Ang Taunang Liham ni JPMorgan CEO Jamie Dimon: Maaaring Mas Mataas ang Mga Rate ng Interes kaysa Inaasahan ng Marami (Buong Teksto)

Minamahal naming mga Kasosyo,

Sa buong mundo, ang 2023 ay isa pang taon ng makabuluhang hamon, mula sa kakila-kilabot na patuloy na digmaan at karahasan sa Gitnang Silangan at Ukraine hanggang sa tumataas na aktibidad ng terorista at lumalaking geopolitical na tensyon, mahalaga sa China. Halos lahat ng mga bansa ay nakadama ng mga epekto noong nakaraang taon ng pandaigdigang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya, kabilang ang mas mataas na presyo ng enerhiya at pagkain, mga rate ng inflation at pabagu-bagong mga Markets. Habang ang lahat ng mga Events ito at kaugnay na kawalang-tatag ay may malubhang epekto sa aming kumpanya, mga kasamahan, mga kliyente at mga bansa kung saan kami nagnenegosyo, ang kanilang mga kahihinatnan sa mundo sa pangkalahatan — kasama ang matinding pagdurusa ng mga mamamayang Ukrainiano, tumitinding trahedya sa Gitnang Silangan at ang potensyal ang muling pagsasaayos ng pandaigdigang kaayusan — ay higit na mahalaga.

Sa paglalahad ng mga Events ito, ang pandaigdigang tungkulin ng pamumuno ng America ay hinahamon sa labas ng ibang mga bansa at sa loob ng ating polarized electorate. Kailangan nating maghanap ng mga paraan upang isantabi ang ating mga pagkakaiba at makipagtulungan sa ibang mga bansa sa Kanluran sa ngalan ng demokrasya. Sa panahong ito ng malalaking krisis, ang pagkakaisa upang protektahan ang ating mga mahahalagang kalayaan, kabilang ang libreng negosyo, ay higit sa lahat. Dapat nating tandaan na ang Amerika, "naisip sa kalayaan at nakatuon sa panukala na ang lahat ng tao ay nilikhang pantay-pantay," ay nananatiling isang nagniningning na beacon ng pag-asa sa mga mamamayan sa buong mundo. Ang JPMorgan Chase, isang kumpanyang dati nang nagtrabaho sa mga hangganan at hangganan, ay gagawin ang bahagi nito upang matiyak na ligtas at secure ang pandaigdigang ekonomiya.

Sa kabila ng nakakabagabag na tanawin, kabilang ang kaguluhan sa bangko sa rehiyon noong nakaraang taon, ang ekonomiya ng US ay patuloy na nababanat, na ang mga mamimili ay gumagasta pa rin, at ang mga Markets ay kasalukuyang umaasa sa isang malambot na landing. Mahalagang tandaan na ang ekonomiya ay pinalalakas ng malaking halaga ng paggasta sa depisit ng gobyerno at nakaraang stimulus. Mayroon ding lumalaking pangangailangan para sa pagtaas ng paggasta habang patuloy tayong lumilipat sa isang mas berdeng ekonomiya, muling pagsasaayos ng mga pandaigdigang supply chain, pagpapalakas ng paggasta ng militar at pakikipaglaban sa tumataas na gastos sa pangangalagang pangkalusugan. Ito ay maaaring humantong sa mas malagkit na inflation at mas mataas na mga rate kaysa sa inaasahan ng mga Markets . Higit pa rito, may mga downside na panganib na dapat panoorin. Ang quantitative tightening ay nakakaubos ng higit sa $900 bilyon sa liquidity mula sa system taun-taon — at hindi pa namin tunay na naranasan ang buong epekto ng quantitative tightening sa scale na ito. Dagdag pa, ang mga nagaganap na digmaan sa Ukraine at Gitnang Silangan ay patuloy na may potensyal na makagambala sa mga Markets ng enerhiya at pagkain , migration, at militar at pang-ekonomiyang mga relasyon, bilang karagdagan sa kanilang kakila-kilabot na halaga ng Human . Ang mga makabuluhan at medyo hindi pa nagagawang puwersang ito ay nagdudulot sa atin na manatiling maingat.

Ang 2023 ay isa pang malakas na taon para sa JPMorgan Chase, kung saan ang aming kumpanya ay bumubuo ng record na kita para sa ikaanim na magkakasunod na taon, pati na rin ang pagtatakda ng maraming mga tala sa bawat isa sa aming mga linya ng negosyo. Nakakuha kami ng kita noong 2023 na $162.4 bilyon1 at netong kita na $49.6 bilyon, na may return on tangible common equity (ROTCE) na 21%, na nagpapakita ng malakas na pinagbabatayan ng pagganap sa aming mga negosyo. Tinaasan din namin ang aming quarterly common dividend na $1.00 bawat share sa $1.05 bawat share sa ikatlong quarter ng 2023 — at muli sa $1.15 bawat share sa unang quarter ng 2024 — habang patuloy na pinapalakas ang aming fortress balance sheet. Lumago kami sa market share sa ilan sa aming mga negosyo at nagpatuloy na gumawa ng makabuluhang pamumuhunan sa mga produkto, tao at Technology habang nagsasagawa ng mahigpit na disiplina sa panganib.

Sa buong taon, ipinakita namin ang kapangyarihan ng aming pilosopiya sa pamumuhunan at mga gabay na prinsipyo, pati na rin ang halaga ng pagiging nariyan para sa mga kliyente — gaya ng lagi naming ginagawa — sa parehong masasayang oras at masamang panahon. Ang resulta ay patuloy na paglago sa buong kumpanya. Magha-highlight kami ng ilang halimbawa mula 2023: Pinalawak ng Consumer & Community Banking (CCB) ang kanyang #1 na posisyon sa pamumuno at lumago ang bahagi taon-over-year sa mga retail na deposito, benta ng credit card at credit card outstandings (nagdaragdag ng malapit sa 3.6 milyong mga bagong customer. sa prangkisa); pinanatili ng Corporate & Investment Bank (CIB) ang kanyang #1 na ranggo sa parehong Investment Banking at Markets at nakakuha ng higit sa 100 batayan ng bahagi ng merkado ng Investment Banking; Ang Commercial Banking (CB) ay nagdagdag ng higit sa 5,000 bagong relasyon (hindi kasama ang First Republic Bank), na humigit-kumulang na nagdoble sa tagumpay ng nakaraang taon; at Asset & Wealth Management (AWM) ay nakakita ng record client asset net inflows na $490 bilyon, mahigit 20% na mas mataas kaysa sa dati nitong record.

Noong 2023, nagpatuloy kaming gumanap ng malakas at mahalagang papel sa pagsusulong ng paglago ng ekonomiya. Sa kabuuan, nagpalawak kami ng kredito at nagtaas ng kapital na may kabuuang $2.3 trilyon para sa aming mga kliyenteng consumer at institusyonal sa buong mundo. Sa araw-araw, naglilipat kami ng halos $10 trilyon sa mahigit 120 currency at higit sa 160 bansa, pati na rin ang pagprotekta sa mahigit $32 trilyon sa mga asset. Sa pamamagitan ng pagbili ng First Republic Bank, dinala namin ang kinakailangang katatagan sa US banking system habang pinapayagan kaming magbigay ng bago at secure na tahanan sa mahigit kalahating milyong customer ng First Republic.

Gaya ng nakasanayan, mahigpit naming pinanghahawakan ang aming pangako sa responsibilidad ng korporasyon, kabilang ang pagtulong na lumikha ng mas malakas, mas napapabilang na ekonomiya — mula sa pagsuporta sa mga programa sa pagsasanay sa mga kasanayan sa trabaho sa buong mundo hanggang sa pagpopondo ng abot-kayang pabahay at maliliit na negosyo hanggang sa paggawa ng mga pamumuhunan sa mga lungsod tulad ng Detroit na nagpapakita kung paano maaaring magtulungan ang mga pinuno ng negosyo at pamahalaan upang malutas ang mga problema.

Nakamit namin ang aming dekadang pagkakapare-pareho sa pamamagitan ng pagsunod sa aming mga pangunahing prinsipyo at estratehiya (tingnan ang sidebar sa Steadfast Principles sa ibaba), na nagbibigay-daan sa amin na humimok ng magandang organic na paglago at magsulong ng wastong pamamahala ng aming kapital (kabilang ang mga dibidendo at stock buyback). Ang mga chart sa ibaba ay nagpapakita ng aming mga resulta ng pagganap at naglalarawan kung paano namin pinalaki ang aming mga prangkisa, kung paano namin inihambing ang aming mga kakumpitensya at kung paano namin tinitingnan ang aming fortress balance sheet. Mangyaring basahin ang mga ito at ang mga sulat ng CEO sa Taunang Ulat na ito, na lahat ay nagbibigay ng mga partikular na detalye tungkol sa aming mga negosyo at aming mga plano para sa hinaharap.

MATATAG NA MGA PRINSIPYO NA MAHALAGANG UULITIN (AT ONE BAGONG ONE)

Sa pagbabalik-tanaw sa nakalipas na dalawang+ dekada — simula sa panahon ko bilang Chairman at CEO ng Bank ONE noong 2000 — mayroong ONE karaniwang tema: ang aming hindi natitinag na dedikasyon upang tulungan ang mga kliyente, komunidad at bansa sa buong mundo. Malinaw na ang aming disiplina sa pananalapi, patuloy na pamumuhunan sa pagbabago at patuloy na pag-unlad ng aming mga tao ay nagbigay-daan sa amin upang makamit ang pagkakapare-pareho at pangako. Bilang karagdagan, sa buong kumpanya, itinataguyod namin ang ilang matatag na paniniwala na sulit na ulitin.

Una, ang aming trabaho ay may tunay na epekto sa Human . Habang ang stock ng JPMorgan Chase ay pag-aari ng malalaking institusyon, mga plano sa pensiyon, mutual fund at direkta ng mga nag-iisang mamumuhunan, sa halos lahat ng kaso, ang mga pangunahing benepisyaryo ay mga indibidwal sa ating mga komunidad. Mahigit sa 100 milyong tao sa Estados Unidos ang nagmamay-ari ng mga stock; marami, sa ONE paraan o iba pa, ang nagmamay-ari ng stock ng JPMorgan Chase. Kadalasan, ang mga shareholder na ito ay mga beterano, guro, opisyal ng pulisya, bumbero, manggagawa sa pangangalagang pangkalusugan, mga retirado, o yaong nag-iipon para sa isang tahanan, edukasyon o pagreretiro. Kadalasan, binabangko rin ng ating mga empleyado ang mga shareholder na ito, gayundin ang kanilang mga pamilya at kanilang mga kumpanya. Ang iyong management team ay nagtatrabaho araw-araw na kinikilala ang napakalaking responsibilidad na mayroon tayo sa lahat ng ating mga shareholder.

Pangalawa, ang halaga ng shareholder ay mabubuo lamang kung nagpapanatili ka ng isang malusog at masiglang kumpanya, na nangangahulugan ng paggawa ng isang mahusay na trabaho sa pag-aalaga sa iyong mga customer, empleyado at komunidad. Sa kabaligtaran, paano ka magkakaroon ng isang malusog na kumpanya kung napapabayaan mo ang alinman sa mga stakeholder na ito? Gaya ng natutunan natin sa nakalipas na ilang taon, maraming paraan upang maipakita ng isang institusyon ang pakikiramay nito sa mga empleyado nito at sa mga komunidad nito habang pinapalakas pa rin ang halaga ng shareholder.

Pangatlo, habang T namin pinapatakbo ang kumpanya na nag-aalala tungkol sa presyo ng stock sa maikling panahon, sa katagalan ay itinuturing namin ang aming presyo ng stock bilang isang sukatan ng aming pag-unlad sa paglipas ng panahon. Ang pag-unlad na ito ay isang tungkulin ng patuloy na pamumuhunan sa ating mga tao, sistema at produkto, sa mabuti at masamang panahon, upang buuin ang ating mga kakayahan. Ang mahahalagang pamumuhunan na ito ay magtutulak din sa mga hinaharap na prospect ng aming kumpanya at iposisyon ito upang umunlad at umunlad sa loob ng mga dekada. Sinusukat ng pagganap ng stock, ang aming pag-unlad ay katangi-tangi. Halimbawa, kung lumingon man sa 10 taon o mas malayo pa sa 2004, nang maganap ang JPMorgan Chase/Bank ONE merger, nalampasan namin ang Standard & Poor's 500 Index at ang Standard & Poor's Financials Index.

Pang-apat, nagkakaisa tayo sa likod ng mga pangunahing prinsipyo at estratehiya (makikita mo ang mga prinsipyo para sa How We Do Business sa aming website at ang aming Purpose statement sa aking liham mula noong nakaraang taon) na nakatulong sa pagbuo ng kumpanyang ito at ginawa itong umunlad. Ang mga ito ay nagbibigay-daan sa amin na mapanatili ang isang fortress balance sheet, patuloy na mamuhunan at mag-alaga ng talento, ganap na masiyahan ang mga regulator, patuloy na pahusayin ang panganib, pamamahala at kontrol, at maglingkod sa mga customer at kliyente habang nagtataas ng mga komunidad sa buong mundo. Ang pilosopiyang ito ay naka-embed sa kultura ng aming kumpanya at nakakaimpluwensya sa halos lahat ng papel sa kumpanya.

Ikalima, nagsusumikap kaming bumuo ng mga matibay na negosyo, na umaasa at nakikinabang sa ONE isa, ngunit hindi kami isang conglomerate. Nakakatulong ang istrukturang ito na makabuo ng aming mga superior return. Gayunpaman, sa kabila ng aming pinakamahusay na pagsisikap, ang mga pader na nagpoprotekta sa kumpanyang ito ay hindi partikular na mataas - at nahaharap kami sa hindi pangkaraniwang kumpetisyon. Isinulat ko ang tungkol sa katotohanang ito nang husto sa nakaraan at tinakpan muli ito sa liham na ito. Kinikilala namin ang aming mga lakas at kahinaan, at nilalaro namin ang aming mga kamay sa abot ng aming makakaya.

Pang-anim, at ito ang ONE , dapat tayong maging mapagkukunan ng lakas, lalo na sa mahihirap na panahon, para sa ating mga kliyente at sa mga bansa kung saan tayo nagpapatakbo. Dapat nating seryosohin ang ating tungkulin bilang ONE sa mga tagapag-alaga ng mga sistema ng pananalapi sa mundo.

Ikapito, nagpapatakbo kami kasama ang isang napakahalagang tahimik na kasosyo — ang gobyerno ng US — na binabanggit ng aking kaibigan na si Warren Buffett na ang tagumpay ng kanyang kumpanya ay nakabatay sa hindi pangkaraniwang mga kundisyon na nilikha ng ating bansa. Tama ang sinabi niya sa kanyang mga shareholder na kapag nakita nila ang bandila ng Amerika, dapat silang lahat ay magpasalamat. Dapat din tayo. Ang JPMorgan Chase ay isang malusog at maunlad na kumpanya, at lagi naming gustong ibalik at bayaran ang aming patas na bahagi. Nagbabayad kami ng aming patas na bahagi — at gusto namin itong magastos nang maayos at magkaroon ng pinakamalaking epekto. Upang mabigyan ka ng ideya kung saan napupunta ang aming mga buwis at bayarin: Sa nakalipas na 10 taon, nagbayad kami ng higit sa $46 bilyon sa federal, estado at lokal na buwis sa United States at mahigit $22 bilyon sa mga buwis sa labas ng United States. Bukod pa rito, binayaran namin ang Federal Deposit Insurance Corporation ng mahigit $10 bilyon upang magkaroon ito ng mga mapagkukunan upang masakop ang kabiguan sa sektor ng pagbabangko ng Amerika. Ang aming kasosyo — ang pederal na pamahalaan — ay nagpapataw din ng mahahalagang regulasyon sa amin, at kinakailangang matugunan namin ang lahat ng legal at regulasyong kinakailangan na ipinataw sa aming kumpanya.

Ikawalo at panghuli, alam nating ang pundasyon ng ating tagumpay ay nakasalalay sa ating mga tao. Sila ang front line, parehong indibidwal at bilang mga team, na naglilingkod sa aming mga customer at komunidad, pagbuo ng Technology, paggawa ng mga madiskarteng desisyon, pamamahala sa mga panganib, pagtukoy sa aming mga pamumuhunan at paghimok ng pagbabago. Gayunpaman, tinitingnan mo ang mundo — ang pagiging kumplikado, mga panganib at mga pagkakataon nito — ang kaunlaran ng isang kumpanya ay nangangailangan ng isang mahusay na pangkat ng mga tao na may lakas ng loob, utak, integridad, napakalaking kakayahan at mataas na pamantayan ng propesyonal na kahusayan upang matiyak ang patuloy na tagumpay nito.

Nananatiling ipinagmamalaki ko ang katatagan ng aming kumpanya at kung ano ang nakamit ng aming daan-daang libong empleyado sa buong mundo, sama-sama at indibidwal. Sa buong mapaghamong mga nakaraang taon, hindi kami tumigil sa paggawa ng lahat ng mga bagay na dapat naming gawin upang pagsilbihan ang aming mga kliyente at aming mga komunidad. Tulad ng alam mo, kami ay mga kampeon ng mahalagang papel ng pagbabangko sa isang komunidad — ang potensyal nito para sa pagsasama-sama ng mga tao, para sa pagpapagana ng mga kumpanya at indibidwal na makamit ang kanilang mga layunin, at para sa pagiging isang mapagkukunan ng lakas sa mahihirap na oras. Madalas kong paalalahanan ang aming mga empleyado na ang trabahong ginagawa namin ay mahalaga at may epekto. Pinagkaisa ng aming mga prinsipyo at layunin, tinutulungan namin ang mga tao at institusyon Finance at makamit ang kanilang mga mithiin, itinaas ang mga indibidwal, may-ari ng bahay, maliliit na negosyo, malalaking korporasyon, paaralan, ospital, lungsod at bansa sa lahat ng rehiyon ng mundo. Ang nagawa natin sa loob ng 20 taon mula noong pagsasama ng Bank ONE at JPMorgan Chase ay katibayan ng kahalagahan ng ating mga pinahahalagahan.

JP Morgan Chase

Noong 2004, kinatawan na ni JP Morgan Chase ang pagsasama-sama ng apat sa 10 pinakamalaking bangko sa US mula 1990: The Chase Manhattan Corp., Manufacturers Hanover, Chemical Banking Corp. at, pinakahuli, JP Morgan & Company. At ang ilan sa kanilang mga hinalinhan na kumpanya ay umunat pabalik sa 1800s, ang ONE ay hanggang sa huling bahagi ng 1700s.

ONE Bangko

Ang Bank ONE ay naging mas abala sa harap ng pagkuha, lalo na sa buong Estados Unidos. Noong 1998, ang Banc ONE noon ay nagkaroon ng higit sa 1,300 na sangay sa 12 estado nang ipahayag nito ang isang pagsasanib sa First Chicago NBD, isang bangkong nakabase sa Chicago na nilikha tatlong taon lamang bago ang pagsasama ng First Chicago at NBD na nakabase sa Detroit. Ngayon ay naka-headquarter sa Chicago, ang bagong Bank ONE ay naging pinakamalaking bangko sa Midwest, pangalawa sa pinakamalaki sa mga kumpanya ng credit card at pang-apat na pinakamalaking sa United States. Ngunit ang pagsasanib ay T natuloy gaya ng binalak, na ang Bank ONE ay naglabas ng tatlong magkakaibang babala sa kita. Noong Marso 2000, ang Bank ONE ay umabot sa labas ng mga executive rank nito, at nagsimula ang aking panunungkulan bilang Chairman at CEO, na nagsusumikap upang ma-overhaul ang kumpanya at tumulong na ibalik ito sa kakayahang kumita at paglago.

