L'halving Bitcoin è un momento "mostrami i soldi" per i minatori

"Mostrarmi il denaro."

La famosa frase del film "Jerry Maguire" del 1996 è sulla bocca degli investitori che osservano lo stato del mercato minerario Bitcoin mentre affronta il prossimo punto critico: il Bitcoin Halving di aprile.

Il mining, parte integrante della sicurezza della rete Bitcoin , richiede molto capitale per operare in modo redditizio. E ora, dopo un brutale inverno Cripto e con l’imminente dimezzamento del mese prossimo, molti investitori hanno inasprito quello che una volta era un business scandalosamente redditizio, prosciugando il capitale per i minatori.

Questa funzionalità fa parte del pacchetto "Future of Bitcoin" di CoinDesk pubblicato in concomitanza con il quarto "halving" Bitcoin nell'aprile 2024.

Per riportare indietro gli investitori e KEEP a bordo, i miner dovranno passare a macchine minerarie più efficienti, ridurre i costi, adottare una strategia prudente di gestione del rischio e partecipare alla conclusione di accordi che miglioreranno il valore per gli azionisti, dicono gli osservatori del settore.

"Penso che la prossima evoluzione [per gli investitori minerari] sia che ci sarà un controllo molto più accurato su come si distribuisce il capitale e quale sarà il ritorno su tale investimento per queste società", ha affermato Asher Genoot, il nuovo CEO del mining di Bitcoin ditta Capanna 8.

Ha aggiunto che qualsiasi azienda “che non è in grado di realizzare questo [ritorno sull'investimento] soffrirà perché gli azionisti T si fideranno di loro con il denaro e il capitale fluirà verso altri, di cui le persone si fidano davvero e sono disposte a sostenere. "

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Guadagnare la fiducia degli investitori potrebbe essere difficile, ma non impossibile se un'azienda sa quali opzioni utilizzare correttamente, ha affermato Genoot.

Nell’ultimo mercato rialzista del 2021, gli investitori hanno investito denaro nei miner che erano in grado di dimostrare di aver investito denaro per far crescere la propria attività, indipendentemente dal costo del capitale. Ciò ha portato i minatori ad acquistare asset a prezzi elevati e a prendere in prestito più debito di quanto fosse utile.

Quando il mercato ribassista ha colpito nella seconda metà del 2022, le azioni dei minatori quotati in borsa sono implose, portando gli investitori ad abbandonare del tutto le azioni. Anche adesso, mentre il mercato degli asset digitali inizia un’altra corsa al rialzo, gli investitori continuano a rifuggire dai miner, affamando il settore del capitale di cui ha bisogno per rimanere redditizio e far crescere le proprie attività.

La preoccupazione principale tra gli investitori è il rischio che i miner dovranno affrontare in vista dell'evento di dimezzamento di aprile: competere per la ricompensa del blocco che verrà dimezzata. Molti investitori ora sperano di ottenere la propria esposizione Bitcoin attraverso gli Exchange Traded Funds (ETF) Bitcoin , che sono meno incerti dei titoli minerari Bitcoin .

ONE delle prime opzioni che i minatori possono utilizzare per rimanere redditizi quando il dimezzamento riduce la ricompensa della metà è quella di avere macchine minerarie che possono consumare meno energia ma avere una maggiore capacità di calcolo, ovvero impianti più efficienti. Acquistare nuove generazioni di miner in vista di un potenziale mercato rialzista post-halving è fondamentale affinché i miner possano rimanere redditizi, ha affermato in un rapporto di ricerca le attrezzature per il mining Bitcoin e il provider di hosting Blockware Solutions.

"I miner che abbracciano l'halving e capitalizzano sui prezzi ribassisti dell'hardware sono pronti a raccogliere ricompense sostanziali, con periodi di ROI [ritorno sull'investimento] più brevi e una maggiore redditività durante l'epoca dell'halving", afferma il rapporto.

I miner hanno già iniziato a investire capitali per aggiornare la loro flotta mineraria, dirigendosi verso il dimezzamento. Più di recente, Riot Platforms (RIOT) ha dichiarato di aver speso quasi 100 milioni di dollari per acquistare nuove generazioni di piattaforme minerarie di MicroBT per aumentare la potenza di calcolo e aumentare l'efficienza.

Ma per i minatori il solo acquisto di macchine più efficienti potrebbe non essere sufficiente. Una macchina può essere più efficiente, ma se costa di più, i minatori dovranno valutare se vale la pena mantenere e far funzionare le macchine più vecchie o acquistarne di nuove, ha detto Genoot di Hut 8, sottolineando che i minatori devono considerare “quanto velocemente puoi ottenere i tuoi dollari impiegati” quando pensi di investire in nuove piattaforme minerarie.

Amanda Fabiano, fondatrice di Fabiano Consulting ed ex capo del settore minerario di Galaxy, è d'accordo con Genoot. Potrebbe avere senso che alcuni minatori continuino ad aggiornarsi ai modelli più recenti di piattaforme minerarie, ma per prendere tale decisione è necessaria un’analisi più approfondita dei costi del mining.

“Se qualcuno si trova sulla curva media della curva dei costi, probabilmente continuerà ad aggiornare la propria flotta. Se un minatore ha un basso costo dell'elettricità e può avere un certo arbitraggio energetico, le macchine di vecchia generazione T sono una pessima idea", ha detto.

