DeFi contro CeFi nelle Cripto

Molte persone pensano alle Cripto come a un settore a sfaccettatura unica che ruota attorno alle criptovalute. Ma grattando un po’ la superficie, troverete molte frammentazioni all’interno del settore che spesso contrastano tra loro.

Il crollo del mercato Criptovaluta della primavera del 2022 ha portato alla ribalta una distinzione fondamentale nel settore Cripto : quella tra Finanza centralizzata (CeFi) e Finanza decentralizzata (DeFi ).

In questo pezzo esploreremo le caratteristiche di CeFi e DeFi.

DeFi vs CeFi: punti di differenza

DeFi è l'abbreviazione di " Finanza decentralizzata", un termine generico per una varietà di applicazioni finanziarie basate sulla blockchain. Queste applicazioni o piattaforme sono generalmente realizzate utilizzando contratti intelligenti, ovvero pezzi di codice che determinano le regole in base alle quali opera un protocollo DeFi.

Gli utenti che interagiscono con i Finanza intelligenti DeFi fanno cose simili a quelle che farebbero nella Finanza tradizionale (o Cripto centralizzata), come prendere in prestito denaro, concedere prestiti o scambiare beni. L'unica differenza è che tutto ciò avviene senza intermediari e l'intera operazione viene eseguita tramite codice.

I protocolli DeFi includono, ma T sono limitati a, scambi spot come Uniswap , piattaforme di trading di derivati come GMX, piattaforme di trading di opzioni come Opyn e piattaforme di prestito come AAVE . Secondo DefiLlama, un sito che tiene traccia dell’importo bloccato nella DeFi, ad agosto 2022 il settore DeFi disponeva di asset per 69 miliardi di dollari. Si tratta di un aumento rispetto a meno di 1 miliardo di dollari all’inizio del 2020.

La maggior parte dei protocolli DeFi si coordina attraverso organizzazioni autonome decentralizzate, o DAO , in cui i detentori di token di governance (come UNI per Uniswap) decidono questioni, come allocazioni di tesoreria o modifiche alla tokenomics . Il processo decisionale e le transazioni attraverso il protocollo sono trasparenti attraverso gli esploratori blockchain pubblici, come Etherscan.

La CeFi è diversa. In apparenza, CeFi LOOKS alle attività Finanza tradizionali. Le aziende CeFi sono società private che si occupano principalmente di asset blockchain come criptovalute o NFT ( token non fungibili ). Non ci sono contratti intelligenti open source alla base delle loro operazioni (dopotutto T sono integrati nella blockchain) e stabiliscono le proprie regole a porte chiuse, proprio come fanno altre società private. Gli utenti che interagiscono con loro sono essenzialmente clienti paganti.

CeFi non deve essere confuso con TradFi, o Finanza tradizionale, che comprende istituzioni secolari come JP Morgan Chase o BNY Mellon. Al di fuori delle Cripto, TradFi è semplicemente conosciuto come il settore finanziario.

Le attività CeFi includono piattaforme di prestito come BlockFi e scambi come FTX.

Function	DeFi	CeFi	TradFi
Spot trade	Uniswap, Curve	Coinbase, Kraken	New York Stock Exchange, NASDAQ
Derivatives trade	dYdX, GMX	Bybit, FTX	Chicago Mercantile Exchange
Asset management	The Index Co-op, Yearn	Galaxy, Grayscale Bitcoin Trust	BlackRock
Lending and borrowing	Aave, Compound	Celsius, Nexo	Bank of America

La DeFi è senza autorizzazione, il che significa che chiunque può utilizzare le applicazioni finanziarie disponibili sulla blockchain. Le aziende CeFi utilizzano i protocolli DeFi. In effetti, Celsius Network era anche ONE dei maggiori attori nei Mercati DeFi prima che la società fallisse nel giugno 2022.

Come possono andare storte le cose con CeFi

Il collasso di Terra nel maggio 2022 ha mostrato come un intero ecosistema possa esplodere a causa di una progettazione insostenibile nella DeFi. Ha avuto un effetto domino anche su CeFi tramite il Cripto hedge fund Three Arrows Capital (noto anche come 3AC), che aveva investito pesantemente in Terra e aveva preso in prestito miliardi di dollari in criptovalute dai finanziatori CeFi per effettuare tali investimenti e perseguire altre strategie rischiose in tutto il mondo. settore Cripto .

I fondatori di 3AC hanno citato Terra come ONE dei due principali fattori della sua scomparsa. Gli altri erano investimenti nel Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments è di proprietà di Digital Valuta Group, che possiede anche CoinDesk).

I finanziatori CeFi erano troppo fiduciosi nella 3AC e hanno prestato tali fondi senza garantire garanzie sufficienti. Quando il mercato Cripto è crollato, la 3AC non è riuscita a ripagare i prestiti. Gli investitori sostengono che il fondo defunto deve loro 2,8 miliardi di dollari .

Tre cause principali spiegano il collasso dei principali istituti di credito CeFi:

Rendimenti insostenibili – Gli istituti di credito CeFi hanno offerto rendimenti elevati. Ci sono riusciti investendo i fondi dei clienti in protocolli DeFi rischiosi come Terra . Quando questi protocolli sono crollati, i finanziatori CeFi T hanno potuto KEEP a pagare rendimenti elevati.
Mancanza di trasparenza – Gli istituti di credito CeFi sono strutturati come società private con operazioni commerciali e bilanci lontani da occhi indiscreti. I protocolli DeFi operano attraverso contratti intelligenti pubblici e forum di governance.
Prestiti sotto-collateralizzati – I finanziatori CeFi offrono termini di prestito personalizzati, che nel caso di 3AC, significavano prestiti sotto-collateralizzati e persino non collateralizzati , esponendoli a elevati rischi finanziari. I prestiti nella DeFi sono generalmente eccessivamente collateralizzati.

Sebbene i rendimenti elevati tendano a sollevare le sopracciglia, T sono necessariamente problematici finché sono supportati da un mercato monetario legittimo in cui i tassi sono determinati dinamicamente dalla domanda e dall'offerta. Ahimè, in questo caso T è stato così.

This article was originally published on Aug 15, 2022 at 5:40 p.m. UTC

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