Cripto per consulenti: riduzione dell'offerta di Bitcoin

La newsletter di oggi è incentrata sul quarto halving di Bitcoin, previsto per domani. C’è stata molta copertura e previsioni sui prezzi. Mick Roche di Zodia Mercati fornisce una spiegazione semplice di come funziona il dimezzamento Bitcoin , perché è importante e come potrebbe influire sul prezzo del bitcoin. Quindi, Bryan Courchesne di DAIM risponde alle domande che riceve sull'argomento in Chiedi a un esperto.

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I minatori Bitcoin vengono ricompensati per aver verificato nuovi blocchi sulla rete Bitcoin e averla protetta. Per questo sforzo, vengono pagati in Bitcoin (BTC) al tasso attuale di 6,25 BTC per blocco verificato, insieme alle commissioni di transazione. Sono necessari circa 10 minuti per verificare un nuovo blocco e ogni giorno vengono verificati circa 144 blocchi, il che equivale a premi di 900 BTC ogni giorno. Pertanto, l’offerta di BTC aumenta quotidianamente di questo importo.

Per ogni 210.000 blocchi estratti, i premi minerari disponibili vengono ridotti o dimezzati. Ciò si verifica circa ogni quattro anni. Dopo questo imminente dimezzamento, il quarto nei 15 anni di storia della blockchain, un miner riceverà 3.125 BTC per la verifica di un blocco, invece di 6,25 BTC. Ciò ridurrà la nuova fornitura giornaliera BTC a circa 450 BTC.

Qual è lo stato attuale del mercato?

Il volume giornaliero scambiato in borsa di BTC varia a seconda della fonte, ma osservando i volumi Messari , vediamo un intervallo di volume giornaliero di circa 30 miliardi di dollari. Ai prezzi attuali (BTC = 64.000 dollari), la nuova offerta ridotta sarà pari a 29 milioni di dollari, ovvero circa l’1% del volume medio giornaliero scambiato in borsa, in calo rispetto al 2%.

I minatori, tuttavia, potrebbero non vendere tutte le loro nuove monete. Una ricerca di CoinShares suggerisce che il costo medio di mining di un Bitcoin dopo il dimezzamento sarà di circa 40.000 dollari, a seconda di molte variabili. Pertanto, i minatori i cui costi operativi sono inferiori all’attuale tasso di mercato possono scegliere di trattenere la propria moneta e di non immetterla sul mercato. Tuttavia, è sempre stato così. Ci sono alcuni miner che vendono tutti i BTC ricompensati quando li ottengono (per trarre profitto, coprire i costi operativi o per investimenti di capitale) e altri che detengono Bitcoin in eccesso nell'aspettativa di un apprezzamento del prezzo.

Un'altra considerazione è il "flottante" (monete scambiate attivamente) in BTC. Attualmente è stato minato circa il 93,5% ovvero 19,635 milioni di tutti i BTC . Di questi, circa il 75% è considerato detenuto a lungo termine (dove BTC è rimasto in un portafoglio per più di 155 giorni). Ciò lascerebbe un flottante libero di ~ 5 milioni BTC, aumentando l'offerta dello 0,01% al giorno.

Da considerare anche i nuovi ETF spot Bitcoin . Il volume medio giornaliero degli afflussi nei nuovi ETF (compresi i deflussi in Grayscale ) è di 202 milioni di dollari. Ciò incide molto più sui prezzi rispetto alla riduzione dell’offerta.

Cosa potrebbe significare questo per il prezzo del Bitcoin?

Sebbene sia ovvio che una diminuzione dell’offerta dovrebbe essere nettamente positiva per il prezzo di qualsiasi merce, ciò dovrebbe valere anche per Bitcoin. La domanda è: quanto dovrebbe aumentare e l’aumento del prezzo è già stato integrato nel prezzo attuale? Come abbiamo visto con gli annunci dell’ETF, la maggior parte dei titoli predeterminati diventano Eventi“Compra la voce, vendi il fatto”, e anche qui vediamo il rischio di ciò.