Nagsisimula ang kuwento ... Ang pagsasama-sama 20 taon na ang nakalilipas ay nakatulong sa pagbabago ng dalawang higanteng bangko

Fast forward sa 2003, at isa pang alon ng konsolidasyon ay mahusay na isinasagawa sa US banking. Karamihan sa mga malalaking bangko ng bansa ay nagsisikap na iposisyon ang kanilang mga sarili bilang isang "nagwagi sa pagtatapos ng laro." Sa pinakamalaking deal, sumang-ayon ang Bank of America na bilhin ang FleetBoston Financial Corp. para sa higit sa $40 bilyon. Ang dalawang bangkong iyon — pinagsama-sama na ng ilang mga naunang kumpanya — ay nagpahayag sa lawak ng kanilang pinagsamang network ng sangay ng tingi.

Ngunit halos hindi sila nag-iisa. Noong 2003, humigit-kumulang 215 na deal ang inihayag sa mga komersyal na bangko ng US at mga kumpanyang may hawak ng bangko para sa kabuuang halaga na $66 bilyon, ayon sa Thomson Financial, na sumusubaybay sa data ng merger.

Noong Hulyo 2004, pinagsanib ang JP Morgan Chase at Bank ONE — bilang bahagi ng 225-taong paglalakbay — upang mabuo itong pambihirang kumpanya namin: JPMorgan Chase. Sa pagsasanib nito noong 2004, ang pinagsamang bangko ay ang ikaapat na pinakamalaking bangko sa mundo ayon sa market capitalization. Ngunit sa matiyagang batayan sa paglipas ng mga taon — pag-aayos ng mga system at pag-upgrade ng Technology, pamamahala sa mga kapansin-pansing pagkuha ng Bear Stearns at Washington Mutual (WaMu) at patuloy na muling pamumuhunan, kasama ang aming talento — ginawa namin ang aming kumpanya na isang panalo sa pagtatapos ng laro.

Sa mga naunang taon, nag-aalala ang mga bangko tungkol sa kanilang kaligtasan. Bagama't ang nakalipas na dalawang dekada ay nagdala ng ilang halos hindi pa nagagawang mga hamon, kabilang ang malaking krisis sa pananalapi at isang pandemya na sinundan ng isang pandaigdigang pagsasara, hindi ito naging hadlang sa amin sa paggawa ng mga hindi pangkaraniwang bagay. Ang aming bangko ay lumabas na ngayon bilang #1 na bangko sa pamamagitan ng market capitalization.

Ang bawat isa sa aming mga negosyo ay kabilang sa mga pinakamahusay sa mundo, na may mas mataas na bahagi ng merkado, malakas na mga resulta sa pananalapi at isang hindi natitinag na pagtuon sa paglilingkod sa aming mga kliyente, komunidad at shareholder na may natatanging at dedikasyon. Ang mga lakas na naka-embed sa JPMorgan Chase — ang kaalaman at pagkakaisa ng aming mga tao, ang aming matagal nang ugnayan sa kliyente, ang aming Technology at mga kakayahan sa produkto, ang aming presensya sa higit sa 100 bansa at ang aming hindi mapag-aalinlanganang fortress balance sheet — ay magiging mahirap gayahin. Higit sa lahat, ang lakas ng aming kumpanya ay nagbigay-daan sa amin na palaging nandiyan para sa mga kliyente, pamahalaan at komunidad — sa magandang panahon at sa masamang panahon — at ang lakas na ito ay nagbigay-daan sa aming patuloy na mamuhunan sa pagbuo ng aming mga negosyo para sa hinaharap.

Makikita mo mula sa mga sumusunod na chart kung ano ang mga natamo at mga pagpapahusay na nakamit namin habang tumatakbo.

Sa loob ng liham na ito, tinatalakay ko ang mga sumusunod:

I. BUOD NG ATING RESULTA SA 2023 AT ANG MGA PRINSIPYO NA GABAY SA ATIN

II. I-UPDATE ANG MGA TIYAK NA ISYU NA KAKAHARAP NG ATING KOMPANYA

III. PANANATILI NG KUMPETITIBO SA Markets NA PAMILIHAN NG PAMILIHAN

IV. MGA ARAL SA PAMAHALAAN: PAG-IISIP, PAGPAPASYA AT PAGKILOS — SASAAD AT NG PUSO

V. ISANG MAHALAGANG SANDALI PARA SA AMERIKA AT SA LIBRENG KANLURANG MUNDO: ISA KA STRATEHIYA AT Policy

Bawat taon, sinusubukan kong i-update ka sa ilan sa pinakamahalagang isyu na kinakaharap ng aming kumpanya. Ang una at pangunahin ay maaaring ang epekto ng artificial intelligence (AI).

Bagama't hindi namin alam ang buong epekto o ang tumpak na rate kung saan babaguhin ng AI ang aming negosyo — o kung paano ito makakaapekto sa lipunan sa pangkalahatan — lubos kaming kumbinsido na ang mga kahihinatnan ay magiging pambihira at posibleng kasing pagbabago ng ilan sa mga pangunahing teknolohikal na imbensyon ng sa nakalipas na ilang daang taon: Isipin ang printing press, ang steam engine, kuryente, computing at Internet, bukod sa iba pa.

ANG KRITIKAL NA EPEKTO NG ARTIFICIAL INTELLIGENCE

Dahil ang kumpanya ay unang nagsimulang gumamit ng AI mahigit isang dekada na ang nakalipas, at ang unang pagbanggit nito sa aking 2017 na liham sa mga shareholder, pinalaki namin ang aming organisasyong AI sa materyal na paraan. Kasama na ngayon ang higit sa 2,000 AI/machine learning (ML) na eksperto at data scientist. Patuloy kaming nakakaakit ng ilan sa mga pinakamahusay at pinakamaliwanag sa espasyong ito at mayroong isang pambihirang firmwide AI/ML at Research department na may malalim na kadalubhasaan.

Aktibo kaming gumagamit ng predictive AI at ML sa loob ng maraming taon — at mayroon na ngayong mahigit 400 na kaso ng paggamit sa produksyon sa mga lugar tulad ng marketing, panloloko at panganib — at lalo silang nagtutulak ng tunay na halaga ng negosyo sa aming mga negosyo at function. Sinasaliksik din namin ang potensyal na maa-unlock ng generative AI (GenAI) sa isang hanay ng mga domain, lalo na sa software engineering, serbisyo sa customer at mga operasyon, gayundin sa pangkalahatang produktibidad ng empleyado. Sa hinaharap, naiisip namin na tinutulungan kami ng GenAI na muling isipin ang buong daloy ng trabaho sa negosyo. Patuloy kaming mag-eeksperimento sa mga kakayahan ng AI at ML na ito at magpapatupad ng mga solusyon sa ligtas at responsableng paraan.

Habang namumuhunan kami ng mas maraming pera sa aming mga kakayahan sa AI, marami sa mga proyektong ito ang nagbabayad para sa kanilang sarili. Sa paglipas ng panahon, inaasahan namin na ang aming paggamit ng AI ay may potensyal na dagdagan ang halos lahat ng trabaho, pati na rin ang epekto sa aming komposisyon ng workforce. Maaaring bawasan nito ang ilang partikular na kategorya o tungkulin ng trabaho, ngunit maaari rin itong lumikha ng iba. Tulad ng nangyari sa nakaraan, agresibo naming sanayin at i-redeploy ang aming talento upang matiyak na pinangangalagaan namin ang aming mga empleyado kung maapektuhan sila ng trend na ito.

Sa wakas, bilang isang pandaigdigang pinuno sa mga negosyo at rehiyon, mayroon kaming napakaraming napakaraming data na, kasama ng AI, ay makakapagbigay ng mas mahusay na mga insight at makakatulong sa amin na mapabuti kung paano namin pinamamahalaan ang panganib at pagsilbihan ang aming mga customer. Bilang karagdagan sa pagtiyak na ang aming data ay mataas ang kalidad at madaling ma-access, kailangan naming kumpletuhin ang paglipat ng aming analytical data estate sa pampublikong cloud. Ang mga bagong platform ng data na ito ay nag-aalok ng mataas na pagganap ng compute power, na mag-a-unlock sa aming kakayahang gamitin ang aming data sa mga paraan na mahirap pag-isipan ngayon.

Sa pagkilala sa kahalagahan ng AI sa aming negosyo, lumikha kami ng bagong posisyon na tinatawag na Chief Data & Analytics Officer na nasa aming Operating Committee.

Ang pag-angat sa bagong tungkuling ito sa antas ng Operating Committee — direktang nag-uulat sa amin ni Daniel Pinto — ay nagpapakita kung gaano kahalaga ang pagpapaandar na ito at kung gaano kaseryoso ang inaasahan naming maimpluwensyahan ng AI sa aming negosyo. Ito ay mag-e-embed ng data at analytics sa aming paggawa ng desisyon sa bawat antas ng kumpanya. Ang pangunahing pokus ay hindi lamang sa mga teknikal na aspeto ng AI kundi pati na rin sa kung paano lahat ng pamamahala ay maaaring - at dapat - gamitin ito. Ang bawat isa sa aming mga linya ng negosyo ay may kaukulang mga tungkulin sa data at analytics upang maibahagi namin ang pinakamahuhusay na kagawian, bumuo ng mga magagamit muli na solusyon na lumulutas ng maraming problema sa negosyo, at patuloy na Learn at umunlad habang nagbubukas ang hinaharap ng AI.

Maliwanag, ang AI ay may maraming panganib, na kailangang mahigpit na pamahalaan.

Mayroon kaming matatag, mahusay na itinatag na balangkas ng panganib at kontrol na tumutulong sa aming aktibong manatili sa harap ng mga panganib na nauugnay sa AI, lalo na habang nagbabago ang tanawin ng regulasyon. At siyempre, patuloy kaming magsusumikap kasama ang aming mga regulator, kliyente at eksperto sa paksa upang matiyak na mapanatili namin ang pinakamataas na pamantayan sa etika at malinaw kung paano kami tinutulungan ng AI na gumawa ng mga desisyon; hal, upang kontrahin ang pagkiling sa iba pang mga bagay.

Maaaring alam mo na na may masasamang aktor na gumagamit ng AI para subukang makalusot sa mga sistema ng mga kumpanya para magnakaw ng pera at intelektwal na ari-arian o para lang magdulot ng pagkagambala at pinsala. Sa aming bahagi, isinasama namin ang AI sa aming toolset upang labanan ang mga banta na ito at proactive na matukoy at mapagaan ang kanilang mga pagsisikap.

ANG ATING PAGLALAKBAY SA ULAP

Ang pagkuha ng aming Technology sa cloud — public cloud man o pribadong cloud — ay mahalaga upang ganap na ma-maximize ang lahat ng aming mga kakayahan, kabilang ang kapangyarihan ng aming data. Nag-aalok ang cloud ng maraming benepisyo: 1) pinabilis nito ang bilis ng paghahatid ng mga bagong serbisyo; 2) sabay-sabay nitong binabawasan ang gastos ng compute power at binibigyang-daan, kapag kinakailangan, ng pambihirang dami ng kakayahan sa pag-compute — tinatawag na burst computing; 3) nagbibigay ito ng kakayahang mag-compute sa lahat ng aming data; at 4) nagbibigay-daan ito sa amin na patuloy at mabilis na gumamit ng mga bagong teknolohiya dahil patuloy na idinaragdag ang mga na-update na serbisyo sa cloud — higit pa sa pampublikong cloud, kung saan nakikinabang kami sa inobasyon na nilikha ng lahat ng cloud provider, kaysa sa pribadong cloud, kung saan ang pagbabago ay atin lamang.

Syempre, marami tayong natututunan habang nasa daan. Halimbawa, alam namin na dapat naming maingat na piliin kung aling mga application at kung aling data ang mapupunta sa pampublikong cloud kumpara sa pribadong cloud dahil sa gastos, seguridad at mga kakayahan na kinakailangan. Bilang karagdagan, kritikal na gumamit tayo ng maraming ulap sa kalaunan upang maiwasan ang lock-in. At nilalayon naming panatilihin ang aming sariling kadalubhasaan upang hindi kami umasa sa kadalubhasaan ng iba kahit na nangangailangan iyon ng karagdagang pera.

Namuhunan kami ng humigit-kumulang $2 bilyon para bumuo ng apat na bago, moderno, pribadong cloud-based, lubos na maaasahan at mahusay na data center sa United States (mayroon kaming 32 data center sa buong mundo). Sa ngayon, humigit-kumulang 50% ng aming mga application ang nagpapatakbo ng malaking bahagi ng kanilang pagproseso sa pampubliko o pribadong cloud. Tinatayang 70% ng aming data ay tumatakbo na ngayon sa pampubliko o pribadong cloud. Sa pagtatapos ng 2024, nilalayon naming mailipat ang 70% ng mga application at 75% ng data sa pampubliko o pribadong cloud. Ang mga bagong data center ay humigit-kumulang 30% na mas mahusay kaysa sa aming mga kasalukuyang legacy data center. Ang pagpunta sa pampublikong cloud ay maaaring magbigay ng 30% karagdagang kahusayan kung gagawin nang tama (huhusay ang kahusayan kapag ang iyong data at mga application ay nabago, o "na-refactor," upang paganahin ang mga bagong serbisyo ng cloud). Patuloy naming ina-update ang karamihan sa aming mga pandaigdigang data center, at sa pagtatapos ng taong ito, maaari na naming simulan ang pagsasara ng ilan na mas malaki, mas luma at hindi gaanong mahusay.

PAGKUHA NG UNANG REPUBLIC BANK AT MGA CUSTOMER NITO

Ang pagbili ng First Republic Bank ay hindi isang bagay na ginawa sana namin para lamang sa aming sarili. Ngunit ang mga regulator ay umasa sa amin upang sumulong (nakipagtulungan kami sa Federal Reserve, ang Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) at ang US Treasury), at ang pagbili ng First Republic ay nakatulong sa pagpapatatag at pagpapalakas ng sistema ng pananalapi ng US sa isang panahon ng krisis.

Ang pagkuha ng isang pangunahing kumpanya ay nangangailangan ng maraming kumplikado. Ang mga tao ay may posibilidad na tumuon sa mga resulta sa pananalapi at pang-ekonomiya, na isang makatwirang bagay na dapat gawin. At sa kaso ng First Republic, ang mga numero ay mukhang maganda. Nagtala kami ng accounting gain na $3 bilyon sa pagbili , at sinabi namin sa mundo na inaasahan naming magdagdag ng higit sa $500 milyon sa mga kita taun-taon, na pinaniniwalaan namin ngayon na mas malapit sa $2 bilyon. Gayunpaman, MASK ng mga resultang ito ang ilan sa mga totoong gastos. Una, humigit-kumulang isang-katlo ng incremental na kita ay simpleng pagde-deploy ng labis na kapital at pagkatubig, na T nangangailangan ng pagbili ng $300 bilyong bangko — maaari sana tayong bumili ng $300 bilyon na mga asset. Pangalawa, sa sandaling ipahayag ang deal, humigit-kumulang 7,600 sa aming mga empleyado ang nagpunta mula sa pagtatrabaho sa mga gawain na makikinabang sa kinabukasan ng JPMorgan Chase tungo sa pagtatrabaho sa pagsasama-sama. Sa pangkalahatan, ang pagsasama ay nagsasangkot ng epektibong pagsasama-sama ng higit sa 165 na sistema (hal., pahayag, deposito, accounting at Human resources) at pinagsama-samang mga patakaran, pag-uulat ng panganib, at iba pang iba't ibang mga patakaran at pamamaraan. Umaasa kaming magagawa ang karamihan sa pagsasama sa kalagitnaan ng 2024.

Sa kabutihang palad, pamilyar at komportable kami sa lahat ng mga asset na nakuha namin mula sa First Republic. Ang T namin kinuha ay ang labis na pagkakalantad sa rate ng interes ng First Republic — ONE sa mga dahilan kung bakit ito nabigo — na epektibo naming na-hedge sa loob ng mga araw pagkatapos ng pagkuha.

Ang aming mga tao ay gumawa ng mahusay na trabaho ng magalang na pamamahala sa paglipat na ito, alam na ang mga pangyayari ay partikular na mahirap para sa aming mga bagong kasamahan, na sinubukan naming tanggapin nang bukas ang mga kamay. Ginawa namin ang lahat ng aming makakaya para i-redeploy ang mga indibidwal na nawalan ng trabaho dahil sa merger (direkta kaming kumuha ng mahigit 5,000 tao). Ang aming diskarte ay palaging upang pumunta sa isang acquisition na alam na maaari kaming Learn ng mga bagay mula sa iba pang mga koponan, at sa kasong ito, ginawa namin: Unang Republika ay gumawa ng isang natitirang trabaho sa paglilingkod sa mga kliyente at venture capitalist na may mataas na halaga, at kami ay nagpapaunlad kung ano ang ay epektibong isang bagong negosyo para sa amin kasunod ng modelo ng serbisyo ng First Republic. Paglilingkuran namin ang mga kliyenteng ito na may malaking halaga sa pamamagitan ng iisang punto ng pakikipag-ugnayan, na sinusuportahan ng isang modelo ng serbisyo ng concierge, sa aming mga channel ng pamamahagi — kabilang ang higit sa 20 bagong mga branch na may tatak ng JPMorgan Chase.

NABIGIGAY SA ISANG KOMPLEX AT POTENSYAL NA MUNDO

Sa seksyon ng Policy , pinag-uusapan natin kung paano tayo maaaring pumasok sa ONE sa mga pinaka-taksil na geopolitical na panahon mula noong World War II. At nagsulat ako sa nakaraan tungkol sa mataas na antas ng utang, piskal na pampasigla, patuloy na paggasta sa depisit at ang hindi alam na mga epekto ng quantitative tightening (na higit na ikinababahala ko kaysa sa karamihan) kaya T ko na uulitin ang mga pananaw na iyon dito. Gayunpaman, ang mga epekto ng mga geopolitical at pang-ekonomiyang pwersa ay malaki at medyo hindi pa nagagawa; maaaring hindi ganap na mauunawaan ang mga ito hanggang sa ganap silang naglaro sa loob ng maraming taon. Sa anumang kaso, dapat maging handa ang JPMorgan Chase para sa iba't ibang potensyal na epekto at resulta sa ating kumpanya at sa ating mga tao.

Nananatili kaming maingat sa pagbabala ng ekonomiya.

Bagama't ang lahat ng kumpanya ay mahalagang nagba-budget sa isang base case forecast, kami ay napakaingat na huwag patakbuhin ang aming negosyo sa ganoong paraan. Sa halip, tinitingnan namin ang isang hanay ng mga potensyal na resulta kung saan kailangan naming maging handa. Ang mga puwersang geopolitical at pang-ekonomiya ay may hindi nahuhulaang timetable — maaari silang magbukas sa paglipas ng mga buwan, o taon, at halos imposibleng ilagay sa isang isang taong pagtataya. Mayroon din silang hindi mahuhulaan na interplay: Halimbawa, ang geopolitical na sitwasyon ay maaaring magkaroon ng halos walang epekto sa ekonomiya ng mundo o maaaring ito ay maaaring maging determinative factor nito.

