Stato delle criptovalute: in che modo il presidente della SEC Gary Gensler potrebbe differire dal predecessore Jay Clayton

Gary Gensler ha diretto la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dopo la crisi finanziaria del 2008. Ora avrà la possibilità di gestire la sua controparte che regola i titoli.

L'ex presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Gary Gensler è stato nominato alla guida della Securities and Exchange Commission (SEC) dal presidente JOE Biden. Gensler unisce una storia a favore della regolamentazione con un punto di vista a favore delle criptovalute e potrebbe finalmente implementare la chiarezza normativa che molti nel settore desideravano . In questo, è probabile che si discosti dal predecessore Jay Clayton, che ha ripetutamente affermato di ritenere che le offerte iniziali di monete siano titoli, ma non ha fornito molte indicazioni su quando o come i token potrebbero essere classificati come qualcosa di diverso da un titolo.

Oggi, la commissione del Senato americano sulle banche, l'edilizia abitativa e gli affari urbani terrà un'udienza per valutare la sua nomina a presidente della SEC.

Se dovesse essere confermato, Gensler definirà la politica crittografica nei prossimi anni, anche se è una questione aperta se l'industria apprezzerà le regole che implementa. Sotto il suo mandato, la CFTC ha approvato quasi 70 regole o linee guida e potrebbe semplicemente regolamentare l'intero settore delle criptovalute. Ha detto al Comitato bancario del Senato che intende continuare a concentrarsi sulla protezione dei consumatori presso la SEC.

"Abbiamo visto che quando la SEC fa il suo lavoro - quando ci sono regole chiare della strada e un poliziotto pronto a farle rispettare - la nostra economia cresce e la nostra nazione prospera", ha detto Gensler nelle sue osservazioni preparate .

Le aziende stanno già accennando o hanno annunciato piani per lanciare un exchange-traded fund (ETF) Bitcoin , un prodotto accessibile al dettaglio che l'industria persegue da anni. Alcuni nel settore sperano che sotto Gensler la SEC possa finalmente creare una guida normativa “luminosa” che definisca chiaramente quando un token è un titolo e quando non ONE è.

Supervisionerà anche il contenzioso contro le società che il personale della SEC ritiene abbiano violato le leggi federali sui titoli, inclusa la causa di alto profilo contro Ripple Labs.

Come molti dei candidati di Biden, Gensler era un funzionario dell'amministrazione dell'ex presidente Barack Obama. In qualità di presidente della CFTC, ha avuto un ruolo importante nel Dodd-Frank Act , che ha cercato di portare alcune riforme incentrate sui consumatori a Wall Street. Gensler fa parte del Team Biden da quando il presidente ha vinto la Casa Bianca l'anno scorso; Biden ha annunciato che Gensler avrebbe guidato la sua squadra riformista di Wall Street pochi giorni dopo che le testate giornalistiche avevano previsto la sua vittoria.

Molte delle sue opinioni sullo spazio delle risorse digitali possono essere trovate nelle trascrizioni delle sue lezioni al MIT , alcune delle quali sono state esaminate dal mio collega Danny Nelson . Gensler ha tenuto queste conferenze nel 2018, sebbene sia rimasto attivo nel settore come membro della MIT Digital Valuta Initiative.

Ha anche parlato apertamente di blockchain negli ultimi anni. Di seguito è riportato un riepilogo delle sue opinioni su alcune questioni importanti per l'industria delle criptovalute.

Il giorno prima delle dimissioni dell'ex presidente della SEC Jay Clayton, l'autorità di regolamentazione dei titoli ha intentato una causa sostenendo che Ripple Labs, la startup di San Francisco strettamente associata alla criptovaluta XRP , aveva violato le leggi sui titoli per oltre sette anni vendendo XRP in transazioni di titoli non registrate. Anche altri membri dello staff senior della SEC, tra cui l’attuale direttore delle forze dell’ordine Stephanie Avakian, se ne andarono in quel periodo. Se approvato, Gensler erediterà un'agenzia che supervisiona ONE dei suoi casi di crittografia di più alto profilo.

