Per le Cripto, le "Olimpiadi" di regolamentazione globale sono già iniziate

Quest'estate, gli atleti di tutto il mondo si incontreranno a Parigi per i Giochi Olimpici. ONE competizione è il pentathlon, in cui gli atleti competono in quattro gare distinte: nuoto, scherma, equitazione, corsa e tiro. È una prova di forza, agilità e velocità.

Matthew Homer è un investitore di capitale di rischio e consulente dei fondatori nel settore Cripto . In passato è stato il primo vice sovrintendente esecutivo per la ricerca e l'innovazione presso il Dipartimento dei servizi finanziari dello Stato di New York.

Tra le giurisdizioni finanziarie è già in corso un simile tipo di competizione multidisciplinare. In questa corsa, tuttavia, le giurisdizioni competono per il premio di diventare capitale della prossima generazione di servizi finanziari: Finanza tokenizzata che opera in sistemi aperti e decentralizzati. Come nel pentathlon, i vincitori dimostreranno una miscela ideale di forza, agilità e velocità.

Tra i concorrenti figurano centri finanziari affermati come Londra, New York e Hong Kong, che hanno dominato l’era pre-digitale. Ma in corsa ci sono anche sfidanti affamati: gli Stati membri dell’UE, gli Emirati Arabi Uniti (EAU), Singapore, le Bermuda e la California.

È un cambiamento notevole rispetto a 18 mesi fa, quando alcuni dubitavano del futuro delle criptovalute. Con il Team USA che (in gran parte) boicotta queste olimpiadi finanziarie, un nuovo gruppo di campioni ha una RARE possibilità di emergere.

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In questa competizione ci sono quattro contesti distinti: efficacia normativa, profondità del fondatore, dimensione del mercato e forza del mercato dei capitali. In qualità di ex regolatore Cripto responsabile del miglioramento del sistema normativo di New York e ora investitore di capitale di rischio, capisco quanto sia difficile WIN in tutte e quattro queste categorie, specialmente quelle al di fuori del tuo controllo diretto.

Ecco cosa cercare in ogni concorso e come si stanno attualmente comportando i partecipanti.

L’efficacia della regolamentazione viene valutata sulla base di due fattori chiave: credibilità (che è dura ma giusta) e accessibilità (chiara e navigabile sia per gli operatori esistenti che per i nuovi arrivati). Trovare il giusto equilibrio tra questi aspetti è impegnativo. Se è impossibile rispettare le normative, i Mercati trovano il modo di aggirarle.

Al contrario, se l’ingresso è troppo facile, si crea un ecosistema di bassa qualità. Un regolatore efficace stabilisce standard elevati ma collabora con gli enti regolamentati per aiutarli a soddisfare tali standard. La trasparenza e la responsabilità sono cruciali.

Due regolatori all'avanguardia in questo settore sono la Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) di Dubai e la Bermuda Monetary Authority (BMA). VARA, nei suoi due anni di esistenza, ha già concesso 17 licenze e intrapreso almeno un numero simile di azioni coercitive : un risultato notevole per una nuova entità.

Il secondo concorso valuta la capacità di una giurisdizione di coltivare o attrarre un solido pool di fondatori di alta qualità. A differenza dell’efficacia normativa, che può essere rapidamente influenzata dalle azioni del governo, il diventare una calamita per i talenti dei fondatori avviene nel corso di generazioni e coinvolge fattori che vanno oltre il controllo diretto del governo.

I fattori che contribuiscono al talento dei fondatori sono stati ampiamente studiati e includono reti imprenditoriali esistenti, pratiche culturali, qualità della vita e accesso a clienti, partner e risorse.

Mentre California, New York e Londra mantengono una chiara leadership in queste classifiche , luoghi come Dubai e Singapore stanno emergendo come destinazioni in chiara espansione. Queste città attraggono aziende e fondatori più maturi che potrebbero aver iniziato altrove ma trovano queste località più adatte alla fase di crescita delle loro aziende. Quando queste aziende si trasferiscono, alla fine favoriranno una nuova generazione di fondatori nella fase iniziale all’interno di quelle regioni mentre i loro dipendenti e le loro reti continueranno a creare le proprie imprese.

La dimensione del mercato è il terzo concorso in questa competizione. Anche se il tuo contesto normativo è impeccabile, T attirerà i futuri giganti finanziari a meno che non ci sia una base di clienti sostanziale per servire la tua giurisdizione. I grandi Mercati, come gli Stati Uniti (con una popolazione di oltre 335 milioni di abitanti) e l’UE (con oltre 445 milioni di abitanti ), sono avvantaggiati.

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Tuttavia, le giurisdizioni più piccole possono comunque essere competitive, soprattutto per le aziende che servono clienti istituzionali o clienti al dettaglio in altri paesi, ove consentito.

L’ultima categoria è la forza del mercato dei capitali. Sia le startup che le scaleup hanno bisogno di investimenti per crescere. Il capitale va a caccia di opportunità in luoghi dotati di una regolamentazione efficace, di fondatori forti e Mercati di grandi dimensioni. Tuttavia, anche altri fattori svolgono un ruolo cruciale, come la vicinanza fisica dei fondatori alle fonti di finanziamento, quadri giuridici favorevoli agli investitori e condizioni di uscita favorevoli (come solide opportunità di M&A e IPO).

Una ricerca condotta da Galaxy rivela che, sebbene le aziende con sede negli Stati Uniti ricevano ancora la maggior parte del capitale di rischio nel settore blockchain (sia in termini di numero di operazioni che di quota di capitale), la loro quota è notevolmente diminuita. Se consideriamo le classifiche macro della disponibilità di capitale come un indicatore di dove il capitale potrebbe spostarsi, allora gli Emirati Arabi Uniti, il Qatar, la Cina e Singapore sono contendenti degni di nota da tenere d’occhio.

A differenza del pentathlon olimpico, questa competizione T avrà necessariamente un solo “vincitore” subito, o forse mai. Invece, è probabile che emergano vincitori in varie categorie. Ad esempio, le Bermuda potrebbero diventare l’hub principale per l’emissione di stablecoin, mentre Dubai potrebbe eccellere nel trading istituzionale offshore.

Ci saranno anche capoluoghi di regione. Ciò che conta è che la mappa dei servizi finanziari potrebbe essere ridisegnata in un LOOKS decisamente diverso da quello odierno. È probabile che gli Stati Uniti si uniscano nuovamente alla corsa, rendendo questa un’opportunità limitata per le nuove giurisdizioni di stabilire e consolidare le proprie posizioni di leadership prima che sia troppo tardi.