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Le principali istituzioni di servizi finanziari negli Stati Uniti attendono con impazienza la decisione della SEC sulle loro richieste di ETF Bitcoin , con scadenze critiche da gennaio a maggio 2024. L'approvazione anticipata di questi ETF, che già influenza il prezzo del Bitcoin con un aumento del 26% negli ultimi tre mesi, segna un momento cruciale nell’evoluzione del mercato.
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Il settore delle criptovalute sta attirando l’attenzione a causa di fattori come l’imminente dimezzamento Bitcoin (che dovrebbe cadere nell’aprile 2024), il suo status di asset class non correlata, la narrativa dell’”oro digitale” e le condizioni macroeconomiche prevalenti.
Le corse rialziste nei mercati delle criptovalute hanno storicamente attirato un notevole interesse da parte degli investitori istituzionali e dei fornitori di servizi finanziari che collaborano con i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP) per offrire trading, custodia e prodotti strutturati, consentendo un'espansione oltre il Bitcoin in aree come la tokenizzazione, le stablecoin, lo staking e capitale privato.
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L’ingresso o la ricomparsa di istituzioni in questo spazio evidenzia la necessità di una solida due diligence. Una mancanza di comprensione dei rischi specifici associati alle risorse digitali e alla loro gestione è diventata evidente in seguito al crollo di FTX e ai risultati del recente processo.
Un quadro completo di due diligence che cogli i rischi specifici nello spazio delle risorse digitali è essenziale per guidare le istituzioni attraverso questo panorama complesso. Dovrebbe includere:
- Governance e resilienza operativa: implica quadri di gestione del rischio e funzioni di controllo per affrontare l’efficacia, i ruoli, le responsabilità e la responsabilità della leadership del consiglio. La resilienza operativa copre la continuità aziendale, il ripristino di emergenza, la supervisione di terze parti e la separazione dei compiti. Include anche la comprensione della governance e della decentralizzazione delle blockchain di livello 1 e livello 2, ove applicabile.
- Conformità normativa: i VASP dovrebbero implementare processi solidi per l’evoluzione delle normative, che comprendano controlli KYC/AML e strumenti di crypto intelligence, strutture fiduciarie, segregazione delle risorse dei clienti, protezione dei dati, conflitto di interessi ed etica.
- Operazioni relative alle risorse digitali: dare priorità alla custodia sicura delle risorse digitali è fondamentale. I controlli tecnologici dovrebbero coprire la gestione del ciclo di vita chiave, la gestione delle stablecoin, le attività di staking, la gestione degli account, la gestione delle transazioni, la gestione del cambiamento e la comprensione della tokenomics e della tecnologia blockchain. Contrariamente alla credenza popolare, la revisione di un report SOC potrebbe non essere sufficiente per affrontare i rischi presenti in queste operazioni aziendali.
- Analisi finanziaria e reporting: i VASP dovrebbero concentrarsi su parametri finanziari oltre le valutazioni tradizionali, comprese le revisioni on-chain per approfondimenti sulla gestione e sulle transazioni, sulle distribuzioni iniziali, sulle partecipazioni del personale chiave e sulle transazioni con parti correlate. Comprendere la gestione delle riserve, le passività dei clienti, i bilanci e i vincoli sulle risorse digitali è fondamentale. Inoltre, la valutazione dei trattamenti contabili e dei rischi di controparte fornisce una visione completa della salute e dell’esposizione finanziaria. Sebbene la prova della riserva stia guadagnando slancio, attualmente non esistono standard da parte di organismi contabili professionali per garantirne l’adeguatezza.
- Gestione del rischio finanziario: sono necessarie strategie per la gestione del rischio di liquidità, la valutazione della strategia di finanziamento, la liquidità e la qualità degli asset digitali e sistemi di supporto. I VASP dovrebbero inoltre disporre di strumenti di attenuazione dei parametri di rischio finanziario, stress test per eventi di liquidità, processi di gestione del capitale e quadri per il rischio di credito, tasso di interesse e cambio valutario. La presenza di una funzione di audit interno è un indicatore positivo.
Ciascuna categoria in questo quadro richiede un'esplorazione approfondita per sostenere standard più elevati nella gestione dei rischi in modo efficace, promuovendo un settore delle criptovalute più maturo e sicuro.
Poiché il mercato delle criptovalute continua ad evolversi e a intersecarsi con i sistemi finanziari tradizionali, l’importanza di queste pratiche di due diligence non può essere sopravvalutata. Non sono solo caselle di controllo della conformità, ma strumenti vitali per salvaguardare l’integrità del mercato finanziario e proteggere gli interessi degli investitori.
È fondamentale che le istituzioni vadano oltre la semplice partecipazione allo spazio crittografico per diventare attori informati e responsabili. Questo approccio responsabile è fondamentale per garantire che il potenziale del mercato delle criptovalute sia pienamente realizzato, aprendo la strada alla sua crescita sostenibile e all’integrazione nel panorama finanziario più ampio.
Tutte le opinioni sono personali.