Mayroon kaming patuloy na mga alalahanin tungkol sa patuloy na mga panggigipit ng inflationary at isaalang-alang ang isang malawak na hanay ng mga resulta upang pamahalaan ang pagkakalantad sa rate ng interes at iba pang mga panganib sa negosyo.

Maraming mga pangunahing tagapagpahiwatig ng ekonomiya ngayon ang patuloy na mabuti at posibleng mapabuti, kabilang ang inflation. Ngunit kapag tumitingin sa bukas , dapat isaalang-alang ang mga kundisyon na makakaapekto sa hinaharap. Halimbawa, tila may malaking bilang ng mga patuloy na panggigipit sa inflationary, na maaaring magpatuloy. Ang lahat ng mga sumusunod na salik ay lumilitaw na inflationary: patuloy na paggasta sa pananalapi, remilitarisasyon ng mundo, muling pagsasaayos ng pandaigdigang kalakalan, pangangailangan sa kapital ng bagong berdeng ekonomiya, at posibleng mas mataas na gastos sa enerhiya sa hinaharap (kahit na kasalukuyang may labis na suplay ng Gas at maraming ekstrang kapasidad sa langis) dahil sa kakulangan ng kinakailangang pamumuhunan sa imprastraktura ng enerhiya. Noong nakaraan, ang mga depisit sa pananalapi ay tila hindi malapit na nauugnay sa inflation. Noong 1970s at unang bahagi ng 1980s, nagkaroon ng pangkalahatang pag-unawa na ang inflation ay hinimok ng "mga baril at mantikilya"; ibig sabihin, ang mga depisit sa pananalapi at ang pagtaas sa suplay ng pera, na parehong bahagyang hinihimok ng Digmaang Vietnam, ay humantong sa pagtaas ng inflation, na lumampas sa 10%. Ang mga depisit ngayon ay mas malaki pa at nangyayari sa panahon ng boom — hindi bilang resulta ng recession — at sila ay suportado ng quantitative easing, na hindi pa nagawa bago ang malaking krisis sa pananalapi. Ang quantitative easing ay isang paraan ng pagtaas ng supply ng pera (bagama't marami itong mga offset). Nananatili akong higit na nag-aalala tungkol sa quantitative easing kaysa sa karamihan, at ang pagbaliktad nito, na hindi pa nagagawa bago sa sukat na ito.

Ang mga halaga ng equity, sa karamihan ng mga panukala, ay nasa mataas na dulo ng hanay ng pagpapahalaga, at ang mga credit spread ay napakahigpit. Ang mga Markets ito ay tila nagpepresyo sa 70% hanggang 80% na pagkakataon ng isang malambot na landing — katamtamang paglago kasama ng pagbaba ng inflation at mga rate ng interes. Naniniwala ako na ang mga posibilidad ay mas mababa kaysa doon. Pansamantala, tila may napakalaking pagtutuon, labis, sa buwanang data ng inflation at katamtamang pagbabago sa mga rate ng interes. Ngunit ang mamatay ay maaaring ihagis - ang mga rate ng interes na tumitingin sa isang taon o dalawa ay maaaring paunang natukoy ng lahat ng mga kadahilanan na aking nabanggit sa itaas. Ang mga maliliit na pagbabago sa mga rate ng interes ngayon ay maaaring magkaroon ng mas kaunting epekto sa inflation sa hinaharap kaysa sa pinaniniwalaan ng maraming tao.

Samakatuwid, handa kami para sa napakalawak na hanay ng mga rate ng interes, mula 2% hanggang 8% o higit pa, na may pantay na malawak na mga resulta sa ekonomiya — mula sa malakas na paglago ng ekonomiya na may katamtamang inflation (sa kasong ito, mas mataas na rate ng interes ang magreresulta mula sa mas mataas na demand para sa kapital) sa isang recession na may inflation; ibig sabihin, stagflation. Sa ekonomiya, ang pinakamasamang sitwasyon ay ang stagflation, na hindi lamang magdadala ng mas mataas na rate ng interes kundi pati na rin ng mas mataas na pagkalugi sa kredito, mas mababang volume ng negosyo at mas mahirap Markets. Sa ilalim ng maraming iba't ibang mga sitwasyong ito, ang aming kumpanya ay magpapatuloy na gumanap nang hindi bababa sa okay. Ang mahalaga, ang pagiging handa ay nangangahulugan na maaari naming patuloy na tulungan ang aming mga kliyente anuman ang mangyayari sa hinaharap.

Tapos na ang mini banking crisis ng 2023, ngunit mag-ingat sa mas mataas na rate at recession — hindi lang para sa mga bangko kundi para sa buong ekonomiya.

Noong binili namin ang First Republic noong Mayo 2023 kasunod ng pagkabigo ng dalawa pang rehiyonal na bangko, ang Silicon Valley Bank (SVB) at Signature Bank, naisip namin na tapos na ang kasalukuyang krisis sa pagbabangko. Tanging ang tatlong bangkong ito ang offsides sa pagkakaroon ng nakakalason na kumbinasyon ng matinding pagkakalantad sa rate ng interes, malalaking hindi natanto na pagkalugi sa portfolio ng hold-to-maturity (HTM) at mataas na puro deposito. Karamihan sa iba pang mga panrehiyong bangko ay walang mga problemang ito. Gayunpaman, itinakda namin na ang krisis ay tapos na sa kondisyon na ang mga rate ng interes ay T tumaas nang husto at T kami nakaranas ng malubhang recession. Kung ang mga long-end rates ay tumaas ng higit sa 6% at ang pagtaas na ito ay sinamahan ng isang recession, magkakaroon ng maraming stress — hindi lamang sa sistema ng pagbabangko kundi sa mga leveraged na kumpanya at iba pa. Tandaan, ang isang simpleng pagtaas ng 2 porsyento na punto sa mga rate ay talagang nagpababa sa halaga ng karamihan sa mga asset na pampinansyal ng 20%, at ang ilang partikular na ari-arian ng real estate, partikular na real estate sa opisina, ay maaaring mas mababa ang halaga dahil sa mga epekto ng recession at mas mataas na mga bakante. Tandaan din na ang mga credit spread ay may posibilidad na lumawak, kung minsan ay kapansin-pansing, sa isang recession.

Sa wakas, dapat din nating isaalang-alang na napakababa ng mga rate sa loob ng mahabang panahon — mahirap malaman kung gaano karaming mga mamumuhunan at kumpanya ang tunay na handa para sa kapaligiran ng mas mataas na rate.

Hinahangad namin na maging kasangkot sa buong mundo at maingat na pamahalaan ang mga kumplikadong bansa at geopolitical na mga isyu.

Nagnenegosyo ang JPMorgan Chase sa higit sa 100 bansa, at mayroon kaming mga tao sa lupa sa mahigit 60 bansa. Sa halos lahat ng mga lokasyong iyon, nagsasaliksik kami sa kanilang ekonomiya, kanilang mga Markets at kanilang mga kumpanya; binabangko natin ang kanilang mga institusyon ng gobyerno at kanilang mga kumpanya; at kami ay nagbabangko ng mga multinasyunal na korporasyon, kabilang ang mga multinasyunal na korporasyon ng US sa loob ng kanilang mga hangganan. Ito ay isang kritikal na tungkulin — hindi lamang sa pagtulong sa mga bansang iyon na umunlad at umunlad kundi pati na rin sa pagpapalawak ng pandaigdigang ekonomiya.

Marami sa mga bansang ito ay medyo kumplikado sa iba't ibang mga batas, kaugalian at regulasyon. Paminsan-minsan ay tinatanong kami kung bakit namin binabangko ang ilang kumpanya at maging ang ilang bansa, lalo na kapag ang mga bansa ay may ilang mga batas at kaugalian na salungat sa marami sa mga halagang hawak sa United States. Narito kung bakit:

ANG ATING MALAWAK NA KOMUNIDAD OUTREACH EFFORTS, KASAMA ANG DIVERSITY, EQUITY AT INCLUSION

Ang JPMorgan Chase ay gumagawa ng pambihirang pagsisikap bilang bahagi ng aming "normal" na pang-araw-araw na outreach upang makipag-ugnayan sa mga indibidwal na kliyente, maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo, malalaki at multinasyunal na kumpanya, opisyal ng gobyerno, regulator at press sa mga lungsod sa buong mundo. Ang pag-uusap na ito ay bahagi ng normal na kurso ng negosyo ngunit bahagi din ito ng pagbuo ng tiwala at paglalagay ng mga ugat sa isang komunidad.

Naniniwala kami na ang mga kumpanya, at partikular na ang mga bangko, ay dapat makuha ang tiwala ng mga komunidad at bansa kung saan sila nagpapatakbo. Naniniwala kami — at hindi kami ikinahihiya tungkol dito — na obligasyon naming tumulong na iangat ang mga komunidad at bansa kung saan kami nagnenegosyo. Naniniwala kami na ang paggawa nito ay nagpapahusay sa negosyo at sa pangkalahatang pang-ekonomiyang kagalingan ng mga komunidad at bansang iyon at pinahuhusay din ang pangmatagalang halaga ng shareholder. Umuunlad ang JPMorgan Chase kapag umunlad ang mga komunidad.

Ang diskarte na ito ay mahalaga sa kung ano ang ginagawa namin, sa malaking sukat, sa buong mundo — at ito ay gumagana. Malinaw sa amin na kung ang aming mga pagsisikap ay inspirasyon ng kabutihan ng aming mga puso (bilang philanthropy o venture-type na pamumuhunan) o magandang negosyo, sinusubukan naming sukatin ang aktwal na mga resulta.

Kawili-wiling sabihin din na marami sa aming mga pagsisikap ay nabuo mula sa aming trabaho sa paligid ng Advancing Black Pathways, Military and Veterans Affairs, at ang aming trabaho sa Detroit. Bagama't na-banked namin ang Detroit nang higit sa 90 taon, ang aming $200 milyon na pamumuhunan sa pagbawi ng ekonomiya nito sa nakalipas na dekada ay nagpakita na ang pamumuhunan sa mga komunidad ay isang matalinong diskarte sa negosyo. ONE kami sa pinakamalaking bangko sa Detroit, mula sa consumer banking hanggang sa investment banking, at medyo malinaw na hindi lang nakatulong ang aming mga pagsisikap sa Detroit, ngunit nakatulong din sila sa amin na makakuha ng market share. Ang lawak ng kahanga-hangang pagbawi ng Detroit ay na-highlight kamakailan nang i-upgrade ng Moody's ang credit rating ng lungsod sa investment grade — isang pambihirang tagumpay mahigit 10 taon lamang matapos ihain ng lungsod ang pinakamalaking municipal bankruptcy sa kasaysayan ng US.

Para sa JPMorgan Chase, ang Detroit ay isang incubator para sa pagbuo ng mga modelo na tumutulong sa amin na mahasa kung paano namin i-deploy ang aming mga mapagkukunan sa negosyo, philanthropic capital, skilled volunteerism, at murang mga pautang at equity investment, pati na rin kung paano namin natutukoy ang nangungunang talento upang magmaneho ng matagumpay na negosyo at pagpapabuti ng lipunan. Umaasa ako na, bilang mga shareholder, ipinagmamalaki ninyo ang aming pagtuon sa pagtataguyod ng pagkakataon para sa lahat, sa loob at labas ng aming organisasyon, na kinabibilangan ng oportunidad sa ekonomiya. Ang ilan sa aming mga inisyatiba ay nakalista sa ibaba.

Halos makumpleto na namin ang aming limang taon, $30 bilyong Racial Equity Commitment — magiging permanenteng bahagi na ito ng aming negosyo.

Ang nagsimula noong 2020 bilang limang taon, $30 bilyon na pangako ay nagbabago na ngayon sa isang pare-parehong kasanayan sa negosyo para sa aming mga linya ng negosyo bilang suporta sa Black, Hispanic, Latino at iba pang mga komunidad na kulang sa serbisyo. Sa pagtatapos ng 2023, nag-ulat kami ng mahigit $30 bilyon sa pag-unlad patungo sa aming orihinal na layunin. Gayunpaman, ang aming pagtuon ay hindi sa kung gaano karaming pera ang na-deploy — ngunit sa pangmatagalang epekto at mga resulta. At sa hinaharap, ang mga programang ito ay ilalagay sa aming business-as-usual operating system.

Pinag-isipan naming ipagpatuloy ang aming mga pagsisikap sa pagkakaiba-iba, pagkakapantay-pantay at pagsasama.

Siyempre, aayon si JPMorgan Chase habang nagbabago ang mga batas. Susuriin namin ang aming mga programa, ang aming mga salita at ang aming mga aksyon upang matiyak na sumusunod ang mga ito.

Iyon ay sinabi, sa tingin namin ang lahat ng mga pagsisikap na nabanggit sa itaas ay mananatiling hindi magbabago. At, sa katunayan, sa buong mundo, pinalakpakan ng mga lungsod at komunidad kung saan tayo nagnenegosyo. Naniniwala din kami na ang aming mga inisyatiba ay gumagawa sa amin ng isang mas inklusibong kumpanya at humahantong sa higit na pagbabago, mas matalinong mga desisyon at mas mahusay na mga resulta sa pananalapi para sa amin at para sa ekonomiya sa pangkalahatan.

Madalas kaming tinatanong sa partikular tungkol sa "equity" at kung ano ang ibig sabihin ng salitang iyon. Para sa amin, nangangahulugan ito ng pantay na pagtrato, pantay na pagkakataon at pantay na pag-access ... hindi pantay na mga resulta. Walang masama sa pagkilala at pagsusumikap na tulay ang mga gaps sa lipunan at ekonomiya, maging ito man ay nasa yaman o kalusugan. Gusto naming magbigay ng patas na pagkakataon para magtagumpay ang lahat — anuman ang kanilang background. At gusto naming tiyakin na lahat ng nagtatrabaho sa aming kumpanya ay malugod na tinatanggap.

Gusto naming ipahayag kung paano namin tinitimbang ang mga isyung panlipunan at kung ano ang kahulugan nito para sa aming mga customer.

Bago ako magkomento tungkol sa mga isyu sa kultura, mayroon akong pag-amin: Ako ay isang buong lalamunan, pulang dugo, makabayan, malayang negosyo (siyempre, maayos na kinokontrol) at kapitalista ng free-market. Ang aming kumpanya ay madalas na hinihiling na kumuha ng posisyon sa isang isyu, tuntunin o batas na maaaring ituring na "kultura." Kapag nangyari iyon, huminga kami ng malalim at pinag-aaralan ang bagay na iyon. Marami sa mga batas na pinag-uusapan ay may maraming partikular na kinakailangan, ang ilan ay sasang-ayon ka ngunit hindi ang iba. Ngunit hinihiling sa amin na suportahan ang buong batas. Sa mga ganitong kaso, gumagawa lang kami ng sarili naming pahayag na sumasalamin sa aming edukadong pananaw at pagpapahalaga; gayunpaman, hindi namin ibinibigay ang aming boses sa iba.

Naniniwala kami sa mga halaga ng demokrasya, kabilang ang kalayaan sa pagsasalita at pagpapahayag, at tapat na laban sa diskriminasyon at poot. Hindi namin tinalikuran — at hindi tatalikuran — ang mga customer dahil sa kanilang mga kaakibat sa pulitika o relihiyon at hindi rin namin sasabihin sa mga customer kung paano nila dapat gastusin ang kanilang pera.

Ang aming pangako sa mga mithiing ito ay makikita rin sa aming mga empleyado. Ang talento sa aming kumpanya ay isang makulay na halo ng mga kultura, paniniwala at pinagmulan. Kami, siyempre, ay ganap na nakatuon sa kalayaan sa pagsasalita. May mga bagay na maaari mong sabihin na papahintulutan sa ilalim ng kalayaan sa pagsasalita ngunit hindi papayagan sa ilalim ng ating Code of Conduct. Halimbawa, hindi namin pinahihintulutan ang pananakot, pagbabanta o lubos na mapang-akit na pag-uugali o pananalita. Malinaw na itinatakda ng ating Kodigo ng Pag-uugali na ang ilang mga pahayag at pag-uugali, habang pinapayagan sa ilalim ng kalayaan sa pagsasalita, ay maaaring humantong sa aksyong pandisiplina sa ating kumpanya — mula sa pagiging pasaway hanggang sa pagkatanggal sa trabaho.

ANG ATING NATUTUHAN: ISANG LIMANG PUNTO NA PLANO NG PAGKILOS UPANG Isulong SA CLIMATE CHALLENGE

Noong Mayo 2023, nakipagpulong kami sa mga may kaalaman at maimpluwensyang tao mula sa industriya ng enerhiya na isinulat nang malaki sa arena ng pamahalaan at mga serbisyo sa pananalapi sa Scottsdale, Arizona, para sa isang action forum. Ang layunin ay tuklasin ang iba't ibang aspeto ng hamon sa klima at subukang gumawa ng mga epektibong solusyon na maaaring makatulong na humantong sa makabuluhang pag-unlad. Ang hamon sa klima ay napakalaki at kumplikado. Ang pagtugon dito ay nangangailangan ng higit pa sa paggawa ng mga simpleng pahayag at panuntunan; sa halip, ang mga sistema ng enerhiya at pandaigdigang supply chain ay kailangang baguhin sa halos lahat ng industriya. At mayroon ding malalim na pangangailangan para sa bagong pananaliksik at pag-unlad. Ang mga sistema ng enerhiya at mga supply chain ay nagbibigay ng pundasyon ng pandaigdigang ekonomiya at dapat tratuhin nang may pag-iingat.

Kasabay nito, napakalaki ng pagkakataon dito. Ang pamumuhunan na kinakailangan upang matugunan ang mga layunin sa klima - na tinatantya sa higit sa $5 trilyon taun-taon - ay maaaring makabuo ng ekonomiya sa buong ekonomiya at pagkakataon sa isang sukat na hindi pa nakikita ng mundo mula noong Industrial Revolution.

Ang gawain para sa industriya, mga gumagawa ng patakaran at Finance ay tumulong na bumalangkas ng mga solusyon na sumusuporta sa paglipat sa isang mababang-carbon na ekonomiya, na binabalanse ang abot-kaya, maaasahang pag-access sa enerhiya sa pagbuo ng paglago ng ekonomiya.

Upang makahanap ng isang paraan pasulong, humingi kami ng input mula sa magkakaibang mga stakeholder sa paghahanap ng isang North Star. Sa Scottsdale at sa mga talakayan sa mga kliyente sa iba't ibang industriya tungkol sa kung ano ang kailangan para makamit ang isang mababang-carbon na ekonomiya, ang limang hakbang ng pagkilos at mga repormang ito ang nangunguna sa isipan:

Kamakailan ay muling isinaalang-alang namin ang ilang mga membership.

Kamakailan ay lumabas si JPMorgan Chase sa Climate Action 100+ at sa Equator Principles. "Bakit?" tinatanong kami. Bagama't T kami palaging sumasang-ayon sa ilan sa mga prinsipyo ng maraming organisasyon, gumagawa kami ng sarili naming mga desisyon sa negosyo. Sa tingin namin ay mayroon kaming ilan sa pinakamahuhusay na pamantayan sa kapaligiran, panlipunan at panganib dahil namuhunan kami sa aming sariling mga in-house na eksperto at pinahintulutan ang aming sariling mga proseso ng pamamahala sa peligro sa mga nakaraang taon. Bilang resulta, pupunta tayo sa sarili nating paraan at gagawa ng sarili nating mga independiyenteng desisyon, pangangalap ng pinakamahusay na mga natutunan ng mga eksperto sa larangan, at, siyempre, Social Media natin ang lahat ng legal na kinakailangan.

