Bitcoin è salito al massimo storico. Allora perché T i minatori non decollano?

La comunità Cripto è in fermento per il fatto che Bitcoin (BTC) abbia raggiunto il massimo storico martedì.

Ma i prezzi delle azioni dei miner – che svolgono un ruolo vitale nell’ecosistema Bitcoin – non sono riusciti a replicare il vertiginoso Rally poiché gli investitori, diffidenti nei confronti dei rischi imminenti derivanti dal cosiddetto halving, stanno invece versando denaro negli ETF spot Bitcoin .

Continua a leggere: Cos'è il Bitcoin Halving?

Storicamente, i minatori Bitcoin erano visti come un proxy per il prezzo del bitcoin, ma con rendimenti più elevati quando BTC si riprendeva. Gli investitori di tutto il mondo che T possono acquistare Bitcoin dagli scambi a causa delle restrizioni potrebbero acquistare azioni minerarie per ottenere esposizione. Ciò ha contribuito ad alimentare il gigantesco Rally durante l’ultimo ciclo di mercato rialzista nel 2021.

Non sorprende che questi titoli siano crollati in modo significativo durante il successivo mercato ribassista e anche alcuni minatori di alto profilo hanno dichiarato bancarotta . Quando il settore è emerso dal brutale inverno Cripto e i minatori hanno risolto i loro problemi, c’erano speranze che i prezzi delle loro azioni si sarebbero ripresi nel contesto di un Rally Bitcoin . Ma è successo qualcos'altro: il prezzo di Bitcoin è aumentato di circa il 54% quest'anno e ha appena raggiunto il massimo storico sopra i 69.000 dollari , mentre il Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI), un fondo che monitora le prestazioni dei minatori quotati in borsa, è sceso di circa il 21% .

Questa disconnessione tra BTC e titoli minerari ha ricordato agli investitori che questa corsa al rialzo è diversa.

Il motore principale del Rally del Bitcoin, questa volta, è stata la Securities and Exchange Commission che quest'anno ha approvato gli exchange-traded fund Bitcoin spot negli Stati Uniti

Proprio come le azioni dei minatori, questi ETF vengono negoziati in borsa, accessibili a quasi tutti i conti di intermediazione americani. Ciò ha consentito agli investitori di ottenere un’esposizione più diretta agli asset digitali senza doverli acquistare tramite conti separati presso gli scambi Cripto . Ciò ha inoltre garantito che potessero detenere Bitcoin senza dover esporre il proprio portafoglio alla natura volatile dei titoli minerari e ai rischi aziendali.

"Con l'approvazione dei prodotti Bitcoin ETF, gli investitori possono ora accedere all'esposizione diretta al prezzo Bitcoin . Prima dell'approvazione dell'ETF, i titoli minerari pubblici erano ONE dei pochi veicoli tradizionali attraverso i quali gli investitori potevano ottenere esposizione all'apprezzamento del prezzo Bitcoin ," Galaxy's Gli analisti minerari, guidati da Brandon Bailey, hanno scritto in una nota di ricerca .

È possibile che gli investitori al dettaglio possano ancora acquistare azioni minerarie, ma per gli attori istituzionali – quelli che muovono l’ago nella maggior parte dei casi – le vendite allo scoperto di azioni minerarie sono diventate l’operazione preferita. "Sembra che nel breve periodo le istituzioni siano più propense ad andare long sugli ETF Bitcoin e short sui titoli minerari, cosa che abbiamo visto iniziare a manifestarsi dall'inizio del 2024," aggiunge il rapporto.

A meno che i minatori non possano mostrare una forte generazione Flow di cassa positivi, gli investitori probabilmente eviteranno di finanziare alcuni minatori, ponendo "sfide nel mercato azionario per operatori con margini inferiori e costi più elevati con track record più deboli per il rendimento del capitale", hanno detto gli analisti.

