La giovane donna ti fissa attraverso una porta. I suoi occhi si stringono; la sua testa si abbassa. Poi una mano chiude la porta. Chiaramente, qualcosa di sinistro è in atto. È il capitalismo, ti informa la stridula voce fuori campo di un uomo.

Dopo che Aragon ha raccolto 25 milioni di dollari dal suo lancio simbolico nel 2017, ONE delle prime cose che hanno fatto con quei soldi è stata commissionare un video rivoluzionario-chic con grossi sigari, samizdat granuloso e un gruppo di giovani determinati che camminavano come Frodo verso un grande porta blockchain blu. È vagamente ridicolo, ma anche accattivante. Mi sento malinconico mentre lo guardo. Ecco Aragon nella sua giovinezza. E ora è sul Verge di finire.

Joshua Tan conduce la ricerca presso Metagov , un collettivo di ricerca sulla governance.

Due giovani hacker, Luis Cuende e Jorge Izquierdo, hanno avviato Aragon sulla scia del primo DAO. Aragon è stata la prima piattaforma DAO: uno strumento per aiutare le persone ad avviare le proprie DAO. Cavalcando un'ondata di entusiasmo per le Cripto, hanno raccolto un sacco di soldi in crowdfunding e hanno prodotto del codice. Il codice è riuscito a portare a termine alcune cose, come proteggere la governance di Lido e quindi effettivamente un terzo di tutta la posta in gioco su Ethereum. Ma il turnover del team, la paralisi della governance e i passi falsi operativi hanno fatto sì che il prodotto restasse indietro rispetto al resto del settore.

Mentre il prodotto affondava, i fondi derivanti dal lancio del token sono stati gestiti dall’Associazione Aragon , un’organizzazione no-profit svizzera, e sono cresciuti fino a superare i 200 milioni di dollari di valore grazie al Rally di ETH. Durante una transizione pianificata della governance dall'Associazione Aragon Aragon DAO, alcuni investitori attivisti (o "predoni della governance", come alcuni amano chiamarli) hanno acquisito il controllo della DAO e hanno iniziato a fare pressioni per la liquidazione del tesoro controllato dall'organizzazione no-profit. . Questo attacco, esacerbato dalle tensioni interne al consiglio di amministrazione dell'organizzazione no-profit, ha innescato alcune complesse manovre legali e finanziarie, che recentemente hanno portato all'uscita di circa 75 milioni di dollari dall'ecosistema, nonché all'effettiva liquidazione dell'organizzazione no-profit, della DAO e del token. Per ora, Aragon ridotta sopravvive sotto forma di una nuova organizzazione no-profit finanziata da una riserva di fondi provenienti dalla liquidazione.

In ONE racconto, Aragon è la storia di come un gruppo di ragazzi ha imparato nel modo più duro che costruire un nuovo ordine mondiale T è così semplice come scrivere un foglio bianco o tagliare un video ingegnoso. C'è un fiorire di drammatica ironia e un accenno di tragedia greca: un progetto che pubblicizza una rivoluzione contro il capitalismo indebolito dal capitale incontrollato, dove i semi della sua caduta sono stati piantati nel suo momento culminante di successo.

La lezione deprimente per gli altri costruttori: arricchisciti, esci.

T mi piace questa storia. È facile e pigro: facile perché è tipico dei progetti nel Cripto, e pigro perché ogni cinismo è pigro.

In un altro racconto, Aragon è un thriller aziendale high-tech caratterizzato da un'oscura rete di anoni venali, una battaglia balbettante Opinioni della comunità e somme strabilianti di denaro guadagnate e perse. La storia di Aragon ha messo a nudo una dura verità: che i DAO sono suscettibili ai giochi di potere come qualsiasi entità tradizionale.

Ma ha anche evidenziato i modi in cui la governance funziona effettivamente sulla catena e i modi in cui potrebbe funzionare meglio.

Aragon, la DAO, è stata schierata, organizzata e incentivata come una società, e molti degli argomenti a favore della liquidazione sono emersi dal modo in cui giustifichiamo le decisioni sulle società e altre preoccupazioni a scopo di lucro. Aragon ha sottoperformato; il suo valore contabile valeva più della sua capitalizzazione di mercato, quindi dovrebbe essere liquidata. In questo senso, le azioni dei predoni erano prevedibili e giustificabili, così come i Mercati dei capitali ben funzionanti dovrebbero avere spazio per gli investitori attivisti.

Mi piacerebbe che questa crisi potesse essere un’opportunità per riesaminare i ruoli di tali investitori attivisti, proprio come le Curve Wars o le recenti ricadute tra Aave e Llama ci hanno dato l’opportunità di rivalutare i ruoli dei delegati professionisti. Wall Street ha risposto alle acquisizioni ostili degli anni ’80 con una serie di pillole avvelenate (meccanismi che scoraggiano ONE azionista dall’ottenere una partecipazione troppo grande in una società) e con altre politiche che hanno concentrato il potere nei gruppi esecutivi e ridotto il dinamismo del capitale in quei gruppi. Mercati. Ma queste non sono le uniche opzioni per proteggersi dai “predoni DAO”. Ad esempio, potremmo introdurre maggiori barriere Dichiarazione informativa e picchettamento per i grandi investitori o installare acquisizioni gestite dalla comunità che creano una versione decentralizzata delle difese del “cavaliere bianco” in cui un investitore preferito rileva il raider.