Kami ay nakatuon ngunit kinikilala ang aming tungkulin: tatlo pang mahahalagang punto.

Una, dapat maunawaan ng lahat na ang paglupig sa problema sa klima ay nangangailangan ng wastong aksyon ng pamahalaan, partikular sa mga buwis, pagpapahintulot, mga grids, pagbuo ng imprastraktura at tamang koordinasyon ng mga patakaran — wala pa tayo doon. Pangalawa, walang alam na Technology na maaaring punan ang puwang sa pagitan ng ating "adhikain" at ang kasalukuyang pinagdaanan ng mundo. Umaasa kami at naniniwala na ito ay matatagpuan (halimbawa, sa pamamagitan ng carbon capture, pinahusay na baterya, hydrogen o iba pang mga hakbang). Ang bagong Technology ito ay mangangailangan din ng wastong pagpopondo sa pananaliksik at pagpapaunlad ng pamahalaan, dahil ang pagsisikap ay hindi magagawa ng pribadong negosyo lamang. At ikatlo, gagamitin natin ang salitang "commitment" nang mas nakalaan sa hinaharap, na malinaw na pinag-iiba ang mga adhikain na aktibong sinisikap nating tungo sa mga pangako at nagbubuklod na mga pangako.

Para gumanap ang JPMorgan Chase ng tamang papel sa pagharap sa hamon ng klima, nag-organisa kami ng isang espesyal na grupo sa paligid ng berdeng ekonomiya at kaugnay na pamumuhunan sa imprastraktura. Ang pangkat na ito ay mag-uugnay at magsasabi sa aming trabaho sa lahat ng mga naitatag na grupo ng industriya (mula sa sasakyan hanggang sa real estate, enerhiya, agrikultura at iba pa) at kabilang ang daan-daang empleyado na nakatuon sa mga pagsisikap na ito.

PAGPAPALAKAS NG EKONOMIKONG PAGLAGO SA FLORIDA

Mula sa Tallahassee hanggang Miami at mula sa Tampa hanggang Palm Bay, ang JPMorgan Chase ay nakatuon sa Florida nang higit sa 130 taon at nasiyahan sa pagiging bangko para sa lahat ng mga komunidad. Bawat taon, nag-aambag kami ng bilyun-bilyong dolyar sa ekonomiya, kumukuha at nagsasanay ng mga lokal na residente, tumutulong na muling pasiglahin ang mga kapitbahayan at alisin ang mga hadlang sa pagkakataon para sa mga Floridians sa buong estado. Ang aming mga pakikipagtulungan sa mga negosyo, nonprofit, entity ng gobyerno at mga organisasyong pangkomunidad ay nagbigay-daan sa amin na humimok ng napapanatiling epekto at tulungan silang makamit ang kanilang mga layunin. T namin maipagmamalaki na tumulong na magkaroon ng pagkakataon sa Florida.

Sa taong ito, nakipagrelasyon kami sa Inter Miami CF, ONE sa pinakakilalang mga sports team sa mundo. Sa pamamagitan ng partnership na ito at sa bagong pinangalanang Chase Stadium, patuloy kaming nag-aambag sa South Florida at sa mga lokal na komunidad nito. Sa Tampa, tahanan ng halos 6,000 sa aming mga empleyado, nagti-trigger kami ng karagdagang $210 milyon sa pang-ekonomiyang aktibidad at lumilikha ng mahigit 660 lokal na trabaho sa konstruksiyon sa pamamagitan ng pagsasaayos ng aming Highland Oaks campus at downtown Tampa office. Ipinagmamalaki namin na ang isang-katlo ng lahat ng Floridian ay nakikipagnegosyo sa amin sa pamamagitan ng mga deposito, credit card o isang mortgage. Sa pamamagitan ng bawat isa sa aming mga pamumuhunan sa buong estado, tinitiyak namin na ang mga residente ay may mga mapagkukunan at tool na kailangan nila upang umunlad.

Ang aming suporta sa gobyerno, mas mataas na edukasyon, pangangalaga sa kalusugan at mga nonprofit na organisasyon:

Ang aming suporta sa investment at middle-market banking clients:

Ang aming suporta sa mga lokal na kumpanya sa pananalapi:

Ang aming suporta sa maliit na negosyo:

Ang aming suporta sa mga pangangailangan ng consumer banking:

Ang aming mga pamumuhunan sa negosyo at komunidad:

Ang aming suporta bilang isang lokal na tagapag-empleyo:

PAGBIBIGAY NG MATINDING REVIEW SA REGULATORY AT SUPERVISORY PROCESS SA BANK

Ang Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd-Frank) ay natapos 14 na taon na ang nakakaraan, at naniniwala kami na nakamit nito ang maraming magagandang bagay. Ngunit medyo matagal na mula noon, at pinagtatalunan pa rin namin ang ilang mga pangunahing isyu. Oras na para seryosohin, mahirap, tapat na tingnan kung ano ang nagawa at kung ano ang maaaring pagbutihin.

Magandang tandaan na ang Estados Unidos ay may pinakamahusay na sistema ng pananalapi sa mundo, na may sari-sari, malalim at may karanasang mga institusyon, mula sa mga bangko, mga plano ng pensiyon, mga pondo ng hedge at pribadong equity hanggang sa mga indibidwal na mamumuhunan. Mayroon itong malusog na pampubliko at pribadong Markets, transparency, tuntunin ng batas at malalim na pananaliksik. Ang pinakamahusay na sistema ng pagbabangko sa mundo ay isang kritikal na bahagi nito, at, na isinama sa pangkalahatang sistema ng pananalapi, ay batayan sa wastong paglalaan ng kapital, pagbabago at pagpapalakas ng makina ng paglago ng America.

Hindi ito tungkol sa JPMorgan Chase — naniniwala kami na kaya naming pamahalaan ang anumang bagay na ihagis sa amin. Ito ay tungkol sa epekto sa lahat ng bahagi ng system — mula sa mas maliliit na bangko hanggang sa malalaking rehiyonal na bangko na maaaring walang mga mapagkukunan upang pangasiwaan ang lahat ng mga kinakailangan sa regulasyon. Tungkol din ito sa epekto sa mga Markets sa pananalapi at ekonomiya mula sa mabilis na lumalagong shadow banking system, pati na rin ang tunay na epekto sa mga customer, kliyente at komunidad na aming pinaglilingkuran. Ito ay tungkol sa kung ano ang tama para sa system.

Ang sistema ng pagbabangko at pananalapi ay makabago, pabago-bago at patuloy na nagbabago.

Ang sistema ng pagbabangko ay hindi static: May mga startup na bangko, merger, matagumpay na upstarts at fintech na mga bangko, at maging ang Apple, na epektibong gumaganap bilang isang bangko — ito ay may hawak na pera, nagpapalipat-lipat ng pera, nagpapahiram ng pera at iba pa. Ang mga hindi bangko ay nakikipagkumpitensya sa mga tradisyunal na bangko, at, sa pangkalahatan, ang dynamism at churn na ito ay mabuti para sa inobasyon at imbensyon — na may tagumpay at kabiguan ay bahagi lamang ng matatag na proseso. Ang pagbabago ay tumatakbo sa mga sistema ng pagbabayad, pagbabadyet, digital na pag-access, mga extension ng produkto, pag-iwas sa panganib at panloloko, at iba pang serbisyo. Ang iba't ibang mga institusyon ay gumaganap ng iba't ibang mga tungkulin, at, mahalaga, ang mga maliliit na bangko at malalaking bangko ay nagsisilbi sa ganap na magkakaibang mga estratehikong tungkulin. Ang malalaking bangko ay nagba-banko ng mga multinasyunal na korporasyon sa buong mundo, gumagawa ng malusog Markets, at gumagamit ng Technology at isang set ng produkto na pinakamahusay sa mundo. Ang isang maliit na bangko ay hindi maaaring i-banko ang parehong mga multinasyunal na pamahalaan at ligtas na ilipat ang halaga ng pera at mga mahalagang papel na ginagawa ng malalaking bangko. Ang mga bangko sa rehiyon at komunidad ay may natatanging lokal na kaalaman at presensya at kritikal sa paglilingkod sa libu-libong bayan at ilang partikular na heograpiya.

Mahalaga rin na kilalanin na ang sistema ng pagbabangko gaya ng alam natin ay lumiliit ito kumpara sa mga pribadong Markets at fintech, na lumalaki at nagiging mas mapagkumpitensya. At tandaan na marami sa mga bagong manlalaro na ito ay walang parehong transparency o kailangang sumunod sa malawak na mga tuntunin at regulasyon gaya ng mga tradisyonal na mga bangko, kahit na nag-aalok sila ng mga katulad na produkto — madalas itong nagbibigay sa kanila ng malaking kalamangan.

Upang harapin ang tuluy-tuloy na kapaligirang ito, ang mga bangko sa lahat ng laki ay bumuo ng kanilang sariling mga diskarte, kung magpakadalubhasa, magpalawak sa heograpiya o magsimula sa mga pagsasanib at pagkuha. May ilang partikular na serbisyo sa pagbabangko kung saan ang economies of scale ay isang mapagkumpitensyang kalamangan, ngunit hindi lahat ng mga bangko ay kailangang lumaki upang makuha ang benepisyong ito (maraming lubos na matagumpay na mga bangko na mas maliit). Ang malinaw ay dapat pahintulutan ang mga bangko na ituloy ang kanilang mga indibidwal na estratehiya, kabilang ang mga pagsasanib at pagkuha, ayon sa kanilang nakikitang angkop. Sa pangkalahatan, dapat pahintulutang mangyari ang prosesong ito — bahagi ito ng natural at malusog na kurso ng kapitalismo — at magagawa ito nang hindi sinasaktan ang nagbabayad ng buwis o ekonomiya ng Amerika.

Bagama't gusto nating lahat ang isang malakas na sistema ng pagbabangko at pananalapi, dapat tayong umatras at suriin kung paano nasusukat ang lahat ng mga hakbang sa regulasyon na ginawa natin laban sa mga layuning ibinabahagi nating lahat. Mula noong nilagdaan si Dodd-Frank bilang batas noong 2010, libu-libong mga panuntunan at mga kinakailangan sa pag-uulat na isinulat ng 10+ iba't ibang mga regulatory body sa United States lamang ang naidagdag. At malamang na isang maliit na pahayag na sabihin na ang ilan ay duplicative, pabagu-bago, procyclical, contradictory, sobrang mahal, at hindi kinakailangang masakit para sa parehong mga bangko at regulators. Marami sa mga patakaran ang may hindi sinasadyang mga kahihinatnan na hindi kanais-nais at may mga negatibong epekto, tulad ng pagtaas ng halaga ng kredito para sa mga mamimili (pinakasakit ang mga Amerikanong may mababang kita).

Ang buong proseso, kabilang ang Basel III endgame, ay maaaring maging mas produktibo, streamlined, matipid, mahusay at ligtas.

Ang parehong mga regulator at mga bangko ay dapat na gusto ang parehong bagay - isang malusog na sistema ng pagbabangko, na naglilingkod sa mga kliyente nito at nagsusumikap para sa patuloy na pagpapabuti. Nais din nating lahat ang napakalaking benepisyo na magmumula sa mahusay na pakikipagtulungan sa pagitan ng mga regulator at mga bank management team at board.

Sa paglipas ng panahon, ang mga relasyon na ito ay lumala, at, muli, ay lalong hindi gaanong nakabubuo. Mayroong maliit na tunay na pakikipagtulungan sa pagitan ng mga practitioner — ang mga bangko — at mga regulator, na sa pangkalahatan ay hindi naging mga practitioner sa negosyo. Bagama't kinikilala namin ang dedikasyon ng mga regulator na nagtatrabaho sa mga bangko sa araw-araw, ang mga management team sa buong industriya ay naglalagay ng hindi katimbang na tagal ng oras sa pagtugon sa mga kahilingan para sa mga karagdagang detalye, dokumentasyon at proseso na higit pa sa aktwal na mga panuntunan — at nakakagambala sa parehong mga regulator at pamamahala mula sa mas kritikal na gawain. Dapat tayong maging mas nakatuon sa mga tunay na mahahalagang panganib para sa kaligtasan ng system. At sa kasamaang-palad, nang walang pakikipagtulungan at sapat na pagsusuri, mahirap magtiwala na ang regulasyon ay makakamit ang ninanais na mga resulta nang walang hindi kanais-nais na mga kahihinatnan. Sa halip na patuloy na pagbutihin ang sistema, maaari nating palalalain ito. Ilang karagdagang puntos:

Sa kasamaang palad, ang ilang mga kamakailang regulasyon ay napupunta sa korte. Maaari mong isipin na ONE gustong idemanda ang kanilang mga regulator. Ang mga bangko ay hindi maghahabol kung hindi nila iniisip na sila ay tama - o kung sa tingin nila ay mayroon silang iba pang paraan - na hindi nila ginagawa. Talagang hindi ito ang dapat na gusto ng sinuman. Ang isang mas nakabubuo na relasyon sa mga regulator ay magbabawas ng kalituhan at kawalan ng katiyakan at hahantong sa mas mahusay na mga resulta para sa mga bangko, kanilang mga shareholder, at kanilang mga kliyente, customer at komunidad.

Ang pakikipagtulungan sa pagitan ng mga bangko at mga regulator ay maaaring mapabuti ang paggamit ng mga mapagkukunan at lumikha ng mas mahusay na mga resulta.

Ang tunay na pakikipagtulungan ay maaaring makabuluhang mapabuti ang sistema ng pagbabangko. Halimbawa:

Kailangan namin ng isang detalyadong pagsusuri at marahil isang kumpletong pagbabago.

Alam kong ito ay maaaring isang pag-iisip, ngunit ngayon ay isang magandang panahon upang umatras at magkaroon ng isang masinsinan at tapat na pagsusuri sa libu-libong bagong mga patakaran na ipinasa mula noong Dodd-Frank. Pagkatapos ng pagsusuring ito, dapat nating itanong kung ano talaga ang gusto natin: Gusto ba nating subukang alisin ang posibilidad ng pagtakbo sa bangko? Nais ba nating baguhin at lumikha ng mga tuntunin sa pagkatubig na mahalagang ibabalik ang karamihan sa mga hindi nakasegurong deposito? Gusto ba natin na ang mortgage business at leveraged lending business ay nasa loob o labas ng banking system? Gusto ba natin na ang mga produkto na nasa loob at labas ng sistema ng pagbabangko ay regulated sa parehong paraan? Nais ba nating makatuwirang bigyan ang mga maliliit na bangko ng isang hakbang sa pagbili ng isang bagsak na bangko? At habang si Dodd-Frank ay gumawa ng ilang magagandang bagay, T dapat nating tingnan ang malaking magkakapatong na hurisdiksyon ng iba't ibang mga regulator? Ang overlap na ito ay lumilikha ng mga paghihirap, hindi lamang para sa mga bangko, ngunit para sa mga regulator, masyadong. Anuman at lahat ng ito ay makakamit, at, naniniwala ako, ay maaaring maisakatuparan gamit ang mas simpleng mga panuntunan at alituntunin at nang hindi pinipigilan ang ating kritikal na sistema ng pagbabangko.

PAGPROTEKTA SA MAHAHALAGANG TUNGKULIN NG PAGGAWA NG MERKADO (TRADING)

Bago natin talakayin ang paggawa ng merkado at mga Markets pinansyal , dapat na maunawaan ng mga mambabasa na nangyayari ang paggawa ng merkado sa halos lahat ng negosyo. Mayroong malusog Markets sa mga hayop sa FARM , mga dayuhang produkto, mga kalakal, enerhiya, logistik, pangangalaga sa kalusugan at iba pa. Ang malusog Markets ay nagpapataas ng pagpili ng customer at nagpapababa ng gastos. Sila ay halos palaging nagsasangkot ng paghawak ng imbentaryo at pagkuha ng ilang panganib, na isang bahagi lamang ng proseso. Ang mga Markets sa pananalapi ng Amerika ay ang pinakamalaki sa mundo — kabuuang $137 trilyon ang mga pampublikong utang at equity Markets ng US, na bumubuo sa pinakamalaking “market” sa mundo, at mas malaki kaysa sa gross domestic product (GDP) ng America na $27 trilyon.

Ang mga kalahok sa merkado ay hindi "Wall Street." Ang mga ito ay malaki at maliit, higit sa lahat ay sopistikado, pandaigdigang mamumuhunan (mga plano sa pensiyon, mutual funds, gobyerno at indibidwal) na kumakatawan sa mga retirado, beterano, indibidwal, unyon, manggagawang pederal at iba pa. Lahat sila ay nakikinabang mula sa aming mahusay, mura at transparent Markets.

Ang ilang mga regulator ay tila iniisip na ang paggawa ng merkado ay isang haka-haka, hedge fund-like na aktibidad — at ang pag-iisip na ito ang maaaring humantong sa kanila na patuloy na dagdagan ang mga kinakailangan sa kapital. Ang mga iminungkahing patakaran ng kapital ay maaaring panimula na baguhin ang mga aktibidad sa paggawa ng merkado na kritikal sa isang umuunlad na ekonomiya, lalo na sa mahirap Markets kapag ang paggawa ng merkado ay mas mahalaga . Ang mga bagong panuntunan ay magtataas ng mga kinakailangan sa kapital ng 50% para sa mga pangunahing bangko — na maaaring makasira sa katatagan ng merkado, gawing mas mahal ang mga serbisyo sa pagbabangko at hindi gaanong naa-access, at itulak ang higit pang aktibidad sa isang hindi gaanong kinokontrol na sistema ng pagbabangko.

Ang aming sistema sa pananalapi at mga Markets ay ang pinakamahusay sa mundo at nakikinabang sa LAHAT ng kalahok; ang napakahusay na paggawa ng merkado sa pangalawang merkado ay ginagawa ang aming mga pangunahing Markets ang pinakamahusay sa mundo.

Dapat nating kilalanin na ang Estados Unidos ang may pinakamalaking, pinakamalalim at pinaka-likido Markets ng kapital sa mundo. Para gumana ang mga Markets na ito, mahalaga para sa transparency at liquidity na nasa pangalawang market . Ang paggawa ng merkado ay nagbibigay nito, na nagsusulong ng FLOW ng kapital sa mga tunay na pamumuhunan sa ekonomiya at pagsuporta sa lahat ng sektor ng ekonomiya, kabilang ang mga kumpanya, estado at lokal na pamahalaan, unibersidad, ospital, mga plano sa pensiyon at pangkalahatang paglikha ng trabaho. Kung walang paggawa ng merkado sa pangalawang merkado, magiging lubhang mahirap para sa mga kumpanya na itaas ang kapital sa pamamagitan ng pangunahing merkado — equity at mga handog sa utang — na may kabuuang kabuuang $3.6 trilyon sa karaniwan sa nakalipas na ilang taon. Ang hindi kapani-paniwalang lakas ng mga Markets na ito ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya sa lahat ng laki na lumago at lumawak lalo na sa panahon ng pagkasumpungin at stress. Binibigyang-daan din nito ang mga mamimili na ma-access ang mas murang kredito at ang mga pamahalaan (lokal, estado at pederal) upang bawasan ang kanilang mga gastos sa paghiram.

