Il gigante della DeFi AAVE smette di prestare Ether prima della fusione

AAVE, una grande piattaforma di prestito decentralizzata, ha invocato nuove regole per proteggersi da diversi rischi che potrebbero derivare da un'impennata della domanda di prestito di ether (ETH) da parte dei trader Cripto che scommettono sull'imminente revisione tecnologica della blockchain di Ethereum .

Tra il 30 agosto e il 2 settembre, la comunità AAVE ha votato a stragrande maggioranza per fermare i prestiti di ether, mettendo da parte il principio del libero mercato della finanza democratizzata per mitigare i rischi a livello di protocollo che potrebbero derivare dall'imminente transizione di Ethereum al consenso Proof-of-Stake (PoS). meccanismo da un ONE di prova di lavoro (PoW), soprannominato Merge . L'aggiornamento è previsto tra il 13 e il 15 settembre.

"In vista della fusione Ethereum , il protocollo AAVE affronta il rischio di un elevato utilizzo nel mercato ETH . La sospensione temporanea del prestito ETH mitigherà questo rischio di elevato utilizzo", afferma la proposta evidenziata dalla società di ricerca Block Analitica.

Il tasso di utilizzo si riferisce alla percentuale del pool concesso in prestito. Il tasso probabilmente aumenterà poiché gli utenti potrebbero prendere in prestito ETH prima della fusione per ricevere denaro gratuito o il potenziale token fork Ethereum ETHPOW.

Alcuni miner Ethereum stanno contestando la prevista transizione al PoS e cercando di dividere la catena in una catena PoS e una catena PoW. Una catena PoW avrebbe ETHPOW come token nativo, che verrebbe distribuito gratuitamente ai detentori ETH .

Secondo Ian Unsworth , ricercatore di Binance.US , gli utenti prendono in prestito ETH dai protocolli di prestito, in particolare AAVE. Se la tendenza continua, il tasso di utilizzo già elevato di oltre il 70% potrebbe salire al 100%, ha affermato Bobby Ong di CoinGecko.

Un picco nel tasso di utilizzo significherebbe che la maggior parte ETH sono stati prestati, lasciando poco ai liquidatori come garanzia per elaborare le liquidazioni regolari delle posizioni basate sui prestiti ETH .

"Un elevato utilizzo interferisce con le operazioni di liquidazione, aumentando così le possibilità di insolvenza del protocollo", afferma Block Analitica nella proposta.

Pur definendo la sospensione dei prestiti una buona mossa, Ian Solot, partner dell'hedge fund Cripto Tagus Capital, ha dichiarato: "La parte del problema è che se i Mercati diventano molto volatili e i mutuatari ETH devono essere liquidati, potrebbe esserci una scarsità di ETH a causa dell'elevato utilizzo, che rende più difficile l'efficace svolgimento delle liquidazioni."

Le liquidazioni sono la chiusura forzata delle posizioni a causa della diminuzione del valore della garanzia. AAVE descrive le liquidazioni come un processo che si verifica quando il fattore salute di un mutuatario scende al di sotto di 1 perché il valore della garanzia T copre il valore del prestito/debito.

L’aumento del tasso di utilizzo potrebbe aumentare i tassi di prestito dell’etere a livelli in cui le popolari posizioni di prestito ricorsive ETH-stETH su AAVE diventano non redditizie. Ciò, a sua volta, potrebbe portare alla liquidazione di massa delle posizioni, iniettando volatilità nel mercato stETH.

Nelle operazioni ricorsive, gli utenti despotano ETH nel protocollo di staking liquido Lido in cambio del token ether in staking (stETH), che viene poi depositato come garanzia su AAVE per prendere in prestito più ETH. Questo ETH preso in prestito viene nuovamente spostato al Lido per ulteriori stETH, che vengono nuovamente depositati come garanzia su AAVE per prendere in prestito ETH. Il ciclo continua. Questa posizione con leva finanziaria analoga al carry trading perde attrattiva una volta che i tassi di prestito ETH salgono al di sopra dei premi di staking annualizzati, che ora sono al 3,9% su Lido.

"Una volta che il tasso di prestito ETH raggiunge il 5%, cosa che avviene poco dopo il tasso di utilizzo del 70%, le posizioni stETH/ ETH iniziano a diventare non redditizie", ha affermato Block Analitica nel piano di mitigazione del rischio AAVE ETHPOW pubblicato il mese scorso. "Ciò significa che vedremmo molti riscatti da stETH a ETH e, a sua volta, una spinta al ribasso sul prezzo di stETH, che sarà già sotto pressione a causa dei detentori regolari di stETH che passeranno a ETH per guadagnare vantaggio dal lavoro di ETHPoW.

"Tutto ciò può portare a una spirale al ribasso dei prezzi di stETH, che può creare liquidazioni a cascata su AAVE", ha aggiunto Block Analitica.

Il più grande mutuatario ETH e i due secondi maggiori mutuatari ETH su AAVE hanno stETH come garanzia, secondo i dati twittati da Binance.US ' Unsworth. Al momento della stesura di questo articolo, AAVE ha bloccato più di 900 milioni di dollari in stETH come garanzia per il prestito ETH.

AAVE affronta anche il rischio che i fornitori di liquidità Wrapped Ether (wETH) ritirino monete per mettersi in posizione per un potenziale token fork Ethereum ETHPOW. Alcuni membri della comunità non sono sicuri che la sospensione dei prestiti ETH aiuterebbe ad affrontare questo potenziale problema.