L'euforia iniziale per gli ETF spot Bitcoin sembra essersi attenuata e la realtà sta lentamente prendendo piede con afflussi recentemente incapaci di KEEP il passo con il ritmo ancora rapido delle uscite dal Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale.

Il risultato è che nella settimana terminata il 12 aprile, gli ETF spot nel loro complesso hanno registrato un deflusso netto di 1.766 bitcoin.

Venerdì scorso e lunedì scorso, il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity ha registrato afflussi pari a 0 dollari, interrompendo la serie di aggiunte giornaliere iniziata al lancio dell'11 gennaio. Ciò lascia iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock come unico ETF Bitcoin spot a sinistra che ha registrato una serie ininterrotta di afflussi da quando i veicoli hanno iniziato a commerciare.

Per la maggior parte dei fondi rimanenti, tra cui Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), VanEck Bitcoin Trust (HODL) e Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), tra gli altri, zero afflussi e persino deflussi occasionali sono diventati la norma.

Non si tratta di una situazione insolita, afferma in un post su X James Seyffart, analista di ETF di Bloomberg Intelligence. Egli sottolinea che circa l'83% di tutti gli ETF sul mercato statunitense, ad esempio, lunedì non ha registrato afflussi.

Seyffart ha spiegato che la creazione e il riscatto delle azioni di un ETF avviene solo quando esiste un disallineamento sufficientemente ampio tra domanda e offerta e il costo per farlo è inferiore a quello della copertura. Nel caso degli ETF Bitcoin , queste unità di creazione vanno da 5.000 a 50.000 azioni. “Le discrepanze minori vedranno i market maker gestire la negoziazione di azioni proprio come farebbero con un titolo”, ha scritto Seyffart.

Il recente rallentamento T significa tuttavia che i trader debbano abituarsi a flussi più bassi. Sebbene il sentiment iniziale per gli ETF nelle prime settimane di esistenza si sia sicuramente tradotto in un volume più alto di qualsiasi altro ETF visto prima, i trader potrebbero vedere flussi positivi più significativi in ​​futuro.

“C’è sicuramente il potenziale per una ripresa degli afflussi”, ha affermato Samir Kerbage, chief investment officer di Hashdex, che a marzo ha convertito il suo fondo futures Bitcoin in un ETF spot Bitcoin .

"Molte banche, fondi di dotazione e fondi pensione in tutto il mondo stanno solo ora iniziando i loro processi di due diligence prima di considerare allocazioni strategiche in BTC attraverso gli ETF appena lanciati", ha continuato Kerbage. "Mentre questi grandi istituti finanziari prenderanno decisioni nei prossimi mesi, è probabile che gli afflussi aumenteranno ancora una volta, raggiungendo potenzialmente nuovi traguardi per quello che è stato ONE dei lanci di ETF di maggior successo nella storia degli Stati Uniti”.

Per quanto riguarda il Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale, che continua a registrare deflussi di 1.000 o più bitcoin su base giornaliera, Seyffart T prevede un'inversione di tendenza. "Non mi aspetto davvero afflussi in GBTC così come è attualmente costruito", ha detto a CoinDesk. "Con GBTC ad un rapporto di spesa dell'1,5%, sarei sorpreso se GBTC registrasse qualche giorno di afflusso netto e sarei scioccato se registrasse afflussi sostenuti in un qualsiasi periodo di tempo."