Kailangan ng napakalaking mapagkukunan upang maayos na masuportahan ang negosyo ng Markets .

Gumagastos ang JPMorgan Chase ng $700 milyon bawat taon sa malawak na saklaw ng pananaliksik ng halos 5,200 kumpanya sa 83 bansa. Ang napakalaking pagsisikap na ito ay patuloy na nagtuturo sa mga mamumuhunan at gumagawa ng desisyon sa buong mundo at kadalasang humahantong sa pinahusay na pamamahala at pamamahala. Ito rin ay kritikal na umaakma sa mga aktibidad sa paggawa ng merkado ng kumpanya at higit pang nagtataguyod ng transparency, na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na gumawa ng maingat na mga pagpipilian sa paligid ng pamumuhunan sa mga capital Markets.

Gusto ko ring malaman ng aming mga shareholder na ang aming paggawa sa merkado ay sinusuportahan ng humigit-kumulang $7 bilyon sa mga gastusin sa suporta, kabilang ang mahigit $2 bilyon sa Technology ginagastos nang mag-isa bawat taon. Ang pamumuhunan na ito ay nagbibigay-daan sa amin na mapanatili ang mga pandaigdigang sistema ng kalakalan at patuloy na mapabuti ang pamamahala sa peligro at kahusayan.

Nag-deploy ang JPMorgan Chase ng humigit-kumulang $70 bilyon na kapital upang mapanatili ang aming prangkisa sa Markets . Sinusuportahan ng kapital na ito ang $500 bilyon sa imbentaryo ng mga securities (higit sa lahat ay naka-hedge) — at ang imbentaryo na ito ay nagbibigay-daan sa amin na bumili at magbenta ng $2 trilyon (notional) sa mga securities araw-araw para sa aming mga kliyente.

Ang paggawa ng merkado ay nangangailangan ng panganib ngunit hindi partikular na haka-haka.

Ang pangunahing layunin ng mga gumagawa ng merkado ay upang patuloy na mag-quote ng mga presyo at masigasig na pamahalaan ang isang imbentaryo upang makipagtransaksyon sa mga presyong iyon, na kinabibilangan ng pag-aakalang ilang mga panganib upang suportahan ang mabibigat na volume at maayos na pangangalakal. Ang mga gumagawa ng merkado ay may moral na obligasyon na subukang gumawa ng mga Markets sa magandang panahon at sa masama. Bahagi ng aming pangako sa tatak ay maging handa bilang kusang bumibili at nagbebenta. Dito, hindi tayo nabigo. Bilang karagdagan, sa karamihan ng mga kaso tungkol sa utang ng gobyerno, kung saan nagsisilbi kami bilang dealer ng mga securities ng gobyerno, legal kaming obligado na gumawa ng mga Markets. Ang patuloy na kakayahang makita sa mga presyo na ibinibigay ng mga gumagawa ng merkado ay nagpapalakas ng kumpiyansa ng mamumuhunan, nagpapanatili ng mababang mga bayarin at nagtataguyod ng paglago ng ekonomiya sa pamamagitan ng pag-akit ng mas maraming mamumuhunan.

Maraming malalaking kalahok sa merkado — halimbawa, mga hedge fund at high-frequency na mangangalakal, bukod sa iba pa — ay walang obligasyon na gumawa ng mga Markets. Sa katunayan, marami sa mga kalahok sa merkado na ito ay madalas na "lumabas" sa mga Markets at kapansin-pansing binabawasan ang pagkatubig partikular kapag mahirap ang mga kondisyon ng merkado.

Ang paggawa ng merkado ay hindi partikular na haka-haka dahil ang mga gumagawa ng merkado ay karaniwang pinipigilan ang kanilang mga posisyon, tulad ng makikita mo mula sa ilang totoong buhay na mga halimbawa ng ekonomiya at mga panganib. Kumikita kami ng humigit-kumulang $100 milyon sa isang karaniwang araw. Sa average na taon, ang kabuuan ay halos $30 bilyon. Sa aming $2 trilyon sa notional na pang-araw-araw na pangangalakal, ito ay nagkakahalaga lamang ng ONE daan ng isang sentimo na sinisingil sa mamumuhunan para sa mga serbisyong ito — isang napakababang halaga kumpara sa anumang iba pang merkado sa mundo.

Ngayon tingnan natin ang aktwal na panganib at mga resulta kumpara sa hypothetical na panganib at mga resulta. Ang hypothetical na global market shock ng CCAR stress test ay nawalan tayo ng $18 bilyon sa isang araw at hindi na nabawi ang alinman dito. Ihambing natin iyon sa aktwal na pagkalugi sa ilalim ng tunay, aktwal na diin sa merkado.

Ngayon isaalang-alang ang mga makasaysayang punto ng data na ito: Una, sa nakalipas na 10 taon, ang negosyong gumagawa ng merkado ng kumpanya ay hindi kailanman nagkaroon ng quarterly loss at nawalan ng pera sa loob lamang ng 30 araw ng kalakalan. Ang mga araw ng pagkawala na ito ay kumakatawan lamang sa 1% ng kabuuang mga araw ng kalakalan, at ang average na pagkawala sa mga araw na iyon ay $90 milyon. Pangalawa, nang ganap na bumagsak ang mga Markets sa panahon ng pandemya ng COVID-19 (mula Marso 2 hanggang Marso 31, 2020, bumagsak ang stock market ng 16%, at ang mga pagkalat ng BOND ay nahiwalay nang malaki), kumikita ang mga aktibidad sa paggawa ng merkado ng JP Morgan araw-araw bago ang Ang mga pangunahing interbensyon ng Federal Reserve, na nagpatatag sa mga Markets. Sa buong buwang iyon, nawalan kami ng pera sa loob lamang ng dalawang araw ngunit nakakuha kami ng $2.5 bilyon sa kita sa Markets para sa buwan. At ikatlo, sa pinakamasamang quarter kailanman sa mga Markets kasunod ng kabiguan ng Lehman Brothers noong 2008, nawalan kami ng $1.7 bilyon, ngunit nakakuha kami ng $5.6 bilyon sa kita sa Markets para sa buong taon. Ang kumpanya sa kabuuan ay hindi nawalan ng pera sa anumang quarter sa taong iyon. Noong 2009, nagkaroon ng kumpletong pagbawi sa Markets, at nakagawa kami ng $22 bilyon sa kita sa Markets .

Makikita mo na ang aming aktwal na pagganap sa ilalim ng matinding stress ay T malapit sa hypothetical na pagkawala ng stress test.

Ang isa pang malaking kamalian ay ang mga derivatives ay mga bagay ng pagkasira ng pananalapi. Sa katotohanan, ang mga derivative ay isang mahalagang bahagi ng pamamahala sa panganib sa pananalapi at ginagamit ng mga mamumuhunan, korporasyon, magsasaka, negosyo, bansa, pamahalaan at iba pa upang pamahalaan ang kanilang mga panganib. At higit sa 85% ng mga derivative ay medyo pangunahing mga anyo ng foreign exchange o interest rate swaps.

Ang ONE huling kamalian ay ang mga repo Markets ay tungkol sa haka-haka. Bagama't totoo na ang repo ay ginagamit ng ilang partikular na mamumuhunan upang mapakinabangan ang kanilang mga posisyon, humigit-kumulang 75% ng repo ay mahalaga sa normal na paggana ng money market, ibig sabihin, ay ginagawa ng mga broker-dealer na nagpopondo sa kanilang aktwal na mga posisyon sa imbentaryo, mga pondo sa money market na namumuhunan sa kanilang cash backed sa pamamagitan ng mataas na rating na collateral at mga kliyente na nagbabantay sa kanilang mga posisyon.

Ang mga gumagawa ng merkado ay nagdaragdag ng kumpiyansa, pagkatubig at transparency sa mga Markets ng kapital ng US — ang paggawa ng merkado ay nakakatulong na patatagin ang mga Markets at maaaring mabawasan ang pagkasumpungin.

Bilang karagdagan, higit na pagkatubig, hindi gaanong pagkatubig, ang kakailanganin upang mapanatili ang katatagan ng merkado. Ang mga malalaking bangko KEEP ng imbentaryo ng mga securities na maaari nilang i-deploy sa mga oras ng stress upang makatulong na mapawi ang mga Markets; gayunpaman, sa pagpapatupad ng mga bagong regulasyon, hawak na ngayon ng mga bangko ang 70% na mas maraming imbentaryo sa mga securities tulad ng ginawa nila bago ang krisis sa pananalapi noong 2008, habang ang kabuuang sukat ng merkado ay halos triple. Ang mga kinakailangan ng mas mataas na kapital ay magpapabilis sa trend na ito nang higit pa, na nakakaapekto sa kakayahan ng mga bangko na maghatid ng suporta sa mga kliyente at mga Markets sa mga oras na ito ay higit na kinakailangan.

Ang panukala ng pagtatapos ng Basel III ng Washington sa pagtatapos ng laro ay sumisira sa paggawa ng merkado, nakakasakit sa mga Amerikano at nagtutulak ng aktibidad sa hindi gaanong transparent, hindi gaanong kinokontrol Markets.

Kung ang panukalang ito ay pinagtibay bilang draft:

Mas maraming aktibidad sa merkado ang lilipat sa mga hindi kinokontrol na institusyon, na hindi nakikita ng mga regulator at walang parehong antas ng mga proteksyon ng consumer na inaasahan ng mga Amerikano mula sa kanilang mga bangko. Ang ibang mga kalahok sa merkado na T holistic na mga ugnayan ng kliyente ay mas malamang na magbigay ng pagkatubig upang makatulong na patatagin ang mga Markets.

Sa pabagu-bagong panahon, ang mga bangko ay nakapag-intermediate upang matulungan ang kanilang mga kliyente at makipagtulungan sa mga regulator. Sa mga bagong regulasyon, maaaring hindi nila ito magagawa. Mayroong ilang beses sa nakalipas na ilang taon kung saan ang mga bangko ay may sapat na pagkatubig at kapital ngunit hindi mabilis na mapataas ang kanilang intermediation sa mga Markets dahil sa napakahigpit na pagkatubig at mga kinakailangan sa kapital. Sa wakas, ang mga iminungkahing panuntunan ay nagdaragdag ng pagkakataon na ang Federal Reserve ay kailangang humakbang muli - at ito ay hindi isang bagay na dapat nilang gustong gawin sa isang regular na batayan ngunit lamang sa isang matinding emergency.

Sa mga nakaraang liham, inilarawan ko ang lumiliit na papel ng mga pampublikong kumpanya sa sistema ng pananalapi ng Amerika. Mula sa kanilang peak noong 1996 sa 7,300, ang mga pampublikong kumpanya ng US ngayon ay may kabuuang 4,300 — ang kabuuan ay dapat na lumago nang husto, hindi lumiit. Samantala, ang bilang ng mga pribadong kumpanya sa US na sinusuportahan ng mga pribadong equity firms — na hindi kasama ang tumataas na bilang ng mga kumpanyang pag-aari ng sovereign wealth funds at mga opisina ng pamilya — ay lumaki mula 1,900 hanggang 11,200 sa nakalipas na dalawang dekada. Seryoso ang trend na ito at maaaring tumaas nang may higit pang regulasyon at paglilitis na darating. Kasama ng isang tapat na pagtatasa ng landscape ng regulasyon, talagang kailangan nating isaalang-alang: Ito ba ang resulta na gusto natin?

May magagandang dahilan para sa mga pribadong Markets, at ilang magagandang resulta ang resulta ng mga ito. Halimbawa, ang mga kumpanya ay maaaring manatiling pribado nang mas matagal kung gusto nila at magtaas ng higit at iba't ibang uri ng kapital nang hindi pumupunta sa mga pampublikong Markets. Gayunpaman, sa mas malawak na pagtingin, natatakot ako na maaaring humimok tayo ng mga kumpanya mula sa mga pampublikong Markets. Ang mga dahilan ay kumplikado at maaaring kabilang ang mga kadahilanan tulad ng pinaigting na mga kinakailangan sa pag-uulat (kabilang ang lumalaking pangangailangan ng mga mamumuhunan para sa impormasyon sa kapaligiran, panlipunan at pamamahala), mas mataas na gastos sa paglilitis, magastos na regulasyon, pamamahala ng cookie-cutter board, aktibismo ng shareholder, mas kaunting kakayahang umangkop sa kompensasyon, mas kaunting kapital. flexibility, pinataas na pagsisiyasat ng publiko at ang walang humpay na presyon ng quarterly earnings.

Kasama ng unibersal na proxy — na nagpapadali sa paglalagay ng mga hindi kwalipikadong direktor sa isang board — ang mga panggigipit na umatras mula sa pampublikong merkado ay tumataas. Bilang karagdagan, ang mga prinsipyo ng pamamahala ng korporasyon ay nagiging mas na-template at formulaic, isang negatibong kalakaran. Halimbawa, maaaring awtomatikong husgahan ng mga proxy advisors ang mga direktor nang hindi maganda kung mayroon silang mahabang panunungkulan sa board, nang walang patas na pagtatasa ng kanilang mga aktwal na kontribusyon o karanasan. Ang isa pang halimbawa ay ang patuloy na pakikipaglaban ng ilang proxy advisors na nagsisikap na hatiin ang tungkulin ng chairman at CEO kapag walang ebidensya na nagpapaganda ito sa isang kumpanya — sa katunayan, ngayon, ang mga lead director ay karaniwang humahawak sa karamihan ng mga awtoridad na dating nakatalaga sa chairman. Ang pamamahala ng mga pangunahing korporasyon ay umuusbong palayo sa patnubay ng mga prinsipyo ng pamamahala na nakatuon sa kaugnayan ng isang kumpanya sa pangmatagalang halaga ng ekonomiya tungo sa isang bureaucratic compliance exercise. Ang mahusay na pamamahala ng korporasyon ay kritikal, at ang isang maliit na sentido komun ay magiging malayo.

ANG PRESSURE NG QUARTERLY EARNING NA PINAGTIBULAAN NG MASAMANG ACCOUNTING AT MASAMANG DESISYON

Mayroong isang bagay na napakapositibo tungkol sa detalyado at disiplinadong quarterly financial at operating reporting. Ngunit ang mga CEO ng kumpanya at mga lupon ng mga direktor ay dapat labanan ang hindi nararapat na presyon ng mga quarterly na kita, at malinaw na medyo kasalanan nila kapag T nila ginawa. Gayunpaman, walang muwang isipin na ang pressure ay T umiiral dahil ang mga kumpanyang "nagbibigo" ay maaaring harapin ang malawak na pagpuna, lalo na ang mga may bago o batang CEO. Posible para sa mga kumpanya na gumawa ng mga panandaliang aksyon upang madagdagan ang mga kita, tulad ng pagbebenta ng mas maraming produkto nang mura sa pagtatapos ng isang quarter, pagbabawas ng ilang partikular na pamumuhunan na maaaring napakahusay ngunit maaaring magpakita ng mga pagkalugi sa accounting sa unang taon o dalawa, o pag-deploy lamang ng higit pa agresibong pamamaraan ng accounting minsan. Kapag nagsimula na ang mga shortcut na tulad nito, nauunawaan ng mga tao sa buong kumpanya na okay lang na "mag-unat" upang matugunan ang iyong mga numero. Ito ay maaaring maglagay sa iyo sa isang gilingang pinepedalan upang mapahamak. Malinaw, ang isang kumpanya ay hindi dapat gumamit ng mga taktika na ito, ngunit ito ay nangyayari sa mga pampublikong Markets — at malamang na ito ay mas malamang sa mga pribadong Markets.

ANG PAG-HIJACKING NG MGA TAUNANG PAGPULONG NG SHAREHOLDER

Ang ONE sa mga dahilan kung bakit hindi gaanong kanais-nais na maging isang pampublikong kumpanya ay dahil sa umiikot na kawalang-halaga ng taunang pagpupulong ng shareholder, na halos naging isang showcase ng grandstanding at nakikipagkumpitensyang mga espesyal na grupo ng interes. Dapat nating tratuhin ang mga shareholder nang may matinding paggalang - at ginagawa natin ito. Sa JPMorgan Chase, palagi kaming nakikipag-usap sa aming mga namumuhunan — binibisita ng aming mga direktor, aming nangungunang direktor, at aming mga eksperto sa pamamahala sa korporasyon ang karamihan sa aming mga pangunahing mamumuhunan, sila man ay direktang may-ari o asset manager na namamahala ng pera para sa iba. Ang pakikipagpulong sa iyong mga shareholder at mamumuhunan ay kritikal, ngunit ang taunang pagpupulong ng shareholder mismo ay naging hindi epektibo. Dapat nating subukan na makabuo ng isang mas nakabubuo na alternatibo.

ANG HINDI TUNAY NA IMPLUWENSYA NG MGA PROXY ADVISORS

Mayroong dalawang pangunahing proxy advisors sa United States. Ang ONE ay tinatawag na Institutional Shareholder Services (ISS), at ang pangalawa ay tinatawag na Glass Lewis. Ang mga proxy advisors na ito ay nagsimulang magbigay ng maraming data mula sa mga kumpanya upang matulungan ang kanilang mga kliyenteng mamumuhunan sa institusyon na bumoto sa mga usapin ng proxy (impormasyon sa executive compensation, stock returns, detalye sa mga direktor, mga patakaran at iba pa). Gayunpaman, hindi nagtagal ay nagsimula rin silang magbigay ng payo kung paano dapat bumoto ang mga shareholder sa mga usapin ng proxy. At, sa katunayan, ang mga namumuhunan sa institusyon ay karaniwang nagsasagawa ng kanilang pagboto sa isang platform ng ISS o Glass Lewis, na kadalasang may kasamang malinaw na pahayag ng posisyon ng serbisyo ng pagpapayo.

Dapat ko ring ituro, dahil maaaring may kaugnayan ito, na ang ISS ay pagmamay-ari ng Deutsche Boerse, isang kumpanyang Aleman, at ang Glass Lewis ay pag-aari ng Peloton Capital, isang pribadong equity firm ng Canada. Kinukuwestiyon ko kung ang American corporate governance ay dapat tukuyin ng for-profit na mga internasyonal na institusyon na maaaring may sariling malakas na damdamin tungkol sa kung ano ang bumubuo ng mabuting corporate governance.

Bagama't ang mga asset manager at institutional na mamumuhunan ay may pananagutan sa pananagutan na gumawa ng sarili nilang mga desisyon, lalong nagiging malinaw na ang mga proxy advisors ay may hindi nararapat na impluwensya.

Ang mga tagapamahala ng asset (na namamahala ng pera sa ngalan ng iba) at mga namumuhunan sa institusyon (hal., mga plano ng pensiyon at mga endowment) ay maaaring umasa sa iba't ibang mga mapagkukunan ng impormasyon upang suportahan ang kanilang proseso ng paggawa ng desisyon sa pagpapahalaga. Habang ang data at mga rekomendasyon ay maaaring bumuo ng mga piraso ng mosaic ng impormasyon, ang kanilang mga boto ay dapat na sa huli ay nakabatay sa isang independiyenteng aplikasyon ng kanilang sariling mga alituntunin at patakaran sa pagboto. Hanggang sa gumamit sila ng mga rekomendasyon mula sa mga proxy na tagapayo sa kanilang mga proseso sa paggawa ng desisyon, dapat nilang ibunyag na ginagawa nila ito at dapat masiyahan na ang impormasyon na kanilang pinagkakatiwalaan ay tumpak at may kaugnayan. Gayunpaman, maraming mga kumpanya ang magtatalo na ang impormasyong ito ay madalas na hindi balanse, hindi kumakatawan sa buong view at hindi tumpak. Bilang karagdagan, ang mga kumpanya ay nagrereklamo na madalas ay hindi nila maitama ang data, at, samakatuwid, ang isang boto ay maaaring hindi maitama.