Con le sue stesse parole , Gensler ritiene che XRP sia "un titolo non conforme", anche se ha affermato (di nuovo, questo è del 2018) che richiederebbe ai tribunali di prendere tale decisione, "che si tratti di corti d'appello o della Corte Suprema".

Ha continuato spiegando che crede che XRP soddisfi i requisiti dell'Howey Test, il caso della Corte Suprema spesso utilizzato per determinare se qualcosa è un titolo.

La SEC ha passato anni a denunciare le aziende che hanno condotto offerte iniziali di monete (ICO) senza registrare i loro token come titoli, spesso perché raccoglievano fondi appositamente per costruire un progetto in grado di emettere un token che gli investitori avrebbero potuto rivendere con profitto.

Gensler ha sollevato preoccupazioni sull’asimmetria informativa in ONE delle sue conferenze, sottolineando che la legge statunitense è progettata per proteggere investitori e consumatori. Ha anche espresso preoccupazione per il fatto che le ICO, numerose nel 2018, potrebbero violare le leggi sui titoli, in particolare considerando i progetti lanciati senza lo sviluppo di alcun codice o token.

"Jay Clayton, che dirige la SEC, ha detto in una testimonianza al Congresso a febbraio di T aver incontrato un ICO che T pensasse fosse una sicurezza... Ma T era abbastanza", ha detto Gensler.

Ha detto che i primi token potrebbero fallire, ma man mano che alcuni progetti verranno avviati potrebbero fornire una tabella di marcia su come i progetti futuri potrebbero avere successo, indicando Telegram (che ha posto fine alle sue ambizioni blockchain dopo la causa in giudizio della SEC) e Filecoin (che è entrato in funzione l'anno scorso).

Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) stanno diventando sempre più popolari, con diverse banche centrali che ora sperimentano diversi tipi di valute digitali sovrane. Secondo Gensler, le CBDC potrebbero apportare efficienza alle rimesse transfrontaliere o ai pagamenti locali.

Le banche centrali devono capire perché lancerebbero una CBDC e quale sarebbe il vantaggio, ha affermato, spiegando:

Tuttavia, in quella stessa conferenza Gensler ha osservato che una CBDC T deve necessariamente fare affidamento su una piattaforma blockchain, un punto di vista ripreso dai ricercatori della Fed di Boston e della Digital Valuta Initiative del MIT che esaminano diverse basi tecnologiche che potrebbero supportare un dollaro digitale.

Nel 2019 Gensler ha partecipato a un esercizio di wargaming che guardava a un ipotetico futuro in cui lo yuan digitale, il tentativo della Cina di creare una valuta digitale della banca centrale, era attivo e utilizzato dal governo della Corea del Nord per aggirare le sanzioni statunitensi. La premessa dell’esercizio era che gli Stati Uniti potrebbero dover rivedere il modo in cui applicano il proprio regime di sanzioni, che fondamentalmente cerca di escludere individui o entità dal sistema finanziario globale.

"Penso che sia positivo avere un sano dibattito sulla nostra posizione rispetto al dollaro statunitense, sulla nostra dipendenza da SWIFT - il sistema di messaggistica internazionale - come strumento nel nostro regime di sanzioni che abbiamo noi negli Stati Uniti", ha detto Gensler a CoinDesk prima dell'esercizio . "Lo stiamo usando come strumento geopolitico, una forma digitale di blocco che nel XVII e XVIII e anche nel XIX secolo, quello ONE avremmo a che fare con le navi lo stiamo facendo digitalmente."

Gensler ha inoltre osservato durante le sue conferenze al MIT che altri paesi potrebbero utilizzare le CBDC come parte di uno sforzo per aggirare le sanzioni statunitensi, citando Venezuela e Iran, che all'epoca avevano entrambi annunciato sforzi per creare valute digitali sovrane.

