NEW YORK – Venerdì gli avvocati della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti hanno archiviato il caso contro Terraform Labs e il suo co-fondatore, Do Kwon, rilasciando una giuria di New York per decidere se Kwon e la sua azienda sono responsabili di presunti investitori fuorvianti sulla stabilità di Terra USD (UST) e sulla sua integrazione con un'app coreana di pagamenti mobili.

La cosiddetta “stablecoin algoritmica” avrebbe dovuto mantenere un ancoraggio al dollaro USA attraverso meccanismi di conio e combustione on-chain con il suo token gemello, LUNA. Ma nel maggio 2022, l’ UST si è sganciata e ha dato inizio ad una spirale mortale che alla fine ha distrutto l’intero ecosistema Terra , spazzando via circa 40 miliardi di dollari di valore di mercato.

Nel corso del suo caso, la SEC ha sostenuto che Kwon e, sotto la sua direzione, Terraform Labs hanno ingannato gli investitori comuni sulla natura di tale algoritmo, implicando che consentisse UST di "guarire naturalmente" e di "auto-guarirsi automaticamente" in caso di crisi. -peg.

Ma non c’era alcuna auto-riparazione o magia algoritmica che manteneva UST ancorata al dollaro, ha sostenuto la SEC. Invece, il valore degli UST è stato mantenuto attraverso una continua attività di negoziazione, comprese le negoziazioni su larga scala effettuate da investitori istituzionali.

Venerdì, durante le sue argomentazioni conclusive, l'avvocato della SEC Laura Meehan ha detto alla giuria che durante un precedente sgancio nel maggio 2021, Kwon e Terraform Labs hanno stretto un "accordo Secret " con Jump, un negozio commerciale che fungeva da market Maker per Terraform Labs , per intervenire e acquistare milioni di dollari di UST off-chain per gonfiarne il valore e riportarlo alla parità con il dollaro.

Meehan ha aggiunto che dopo l'intervento di Jump, Kwon e la sua azienda hanno intenzionalmente tenuto nascosto il coinvolgimento di Jump, volendo invece utilizzare il re-pegging come prova dell'efficacia dell'algoritmo.

“Gli imputati hanno mentito per anni. Hanno mentito sul successo e sulle dimensioni della loro blockchain… hanno mentito sulla stabilità del loro algoritmo”, ha detto Meehan. "Si esibiscono ancora come se fossero una vera azienda, come se fossero legittimi."

Mentre Meehan si avvicinava alla fine del suo discorso, l'aula del tribunale di Manhattan tremò dolcemente – non, come ha scherzato il giudice della Corte distrettuale Jed Rakoff, “con la forza delle argomentazioni della SEC” ma con le scosse di un terremoto di magnitudo 4.8 nel vicino New Jersey.

Gli avvocati di Terraform Labs e Do Kwon hanno presentato le loro argomentazioni conclusive dopo la SEC, facendo pause a intermittenza mentre gli allarmi di emergenza per il terremoto risuonavano periodicamente dai telefoni cellulari in tutta l'aula.

La difesa, guidata dall'avvocato Louis Pellegrino, ha detto alla giuria che l'app di pagamento mobile Chai, in effetti, ha utilizzato la blockchain Terra per una serie di cose, tra cui il rimborso degli acquisti e la fornitura di liquidità.

Ma soprattutto, l'argomentazione di Pellegrino si concentrava sul presunto "accordo Secret " tra Jump e Terraform Labs e sul fatto se Kwon e la sua azienda avessero effettivamente mentito agli investitori sulla natura dell'algoritmo.

"Il meccanismo non era un computer che funzionava da solo", ha detto Pellegrino. "T era una macchina magica... e tutti lo sapevano."

Il conio e la combustione per mantenere l’ancoraggio dovevano essere effettuati dai partecipanti al mercato, ha sostenuto, e Kwon e Terraform Labs “non avevano mai affermato” il contrario. Tra questi partecipanti al mercato figurano aziende come Jump, che secondo Pellegrino aveva un accordo formale, ONE Secret , per fornire liquidità a Terraform Labs quando necessario.

“Tutti gli acquirenti ragionevoli conoscevano i rischi”, ha sostenuto Pellegrino, indicando una nota commerciale di Galaxy Digital che citava il rischio intrinseco di un collasso dell’ecosistema.

Quando alla fine quel collasso arrivò, ha detto Pellegrino, fu il risultato di un breve attacco devastante – portato avanti da hedge fund tra cui Wintermute Trading, Celsius e Jane Street – che fece di Terraform Labs una vittima insieme ai suoi investitori.

“Terraform è ancora qui, cercando di migliorare le cose”, ha detto Pellegrino. “La Terraform non è un castello di carte.”

Terraform Labs ha presentato istanza di protezione dal fallimento a gennaio. Durante la sua testimonianza all'inizio di questa settimana, l'attuale CEO Chris Amani ha testimoniato che la società aveva circa 150 milioni di dollari in asset rimanenti e che percepiva uno stipendio annuo di 3 milioni di dollari.

L'ex amministratore delegato e imputato Do Kwon è stato assente dalla corte per tutta la durata del processo. Kwon rimane in Montenegro, dove si trova dal suo arresto nel marzo 2023 per aver utilizzato documenti di viaggio costaricani falsi nel viaggio verso Dubai, dopo mesi in fuga.

Kwon ha scontato una pena detentiva per il suo crimine, ma è stato rilasciato su cauzione e posto agli arresti domiciliari nel paese balcanico il mese scorso. La Corte Suprema del paese sta attualmente valutando le richieste di estradizione concorrenti degli Stati Uniti e della Corea del Sud, il paese natale di Kwon, che vogliono entrambi processarlo con l'accusa di frode penale oltre a quella civile.

La destinazione finale di Kwon rimane poco chiara.

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