Il percorso verso la ripresa delle stablecoin sostenute dal settore immobiliare è crollato

Il crollo della stablecoin USDR, sostenuta dal settore immobiliare, lo scorso ottobre ha minacciato di lasciare ai suoi detentori milioni di dollari. Ma l'emittente dell'asset, Tangible, T si è allontanato dalla stablecoin deancorata.

Invece, Tangible si sta avvicinando a onorare i rimborsi della stablecoin che dovrebbe dare ai detentori 90 centesimi sul dollaro con Dai e gli ultimi 10 centesimi nel token di governance di Tangible, ha detto a CoinDesk il CEO Jag Singh.

Il percorso dal fallimento alla redenzione getta luce sulla traballante tokenomics che sostiene le stablecoin ad asset misti, che tentano di mantenere il loro ancoraggio al dollaro attraverso una garanzia che T è sempre, beh, un dollaro. Queste costruzioni possono avere un rialzo nei periodi buoni, ma possono crollare in fretta durante una crisi di liquidità.

Questo è fondamentalmente quello che è successo lo scorso ottobre. La promessa dell'USDR era quella di offrire ai detentori un rendimento extra generando entrate attraverso le proprietà immobiliari del Regno Unito che gli davano valore. I detentori che lo desiderassero potevano anche scambiare i loro USDR con stablecoin Dai , un altro componente del suo sostegno.

Ma una corsa alle partecipazioni Dai dell'USDR ha lasciato il progetto a corto di liquidità per gli swap. Senza un modo semplice per Tangible di scaricare rapidamente le sue proprietà immobiliari, il suo token USDR è sceso da $ 1,00 a quasi $ 0,50.

"Sentivamo che saremmo stati in grado di far fronte ai rimborsi, ma sapevamo che c'era sempre un rischio, perché il settore immobiliare tokenizzato non era liquido", ha affermato Singh. Lui e il suo team hanno imparato a proprie spese di sbagliarsi: "Una stablecoin T può davvero essere supportata da qualcosa che non sia molto, molto liquida".

L'ironia, secondo Singh, del crollo di ottobre dell'USDR è che è avvenuto pochi giorni dopo che il progetto aveva pubblicato rapporti di "prova delle riserve" che indicavano definitivamente che Tangible possedeva le attività immobiliari che sosteneva sostenessero il token. Il mercato avrebbe dovuto essere rassicurato da queste informazioni, ha detto.

Invece, "molte strane attività on-chain" l'11 ottobre hanno costretto l'USDR in una posizione precaria mentre portafogli coordinati vendevano USDR in massa per riacquistarlo rapidamente con un forte sconto, ha detto Singh. Ha indicato un gruppo di trader di arbitraggio in stile raider aziendale che sono pronti a riscattare milioni di dollari in USDR quando i rimborsi entreranno in vigore nei prossimi mesi.

Il riscatto stesso dipende dal lancio del prodotto "paniere" di Tangible, che per la prima volta consentirà agli investitori di accedere al sostegno immobiliare on-chain di USDR. Questi panieri conterranno NFT che rappresentano il diritto legale alla proprietà. Un investitore che detiene abbastanza nei panieri potrebbe bruciare la propria NFT e assumere la proprietà legale della proprietà stessa, ha detto Singh.

"Stiamo semplicemente rielaborando il prodotto in un modo più sicuro che T sia ancorato al dollaro", ha detto Singh.

CORREZIONE (21 febbraio 2024, 17:44 UTC): corregge l'ortografia del nome di Jag Singh.