Spiegare il “flash crash” di Bitcoin

Lunedì mattina Bitcoin (BTC) è sceso del 7,5%, il calo intraday più ripido da metà agosto. Bitcoin è ancora in rialzo di oltre il 150% quest'anno, anche se la massiccia, improvvisa e inaspettata "candela rossa" sui grafici ricorda la volatilità della più grande criptovaluta.

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La scorsa settimana sembrava che ben poco potesse ostacolare il bitcoin , con molti dei problemi di vecchia data del settore apparentemente risolti. Allora perché il Bitcoin è caduto oggi?

Potrebbe essere meglio iniziare dal motivo per cui si stava arrampicando.

Ad esempio, Binance, il più grande e controverso scambio Cripto , ha accettato di pagare una multa di 4,3 miliardi di dollari alle autorità statunitensi per KEEP a operare, una sanzione “storica” alla quale sembra probabile che sopravviva . Questo accordo ha anche gettato sotto una luce migliore il pasticcio legale della Securities and Exchange Commission (SEC) con gli scambi statunitensi Coinbase e Kraken.

Anche il fronte normativo negli Stati Uniti, in generale, sembra essersi allentato. Se T c'è ancora “chiarezza normativa” (vecchio adagio del settore), legislatori di alto rango hanno avanzato delle proposte che danno una buona indicazione di ciò che probabilmente accadrà.

Ci sono anche Eventi prevedibili come il "dimezzamento" programmato di Bitcoin per il prossimo anno , quando la rete dimezza letteralmente la quantità di BTC che entra in circolazione e la potenziale approvazione da parte della SEC di una richiesta di ETF Bitcoin . Gli osservatori del mercato hanno parlato di entrambi gli Eventi e si potrebbe dire che l'ETF sia stato recentemente il principale motore del prezzo del bitcoin.

Poi ci sono le previsioni macroeconomiche. Bitcoin, che a volte viene chiamato “oro digitale” perché teoricamente potrebbe agire come una riserva di valore simile, si è ripreso insieme alla sua controparte metallica fisica. I futures sull’oro si sono recentemente attestati a un massimo record di fine giornata, in parte spinti dai timori sull’inflazione.

Vedi anche: Macro driver di Crypto: non si tratta solo di Bitcoin

I tassi di interesse, gestiti dalla Federal Reserve, sono ai livelli più alti mai registrati nel 21° secolo, mentre la banca centrale americana lavora per reprimere l’inflazione e raffreddare un’economia surriscaldata. Molti esperti ritengono che il lavoro della Fed sarà presto concluso, e alcuni sostengono che potrebbe addirittura tornare sui livelli precedenti e abbassare i tassi di interesse nella prima metà del prossimo anno.

I tassi di interesse abbassati sono positivi per Bitcoin nello stesso modo in cui è positivo per l’attività economica, “rende i soldi più economici” rendendo più economico prendere in prestito, il che significa che c’è più denaro in giro, punto. Quindi, poiché i tassi di interesse più bassi rendono gli investimenti più sicuri come i titoli di stato meno attraenti , abbassando il rendimento atteso sull’investimento, quel capitale ha quindi la possibilità di farsi strada lungo la curva di rischio , verso classi di attività come le Cripto.

T so davvero cosa spieghi il “flash crash” di oggi, iniziato con una correzione del mercato domenica sera. I titoli legati alle criptovalute come MARA e RIOT sono scesi a doppia cifra oggi, anche se la borsa azionaria ad alto contenuto tecnologico Nasdaq è sulla buona strada per guadagnare nel corso della giornata .

Molti, come Greta Yuan, responsabile della ricerca VDX, hanno guardato alle forze macro. Venerdì, c'è stato un rapporto sull'occupazione più forte del previsto e il "sussurro della Fed" del Wall Street Journal, Nick Timiraos, prevede che la Fed stessa mirerà a tagliare i tassi nel 2024. Il "minore aggiustamento" potrebbe essere spiegato da "migliori del previsto". salariali non agricoli attesi e riduzione della disoccupazione", ha affermato.

Vedi anche: Ci sono meno soldi nelle Cripto e questa è una buona cosa

Nel frattempo, Lucy Hu, analista senior di Metalpha, ha detto ieri sera a CoinDesk che potrebbe essere parte di un "processo razionale di presa di profitto", il che significa che i trader essenzialmente hanno guadagnato quanto volevano e hanno deciso di incassare. L'osservatore di mercato di CoinDesk, Omkar Godbole, ha definito i tassi di finanziamento dei derivati ​​Cripto "surriscaldati".

Anche se l’entità della leva finanziaria nei Mercati dei derivati ​​Cripto potrebbe non spiegare il problema della prima mossa di sapere cosa, se non altro, ha causato una correzione del mercato, certamente aiuta a spiegare come un asset possa crollare così tanto rapidamente. Godbole ha utilizzato anche espressioni come “eccesso di leva finanziaria rialzista” e “sovraffollamento di posizioni lunghe”.

Quando i trader sono sovraindebitati, stanno essenzialmente scambiando denaro preso in prestito. Ciò significa che stanno contribuendo a gonfiare i prezzi degli asset con capitali che in realtà T esistono e anche che, se i prezzi scendono, potrebbero essere spazzati via (ovvero liquidati) con un impatto molto maggiore sul mercato più ampio. La leva è ottima finché non lo è T.

Ciò significa anche che, nel bene e nel male, anche l’entità della leva finanziaria è stata reimpostata su qualcosa di più sano. E lascia che sia una lezione per te, caro lettore, che nelle Cripto, soprattutto quando tutto sembra funzionare a tuo favore, i prezzi possono oscillare in caso di singhiozzo. Quindi sii sano di mente e riconosci che la volatilità taglia in entrambe le direzioni...