La lezione: è stato detto molto sui limiti del voto con le monete , ma se disponi del voto con le monete, dovresti farlo bene. Le DAO non sono società, ma le DAO che sono società dovrebbero investire in una buona governance aziendale. La decentralizzazione non può essere una scusa per lo sfruttamento.

Al suo livello più profondo, Aragon è una storia di due tecnologie.

Aragon DAO aveva codificato attraverso i suoi token una serie di incentivi aziendali: i possessori di token volevano massimizzare i rendimenti, i membri del team volevano avanzare nella loro Carriere, gli operatori blockchain sottostanti volevano le loro commissioni.

Ma l’Associazione Aragon , un’organizzazione no-profit svizzera, era organizzata attorno a una missione, con un consiglio legalmente ed eticamente responsabile dell’adempimento di tale missione. Cosa doveva l’organizzazione no-profit, legalmente ed eticamente, ai possessori di token di Aragon DAO? Viene chiesto meno spesso: cosa devono i titolari di token in un particolare contratto intelligente alla missione di un'entità giuridica svizzera? Anche quel contratto intelligente aveva una missione?

Il governo aragonese non è riuscito a risolvere il conflitto di fondo tra profitto e missione, ma il suo fallimento non era stato previsto. Le aziende moderne hanno sia consigli di amministrazione che “gettoni”. Molti di questi consigli di amministrazione sono incaricati di missioni che vanno oltre il profitto, da Patagonia a Bosch a OpenAI, mentre i “token” aiutano a definire gli incentivi sottostanti del team di gestione e sostengono le ambizioni sia del consiglio che del team rispetto alla realtà (e alle opportunità). ) del mercato.

Governare questi enti non è un compito facile. Gli incentivi possono essere integrati direttamente nel codice e nella legge, ma le dichiarazioni di missione, anche se scritte nello statuto o nella tabella dei limiti, sono forti quanto la volontà di un consiglio o la cultura di una squadra. Anche le missioni cambiano; spesso hanno bisogno di cambiare.

La sfida della governance è particolarmente difficile nel caso di entità composite: un'organizzazione no-profit che possiede una società a scopo di lucro, una fondazione che finanzia un team di sviluppo o una DAO che si trova più o meno a disagio all'interno di un involucro legale. Ma è fattibile; è stato fatto.

Nel 2017, il lancio del token di Aragon è stato effettuato da un'organizzazione no-profit estone. Il denaro è stato poi trasferito e gestito da un’organizzazione no-profit svizzera. Ora, tra i 10 e i 50 milioni di dollari verranno trasferiti a una terza organizzazione no-profit, in attesa dei risultati della liquidazione.

Questa nuova Aragon, senza fondatori, senza token, dovrà decidere cosa fare e poi costruire un’organizzazione – un consiglio, una squadra e una governance – che possa farlo. Quindi cosa farà?

Ovviamente, Aragon potrebbe continuare a fare quello che stava già facendo: finanziare un team di sviluppo per KEEP a sviluppare lo stack Aragon open source esistente, nel qual caso il team dovrà affrontare alcune difficili domande sulla sostenibilità del prodotto e la dimensione del mercato.

Potrebbe trasformarsi in una fondazione che investe in un’ampia gamma di DAO e progetti DAO, diventando per l’ecosistema DAO ciò che Uniswap Foundation è per Uniswap , ma senza il vantaggio dell’adattamento del prodotto al mercato di Uniswap. Aragon potrebbe riorganizzarsi come un laboratorio di ricerca high-tech per DAO simile a DeepMind o OpenAI, piuttosto che come un negozio di prodotti, con tutte le relative possibilità di derivazione, come stava iniziando a fare con il suo team ZK .

Per quanto riguarda le opzioni più folli: potrebbe utilizzare il suo tesoro per sfruttare le acquisizioni di DAO e gli strumenti DAO, diventando una sorta di banca nazionale per DAO. Oppure potrebbe ritirarsi del tutto dai finanziamenti e concentrarsi solo sulla comunicazione di valori e sulla promozione di una comunità open source, come la Linux Foundation, o ciò che la Bitcoin Foundation stava cercando di fare per Bitcoin.

Ciò che Aragon non può fare è funzionare come un assegno in bianco per un ristretto gruppo di addetti ai lavori. Ha una missione. Fortune e Carriere possono essere create e perse nell'ambito di tale missione. I Mercati saliranno e scenderanno. Le DAO potrebbero arrivare a possedere il 50% dell’economia mondiale , con Aragon in testa. Oppure i DAO potrebbero rivelarsi uno spiraglio sulla bolla delle Cripto. Ma la missione resta; è per questo che rimane Aragon . La lezione è semplice: se sei un'organizzazione no-profit, comportati come tale.

Ci vorrà un po' prima che il nuovo Aragon riesca a sistemarsi. Nel frattempo, dovrebbe costruire un brain trust. Compi un atto di buona volontà. Coltiva un sogno.

Buona fortuna. Ce la farai.