Lo sconto GBTC di Grayscale si avvicina allo zero per la prima volta da febbraio 2021

Il fondo Bitcoin di Grayscale (GBTC), il più grande veicolo di investimento in Bitcoin , ha visto il suo sconto sul valore patrimoniale netto (NAV) ridursi allo 0% per la prima volta da febbraio 2021.

Ciò avviene quando mercoledì la società ha ottenuto il via libera dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per convertire il fondo in un exchange traded-fund (ETF) Bitcoin spot, che ha iniziato a negoziare giovedì mattina (insieme ad altri 10 ETF).

Il fondo era scambiato a uno sconto rispetto al prezzo del Bitcoin detenuto da febbraio 2021 e ha toccato minimi record di quasi il 50% a dicembre 2022. Lo sconto di GBTC rispetto al NAV ha iniziato a ridursi in modo significativo quando sono emerse le aspettative di un'approvazione dell'ETF la scorsa estate e anche sul crescente sentiment Bitcoin .

Prima dell'approvazione da parte della SEC di convertire il fondo in un ETF, lunedì lo sconto era sceso fino al 5,6%.

"La convergenza di GBTC verso NAV rappresenta un enorme sollievo per il settore e un simbolo del passaggio del settore a una nuova fase di maturazione", ha affermato Sean Farrell, responsabile della strategia per gli asset digitali presso FundStrat.

"Questo prodotto [GBTC] ha causato molte sofferenze inutili negli ultimi anni per ovvi motivi", ha affermato Farrell.

Il motivo dello sconto era dovuto alla natura del fondo. GBTC ha agito in modo simile a un fondo chiuso, il che significa che mancava del meccanismo di arbitraggio intrinseco che consente ai market maker di creare o riscattare azioni a loro discrezione.

"Il Bitcoin è sempre esistito nel trust, ma la mancanza di un meccanismo di riscatto ha portato a un massiccio sconto sul valore dell'asset sottostante", ha spiegato Farrell. "Soprattutto, ciò ha danneggiato molti investitori individuali poiché hanno sottoperformato il benchmark, ma ha anche portato a massicce esplosioni del credito poiché il prodotto è stato utilizzato come garanzia in tutto lo spazio."

In precedenza, la liquidità era disponibile solo over-the-counter nel mercato secondario, ma ora che il fondo è stato convertito in un ETF, i Partecipanti autorizzati possono creare e riscattare azioni dell'ETF al NAV, vincolando il prezzo di mercato dell'ETF al suo valore. NAV, ha affermato Matt Kunke, analista di ricerca crittografica presso GSR, in un'intervista con CoinDesk.

"Di conseguenza, il premio/sconto varierà probabilmente solo di pochi punti base rispetto alla parità in futuro", ha aggiunto Kunke.

Guardando al futuro, Farrell ha osservato che sarà interessante vedere come si comporteranno gli sconti rispetto al NAV Ethereum Trust ( ETHE ) di Grayscale ora che è aumentata la probabilità di un'eventuale approvazione dell'ETF spot sull'etere.

"È probabile che lo sconto si chiuda rapidamente", ha detto Farrell.