I Mercati sono "troppo ottimisti" sui tagli dei tassi della Fed: JPMorgan Asset Management
"Il mercato potrebbe essere troppo ottimista poiché vediamo prove limitate di disinflazione in alcune aree su cui si concentra la Fed", hanno detto gli strateghi, spiegando il potenziale di un calo degli asset rischiosi.
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- I Mercati sembrano eccessivamente ottimisti riguardo ai tagli dei tassi della Fed poiché i dati critici devono ancora mostrare una disinflazione significativa.
- La Fed resta impegnata a combattere la rinnovata inflazione, uno scenario sottovalutato dai Mercati e potenzialmente in grado di iniettare volatilità al ribasso negli asset rischiosi.
Secondo JPMorgan Asset Management, i Mercati finanziari potrebbero essere eccessivamente ottimisti su quanto presto e quanto velocemente la Federal Reserve (Fed) americana allenterà la Politiche attraverso tagli dei tassi di interesse quest’anno.
Le aspettative di tassi più bassi si sono diffuse quando l’inflazione è diminuita nel 2023 e la Fed ha accennato a una svolta nei tagli dei tassi nella riunione di dicembre. Secondo il mercato dei futures dei fondi Fed, gli operatori prevedono tagli dei tassi di 140 punti base quest'anno, quasi il doppio dell'importo segnalato dal grafico delle proiezioni dei tassi di interesse della Fed, il cosiddetto DOT plot, a dicembre.
Tuttavia, secondo il team di strategia macro di JPMorgan Asset Management guidato da Shrenick Shah, le aree critiche dell'inflazione seguite da vicino dalla Fed devono ancora mostrare segnali significativi di disinflazione. L'impegno della Fed nel contrastare un potenziale rimbalzo dell'inflazione resta sottovalutato, lasciando la porta aperta a una correzione degli asset rischiosi.
Mercoledì prossimo la Fed pubblicherà la prima revisione dei tassi dell’anno. È probabile che la banca centrale KEEP il tasso di interesse di riferimento stabile tra il 5,25% e il 5,5% e respingerà le accresciute aspettative accomodanti considerando i rinnovati rischi di inflazione .
"A nostro avviso, il mercato potrebbe essere troppo ottimista poiché vediamo prove limitate di disinflazione in alcune aree su cui si concentra la Fed, in particolare l'inflazione dei servizi CORE e i dati sui salari", hanno scritto gli strateghi in una nota intitolata "Macro Strategies Outlook" all'inizio di questo mese. "Inoltre, la continua resilienza della crescita statunitense potrebbe inibire il processo di disinflazione o addirittura creare pressioni al rialzo."
Storicamente il Bitcoin si è mosso più o meno in linea con le azioni, cadendo sulla scia degli sviluppi aggressivi della Fed. L’impennata del 57% della criptovaluta nel quarto trimestre è stata in parte alimentata dalle aspettative di taglio dei tassi e dalla debolezza dell’indice del dollaro USA.
"Sebbene crediamo che la Fed sarà pronta a difendere qualsiasi debolezza emergente nel 2024, crediamo anche che continuerà a impegnarsi nella lotta all'inflazione e non esiterebbe ad agire se dovesse salire di nuovo. Consideriamo questo potenziale scenario sottoprezzato nei Mercati e , se riconosciuto, potrebbe innescare una correzione al ribasso degli asset rischiosi e sostenere i rendimenti BOND ", hanno scritto gli strateghi.