Halos lahat ng asset manager ay tumatanggap ng proxy advisor data at mga rekomendasyon; habang ang ilang mga asset manager ay ganap na independiyenteng bumoto sa impormasyong ito, ang karamihan ay hindi. Karamihan sa mga asset manager ay bumuo ng corporate governance o stewardship committee na responsable para sa kanilang pagboto, at ang mga posisyon ng komite na ito ay kadalasang hawak hindi ng mga portfolio manager at research analyst (ibig sabihin, ang mga taong bumibili at nagsusuri ng mga indibidwal na securities) kundi ng mga eksperto sa stewardship. Bagama't magandang magkaroon ng mga eksperto sa pangangasiwa, ang katotohanan ay marami sa mga komiteng ito ang nagde-default ng malalaking bahagi ng kanilang ginagawa sa mga proxy advisors at, mas nakakabahala, ginagawang mas mahirap para sa mga aktwal na portfolio manager na i-override ang paggawa ng desisyon na ito.

Nagtalo ang ilan na napakahirap at masyadong mahal na suriin ang malaking bilang ng mga proxy at proxy na panukala — ito ay parehong tamad at mali. Kung ang mga isyu ay mahalaga sa isang kumpanya, dapat na mahalaga ang mga ito sa shareholder — sa karamihan, kakaunti lamang ng mga panukala ang mahalaga sa mga kumpanya.

Gumagawa kami ng mga pagpapahusay sa mga proseso ng proxy na pagboto ng JP Morgan Asset Management upang palakasin ang papel ng mga portfolio manager at upang matugunan ang pananaw ng pag-asa ng mga asset manager sa mga rekomendasyon sa pagboto ng third-party na advisor.

Ang mga pagpapahusay sa proseso ng panloob na proxy voting ng kumpanya ay kinabibilangan ng:

Kung pinagsama-sama, ang mga hakbang na ito ay idinisenyo upang tumugon sa lumalaking pananaw (at, naniniwala ako, katotohanan) na ang industriya ng pamamahala ng asset sa pangkalahatan ay naglalagay ng hindi nararapat na pag-asa sa mga proxy advisors sa kung paano binoto ang mga proxy. Naniniwala kami na ang mga pagkilos na ito ay magpapalakas sa aming mga relasyon sa aming mga kliyente at sa mga kumpanya habang tumutulong sa pagbuo ng tiwala sa pagitan ng mga shareholder, mamumuhunan at kumpanya.

ANG MGA BENEPISYO AT MGA PANGANIB NG PRIVATE CREDIT

Nabanggit ko na ang ilan sa mga benepisyo ng pribadong kredito, at babanggitin ko na ngayon ang ilan pa. Maraming tao sa pribadong credit arena ang napakatalino at malikhain at gustong tulungan ang mga kumpanyang kanilang namumuhunan sa pag-navigate sa mga market shoals. Maaari silang kumilos nang mabilis, maingat at may kakayahang umangkop. Karamihan sa pangkalahatan ay nauunawaan na ang masamang accounting ay nagtutulak ng masasamang desisyon, at ang kanilang layunin ay gumawa ng mga tamang desisyon para sa kinabukasan ng kumpanya.

Sa kabilang banda, hindi lahat ng manlalaro ay ganoon kagaling. At ang mga problema sa pribadong credit market na dulot ng masasamang manlalaro ay maaaring tumagas sa mabubuti, kahit na ang pribadong credit na pera ay naka-lock sa loob ng maraming taon. Kung ang mga mamumuhunan ay nakakaramdam ng pagmamaltrato, sila ay iiyak ng masama, at ang gobyerno ay tutugon sa pamamagitan ng paglalagay ng laser focus sa negosyo. Ito ay isang makatwirang pagpapalagay na sa ilang mga punto ang mga regulasyon ay tututuon sa mga pribadong Markets tulad ng ginagawa nila sa mga pampublikong Markets.

Kasama sa pagsusuring ito ang pagtingin sa kung paano pinahahalagahan ng pribadong kredito ang mga ari-arian nito, na T kasing-transparent ng mga paghahalaga sa pampublikong merkado. Bilang karagdagan, ang mga pautang sa pribadong merkado ay karaniwang kulang sa pagkatubig sa pangalawang merkado at hindi karaniwang sinusuportahan ng malalim na pananaliksik sa merkado.

Ang mga bagong produkto sa pananalapi na napakabilis na lumalaki ay kadalasang nagiging lugar ng hindi inaasahang panganib sa mga Markets. Kadalasan, ang mga kahinaan ng mga bagong produkto, sa kasong ito, ang mga pribadong pautang sa kredito, ay maaari lamang makita at malantad sa masasamang Markets, na hindi pa nahaharap sa mga pribadong pautang sa kredito. Kapag ang credit spreads gap out, kapag ang interest rate ay tumaas at kapag ang ilang leveraged na kumpanya ay nagdusa sa recession, malalaman natin kung paano nakaligtas ang mga pautang na iyon sa stress testing. Bilang karagdagan, maaari silang lumikha ng BIT "credit crunch" para sa mga nangungutang dahil maaaring mahirap para sa mga pribadong nagpapautang na i-roll over ang mga pautang sa ilalim ng mga kundisyong iyon. Sa ilalim ng mga kondisyon ng stress, ang mga pribadong nagpapautang ay kailangang maningil ng napakataas na presyo na hindi kayang bayaran ng mga kumpanya upang mai-book ang bagong loan sa par. Ang mga bangko ay nasa isang bahagyang naiibang posisyon.

LAKAS NG ISANG BANGKO: NAGBIBIGAY NG FLEXIBLE CAPITAL

Ang mga bangko sa pangkalahatan ay nagsisikap na maging doon para sa kanilang mga nanghihiram sa mahihirap na panahon — nagsusumikap na i-roll over ang mga pautang, muling makipag-ayos sa mga tuntunin at magtaas ng karagdagang kapital. Ginagawa ito ng mga bangko para sa maraming dahilan: Karaniwang nararamdaman nila ang isang obligasyon na tulungan ang kanilang mga kliyente, mayroon silang pangmatagalang relasyon at karaniwang maaari silang kumita ng iba pang pinagmumulan ng kita mula sa mga transaksyong hinimok ng kliyente. Maaari ding ibaluktot ng mga bangko ang kanilang kapital at base ng pagpapautang kung kinakailangan ng kanilang mga kliyente. Ito ay dahil ang isang bangko ay maaaring at dapat na gumawa ng mga pagpapasya upang matulungan ang mga kumpanya sa panahon ng magandang panahon at kahirapan, na naglalayong panatilihin sila bilang mga pangmatagalang kliyente sa maraming lugar ng bangko. Maaari silang tumanggap ng "pagkalugi" na makakatulong sa kliyente na mapanatili ang prangkisa. Ngunit ang isang asset manager ay dapat kumilos bilang isang "fiduciary" ng pera ng ibang tao at hindi maaaring magpautang batay sa isang moral na obligasyon o potensyal na relasyon sa hinaharap.

Kamakailan, nasaksihan natin ang isang convergence sa pagitan ng pampubliko at pribadong Markets. Ngunit masyadong maaga upang sabihin kung paano ito gagana, lalo na kung dumaan tayo sa isang recessionary cycle.

Palagi akong nasisiyahan sa pagbabahagi ng natutunan ko mula sa panonood ng iba, pagbabasa at karanasan sa sarili kong paglalakbay.

NAKINABANG SA OODA LOOP

Ang militar, na madalas na nagpapatakbo sa matinding intensity ng buhay at kamatayan at sa fog at kawalan ng katiyakan ng digmaan, ay gumagamit ng terminong "OODA loop" (Observe, Orient, Decide, Act - repeat), isang estratehikong proseso ng patuloy na pagsusuri, pagsusuri, paggawa ng desisyon at pagkilos. Hindi maaaring bigyang-diin ng ONE ang kahalagahan ng pagmamasid at isang buong pagtatasa - ang kabiguang gawin ito ay humahantong sa ilan sa mga pinakamalaking pagkakamali, hindi lamang sa digmaan kundi pati na rin sa negosyo at gobyerno.

Ang isang buong pagtatasa ay kritikal.

Upang maayos na pamahalaan ang anumang sitwasyon sa negosyo, kailangan mong magsagawa ng buo at kumpletong pagtatasa nito. Sa negosyo, kailangan mong maunawaan ang iyong mga kakumpitensya, ang kanilang pamamahagi, ang kanilang ekonomiya, ang kanilang mga inobasyon, at ang kanilang mga kalakasan at kahinaan. Kailangan mo ring maunawaan ang mga customer at ang kanilang nagbabagong mga kagustuhan, kasama ang iyong sariling mga gastos, ang iyong mga tao at ang kanilang mga kasanayan. Pagkatapos ay mayroong pag-alam kung paano magkasya ang iba pang mga kadahilanan, tulad ng Technology, panganib, mga pagganyak ... sana ay makuha mo ang punto. Para sa mga bansa, kailangan mo ng masusing pag-unawa sa kanilang mga ekonomiya, kalakasan at kahinaan, populasyon at edukasyon, pag-access sa mga hilaw na materyales, mga batas at regulasyon, kasaysayan at kultura. Ang pananaliksik, data at analytics ay dapat na nasa napakadetalyadong antas at patuloy na sinusuri. Pagkatapos mo lamang makumpleto ang masigasig na pag-aaral na ito maaari kang magsimulang gumawa ng mga plano na may mataas na antas ng tagumpay.

Pumunta sa kalsada - ito ay bumubuo ng kaalaman at kultura.

Madalas kong iniisip ang lahat ng walang tigil na biyahe sa kalsada, pagpupulong ng kliyente, briefing, pagbati, biyahe sa bus, at pagbisita sa mga call center, operating center at sangay, regulator at opisyal ng gobyerno, bukod sa iba pa: Nagkaroon ba sila ng pagbabago? Ang sagot ay talagang oo dahil pinagana nila ang isang proseso ng patuloy na pag-aaral, pagtatasa at pagbabago ng mga pinakamahuhusay na kagawian — pagkakaroon ng mga insight mula sa mga empleyado hanggang sa mga kliyente hanggang sa mga kakumpitensya. Sasabihin sa iyo ng mga empleyado kung ano ang iyong ginagawa nang maayos o hindi maganda kung tatanungin mo lang sila, at alam nilang gusto mong marinig ang totoong sagot. Ang pagkamausisa ay isang uri ng pagpapakumbaba — pagkilala na T mo alam ang lahat. Ang pagtugon sa kuryusidad ay nagpapahintulot sa ibang tao na malayang magsalita. Mahalaga ang mga katotohanan at detalye at nagbibigay-alam sa mas malalim at mas malalim na pagsusuri na nagbibigay-daan sa iyong patuloy na baguhin at i-update ang iyong mga plano. Siyempre, nangangahulugan din ito na patuloy kang umaamin ng mga naunang pagkakamali.

Kailangan mong malaglag ang mga sagradong baka, maghanap ng mga blind spot at hamunin ang status quo.

Kadalasan ang mga kumpanya o indibidwal ay bumuo ng mga salaysay batay sa mga paniniwala na napakahirap alisin ngunit kadalasan ay mali — at maaari silang humantong sa mga kakila-kilabot na pagkakamali. Ang ilang mga halimbawa ay sapat na. Nagtayo ng negosyo sa pagbabayad ang Stripe, Inc. sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa mga developer — isang bagay na hindi namin akalain ngunit maaaring naisip namin kung sinubukan naming hanapin kung ano ang ginagawa ng iba sa lugar na ito. Ang mga sangay ay isinasara, kapwa sa Bank ONE at Chase, dahil ang palagay ay hindi na sila kakailanganin sa hinaharap. Nag-underinvest kami nang maraming taon sa negosyo sa pamamahala ng yaman dahil palagi kaming nakatutok sa halaga ng mga deposito kumpara sa mga pamumuhunan. Tanong lahat.

Gamitin ang iyong utak para malaman ang katotohanan — hindi para bigyang-katwiran ang iniisip mo na.

Madalas mahirap baguhin ang iyong sariling mga saloobin at paniniwala, lalo na ang mga matagal mo nang pinanghahawakan. Ngunit kailangan mong maging bukas dito. Kapag Learn mo ang isang bagay na naiiba sa iyong naisip, maaaring makaapekto ito sa maraming konklusyon na mayroon ka, hindi lamang ONE. Subukang huwag pahintulutan ang iyong sarili na maging matigas o "nakasuot ng sandata," kung saan ang iba pang mga empleyado o mga grupo ng interes ay labis na nagpapasaya sa iyo na naging isang sandata para sa kanila. Ginagawa nitong mas mahirap na makita ang mga bagay nang malinaw para sa iyong sarili. Kapag hindi sumasang-ayon ang mga tao sa iyo, hanapin kung saan sila maaaring bahagyang tama. Binubuksan nito ang pinto para sa mas malalim na pag-unawa at iniiwasan ang binary thinking.

Mahirap makakita ng ilang pangmatagalang trend, ngunit dapat mong subukan.

Napakaraming diin sa panandalian, buwanang data at masyadong maliit sa mga pangmatagalang trend at sa kung ano ang maaaring mangyari sa hinaharap na makakaimpluwensya sa mga pangmatagalang resulta. Halimbawa, ngayon ay may napakalaking interes sa buwanang data ng inflation, bagama't tila sa akin na ang bawat pangmatagalang trend na nakikita ko ay tumataas ang inflation kumpara sa huling 20 taon. Malaking paggasta sa pananalapi, trilyon na kailangan bawat taon para sa berdeng ekonomiya, remilitarisasyon ng mundo at muling pagsasaayos ng pandaigdigang kalakalan — lahat ay inflationary. Hindi ako sigurado na makukuha ito ng mga modelo. At dapat kang gumamit ng paghuhusga kung gusto mong suriin ang mga epektong tulad nito.

Gayundin, ang isang bloke ng oras na kasing ikli ng ONE taon ay isang artipisyal na balangkas para sa paghusga sa epekto ng mga pangmatagalang trend na madaling maglaro sa paglipas ng mga taon. Ang isang kapaki-pakinabang na ehersisyo ay ang pag-iisip ng "future back," kung saan naiisip mo ang iba't ibang mga kinalabasan sa hinaharap, kabilang ang mga gusto mo, at pagkatapos ay babalik sa mga Events nangyayari ngayon (o maaaring mangyari o sanhi ng iyong mangyari), masusing pagsusuri ang mga koneksyon sa pagitan ng mga Events iyon at ng iyong inaasahang o ninanais na mga resulta. Ang mga koneksyong iyon ay nagpapaalam sa iyong panganib at pagpaplano ng R&D. Katulad nito, kapag inihambing ng mga kumpanya ang mga katangian ng kanilang mga produkto at serbisyo sa kanilang mga kakumpitensya, karaniwang isinasaalang-alang lamang nila kung nasaan sila kumpara sa kanilang mga kakumpitensya. Ngunit walang static — dapat nilang isaalang-alang kung nasaan ang kanilang mga kakumpitensya sa hinaharap. Ang mga kondisyon ay palaging nagbabago, ang mga krisis ay palaging umuusbong. Kapag sinusuri ang larangan ng paglalaro, mas mabuting ipagpalagay na ang iyong mga kakumpitensya ay malakas at nasa proseso na ng pagpapabuti at pagbabago. Pinaliit nito ang pagkakataon ng pagmamataas na humahantong sa kasiyahan.

PAGGAWA NG DESISYON AT PAGKILOS (MAY PROSESO)

May panahon para sa isang indibidwal na magdesisyon at kumilos.

Minsan kailangan mong maglaan ng oras upang sukatin nang dalawang beses at gupitin nang isang beses. At kung minsan ang paggawa ng isang QUICK na desisyon ay mas mahusay kaysa sa pagkaantala. Dapat mong subukang makilala ang dalawa. Halimbawa, sa mga desisyon na mahirap balikan, kadalasan ay mas mabuting maging mabagal. Sa iba pang mga desisyon kung saan maaari mong subukan, Learn, suriin at baguhin ang direksyon, madalas na mas mahusay na pumunta nang mabilis. Naranasan ko na na mahirap para sa ilang tao na talagang magdesisyon at kumilos. Ito ay maaaring mula sa paralisis ng pagsusuri, kakulangan ng "perpektong" impormasyon, takot sa pagkabigo o ang pakiramdam na kailangan ang buong pinagkasunduan bago maabot ang isang desisyon. Ngunit anuman ito, maaari itong bumagal at posibleng seryosong makapinsala sa isang kumpanya.

Para mahikayat ang mga tao na mag-isip tulad ng mga gumagawa ng desisyon at magkaroon ng matatag na pananaw, gusto naming itanong, "Ano ang gagawin mo kung ikaw ay hari o reyna sa isang araw?" Nakakatulong ito na ilipat ang direksyon sa paggawa ng indibidwal na desisyon. Nagtatanong din kami ng mga tanong tulad ng, "Ano ang hiling mo kung alam mong mangyayari ang X?" (halimbawa, mas mataas na mga rate ng interes). Ang paggawa ng desisyon ay nangangailangan ng pinaghalong lakas ng loob, katapangan at lakas ng loob.

Ang ONE ehersisyo na sa tingin ko ay kapaki-pakinabang (at kung minsan ay masakit) ay ang gumawa ng isang listahan ng mahahalagang desisyon na kailangang gawin — ang mga madalas kong iniiwasang harapin. Kaya't naglalaan ako ng oras tuwing Linggo para pag-isipan ang mahihirap na isyung ito at halos palaging umuunlad. Ang pag-unlad ay T palaging nangangahulugan na makakarating ka sa pangwakas na konklusyon — kung minsan ito ay isang napaka-makatuwirang susunod na hakbang na maaaring maglagay sa iyo sa landas patungo sa panghuling desisyon.

Subukang magkaroon ng isang mahusay na proseso ng paggawa ng desisyon.

Subukang bigyan ang iyong sarili ng oras upang magpasya. Tiyaking nakikipag-usap ka sa mga tamang tao at tiyaking nasa silid ang mga tamang tao. Ang impormasyon ay dapat na ganap na maibahagi. Ang mga tao ay dapat gawing komportable sa bukas na debate. Kadalasan, ang "tama" na sagot ay naghihintay lamang na matagpuan — T mo na kailangang hulaan.

Ang Crowdsourcing, kompromiso, pinagkasunduan at mga komite ay may mga benepisyo at panganib.