T troviamo utile guardare indietro ai dimezzamenti precedenti, poiché non ci sono abbastanza dati per essere statisticamente significativi. Inoltre, è difficile cercare di estrapolare correlazioni agli halving di uno strumento che è passato da 0 a 70.000 dollari in un breve periodo di tempo.

Un’influenza molto maggiore sul prezzo del Bitcoin saranno i flussi degli ETF, poiché questi hanno il potenziale di cambiare drasticamente a seconda del sentiment. Questi flussi possono facilmente superare la riduzione dell’offerta dovuta al dimezzamento.

In sintesi:

Vediamo che il dimezzamento avrà un impatto molto maggiore sui minatori rispetto al prezzo Bitcoin . I minatori dovranno adeguare le loro operazioni per far fronte alle ricompense minori che otterranno, sia che si tratti di spese in conto capitale su attrezzature più efficienti, di riduzione dei costi operativi o, addirittura, di vendita di una maggiore quantità di Bitcoin estratto.

ONE degli obiettivi per i partecipanti allo spazio delle risorse digitali è aumentare l’adozione istituzionale. Ridurre la nuova offerta giornaliera di 29 milioni di dollari al giorno in un mercato che già scambia circa 30 miliardi di dollari è relativamente banale. Se il mercato non è in grado di gestire una riduzione dell’offerta giornaliera di 29 milioni di dollari, allora non è pronto per le istituzioni.

Fai attenzione ai flussi degli ETF; detteranno il prezzo più di una piccola diminuzione nella crescita dell’offerta.

- Mick Roche, commerciante senior, Zodia Mercati

D. In che modo il dimezzamento Bitcoin influisce sull'offerta di Bitcoin e che impatto ha questo sul suo prezzo?

L’offerta di Bitcoin nel mercato secondario dipende dai detentori che cercano di vendere i Bitcoin esistenti e dai minatori che cercano di vendere i Bitcoin appena coniati che ricevono. Generalmente, tra un halving e l'altro, il rilascio di questi nuovi bitcoin crea una sorta di equilibrio nella dinamica domanda/offerta del mercato secondario in cui la ricompensa può sostenere la domanda. Quando si verifica il dimezzamento, si crea uno shock dell’offerta poiché l’equilibrio è disturbato e non soddisfa più la domanda. Storicamente questo è stato un catalizzatore per l’aumento drammatico del prezzo.

D. Puoi spiegare il concetto di "cicli di dimezzamento" nel contesto della cronologia dei prezzi di Bitcoin?

Poiché il dimezzamento è programmato per verificarsi ogni 210.000 blocchi, si crea un intervallo di tempo distinto tra questi Eventi che dura circa quattro anni. In questi quattro anni, storicamente si è verificato un prezzo di picco, un prezzo di minimo, una parte del ciclo rialzista e una parte del ciclo ribassista. Storicamente il maggior apprezzamento dei prezzi si è verificato nel mese precedente e successivo al dimezzamento. Questo è il risultato dello shock dell’offerta creato dal dimezzamento. Una volta raggiunto il nuovo equilibrio tra domanda e offerta, il prezzo raggiunge il picco e quindi si verifica una drastica svendita finché il prezzo BTC non raggiunge il minimo o il minimo. Questo di solito avviene 12-18 mesi dopo l'halving. Una volta toccato il fondo, il prezzo si muove, poi sale costantemente finché non ci avviciniamo al dimezzamento e il ciclo si ripete.

D. Quali sono alcune potenziali strategie che gli investitori dovrebbero considerare prima, durante e dopo un evento di dimezzamento Bitcoin ?

La strategia principale che consigliamo a un investitore con un orizzonte temporale a lungo termine è semplicemente quella di acquistare e mantenere. La volatilità Cripto può essere difficile da gestire ed è facile ritrovarsi dalla parte sbagliata di un'operazione. Ciò tende a portare a un processo decisionale molto emotivo e non ottimale. Nel corso di un arco di tempo pluriennale, Bitcoin ha avuto la tendenza a fornire un ottimo rendimento agli investitori, quindi cercare di migliorare un rendimento già ottimo T è necessario per rendere una strategia di successo.

- Bryan Courtesne, CEO, DAIM