Questa è la terza versione di questo titolo che pubblico in questa newsletter. E la risposta potrebbe finalmente essere sì: un exchange-traded fund (ETF) spot Bitcoin potrebbe iniziare a essere negoziato negli Stati Uniti nelle prossime settimane.

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L’entusiasmo per un ETF spot su Bitcoin – un prodotto finanziario regolamentato che offrirebbe agli investitori istituzionali e al dettaglio una più facile esposizione al prezzo del bitcoin senza richiedere loro di investire direttamente nell’asset – continua a crescere.

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti deve affrontare la scadenza del 10 gennaio per approvare una richiesta di Ark 21 Shares. È ampiamente considerata come la data finale entro la quale la SEC può approvare o respingere più di una dozzina di domande in sospeso.

Numerosi segnali indicano un’approvazione nel NEAR futuro, come i continui incontri tra il personale della SEC, le borse valori e gli aspiranti emittenti, nonché una raffica di documenti depositati.

Lo staff della SEC ha incontrato i rappresentanti dei mercati che vogliono quotare i prodotti – la Borsa di New York, il Nasdaq e i mercati globali Cboe – mercoledì pomeriggio, ha detto un individuo a CoinDesk.

Fox Business ha riferito per la prima volta che gli incontri avevano avuto luogo, affermando che gli avvocati della SEC della Divisione Trading e Mercati si sono incontrati con i rappresentanti delle borse.

Nelle ultime settimane, lo staff della SEC ha anche incontrato gli emittenti per affrontare vari aspetti delle loro dichiarazioni S-1, incluso il fatto che tutti gli emittenti utilizzino un modello di creazione e rimborso di contanti anziché in natura.

La creazione di liquidità significa quello che sembra: i partecipanti autorizzati acquisteranno azioni degli ETF dagli emittenti utilizzando contanti, anziché acquisire direttamente l’asset sottostante.

Aziende come BlackRock e Grayscale hanno sostenuto davanti alla SEC che il regolatore dovrebbe essere a proprio agio e consentire la creazione in natura. Allo stesso modo, il professore associato della Georgetown University James Angel ha sostenuto in una lettera all’autorità di regolamentazione che consentire solo la creazione di liquidità finirebbe per aggiungere commissioni e altri attriti tra le varie parti.

Un individuo che ha familiarità con gli sforzi di un emittente ha detto a CoinDesk il mese scorso che gli emittenti si erano incontrati con la SEC per convincere l'autorità di regolamentazione a consentire sia la creazione di contanti che di beni in natura.

"Se offri contanti e beni in natura, hai più partecipanti al mercato, spread più stretti sull'ETF, un monitoraggio più vicino alle attività sottostanti... e maggiori protezioni per gli investitori", ha affermato l'individuo.

Tuttavia, l'individuo ha anche osservato che potrebbero esserci alcuni motivi per cui la SEC potrebbe non voler consentire creazioni in natura in questo momento semplicemente a causa di come sono strutturate le regole esistenti.

La SEC potrebbe dover aggiornare le sue regole su come i broker-dealer gestiscono le transazioni di custodia prima di poter consentire i pagamenti in natura, ha suggerito la persona come ONE possibile ragione della reticenza.

"Penso che molti emittenti credano di T volere che l'introduzione di un ETF Bitcoin sia la cosa che costringe la SEC ad aggiornare le regole e i regolamenti su come i broker-dealer gestiscono Bitcoin," hanno detto. Questo T è un problema insormontabile: la SEC potrebbe consentire ad altre società intermediarie di gestire la negoziazione di creazioni e rimborsi in natura, ad esempio.

Sempre mercoledì, Fidelity ha depositato un modulo 8-A , che consente alle borse di quotare le azioni. Anche se questo modulo T significa di per sé che il prodotto sia stato approvato, si tratta di un passaggio procedurale che deve essere intrapreso se l'approvazione arriva. Un individuo di un altro potenziale emittente ha affermato che anche la sua azienda dovrebbe presentare un modulo 8-A.

James Seyffart, analista di Bloomberg Intelligence, ha affermato che il deposito è una registrazione necessaria affinché le azioni possano iniziare a essere negoziate.

"Ciò che in realtà determinerà le approvazioni della SEC saranno le approvazioni 19b-4 e S-1", ha affermato.

Bitwise aveva precedentemente depositato un modulo 8-A, secondo un altro deposito della SEC .

"Ci sono due cose principali che sto guardando e che gli altri dovrebbero guardare se sono interessati", ha detto Seyffart. "Questi ETF necessitano di un ordine di approvazione 19b-4 e di un prospetto completo ed efficace, ovvero un S-1. Senza entrambe queste cose, gli ETF non possono iniziare a negoziare."

Nel frattempo, abbiamo visto una serie di documenti modificati che affrontano il modello di creazione di liquidità e nominano i partecipanti autorizzati.

E apparentemente cavalcando l'onda dell'eccitazione, il gruppo T-REX (sì, davvero) ha presentato istanza di una serie di ETF Bitcoin inversi e long spot, presumibilmente in previsione dell'approvazione di un prodotto fiduciario spot. Nessuna di queste azioni è una prova evidente, ma tutte lasciano intravedere una probabile approvazione.

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