Gran parte del settore Criptovaluta vive nell’etere, in senso figurato o letterale : i dati si muovono attorno alle blockchain, le linee si muovono su o giù sui grafici dei prezzi e altre cose in gran parte intangibili.

Ma una tendenza emergente che fa venire l’ HOT in bocca ai venture capitalist promette un legame diretto con il mondo reale: gestire le infrastrutture con blockchain. Progetti come il protocollo Helium , che gestisce una rete wireless con un ecosistema alimentato da token, o la piattaforma di archiviazione dati di Filecoin.

Il termine non così accattivante per tutto questo è reti di infrastrutture fisiche decentralizzate, che di solito viene abbreviato come DePIN. È già stata investita una notevole quantità di denaro, segno che le società di venture capital vedono del potenziale. Secondo un rapporto Cripto.com , i principali progetti DePIN hanno raccolto più di 1 miliardo di dollari complessivamente.

"Crediamo che DePIN sia una categoria che ha il potenziale per ospitare un'app killer con un miliardo di utenti", ha affermato in un'intervista Pranav Kanade, gestore di portafoglio del fondo alfa di risorse digitali di VanEck. "Questi utenti utilizzerebbero blockchain pubbliche senza necessariamente rendersi conto che stanno interagendo con un prodotto Cripto ."

Eppure, nonostante tutto l’evidente interesse da parte della comunità VC, DePIN deve affrontare ONE delle sfide più antiche nel Cripto: relativamente pochi clienti.

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I progetti DePIN hanno collettivamente token del valore di decine di miliardi di dollari. Ma quante entrate stanno generando, come gruppo? Qualcosa come 15 milioni di dollari all'anno, ha affermato Rob Hadick, socio accomandatario di Dragonfly, un fondo di venture capital Cripto . "La maggior parte dei protocolli T sono vincolati dall'offerta, ma dalla mancanza di domanda", ha detto in un'intervista.

Ciononostante, DePIN sta rapidamente aumentando l'elenco delle parole d'ordine relative Cripto .

I progetti DePIN sono basati su blockchain e gestiscono l’infrastruttura hardware fisica in modo decentralizzato. Spesso utilizzano sistemi di ricompensa tramite token per incentivare gli utenti ad aiutare a costruire le loro reti. Il settore copre una vasta gamma di aree tra cui la connettività wireless, la raccolta dati, l'elaborazione e l'archiviazione dei dati, solo per citarne alcuni.

Tradizionalmente, un'infrastruttura come una rete wireless è completamente centralizzata; giganti come AT&T, Deutsche Telekom o China Mobile hanno il pieno controllo delle loro reti telefoniche e i loro clienti pagano una tariffa per utilizzare il loro servizio, e questo vale anche per il loro peso.

La rete basata su DePIN di Helium, d'altra parte, è decentralizzata; i membri del pubblico possono creare hotspot ed essere ricompensati con token HNT per aver aiutato a gestire la rete wireless. Altri progetti DePIN hanno sistemi simili guidati dalla comunità.

Secondo una ricerca di Cripto.com , a febbraio la capitalizzazione di mercato totale di tutti i token DePIN ha superato i 25 miliardi di dollari. L’informatica, l’archiviazione e l’intelligenza artificiale hanno rappresentato la maggior parte di questo.

Sebbene si tratti di una cifra accattivante, la capitalizzazione di mercato non viene gonfiata da un'ondata di denaro degli investitori al dettaglio, secondo Christopher Newhouse, un Finanza decentralizzata o DeFi, analista di Cumberland Labs. Invece, DePIN è finora un parco giochi per grandi istituzioni e VC, ha aggiunto.

"Questa potrebbe essere una buona opportunità per essere coinvolti e raccogliere alcuni token relativi a DePIN mentre le persone T guardano", ha detto Newhouse in un'intervista.

Per i trader al dettaglio, ci sono una miriade di altre distrazioni in questo momento: Bitcoin (BTC) ha raggiunto un livello record e le monete meme hanno registrato enormi rally, per citarne solo due. "C'è una grande frenesia per le monete HOT guidata dalla vendita al dettaglio", ha detto Newhouse. In confronto, può essere più difficile acquistare token DePIN poiché non sono ampiamente disponibili negli scambi adatti al dettaglio.

Newhouse ha detto che stava esaminando alcuni token DePIN liquidi, tra cui Nosana {{NOS}} e Render (RNDR). "Ma alcuni dei più interessanti come io.net T hanno ancora lanciato nemmeno un token."

