Questo non è stato un buon anno per le relazioni tra società Cripto e regolatori. L'approccio aggressivo di Gary Gensler all'applicazione delle norme presso la Securities and Exchange Commission, che comprendeva importanti indagini su Coinbase, Kraken e altri nomi importanti, ha irritato un settore che si lamentava dell'adozione di norme arbitrarie e di una giustizia arbitraria.

Ma non tutti i regolatori del settore Cripto hanno assunto una posizione antagonista. ONE che si è distinta è stata Caroline D. Pham, commissaria presso la Commodity Futures Trading Commission, che ha proposto un programma pilota "limitato nel tempo" presso la CFTC per regolare i Mercati Cripto e la tokenizzazione che fosse notevolmente più amichevole rispetto alle esigenze del settore.

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Il suo obiettivo, ha affermato, è quello di supportare lo sviluppo di Mercati di asset digitali conformi, attingendo alle esperienze passate con programmi pilota, incorporando al contempo registrazione, requisiti di ammissibilità, risorse finanziarie, gestione del rischio, termini del prodotto e requisiti di reporting.

L'idea era una svolta rispetto ad un approccio comune alla regolamentazione visto in altre parti del mondo (noto come "The Sandbox"). È allora che le startup Cripto riescono a sviluppare le loro idee nell'ambito del libero abbraccio dei regolatori, piuttosto che lavorare da sole e sperare nell'autorizzazione alla regolamentazione quando rilasciano prodotti nel mondo reale.

La proposta di Pham rappresentava un approccio proattivo nei confronti dell'industria degli asset digitali in evoluzione, soprattutto data la mancanza finora di un quadro normativo completo per le criptovalute negli Stati Uniti.

Questo T è stato l'unico gesto accomodante dell'ex amministratore delegato di Citigroup. In seguito alla sentenza del tribunale di Ripple (XRP) del 2023, una decisione divisa sulla questione se la società offrisse illegalmente XRP come sicurezza, Pham ha sottolineato la necessità di un approccio olistico alla regolamentazione Cripto che si allinei agli standard internazionali.

Ha fatto riferimento al quadro normativo globale per le attività di cripto-asset pubblicato dal Financial Stability Board (FSB) come modello per una regolamentazione armonizzata. Ciò contrasta con il punto di vista di molti regolatori e politici statunitensi che sottolineano la necessità che gli Stati Uniti arano il proprio solco, piuttosto che emulare giurisdizioni, come l’Unione Europea, che quest’anno ha promulgato l’ampia legislazione MiCA.

Il quadro dell'FSB mira a garantire una regolamentazione coerente e completa delle Cripto e delle stablecoin globali, in linea con il principio "stessa attività, stesso rischio, stessa regolamentazione". E Pham ha sottolineato l’importanza di allineare le normative statunitensi agli standard internazionali per promuovere l’innovazione gestendo al tempo stesso i rischi associati alle risorse digitali.

In un discorso al Cato Institute, un think tank libertario, nel settembre 2023, Pham ha chiesto la creazione di un sandbox normativo statunitense per le risorse digitali. Questa sandbox fungerebbe da ambiente controllato per testare proposte e progetti innovativi del settore privato, ha affermato.

Pham ha sottolineato la necessità che la CFTC utilizzi la sua autorità per fornire chiarezza normativa per le risorse digitali, garantendo la presenza di robusti guardrail. La sua proposta mirava a stabilire un quadro basato su principi per l'innovazione nella Tecnologie, nei nuovi prodotti e nelle strutture di mercato.

La commissaria Caroline Pham si unisce alla commissaria Hester Peirce della SEC distinguendosi come un regolatore che vuole vedere la crescita Cripto e pensa che i regolatori dovrebbero farsi da parte il più possibile. È discutibile quanta influenza avrà in futuro (la SEC più grande è al comando della regolamentazione e dell’applicazione Cripto ). Ma piantare una bandiera per un approccio accomodante nei confronti delle Cripto dovrebbe essere un applauso.