Un altro ostacolo per i titoli minerari, questa volta, è l’imminente evento di dimezzamento Bitcoin ad aprile, che aumenterà la concorrenza per i minatori. L'halving fa parte del codice della rete Bitcoin per ridurre la pressione inflazionistica sulla Criptovaluta. I minatori vengono ricompensati Bitcoin per la gestione della rete, ma ogni quattro anni la ricompensa viene dimezzata.

Leggi la copertura del dimezzamento di CoinDesk qui .

Bitcoin è salito alle stelle dopo l’ultimo halving nel maggio 2020 e i minatori si sono uniti. All’epoca T c’erano molti minatori su larga scala. Questa volta, però, il mercato è affollato da molti miner su larga scala, che competeranno per i premi in Bitcoin che verranno ridotti da 6,25 a 3,125 Bitcoin. Oltre a ciò, anche la difficoltà di mining di un blocco ha raggiunto i massimi storici, il che renderà le cose ancora più difficili dopo l’halving.

Ciò pone una significativa incertezza per gli investitori in titoli minerari. "Prevale l'incertezza su quali miner resisteranno alla tempesta e sopravvivranno all'imminente dimezzamento delle entrate", ha scritto George Kikvadze , vicepresidente esecutivo di Bitfury Group, in un post sul blog .

"Di conseguenza, gli investitori cercano rassicurazioni tangibili in questa incertezza e stanno dirottando capitali verso la sicurezza percepita degli ETF Bitcoin ", ha aggiunto.

Quindi, c’è qualche lato positivo per i minatori?

Gli analisti di Galaxy prevedono che ci siano pochi trend positivi che possano aiutare i miner. ONE di questi sono le commissioni di transazione, che potrebbero essere il "più grande jolly" per le entrate minerarie nel 2024. Poiché le commissioni generate dagli Ordinals - asset simili a NFT registrati sulla blockchain Bitcoin - hanno recentemente aiutato le entrate dei miner, e questo potrebbe aiutarli a rimanere a galla dopo l'halving.

"Anche se potremmo aspettarci un calo dell'hashrate in seguito all'halving [quando i miner più deboli interrompono le loro operazioni], un aumento significativo delle commissioni nello stesso periodo potrebbe incrementare i ricavi in ​​modo sufficientemente elevato, consentendo ai miner meno efficienti, che altrimenti non sarebbero redditizi, di continuare a estrarre al margine ", scrivono gli analisti.

Alcune altre opzioni che potrebbero aiutare i minatori includono la copertura dei costi energetici e l’utilizzo del Bitcoin estratto per coprire la volatilità dei prezzi. Gli analisti prevedono inoltre che le fusioni e le acquisizioni probabilmente aumenteranno quest’anno poiché i minatori più piccoli e meno efficienti dovranno probabilmente essere acquistati da quelli più grandi per sopravvivere alla concorrenza.

Continua a leggere: L'halving Bitcoin è pronto a scatenare il darwinismo sui minatori

Nel frattempo, Kikvadze di Bitfury ha affermato che i precedenti storici suggeriscono che i miner "prospereranno" dopo l'halving, nonostante le preoccupazioni del mercato. Ha esaminato la performance delle azioni dei minatori quotate in borsa durante l'halving di maggio 2020, che ha mostrato che "i minatori hanno sottoperformato o sono rimasti alla pari con Bitcoin nei mesi precedenti l'halving, hanno sovraperformato durante la successiva corsa rialzista dell'"estate Bitcoin ". "

Finora, i miner hanno sottoperformato il prezzo del bitcoin in vista dell'halving. Se la storia fosse vera, potrebbe esserci la possibilità che i titoli minerari possano ottenere un’offerta dopo l’evento del dimezzamento, mentre anche un Rally del prezzo Bitcoin oltre il massimo storico potrebbe aiutare.

"L'attuale tregua dei minatori Bitcoin quotati in borsa è una battuta d'arresto temporanea, anticipata nel corso dell'evento di dimezzamento. Man mano che la polvere si depositerà, i minatori robusti brilleranno e gli investitori accorreranno nel settore," ha scritto Kikvadze.

Continua a leggere: Il prossimo dimezzamento Bitcoin sarà un altro ciclo di hype?