Render, io.net e Nosana, che gestiscono reti informatiche decentralizzate o piattaforme a cui le persone possono contribuire con risorse informatiche che altri possono utilizzare, sono tutti costruiti sulla blockchain Solana (SOL). Secondo la Fondazione Solana , sono circa 20 i progetti DePIN. ONE dei più importanti, Helium (HNT), l'anno scorso ha abbandonato la propria blockchain in favore di quella di Solana. (Nonostante la storia di interruzioni di Solana, è più affidabile e stabile di quella di Helium, secondo i post del blog Helium . )

Sean Farrell, responsabile della strategia per gli asset digitali presso FundStrat, molti sono lì perché Solana rende loro le cose facili. "Molti di questi progetti DePIN avrebbero dovuto basarsi su una catena ad alto rendimento senza adozione o costruirne uno proprio", ha affermato. "Ora che Solana è diventata un luogo legittimo in cui costruire, il problema delle infrastrutture è stato risolto".

ONE vantaggio chiave Solana ha rispetto ad altre blockchain di livello 1 come Ethereum (ETH): ha la larghezza di banda per gestire in modo relativamente economico un volume elevato di transazioni, anziché doverle trasferire a una blockchain di livello 2 più efficiente. È notoriamente costoso e lento effettuare transazioni su Ethereum, dando origine al fascio di livelli 2 nel suo ecosistema; Solana ha seguito una strada diversa.

Hivemapper, una rete di mappatura decentralizzata che premia i Collaboratori con il suo token nativo HONEY, è basata su Solana. Secondo il co-fondatore Ariel Seidman, ci sono tre ragioni per cui Hivemapper lo ha scelto: basse commissioni di transazione, facilità d’uso e qualità dell’ecosistema.

"I token DePIN diventano immediatamente utilizzabili nelle app DeFi su Solana invece di essere costruiti su un L2 e dover disporre di strumenti di interoperabilità per interagire con le app sulla mainnet ETH o altri L2", ha affermato Farrell. "Penso che Helium Mobile abbia dimostrato come costruire in modo efficace entrambi i lati di una rete", ha aggiunto. "Domanda e offerta: penso che sia ciò che mancava" alla blockchain di livello 1 che aveva costruito. "Questa è una buona prova di concetto su cui altri progetti possono basarsi", ha detto Farrell.

I progetti DePIN hanno attirato una notevole attenzione da parte dei fondi di venture capital.

Borderless Capital, ad esempio, investe in progetti dal 2021 ed è stato uno dei primi sostenitori della rete Helium . Gestisce un fondo DePIN dedicato che ha effettuato più di 30 investimenti nel settore e ha raccolto fondi da aziende del calibro di Jump, Telefónica e OKX.

Borderless Capital ha osservato nella sua tesi di investimento DePIN che l'adozione e l'utilizzo di queste reti (inclusa Helium) sono ancora nelle fasi iniziali. Borderless ha dichiarato a CoinDesk che è in procinto di creare il DePIN Fund III da 100 milioni di dollari per supportare i crescenti ecosistemi DePIN a Solana.

"Vediamo molto potenziale nell'intersezione tra Cripto+ AI, mobilità, mappatura, reti wireless e risorse digitali, dove DePIN ha un vantaggio competitivo in termini di efficienza che si traduce in servizi migliori e più economici creati per il consumatore finale," ha affermato David Garcia, socio amministratore di Borderless.

Rob Hadick di Dragonfly ritiene che, sebbene l'interesse per DePIN tra i VC sia destinato a durare, c'è un problema da affrontare con la mancanza di utenti su detti protocolli.

"Gli investitori trascorrono molto del loro tempo a immaginare come le Cripto e la blockchain daranno vita a un nuovo paradigma finanziario o sociale", ha affermato Hadick. "Ma i progetti HOT sembrano più tangibili, rendendo più facile suscitare entusiasmo."

Detto questo, questi progetti attualmente generano pochissime entrate. "Ciò significa che i loro meccanismi di token T risolvono il problema CORE di dover eseguire le tradizionali strategie di go-to-market in verticali molto competitivi pieni di operatori storici", ha affermato Hadick, aggiungendo che nessun progetto DePIN ha accumulato un numero notevole di utenti . "Non è chiaro come questo slancio possa durare fino a quando, o se, vedremo qualcuno invertire questa tendenza."

Anand Iyer, fondatore di Canonical Cripto, una società di venture capital in fase iniziale, ha affermato che stanno vedendo la vera utilità dell'hardware decentralizzato prendere vita man mano che aumentano le esigenze informatiche per l'intelligenza artificiale.