La settimana scorsa, la sottocommissione per la sicurezza nazionale, lo sviluppo internazionale e la politica monetaria della Commissione per i servizi finanziari della Camera degli Stati Uniti ha tenuto la tanto attesa udienza sul finanziamento del terrorismo interno. Puoi leggere la mia anteprima e il mio riepilogo, ma la mia impressione immediata è stata che sembra che le buone criptovalute T siano state usate come capro espiatorio come strumento per il finanziamento del terrorismo, nonostante le molteplici dichiarazioni di preoccupazione del segretario al Tesoro Janet Yellen e di altri legislatori.

L'udienza andò quasi in quella direzione all'inizio, quando il REP. James Himes (D-Conn.), presidente della sottocommissione, ha chiesto ai testimoni di parlare se le criptovalute consentissero un più facile finanziamento del terrorismo.

Invece, i testimoni hanno paragonato le criptovalute a sistemi come PayPal o GoFundMe e hanno chiesto maggiori sforzi di moderazione da parte delle società dietro questi strumenti.

Detto questo, la proposta di regola della controparte FinCEN è stata sollevata più volte, quindi vale la pena tenere d’occhio i prossimi passi qui.

T avevo intenzione di parlare ancora della questione Robinhood-GameStop ma la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) ha pubblicato una proposta per abbreviare i tempi di liquidazione da T+2 a T+1, lo stesso giorno le azioni di GameStop sono balzate del 100% . Quindi diamo una QUICK occhiata.

Prima di tutto: se la BIT da T+2 a T+1 T ha senso, leggi prima questo articolo, poi torna alla newsletter.

Ok, quindi il passaggio al T+1 richiede un accordo di settore, il che significa che i partecipanti devono riunirsi e dire: "Pensiamo che un accordo in un giorno abbia senso finanziario e operativo e che siamo tutti in grado di gestirlo". Il CEO di Robinhood, Vlad Tenev, si è espresso a favore di tempi di regolamento ridotti, accusando i requisiti di margine relativi a T+2 per il motivo per cui la sua azienda ha dovuto sospendere la negoziazione di titoli volatili il mese scorso. Il DTCC ha affermato in un post sul blog successivo a quell’incidente di T avere l’autorità per prendere unilateralmente tale decisione, ma ora “sulla base di un ampio impegno del settore condotto durante tutto il 2020”, sembra che il settore potrebbe essere aperto a una soluzione più rapida.

Lo scorso anno il DTCC ha esaminato se la blockchain in particolare può offrire una soluzione di regolamento T+0/1 attraverso il suo Project Ion. In breve, un sistema di regolamento distribuito basato su registri può effettivamente abbreviare i tempi di regolamento, sebbene il documento dimostrativo di Project Ion abbia osservato che il suo PoC si concentrava sull’usabilità piuttosto che sulla scalabilità.

“È importante notare che oggi NSCC e DTC possono supportare il regolamento T+1 e persino lo stesso giorno (T+0), utilizzando la tecnologia esistente. Infatti, NSCC compensa le operazioni T+1 e T+0 ogni giorno e DTC è già una piattaforma di regolamento T+0. Tuttavia, l'attuale ciclo di regolamento T+2 è una convenzione della pratica di mercato", si legge nel white paper della scorsa settimana .

Oggi si terrà l'udienza di conferma di Gary Gensler, così come quella del direttore designato del CFPB Rohit Chopra. Twitterò in diretta l'udienza (spina spudorata qui ). Al momento della stesura di questo articolo non c'è ancora alcuna nomina formale per i prossimi capi della CFTC o dell'OCC.

Se hai pensieri o domande su ciò di cui dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che desideri condividere, sentiti libero di inviarmi un'e-mail a nik@ CoinDesk.com o trovami su Twitter @nikhileshde .

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Ci vediamo la prossima settimana!