Mayroong malaking benepisyo sa crowdsourcing intelligence. Ito ay isang paraan ng buong pagtatasa, isang diskarte para sa pagkuha ng pinakamahusay na mga ideya at paghamon sa status quo. Dapat nating gawin ito para sa halos bawat pangunahing desisyon. Tamang-tama sa ilang pagkakataon na makipagkompromiso at makakuha ng pinagkasunduan, partikular sa mga desisyon na hindi kritikal at madaling mababalik. Kadalasan ang mga tao ay gumugugol ng masyadong maraming oras sa pagdedebate ng mga isyu na hindi naman ganoon kahalaga; mas mabuting magdesisyon at magpatuloy. Gayundin, bago ka magkompromiso, dapat mong malaman nang eksakto kung ano ang gusto mong makamit at ang mga kahihinatnan ng anumang mga tradeoff. Gayunpaman, kung minsan ang kompromiso at pinagkasunduan ay hindi gagana at humahantong lamang sa isang magandang desisyon na malamang na mali — maaaring ito ang daan patungo sa pagkawasak.

Ang paggamit ng mga komite ay maaaring maging mabuti kapag ginawa nang maayos. Halimbawa, kung ang aming mga komite sa peligro ay maaaring gumawa ng isang buong pagtatasa at pag-crowdsource ng lahat ng mga potensyal na panganib, iyon ay hahantong sa mas mahusay na paggawa ng desisyon. Magbibigay ako ng ONE napaka-personal at masakit na halimbawa, na noong nagkaroon kami ng isang malaking iskandalo sa pangangalakal, na tinatawag na The London Whale. Ang iskandalo ay hindi sanhi ng pagiging kumplikado ng kalakalan ngunit sa halip ay ang pagkabigo na pumunta sa tamang Risk committee para sa isang masusing pagsusuri, na dapat nangyari ngunit T. Wala akong pag-aalinlangan na kung ang kalakalan ay itinaas doon, ang mga bahid ay nalantad kaagad, sa gayon ay kapansin-pansing binabawasan o inaalis ang problema. Sa kabilang banda, ang kabaligtaran ay maaaring mangyari kapag ang isang komite, na ang lahat ay nakatitig sa isa't isa, ay napunta sa pag-uugali na tulad ng kawan na may mga taong naghahanap ng kumpirmasyon at nagtatapos sa isang kompromiso na isang hindi magandang pagpipilian.

Ang mabuting pamumuno ay nagsasangkot ng mahusay na pagmamasid at kakayahang kumilos, ngunit mayroong higit pa ...

THE Secret SAUCE OF LEADERSHIP (MAY PUSO)

Kailangan mong makakuha ng tiwala at paggalang sa iyong mga empleyado.

Maaari kang maging mahusay sa pagtatasa, maaari kang maging napakatalino at madalas ay handa kang kumilos. Ngunit ang lahat ng iyon ay hindi sapat para sa "kumpleto" na pamumuno. Upang maging isang tunay na pinuno, kailangan mong mapagkakatiwalaan at dapat mong makuha ang iyong paggalang, araw-araw. Dapat malaman ng mga tao na wala kang lihim na motibo at sinusubukan mong gawin ang tama — hindi sinusubukang paningningin ang iyong personal na reputasyon. Gusto ng mabubuting tao na magtrabaho para sa mga taong iginagalang nila, at hindi nila igagalang ang mga taong kumukuha ng lahat ng kredito at kabahagi ng lahat ng sisihin. Kailangang malaman ng mga tao na kahit na magkamali ka, handa kang aminin ang mga ito at gumawa ng pagwawasto. At meron pang…

Ang kahalagahan ng pananaw, komunikasyon at inspirasyon.

Ang dahilan kung bakit palagi akong nag-aalangan na pag-usapan ang tungkol sa "pangitain" ay dahil kadalasan ito ang pangunahing BS ng corporate speak — na kahit papaano kung ibibigay mo ang iyong pananaw sa mga tao, aakyatin nila ang bundok. Kung ano talaga ang tungkol dito: Pagkatapos mong gawin ang iyong buong pagtatasa at paggawa ng desisyon, maaari mong patuloy na turuan, ipaliwanag, sanayin, pasimplehin, isulong at labanan. Ngunit ito ay gagana lamang kung alam ng mga tao na ikaw ay nasa trenches kasama nila, kung naiintindihan nila ang misyon at kung sila ay naroroon sa tabi ng iyong pagsisikap.

Alam namin na ang burukrasya ay maaaring humantong sa pulitika, corporate stasis at kakila-kilabot na mga desisyon. Upang maiparating mo ang iyong pananaw tungkol sa kung paano labanan ang burukrasya sa pamamagitan ng pagkukuwento tungkol sa mga kalokohang bagay na ginagawa namin — ngunit may ngiti — at pagkatapos ay sa pamamagitan ng pagpapakita sa mga tao na talagang aayusin mo ang mga problema.

Sa wakas, ang iyong paningin ay kailangang maging malinaw, magkakaugnay at pare-pareho. Sa loob ng isang organisasyon, ang mga tao ay napakabilis na nakakakuha ng pattern ng pamamahala na nagsasabi ng ONE bagay ngunit gumagawa ng isa pa. Dahil kung hindi magkatugma ang mga salita at kilos (halimbawa, at marami akong maibibigay, kapag sinabi nating gusto nating tratuhin nang may paggalang ang mga empleyado, ngunit hinahayaan natin ang isang haltak na maging boss nila), masisira ang tiwala sa pamumuno.

Ang puso ay hindi maaaring labis na ipahayag.

Mahalaga ang puso. At may pagkakaiba kapag alam at nakikita ng mga tao na talagang nagmamalasakit ka. ONE halimbawa: Maraming taon na ang nakararaan noong bago pa lang ako sa JPMorgan Chase, nalaman kong na-outsource ang mga security guard ng kumpanya — para makatipid. Dahil pagkatapos ng outsourcing, nang ang parehong mga guwardiya ay patuloy na pumapasok sa trabaho araw-araw sa parehong suweldo, naisip ko, "Paano ito nangyari?" (FYI, ito ay dinala sa akin ng pansin ng pinuno ng Service Employees International Union, na pumunta sa akin dahil sa pagtutol ng aking management team.) Ang dahilan kung bakit kami nag-iipon ng pera ay dahil ang mga benepisyo sa pangangalagang pangkalusugan ay nahati sa kalahati para sa mga guwardiya at mga miyembro ng kanilang pamilya (kasalukuyang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $15,000 sa isang taon), at ang mga ipon ay nahati sa amin. This was a heartless thing to do — and the second I found out, I reversed the decision. Ang tagumpay ni JPMorgan Chase ay hindi mabubuo sa likod ng aming mga guwardiya — ito ay magiging resulta ng patas na pagtrato sa lahat ng aming mga empleyado — at nagpapasalamat kami na marami sa mga guwardiya na iyon ay nasa aming kumpanya pa rin ngayon.

Alam mo ang puso at kaluluwa kapag nakita mo itong may bisa sa mga sports team o kasama ng “mga lalaki sa bangka” — ito ay isang magandang bagay na panoorin. Hindi gaanong halata, ngunit nangyayari rin ito sa negosyo.

Mahalagang bumuo ng tiwala sa iyong mga customer, nasasakupan at, oo, kahit na mga kakumpitensya.

Siyempre, hindi ko ito dinadala bilang isang bagay ng corporate governance o layunin ng isang korporasyon: Ang isang negosyo ay dapat, sa katagalan, subukang i-maximize ang halaga ng shareholder. Ito ay ganap na halata na ang pagpapatakbo ng isang disenteng negosyo —pagtrato sa lahat nang etikal at pagkakaroon ng tiwala at paggalang sa lahat ng iyong mga komunidad — ay hindi lamang mahalaga sa halaga ng shareholder kundi pati na rin sa isang malusog na lipunan.

Sa nakalipas na mga taon, marami akong naisulat tungkol sa mga isyu sa pampublikong Policy . Mahalagang makisali sa mga pag-uusap na ito, partikular na tungkol sa Policy pang-ekonomiyang domestic dahil mahalaga ang Policy . Bagama't ang JPMorgan Chase ay maaaring magsagawa ng mga partikular na plano upang mapabuti ang mga resulta para sa mga customer at komunidad, walang kapalit para sa epektibong mga patakaran ng pamahalaan na nagdaragdag sa pangkalahatang kagalingan ng bansa. Ang isang mas malakas at mas maunlad na bansa ay gagawin tayong isang mas matatag na kumpanya.

Bilang CEO ng kumpanyang ito, taun-taon ay bumibisita ako sa maraming bansa sa buong mundo. Nakikipagpulong ako sa mga pinuno ng dayuhang pamahalaan, mga pangulo at punong ministro, mga pinuno ng negosyo, at mga dalubhasa sa Civic at akademiko, na nagbibigay-daan sa akin na Learn ng malaking halaga tungkol sa kung paano isinasagawa ang pampublikong Policy sa buong mundo. Pinatitibay din nito ang ilan sa mga kritikal na halaga at birtud na mahalaga sa isang malusog na bansa.

Sa tuwing nakikita ko ang watawat ng Amerika, ipinapaalala nito sa akin ang mga halaga at birtud ng bansang ito at ang mga prinsipyong itinatag nito sa kalayaan at nakatuon sa paniwala na ang lahat ng lalaki at babae ay nilikhang pantay. Makipag-usap sa isang taong kamakailan lamang ay naging naturalized na mamamayan o manood ng isang seremonya kung saan ang mga grupo ng mga tao ay nanumpa sa Amerika, at makikita mo ang pambihirang kagalakan at bagong pagmamataas. Namumuhay na sila ngayon nang malaya, na may mga indibidwal na karapatan na protektado ng Konstitusyon at sa kanilang buhay at kapakanan ng kanilang pamilya at komunidad na protektado ng militar ng US. Bilang mga Amerikano, marami tayong dapat ipagpasalamat at marami tayong dapat ipagtanggol.

Kung magbabasa ka ng pahayagan mula sa halos anumang araw ng anumang taon mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, mayroong maraming saklaw sa mga digmaan - HOT at malamig - inflation, recession, polarized na pulitika, pag-atake ng terorista, migration at gutom. Gaano man kakila-kilabot ang mga Events ito, ang mundo ay karaniwang nasa landas tungo sa pagiging mas malakas at mas ligtas. Kapag nangyari ang mga kakila-kilabot Events , malamang na labis nating tinantya ang epekto nito sa pandaigdigang ekonomiya. Gayunpaman, ang mga kamakailang Events ay maaaring lumikha ng mga panganib na maaaring lumampas sa anumang bagay mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig - hindi natin ito dapat basta-basta.

Ang Pebrero 24, 2022 ay isa pang araw sa kasaysayan na mabubuhay sa kawalang-hiya. Noong araw na iyon, 190,000 sundalong Ruso ang sumalakay sa isang malaya at demokratikong bansa sa Europa — ang mahalaga, medyo protektado ng banta ng nuclear blackmail. Ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine at ang kasunod na kasuklam-suklam na pag-atake sa Israel at ang patuloy na karahasan sa Gitnang Silangan ay dapat na nakabutas ng maraming mga pagpapalagay tungkol sa direksyon ng hinaharap na kaligtasan at seguridad, na nagdadala sa atin sa mahalagang panahong ito sa kasaysayan. Ang Amerika at ang malayang Kanluraning daigdig ay hindi na makapagpapanatili ng maling pakiramdam ng seguridad batay sa ilusyon na ang mga diktadura at mapang-aping mga bansa ay T gagamitin ang kanilang mga kapangyarihang pang-ekonomiya at militar upang isulong ang kanilang mga layunin - lalo na laban sa kung ano ang kanilang nakikita bilang mahina, walang kakayahan at di-organisadong Kanluranin. mga demokrasya. Sa isang magulong mundo, ipinapaalala sa atin na ang pambansang seguridad ay at palaging magiging pinakamahalaga, kahit na ang kahalagahan nito ay tila umuurong sa mapayapang panahon.

Ang mga epekto mula sa mga Events ito ay dapat ding magpahinga sa ideya na ang Amerika ay maaaring mag-isa. Siyempre, ang mga pinuno ng US ay dapat palaging unahin ang Amerika, ngunit ang pandaigdigang kapayapaan at kaayusan ay mahalaga sa mga interes ng Amerika. Ang Amerika lamang ang may ganap na kakayahan na pamunuan at pagsama-samahin ang Kanluraning mundo, bagama't dapat nating gawin ito nang may paggalang at pakikipagtulungan sa ating mga kaalyado. Kung walang pagkakaisa at pagkakaisa sa ating mga kaalyado, hahatiin at sasakupin ng mga autokratikong pwersa ang mga nag-aaway na demokrasya. Kailangang manguna ang Amerika sa mga lakas nito — hindi lamang sa militar nito kundi pati na rin sa mga puwersang pang-ekonomiya, diplomatiko at moral. At ngayon dapat nating gawin ito habang ang pamumuno ng Amerika ay hinahamon sa buong mundo. Wala nang mas mahalaga.

Mahalaga ang Policy at diskarte, at mahalagang makisali.

Sa ating lalong kumplikadong mundo, mayroong mahalagang ugnayan sa pagitan ng domestic at foreign economic Policy, partikular na sa kalakalan, pamumuhunan, pambansang seguridad at iba pang mga isyu. At, siyempre, habang itinakda ng mga Amerikanong botante at pamunuan ang Policy panlabas ng US, ang pagiging isang nakabubuo na bahagi ng pandaigdigang pag-uusap ay naging mas mahalaga kaysa dati.

Kung nagdududa ka kung gaano kahalaga ang pampublikong Policy para sa kalusugan ng isang bansa, kailangan mong tumingin nang higit pa kaysa sa kamakailang kasaysayan ng Greece, Ireland o Singapore. Ang bawat isa sa mga bansang ito, simula sa malalim na mapaghamong mga lugar, ay nagpatupad ng epektibong pamahalaan at mga patakaran na nakagawa ng mahusay na trabaho sa pag-angat ng kanilang mga tao nang marami ang nag-iisip na T ito posible. Ang Sweden ay isa pang magandang halimbawa ng isang bansang may mahusay na malawakang nakabatay sa mga patakaran na nagtagumpay sa kung ano mismo ang maaaring gusto nating lahat — isang pabago-bago, makabagong ekonomiya ng free-market (ang Sweden talaga ay may mas kaunting mga negosyong pag-aari ng gobyerno kaysa sa Amerika) at mga safety net na trabaho. Sa kabaligtaran, kailangan mong tumingin nang hindi hihigit sa Hilagang Korea o Venezuela upang makita ang kumpletong pagkawasak at kaguluhan na maaaring linangin ng mga kahila-hilakbot na pampublikong patakaran (kadalasan sa pangalan ng mga tao).

Ang diskarte sa pamamagitan ng likas na katangian nito ay dapat na komprehensibo. Sa natitirang bahagi ng seksyong ito, sinusubukan kong sagutin ang tanong: Ano ang dapat nating gawin upang matiyak na ang mundo ay mananatiling ligtas, hindi lamang para sa Amerika kundi para sa kalayaan at demokrasya? Ang isang komprehensibong diskarte ay nangangailangan ng apat na mahahalagang haligi, at dapat tayong magtagumpay sa bawat isa:

COALESCING THE WESTERN WORLD — ISANG NATATANGING GAWAING AMERIKANO

Ang Amerika lamang ang may ganap na kakayahan ng lakas ng militar, kapangyarihang pang-ekonomiya at ang mga prinsipyong hinahangad ng karamihan sa mga tao sa buong mundo — batay sa "kalayaan at katarungan para sa lahat" at ang panukala na ang lahat ng tao ay nilikhang pantay-pantay. Ang Amerika ay nananatiling balwarte ng kalayaan at arsenal ng demokrasya.

Walang alternatibo sa pamumuno ng Amerika.

Sa malaya at demokratikong Kanluraning mundo, at, sa katunayan, para sa maraming iba pang mga bansa, walang tunay o magandang alternatibo sa Amerika. Ang tanging iba pang potensyal na superpower ay ang China. Alam ng ibang mga bansa na maaari silang umasa sa mga prinsipyo ng pagtatatag ng Amerika. Kung iuunat natin ang ating kamay, ang karamihan sa mga bansa ay masayang tatanggapin ang kamay na iyon. Ang America pa rin ang pinakamaunlad na bansa sa planeta, na hindi lamang magagarantiya sa ating lakas ng militar ngunit ipiniposisyon din tayo upang tulungan ang ating mga kaalyado na paunlarin at palaguin ang kanilang mga bansa (bagama't dapat nating bawasan ang uri ng pag-uugali na "ang ating daan o ang highway". Ang pamumuno na ito ay kailangan ngayon upang matulungan ang Ukraine na manatiling malaya sa pakikipaglaban nito sa Russia.

Karamihan sa mundo ay nagnanais ng pamumuno ng Amerika.

Ang Amerika ay patuloy na kinaiinggitan ng karamihan sa mundo, at tulad ng nakita natin sa mga hamon sa ating mga hangganan, may dahilan ang mga tao na gustong pumunta dito at hindi sa mga autokratikong bansa. Kung binuksan mo ang mga hangganan ng America sa ibang bahagi ng mundo, wala akong duda na daan-daang milyong tao ang gustong lumipat dito. Sa kabaligtaran, hindi marami ang nagnanais na mangibang-bayan sa mga autokratikong bansa. Gayundin, wala akong pagdududa na kung karamihan sa mga mamumuhunan sa buong mundo ay maaari lamang mamuhunan sa ONE bansa, pipiliin nila ang Estados Unidos. Sa kabila ng mga hangganan ng ating bansa, nauunawaan ng mga tao at bansa sa buong mundo ang papel na ginampanan ng Amerika sa pagtataguyod ng kapayapaan sa mundo — kilala bilang Pax Americana. Para sa karamihan, pinananatiling mapayapa ng Pax Americana ang mundo mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig at tumulong na humantong sa napakalaking pandaigdigang kaunlaran sa ekonomiya, na nakatulong sa pag-ahon sa 1.3 bilyong tao mula sa kahirapan.

Ang modernong Amerika ay hindi nakikibahagi sa pang-ekonomiyang pamimilit o dayuhang digmaan upang magnakaw ng lupa o kayamanan. Ang katotohanan na ang ilan sa aming mga dayuhang iskursiyon ay maaaring naligaw ng landas ay hindi pinababayaan ito. Tumulong kaming muling itayo ang Europa at Japan pagkatapos ng pagkawasak ng World War II, at kami, kasama ang aming mga kaalyado, ay tumulong sa paglikha ng mga pandaigdigang institusyon upang mapanatili ang kapayapaan. Pinagkakatiwalaan pa rin tayo.

Una at pangunahin, ang Kanluraning mundo ay nangangailangan ng hindi mapag-aalinlanganang lakas ng militar — kapayapaan sa pamamagitan ng lakas.

"Alam na alam namin na ang digmaan ay hindi dumarating kapag ang mga puwersa ng kalayaan ay malakas, ngunit kapag sila ay mahina," sabi ni Ronald Reagan noong 1980.

Sa ngayon, ang Kanluraning mundo ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pagpapalakas ng mga alyansa militar bilang tugon sa digmaan sa Ukraine. Ang Ukraine ay mahalagang linya sa harap na nangangailangan ng agarang suporta. Ang pagbibigay ng suportang iyon ay ang pinakamahusay na paraan upang kontrahin ang mga autokratikong pwersa na naglalayong pahinain ang Kanluraning mundo, partikular ang Amerika. Ngunit ang patuloy na mga digmaan sa Ukraine at sa Gitnang Silangan ay maaaring maging mas malala at kumalat sa mga hindi inaasahang paraan. Ang pinakamahalaga, ang multo ng mga sandatang nuklear — marahil ang pinakamalaking banta pa rin sa sangkatauhan — ay umuusad bilang ang pinakahuling magpapasya, na dapat magdulot ng matinding takot sa ating buong puso. Ang pinakamahusay na proteksyon ay nagsisimula sa isang hindi sumusukong pagpapasya na gawin ang anumang kailangan nating gawin upang mapanatili ang pinakamalakas na militar sa planeta - isang pangako na nasa loob ng ating kakayahan sa ekonomiya.

