In una nota recente, S&P Global ha messo in guardia sul rischio di concentrazione presente in Ethereum mentre Ether si è rafforzato in previsione di un possibile exchange-traded fund (ETF) di Ether.
"Gli ETF spot ether statunitensi che incorporano lo staking potrebbero diventare abbastanza grandi da modificare le concentrazioni di validatori nella rete Ethereum , nel bene e nel male", hanno scritto gli analisti di S&P in un rapporto pubblicato martedì. "È quindi fondamentale capire in che modo le scelte degli emittenti di ETF determineranno rischi di concentrazione."
S&P ha ragione: il rischio di concentrazione o centralizzazione esiste in tutte le Cripto. Il fatto che questo sia stato discusso ancora una volta dagli analisti Finanza tradizionale (TradFi) ( Morgan Stanley lo ha segnalato in precedenza) mostra quanto interesse istituzionale ci sia nelle Cripto post-ETF.
Lido, il più grande validatore Ethereum con poco meno del 33% di partecipazione, e Coinbase, che ne detiene il 15%, pongono potenziali rischi di concentrazione, ma un potenziale ETF con staking di Ether negli Stati Uniti, insieme agli ETF spot, potrebbe ridurre questo rischio optando per custodi istituzionali e diversificando le partecipazioni tra più entità, hanno scritto gli analisti di S&P nel loro rapporto.
Quindi, quanto è centralizzato o concentrato Ethereum? Una buona misura per questo è il "coefficiente di Nakamoto", proposto per la prima volta da Balaji Srinivasan e Leland Lee. Questo misura la decentralizzazione di una blockchain contando i nodi necessari per controllare la catena. Più alti sono i numeri, migliore è il decentramento.
In questo momento, il coefficiente Nakamoto di Ethereum è 2 , che indica un grave rischio di concentrazione o centralizzazione.
Reti come Aptos, Avalanche o Polkadot hanno numeri molto più alti, indicando una maggiore decentralizzazione, ma questi protocolli T vengono presi in considerazione per un ETF perché la SEC sostiene che si tratti di titoli.
Alcune parti del dilemma della decentralizzazione di Ethereum sono migliorate, ma altrove i miglioramenti sono stati lenti e stagnanti.
Ad esempio, Geth, il client di esecuzione più popolare per Ethereum , controlla ben oltre il 60% del mercato dei client di esecuzione, secondo i dati di Clientdiversity.org .
Geth sta per "Go Ethereum" ed è sviluppato e gestito principalmente dalla Ethereum Foundation, la principale organizzazione no-profit che supporta lo sviluppo Ethereum . Geth viene utilizzato per gestire transazioni, distribuzione ed esecuzione di contratti intelligenti.
Questa percentuale è scesa rispetto a quella di una volta – quando i Geth controllavano circa l'80% – ma è ancora un problema in quanto è ancora una maggioranza qualificata.
Nel frattempo, Prysm, un cliente concorrente, controlla circa il 40% dello spazio dei clienti consensuali.
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Come riportato da CoinDesk a gennaio , un bug nel software client Nethermind di Ethereum ha eliminato l'8% dei validatori (ora ne controlla il 17%), sollevando preoccupazioni su cosa accadrebbe se lo stesso accadesse a Geth.
Questi numeri stanno migliorando. Forse l’anticipazione dell’interesse istituzionale da parte di un possibile ETF accelererà il processo.