займається розвитком екосистеми Terra , вирішила проблеми , додавши 1 мільярд доларів у Bitcoin як резервний актив за стейблкойнами.

Варто зазначити, що стейблкойни разом із децентралізованими Фінанси все ще здебільшого нерегульовані у всьому світі. Те, як національні держави вирішують регулювати цю частину Крипто та яких правил повинні дотримуватися емітенти, також становить ризик для майбутньої вартості ваших грошей, інвестованих у LUNA або UST. Комісія з цінних паперів і бірж США, наприклад, викликала до суду генерального директора Terra До Квона, пов’язаного з Mirror Protocol , за пропозицію похідних акцій, таких як Apple (AAPL) або Tesla (TSLA). Do Kwon і Terraform Labs оскаржують SEC у суді .

Читайте також: Кредитування DeFi: 3 основні ризики, про які слід знати