"Aziende e protocolli come Akash Network e Ritual stanno aprendo la strada in questo ambito e ci aspettiamo di vedere sempre più operatori che sfruttano le reti decentralizzate per casi d'uso non crittografici", ha affermato Iyer.

Secondo Strahinja Savic, responsabile dati e analisi presso FRNT, i progetti DePIN rappresentano un rischio maggiore per gli investitori rispetto a investimenti più consolidati come borse, infrastrutture minerarie o staking. Ha osservato: "Incentivare lo sviluppo delle infrastrutture fisiche è un altro livello di impegno verso un progetto".

Gran parte dei progetti DePIN utilizza i token come forma di ricompensa per incentivare gli utenti a fare crowdsourcing e costruire infrastrutture fisiche connesse nel mondo reale.

"L'uso di token dal valore discutibile a lungo termine per incentivare lo sviluppo di quelle che a volte possono essere costose infrastrutture fisiche può essere un compito arduo", ha affermato Savic. "DePIN è più alto lungo la curva di rischio in uno spazio in cui il rischio abbonda."

Brian Rudick, uno stratega della GSR, fa eco a Savic. Anche se ritiene che ci saranno diversi progetti DePIN che faranno una svolta decisiva, il fattore determinante sarà la qualità del prodotto o del servizio fornito.

"In teoria, i progetti DePIN possono trasferire ai clienti i minori costi di costruzione dell'infrastruttura per stimolare la domanda", ha affermato. "Tuttavia, nella pratica, i prodotti o i servizi DePIN offerti possono essere di qualità inferiore rispetto alle soluzioni tradizionali ottimizzate nel corso di decenni, annullando questo vantaggio in termini di costi."

Secondo Rudick, i progetti DePIN legati all’intelligenza artificiale come Render, così come i mercati cloud decentralizzati come Akash, sono da tenere d’occhio.

Un rapporto di Cripto.com sottolinea inoltre che la volatilità dei prezzi potrebbe rappresentare una sfida per i progetti DePIN. La maggior parte dei premi per le reti DePIN vengono pagati nel token della piattaforma, il che significa che la fluttuazione dei prezzi di questi token potrebbe influire sui guadagni dei Collaboratori nel tempo, afferma il rapporto.

"Una forte volatilità potrebbe scoraggiare il coinvolgimento continuo se i premi vengono visti come un flusso di entrate inaffidabile", afferma il rapporto.

La maggior parte dei progetti DePIN Seguici il modello di equilibrio “burn and mint” , un formato che richiede che sia la domanda che l’offerta funzionino. Il modello utilizza un sistema a due token: i Collaboratori guadagnano token e i consumatori li bruciano quando li utilizzano per i pagamenti, sostenendo un equilibrio economico.

Pranav presso il fondo liquido per asset digitali di VanEck divide la probabilità di successo di un progetto DePIN in due categorie. Il primo: progetti che adottano l'approccio "costruisci e arriveranno". Questi devono ridimensionare il lato dell’offerta di una rete con incentivi token, che gonfiano l’offerta di token.

"Solo se l'offerta di quel servizio raggiunge una scala critica è possibile affrontare il lato della domanda. Questi progetti tendono ad essere altamente speculativi e, in molti casi, la domanda T esiste, rendendo difficile trovare utenti", ha affermato Pranav.

Ha detto che T crede che questo gruppo di progetti DePIN avrà successo a lungo termine, poiché la domanda (token burn) non è chiara e il programma di fornitura dei token finisce per essere in costante aumento.

I progetti che hanno potenziale, secondo Pranav, sono quelli in cui la domanda per il servizio sottostante è chiaramente identificabile, il che significa che i clienti esistono già. Secondo Pranav, l'obiettivo finale di questi tipi di protocolli è l'utente che utilizzerà blockchain pubbliche senza rendersi conto che stanno interagendo con un prodotto Cripto .

"Questo approccio consentirebbe al progetto DePIN di costruire un fossato economico contro i suoi concorrenti centralizzati legacy", spiega Pranav. "Crediamo che questi progetti abbiano una maggiore probabilità di successo, poiché possono bilanciare l'offerta e la domanda di token molto prima nel ciclo di vita del token."

CORREZIONE (16 aprile 2024, 16:58 UTC): corregge i nomi delle aziende che hanno investito nel fondo DePIN di Borderless Capital e fissa anche il nome del fondo.