Le regole previste per le stablecoin nel Regno Unito necessitano di una rielaborazione, dicono i sostenitori Cripto

I gruppi del settore Cripto nel Regno Unito affermano che le proposte dei regolatori locali per la supervisione delle stablecoin necessitano di una rielaborazione.

A novembre, la Banca d'Inghilterra (BoE) e la Financial Conduct Authority (FCA ) hanno pubblicato documenti di discussione sui loro piani per regolamentare le Cripto ancorate al valore delle valute fiat o di altri asset stabili. Le risposte del settore alla consultazione rivelano che i sostenitori Cripto hanno sentimenti contrastanti riguardo alle proposte, affermando che ci sono alcuni punti positivi, ma che una serie di aspetti devono essere riconsiderati.

Entrambi i regolatori intendono supervisionare le stablecoin. La FCA regolerà l'emissione e la custodia delle stablecoin con riferimento alla valuta fiat, nonché il loro utilizzo come mezzo di pagamento. La BoE supervisionerà i sistemi di pagamento sistemici che coinvolgono le stablecoin, ovvero le stablecoin che circolano abbastanza ampiamente da influenzare la stabilità finanziaria nel caso in cui i loro emittenti falliscano.

I sostenitori Cripto temono che i due regolatori potrebbero non essere allineati sul trattamento riservato alle società di stablecoin, in particolare per quanto riguarda la capacità degli emittenti di guadagnare interessi sulle attività di riserva che sostengono i token in circolazione.

La FCA ha riconosciuto nel suo documento di discussione che gli emittenti di stablecoin guadagnano la maggior parte delle loro entrate investendo attività di riserva e guadagnando interessi.

"Proponiamo che, secondo il nostro regime, gli emittenti regolamentati di stablecoin possano continuare a trattenere, a proprio vantaggio, le entrate derivanti dagli interessi e dai rendimenti degli asset di garanzia", ​​ha affermato la FCA nelle sue proposte.

La BoE, al contrario, suggerisce che gli emittenti di stablecoin sistemiche dovrebbero detenere attività di garanzia nelle riserve della banca centrale, il che limiterebbe la loro capacità di guadagnare interessi.

"La FCA sta lavorando con l'andamento del mercato e il modo in cui il mercato si sta sviluppando, mentre la Banca d'Inghilterra in realtà sta dicendo: 'No, devi inventare un modello di business completamente nuovo'", ha affermato Paul Worthington, capo degli affari regolatori presso Innovate Finanza.

Se una società di stablecoin che in precedenza era sotto la competenza della FCA cresce fino a diventare sistemica, allora l’emittente si trova ad affrontare un regime completamente nuovo, ha affermato Worthington.

"All'improvviso, T puoi più ottenere ricavi dalle attività; T puoi guadagnare interessi. Quindi devi ruotare completamente il tuo intero modello di business", ha detto Worthington. "Ma questo non è un modello di crescita".

Su Carpenter, direttore delle operazioni di Cripto UK, ha anche affermato che il gruppo di pressione sostiene il beneficio degli interessi e che il diverso approccio tra FCA e BoE sarebbe "problematico in futuro".

I sostenitori del settore sono anche preoccupati per le proposte di entrambi i regolatori su quali asset dovrebbero sostenere le stablecoin.

La proposta della FCA suggeriva di limitare le attività accettabili agli strumenti di debito del Tesoro pubblico con scadenze pari o inferiori a ONE anno e ai depositi di contanti a breve termine.

"I nostri membri ritengono che limitare le risorse di supporto accettabili sarà un ostacolo per gli emittenti che desiderano gestire una stablecoin nel Regno Unito", ha affermato il gruppo di difesa The Payments Association nella sua risposta alla consultazione. "Realizzare rendimenti sui fondi che sostengono una stablecoin è ONE dei principali motori di entrate per i potenziali emittenti e quindi è necessaria maggiore flessibilità."

CryptoUK, nella sua risposta , ha fatto eco alla richiesta di più opzioni.

"Un maggiore grado di flessibilità nel sostenere le attività aumenterà la diversificazione e ridurrà i rischi che devono affrontare gli emittenti e, per estensione, i rischi che i consumatori affrontano investendo in questo settore", ha affermato il gruppo, confrontando la proposta del Regno Unito con i requisiti di riserva di Singapore, che dicono che le stablecoin possono essere garantiti da “attività altamente liquide e a basso rischio”, compresi contanti e mezzi equivalenti.

Un altro gruppo industriale, UK Finanza, ha anche sottolineato che vuole che le stablecoin con riferimento a valute fiat abbiano la stessa flessibilità della moneta elettronica, che generalmente consente ad asset "sicuri e liquidi" - inclusi fondi del mercato monetario o debito pubblico a lungo termine - di compensare riserve.

"Poiché la moneta elettronica sembra creare un rischio simile a quello delle stablecoin, è difficile capire perché un rischio simile non dovrebbe essere regolamentato in modo simile", ha affermato UK Finanza nella sua risposta .

Nel frattempo, l'approccio della BoE prevede che le attività di garanzia siano limitate ai soli depositi della banca centrale. La Digital Pound Foundation ha affermato che questo approccio sarebbe anche “estremamente limitante”.

La FCA ha inoltre proposto di non includere i fornitori di stablecoin nel suo Financial Services Compensation Scheme. FSCS consente alla FCA di risarcire i clienti fino a £ 85.000 ($ 107.300) quando una società fallita non è in grado di pagare ai clienti ciò che gli è dovuto.

"In tutta onestà, T siamo d'accordo con questo, e se le stablecoin rientrano nel perimetro regolamentato, allora se, ad esempio, si verifica una frode, allora perché T dovrebbe essere coperta dal FSCS?" disse il falegname.

D’altro canto, The Payments Association ha sostenuto che la questione potrebbe richiedere un’ulteriore revisione.

"È difficile applicare l'FSCS in questa fase nascente del mercato Cripto , poiché non è chiaro quale sarà la dimensione del mercato e quanti emittenti richiederanno l'autorizzazione nel Regno Unito", ha affermato l'organizzazione. "È quindi impossibile calcolare i prelievi e condurre un'analisi costi-benefici."

La FCA ora esaminerà le risposte alle sue proposte e redigerà un manuale di regole per la consultazione.