L'assassino Tether ? Una vera stablecoin migliorerebbe il settore bancario e le Cripto

Martedì, l’agenzia di rating S&P ha pubblicato un rapporto che esamina otto delle principali stablecoin, rilevando che molte sono carenti.

Probabilmente, una stablecoin ancorata al dollaro USA non solo aumenterebbe in modo sicuro l’offerta di moneta, ma migliorerebbe effettivamente l’offerta di moneta. In effetti, migliorerebbe la crescita economica degli Stati Uniti dividendo in due la nostra offerta di moneta.

ONE parte, la stablecoin ancorata, verrebbe utilizzata per effettuare transazioni in modo più rapido ed economico. L’altra parte – i dollari statunitensi detenuti nei conti bancari – verrebbe utilizzata per ridurre il costo del prestito in dollari.

Daniel Wheeler ( www.thefintech.lawyer ) è un imprenditore e un avvocato che fornisce consulenza a banche, fintech e startup Cripto .

Solo un tipo specifico di stablecoin garantirebbe questi vantaggi economici. Qualsiasi moneta che prometta “rendimento”, “guadagni” o “dividendi” è presumibilmente un titolo e qualsiasi transazione con quella moneta farebbe scattare l’imposta sulle plusvalenze.

Anche se la stablecoin fosse strutturata come Tether (che S&P ha valutato negativamente) senza alcun rendimento promesso ai detentori, probabilmente ci sarebbero pochi benefici per l’offerta di moneta e l’economia degli Stati Uniti se il portafoglio di asset della stablecoin non fosse strettamente limitato ai dollari in un conto bancario .

Il difetto grave e potenzialmente fatale di una stablecoin come Tether è il rischio di una “corsa agli sportelli”. Qualsiasi stablecoin che investe in qualcosa di diverso dal dollaro statunitense in un conto bancario non può garantire ai suoi detentori che potranno riscattare la propria stablecoin in qualsiasi momento, tutto in una volta, e ricevere il 100% del valore nominale della stablecoin.

Una moneta come Tether dipende dal fatto che l’evento del cigno nero non si verifichi mai. Una vera stablecoin può essere venduta e riscattata esattamente per 1 dollaro e si presume che non oscilli mai di valore. Non paga rendimento e non apprezza. Non c’è motivo di “tenere” una stablecoin di questo tipo.

Tuttavia, si presume che le stablecoin siano più veloci, più facili da utilizzare e più preziose per le transazioni rispetto alla valuta fiat. Questa funzionalità superiore stimolerebbe la domanda, il che significa che un emittente/sponsor di stablecoin potrebbe gestire con profitto la stablecoin trattenendo il rendimento in valuta fiat pagato dalla banca depositaria per i depositi in dollari statunitensi.

Allo stesso tempo, una vera stablecoin non inseguirebbe gli stessi beni e servizi della valuta fiat perché sarebbe denaro ad alta velocità utilizzato solo per effettuare transazioni. I depositi in dollari detenuti su un conto bancario a sostegno della stablecoin sarebbero depositi stabili a lungo termine che consentirebbero alla banca di concedere prestiti a tassi più bassi.

Pertanto, una stablecoin ancorata (1) espanderebbe l’offerta di moneta senza causare inflazione e (2) abbasserebbe il costo del prestito in valuta fiat.

Una stablecoin di questo tipo non presenta nessuno dei problemi di una valuta digitale della banca centrale (CBDC). Si adatta facilmente alla legislazione esistente, non danneggia il sistema bancario e impedisce al governo di utilizzare la valuta come arma di sorveglianza e controllo.