Il costo di alimentazione delle piattaforme minerarie è un’altra considerazione chiave. "Posizionandoci sull'estremità inferiore della curva dei costi operativi, ci mettiamo sostanzialmente in una posizione in cui, indipendentemente da ciò che accade con i ricavi minerari o le commissioni di transazione, saremo in una posizione che sarà redditizia per la modellazione scopi", ha dichiarato Ben Gagnon, chief mining officer di Bitfarms (BITF), durante la conferenza sugli utili del quarto trimestre .

Un minatore può acquistare impianti minerari economici, nuovi e più efficienti, ma se T sono collegati a una fonte di energia a basso costo, i minatori T saranno redditizi, non riuscendo a guadagnare la fiducia degli investitori.

“I minatori [le macchine minerarie] T sono scarsi oggi. Puoi comprarne di nuovi, comprarne di usati o prendere l'ordine di qualcun altro, ma T c'è molto valore di scarsità. Ciò che scarseggia è l’accesso all’energia”, ha affermato Greg Beard, CEO di Stronghold Digital Mining (SDIG).

La soluzione di Stronghold è la propria centrale elettrica che trasforma i “rifiuti di carbone”, un materiale rimasto dall'estrazione del carbone, in energia nelle centrali elettriche interamente controllate di Scrubgrass e Panther Creek in Pennsylvania.

La gestione dell’energia è ONE dei campi di battaglia chiave per la gestione di una società mineraria redditizia. "È la tua capacità di gestire l'energia in tempo reale", ha detto Genoot.

Oltre a gestire il costo dell’energia, i miner possono anche implementare altre soluzioni creative per proteggere le proprie entrate dopo il dimezzamento. ONE è la “copertura della produzione”, qualcosa che le tradizionali aziende di materie prime hanno fatto per eliminare la volatilità dei prezzi.

Proprio come un produttore di petrolio e Gas o un coltivatore di mais, i minatori di asset digitali possono utilizzare i derivati ​​per bloccare il prezzo del Bitcoin estratto e proteggersi da qualsiasi potenziale ribasso. Alcune opzioni sono già disponibili, inclusi i prodotti derivati ​​di Luxor Technologies che mirano ad aiutare i minatori a utilizzare i derivati ​​sull'hashrate – un tipo di prodotto finanziario legato all'estrazione di Bitcoin – per aiutare nelle attività di copertura.

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Tuttavia, queste coperture sono complesse e possono rappresentare alcune sfide per i minatori, a causa della loro mancanza di liquidità.

"Sebbene vi siano numerosi aspetti positivi associati all'utilizzo di tali prodotti derivati, essi pongono anche una moltitudine di problemi impegnativi, che potenzialmente contribuiscono alla scarsità di offerte lato vendita e alla simultanea mancanza di attività lato acquisto", gli analisti minerari di Galaxy, guidati da Brandon Bailey, ha scritto in una nota di ricerca .

I miner possono mitigare tali problemi di liquidità utilizzando altre strategie di gestione del rischio come "opzioni, collar gratuiti e forward", ha affermato Galaxy, sottolineando che "queste strutture semplici sono altamente liquide e vantano tempi di esecuzione QUICK ".

Inoltre, i miner possono scegliere di diversificare il proprio flusso di entrate utilizzando i propri data center per ospitare altri clienti, tra cui l’intelligenza artificiale e il cloud computing. Durante l'inverno delle Cripto , alcuni miner hanno già iniziato a farlo per mitigare i rischi legati alle entrate.

ONE tema che emerge ripetutamente quando si parla di dimezzamento e sopravvivenza dei miner è la prospettiva di ulteriori fusioni e acquisizioni (M&A). Come riportato CoinDesk , il dimezzamento porterà i miner più forti a divorare i miner più piccoli e meno efficienti, scatenando la sopravvivenza della dinamica più adatta.

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Gli osservatori e i partecipanti del settore concordano, definendo la strategia ONE delle leve cruciali che i minatori possono utilizzare per rimanere redditizi dopo il dimezzamento. “L’eccellenza operativa e i costi SGAV diventeranno più importanti per tutti i minatori, ma soprattutto per le miniere pubbliche [quotate in borsa]. Personalmente ritengo che la stagione delle fusioni e acquisizioni continuerà: consolidamento e cambiamenti nelle strategie che precedono e seguono l’halving”, ha affermato Fabiano.

Genoot di Hut 8 ha fatto eco a questo. "Penso che si presenteranno opportunità, gli operatori più piccoli si renderanno conto che T possono portare avanti i conti, T possono competere su larga scala e le aziende più grandi continueranno a consolidarsi", ha affermato.

I minatori, tra cui Hut 8 , CleanSpark (CLSK), Marathon (MARA), hanno tutti iniziato ad acquistare risorse da altri minatori per stare al passo con la concorrenza.

Tuttavia, dato il maggiore controllo degli investitori, i miner probabilmente cercheranno opportunità di acquisto che possano fornire un buon ritorno sull’investimento. "Penso che quest'anno assisterete a un consolidamento relativo a come guadagnare di più e acquisire qualcuno che abbia un limite di potere sui [costi] generali" per creare un accordo che aggiunga valore per gli azionisti, ha affermato Stronghold's Beard.

Gagnon di Bitfarm ha avvertito che il consolidamento deve avere senso per gli azionisti. “Deve avere il giusto costo e aggiungere valore strategico”, ha affermato.

“Crediamo che il reperimento di energia elettrica in eccedenza, a basso costo, preferibilmente rinnovabile, sia il vantaggio a lungo termine per l’azienda. Quindi, se qualcun altro ha sviluppato qualcosa che ha senso per noi e possiamo ottenerlo strategicamente al giusto prezzo, allora saremo felici di integrarlo", ha aggiunto Gagnon.

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