Ang pamumuno ng Amerika ay nangangailangan hindi lamang ng militar kundi pati na rin ng buong "symphony of power."

Ang dating Kalihim ng Depensa na si Robert Gates, sa kanyang aklat na Exercise of Power, ay malawakang sumulat sa unang kabanata tungkol sa “simponya ng kapangyarihan.” Ginawa niya ang kritikal na punto na ang Amerika ay madalas na labis na ginagamit at maling paggamit ng kapangyarihang militar at labis na hindi nagamit ang iba pang mga kalamnan - diplomasya, katalinuhan, komunikasyon (nagpapaliwanag sa mundo ng mga benepisyo ng demokrasya at malayang negosyo) at komprehensibong Policy sa ekonomiya .

Ang America ang may pinakamalawak na grupo ng mga kasosyo, kaibigan at kaalyado - kapwa militar at pang-ekonomiya - na malamang na nakita ng mundo. Dapat nating gamitin ito sa mas mahusay.

Dapat marinig ng publikong Amerikano ang higit pa tungkol sa kung bakit ito napakahalaga.

Ang internasyunal na paghihiwalay ay dumaan sa Policy panlabas ng Amerika sa ating kasaysayan, madalas na may magandang dahilan. Madalas tama ang awit na, “T makisali sa mga digmaang dayuhan”. Sabi nga, dapat tandaan ng publikong Amerikano na kahit pagkatapos ng Rebolusyonaryong Digmaan, sa katunayan, mayroon tayong mga hukbong British at Pranses sa ating lupa. Ang paglubog ng mga barkong mangangalakal at pampasaherong Amerikano noong Unang Digmaang Pandaigdig at ang sorpresang pag-atake sa Pearl Harbor noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig ay nagdulot ng paghihiwalay sa loob ng ilang sandali. Ang Amerika ay hindi malayong madala sa mga kakila-kilabot na salungatan. Ang mga pandaigdigang digmaan ay dumarating sa ating mga baybayin sa gusto man natin o hindi — kailangan nating manatiling nakatuon.

Sa mapanganib na mga panahon ng kasaysayan nang ang ating mga kaalyado at iba pang mga demokrasya ay nasa ilalim ng malubhang pag-atake, ang mga dakilang pinunong Amerikano ay nagbigay-inspirasyon sa mamamayang Amerikano — sa pamamagitan ng mga salita at pagkilos — na tumayo upang tulungan at ipagtanggol sila. Ang pananatili sa sideline sa panahon ng mga laban ng autokrasya at demokrasya, sa pagitan ng diktadurya at kalayaan, ay hindi isang opsyon para sa Amerika ngayon. Ang Ukraine ay ang front line ng demokrasya. Kung magiging masama ang digmaan para sa Ukraine, maaari mong makita ang pagkawatak-watak ng Pax Americana, na magiging sakuna para sa buong malayang mundo . Ang pakikibaka ng Ukraine ay ang ating pakikibaka, at ang pagtiyak sa kanilang tagumpay ay ang pagtitiyak na una sa Amerika . Kailangang ipaliwanag ng ating mga pambansang pinuno sa mga mamamayang Amerikano kung ano ang nakataya at gumawa ng isang makapangyarihang kaso – na may lakas, pagkakapare-pareho at kalinawan – para sa ating matatag na paninindigang pangako sa kaligtasan ng Ukraine hangga't kinakailangan (at maaaring tumagal ng maraming taon) .

ONE huling punto: Kailangan agad ng Ukraine ang aming tulong, ngunit mahalagang maunawaan na ang karamihan sa pera na idinidirekta ng Amerika sa Ukraine ay para sa pagbili ng mga armas at kagamitan, na karamihan ay itatayo sa Amerika. Hindi lamang nakakatulong ang ating tulong sa Ukraine, ngunit direktang napupunta ito sa mga tagagawa ng Amerika, at tinutulungan nito ang bansa na muling itayo ang ating kapasidad sa industriya ng militar para sa susunod na henerasyon.

PAGPAPALAKAS NG ATING POSISYON SA ISANG KUMPREHENSIVE, GLOBAL ECONOMIC SECURITY STRATEGY

Ang pagpapanatili ng lakas ng ekonomiya ng America ay isang pundasyon para sa ating pangmatagalang lakas militar. Maraming bagay ang kailangan nating gawin para palakasin ang ekonomiya ng US, at pinag-uusapan ko iyan mamaya sa seksyong ito. Ang talakayang ito ay tungkol sa mga patakarang pang-ekonomiyang panlabas - ang larangan ng digmaang pang-ekonomiya.

Ang buong Kanluraning mundo ay muling nag-iisip at muling nag-iimagine ng mga estratehiya at alyansa nito sa militar. Kailangan nating gawin ang parehong para sa ating mga estratehiya at alyansa sa ekonomiya, ngunit dapat tayong gabayan ng isang komprehensibong pandaigdigang diskarte na tumatalakay sa mga kritikal na isyu. Kung gagawin nang maayos, ang gayong diskarte ay makakatulong na palakasin, pagsama-samahin at posibleng maging pandikit na nagtataglay ng mga Western demokratikong alyansa sa loob ng mga dekada.

Kasama sa Policy pang-ekonomiyang dayuhan ang kalakalan at pamumuhunan, mga kontrol sa pag-export, secure at matatag na supply chain, at pagpapatupad ng mga parusa at anumang nauugnay na mga patakarang pang-industriya. Dapat din itong isama ang Finance sa pag-unlad - isipin ang mga pagsisikap na "Belt and Road" sa China - na kritikal sa karamihan sa mga umuunlad na bansa. Dapat sabihin sa atin ng balangkas na ito hindi lamang kung paano haharapin ang ating mga kaalyado kundi pati na rin kung paano makipagtulungan sa mga di-nakahanay na bansa sa buong mundo. Ang mga istratehiyang ito ay hindi dapat nakatutok laban sa ONE bansa (tulad ng China) ngunit sa halip ay nakatuon sa pagpapanatiling ligtas sa mundo para sa demokrasya at malayang negosyo.

Ang pang-ekonomiyang pambansang seguridad ay pinakamahalaga — kapwa para sa Estados Unidos at para sa ating mga kaalyado.

Ito ay isang wastong punto na ang Kanluraning mundo - parehong gobyerno at negosyo - ay mahalagang minaliit ang lumalagong lakas at potensyal na banta ng China. Totoo rin na ang China ay komprehensibo at estratehikong nakatuon sa mga isyung pang-ekonomiya na ito, habang tayo ay natutulog. Pero huwag nating iyakan ang natapong gatas — ayusin na lang natin.

Na-miss namin ang potensyal na banta mula sa tatlong vantage point. Ang una ay ang labis na pagtitiwala ng mga kumpanya sa China bilang nag-iisang LINK sa kanilang supply chain, na maaaring lumikha ng mga kahinaan at mabawasan ang katatagan. Ngunit sa lawak na ito ay nagsasangkot ng pang-araw-araw na mga item, tulad ng mga damit, sneaker, mga tambalang bakuna at mga produkto ng consumer, ang dependency na ito ay hindi kasing kritikal o kumplikado at sa kalaunan ay aayusin.

Ang pangalawa ay ang pinaka kritikal. Ang Estados Unidos ay hindi maaaring umasa sa anumang mga potensyal na kalaban para sa mga materyal na mahalaga sa ating pambansang seguridad - isipin ang mga RARE earth, 5G at semiconductors, penicillin at mga materyales na kritikal sa mahahalagang parmasyutiko, bukod sa iba pa. Hindi rin tayo maaaring magbahagi ng mahahalagang teknolohiya na maaaring magpahusay sa mga kakayahan sa militar ng isang kalaban. Ang Estados Unidos ay dapat na maayos at makitid na tukuyin ang mga isyung ito at pagkatapos ay kumilos nang unilaterally, kung kinakailangan, upang ayusin ang mga ito.

Ang pangatlo ay masalimuot din, na sumasalungat sa hindi patas na kompetisyon o "mercantilist" na pag-uugali sa mga kritikal na industriya; isipin ang mga de-kuryenteng sasakyan, renewable energy at AI, bukod sa iba pa. Ang mga halimbawa nito ay kung saan ang isang estado, anumang estado, ay gumagamit ng mga kapangyarihan ng pamahalaan, kapital, mga subsidyo o iba pang paraan upang dominahin ang mga kritikal na industriya at lubhang makapinsala sa posisyon ng ekonomiya ng ibang mga bansa. Ang pagpapahina sa isang bansa sa ekonomiya ay maaaring maging isang virtual na "vassal state," na umaasa sa mga potensyal na kalaban para sa mga mahahalagang produkto at serbisyo, na nagpapahina rin dito sa militar. Hindi natin maibibigay ang ating mahahalagang mapagkukunan at kakayahan sa mga potensyal na kalaban.

Ang lahat ng mga isyung ito ay maaaring malutas, kahit na ang mga ito ay magtatagal at nangangailangan ng tapat na pagsisikap.

Ang bawat bansa ay magkakaroon ng iba't ibang isyu sa pambansang seguridad. Halimbawa, ang Europa sa pangkalahatan at ang mga bansang tulad ng India, Japan at Korea ay nangangailangan ng maaasahan, abot-kaya at ligtas na enerhiya; maraming bansa ang maglalagay ng food security bilang kanilang pangunahing alalahanin. Nangangahulugan ito na dapat tayong makipagtulungan sa ating mga kaalyado upang maisakatuparan ang ating sariling mga layunin at tulungan silang maisakatuparan ang kanilang mga layunin. Mayroon tayong hindi pangkaraniwang mga karaniwang interes sa ating pinagsamang seguridad: Dapat tayong magsama-sama — dahil kung T, tiyak na magkakahiwalay tayo.

Nakikibahagi na tayo sa kalakalan — ang pagpapabuti nito ay magandang ekonomiya at mahusay na geopolitics.

Dapat tayong magkaroon ng mas mahusay na pang-unawa sa kalakalan. Bilang isang bansa, tumanggi kaming pumasok sa mga tunay na talakayan sa kalakalan, ngunit binabalewala nito ang kumpleto at halatang katotohanan — mayroon na kaming mga relasyon sa kalakalan sa lahat ng mga bansang ito. Humigit-kumulang 92% ng mga mamimili sa mundo ay nakatira sa labas ng Estados Unidos. Ang pagtaas ng kalakalan ay nagpapahintulot sa ating mga manggagawa at magsasaka na ma-access ang mga Markets iyon. Dapat nating pag-usapan ang mga kasunduan sa kalakalan na maaaring makamit ang higit pa, sa ekonomiya, para sa ating sarili at sa ating mga kaalyado, gayundin matugunan ang lahat ng ating pambansang pangangailangan sa seguridad. Bagama't angkop na gamitin ang kalakalan upang patuloy na itulak ang mga kaalyado sa tamang direksyon sa paligid ng mga karapatang Human at klima, ang layuning ito ay dapat na ipailalim sa ating pambansang interes ng pangmatagalang seguridad.

Ang negosasyon ay dapat gawin kasabay ng ating mga kaalyadong bansa upang hindi magdulot ng lamat sa ugnayang pang-ekonomiya. Ito ay kritikal — ang matibay na mga bono sa ekonomiya ay makakatulong na matiyak ang malakas na alyansa ng militar. Ang Inflation Reduction Act ay may maraming kabutihan dito (higit pa tungkol dito sa ibang pagkakataon), ngunit ikinagalit nito ang marami sa ating mga kaalyado. Para sa kanila, ang panukalang batas ay mula sa Amerika at para sa Amerika, at, pagkatapos, nadama nila ang pangangailangang itugma ito upang hindi mapahamak ang kanilang mga negosyo. Ang mga tuntunin ng batas ay maaaring mas mahusay na nakipag-usap sa ating mga kaalyado sa isip, na nagpapalakas ng ating pang-ekonomiyang ugnayan sa malayang mundo.

Dapat din nating agad na muling ipasok, kung maaari, ang naunang napagkasunduan na Trans-Pacific Partnership na kasunduan. Hindi lamang ito mabuti para sa ekonomiya, ngunit maaari rin itong maging isang napakatalino, estratehiko, pang-ekonomiyang hakbang sa seguridad — isang alyansa sa ekonomiya na nagbubuklod sa atin sa 11 iba pang mahahalagang bansa (kabilang ang Australia, Chile, Japan, Malaysia, Mexico, Singapore at Vietnam) . Sa geopolitik at madiskarteng paraan, ito ay maaaring ONE sa pinakamahalagang hakbang upang kontrahin ang China. Bagama't ito ay isang mapaghamong hakbang, ang ating mga pinuno sa pulitika ay kailangang magpaliwanag at manguna — at huwag matakot na harapin ang mahihirap na isyu. Kailangan din nating kilalanin na may mga tunay na negatibong epekto sa trabaho bilang resulta ng kalakalan, na kadalasang nakatutok sa ilang lugar at negosyo. Kaya't ang anumang bagong Policy sa kalakalan ay dapat na isama sa isang pinahusay na programang Tulong sa Pagsasaayos ng Kalakalan, na nagbibigay ng muling pagsasanay, tulong sa kita at relokasyon para sa mga manggagawang direktang naapektuhan ng kalakalan.

Ang kalakalan ay realpolitik , at ang kamakailang pagkansela ng hinaharap na mga proyektong liquified natural Gas (LNG) ay isang magandang halimbawa ng katotohanang ito. Ang mga proyekto ay naantala pangunahin para sa mga kadahilanang pampulitika — upang patahimikin ang mga naniniwala na ang Gas ay masama at ang mga proyekto ng langis at Gas ay dapat na itigil. Ito ay hindi lamang mali ngunit napakalaking muwang. Ang ONE sa mga pinakamahusay na paraan upang mabawasan ang CO2 sa susunod na ilang dekada ay ang paggamit ng Gas upang palitan ang karbon. Nang tumaas ang presyo ng langis at Gas noong nakaraang taglamig, ang mga bansa sa buong mundo — mga mayayamang bansa at napakamaalam sa klima tulad ng France, Germany at Netherlands, pati na rin ang mga bansang may mababang kita tulad ng Indonesia, Pilipinas at Vietnam na hindi kayang bayaran ang mas mataas na halaga. — nagsimulang bumalik sa kanilang mga planta ng karbon. Itinatampok nito ang kahalagahan ng ligtas, ligtas at abot-kayang enerhiya. Pangalawa, ang pag-export ng LNG ay isang malaking tulong sa ekonomiya para sa Estados Unidos. Ngunit ang pinakamahalaga ay ang realpolitik na layunin: Ang aming mga kaalyadong bansa na nangangailangan ng ligtas at abot-kayang mapagkukunan ng enerhiya, kabilang ang mga kritikal na bansa tulad ng Japan, Korea at karamihan sa aming mga kaalyado sa Europa, ay gustong umasa sa Estados Unidos para sa enerhiya. Ito ngayon ay naglalagay sa kanila sa isang mahirap na posisyon — maaaring kailanganin nilang maghanap sa ibang lugar para sa mga naturang supply, pag-tune sa Iran, Qatar, United Arab Emirates o marahil kahit sa Russia. Kailangan nating bawasan ang anumang bagay na maaaring makasira sa ating pang-ekonomiyang bono sa ating mga kaalyado.

Ang lakas ng ating domestic production ng enerhiya ay nagbibigay sa atin ng "power advantage" — mas mura at mas maaasahang enerhiya, na lumilikha ng pang-ekonomiya at geopolitical na mga pakinabang.

Kailangan na ang Policy pang-industriya, ngunit dapat itong maingat na itayo at limitado.

Sa ilang mga kaso, ang Policy pang-industriya (paggamit ng mga mapagkukunan ng gobyerno upang bigyan ng subsidiya ang mga pamumuhunan upang makatulong na gawing mas mapagkumpitensya ang mga negosyo) ay maaaring ang tanging solusyon para sa mabilis na pagbuo ng mga industriya na kailangan natin (mga RARE earth at semiconductors, bukod sa iba pa) upang magarantiya ang matatag na pambansang seguridad. Ang IRA at CHIPS Act ay magandang halimbawa nito at kailangang ayusin ito ng gobyerno.

Ang ganitong Policy ay maaari ding gamitin upang makatulong na labanan ang hindi patas na mapagkumpitensyang mga patakaran ng mga bansa na gumagamit ng kapitalismo ng estado at kontrol ng estado upang dominahin ang mga kritikal na industriya. Gayunpaman, kapag gumagawa ng Policy pang-industriya , ang tungkulin ng pamahalaan ay kailangang makitid na tukuyin at panatilihing simple; ibig sabihin, ang hurisdiksyon ng pamahalaan ay dapat na limitado sa mga napakapartikular na produkto at marahil sa kung ano ang alam nating gumagana, tulad ng mga kredito sa buwis at, sa mas maliit na lawak, mga garantiya sa pautang. At ang Policy pang-industriya ay dapat magsama ng mga kambal na probisyon: 1) mahigpit na mga limitasyon sa panghihimasok sa pulitika, tulad ng mga patakarang panlipunan, at 2) mga partikular na kinakailangan sa pagpapahintulot, na, kung hindi mapapabuti nang husto, ay mapipigil sa ating kakayahang gumawa ng mga pamumuhunan at magpapahintulot sa imprastraktura na maitayo. Ang pagdaragdag ng Policy panlipunan , pulitika at mga bagay maliban sa simpleng mga kredito sa buwis ay kapansin-pansing binabawasan ang kahusayan sa ekonomiya ng Policy pang-industriya at lumilikha ng mga kundisyon para sa corporate America na kumain sa labangan ng malaking pamahalaan. Dapat nating mabilis na tugunan kung paano natin mapapabuti ang naisakatuparan nang batas. Hindi namin nais na lumingon at magkaroon ng malaking pagsisisi tungkol sa kung gaano karami sa Policy ito ang nabigo.

May mga nangangatwiran na ang gobyerno ng US ay nangangailangan ng mas malawak na pang-industriya Policy upang mapangasiwaan at maisakatuparan ang maraming ambisyosong layunin nito. Sa mga sinasabi ko, basahin ang susunod na seksyon tungkol sa kung gaano hindi epektibo ang napakaraming mga patakaran ng gobyerno.

Dapat tayong maging matigas, ngunit dapat tayong makipag-ugnayan sa China.

Sa nakalipas na 20 taon, ang Tsina ay nagsasagawa ng mas malawak na diskarte sa ekonomiya kaysa sa atin. Matagumpay na napalago ng mga pinuno ng bansa ang kanilang bansa at, depende sa kung paano mo ito sinusukat, mayroon silang una o pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo. Iyon ay sinabi, marami ang nagtatanong sa kasalukuyang pang-ekonomiyang pokus ng pamunuan ng China dahil T nila alam ang lahat. Habang ang China ay naging pinakamalaking kasosyo sa kalakalan sa maraming bansa sa buong mundo, ang sarili nitong GDP bawat tao ay $13,000. At ang bansa ay patuloy na dinaranas ng maraming isyu sa ekonomiya at domestic.

Ang China ay may sariling mga alalahanin sa pambansang seguridad. Matatagpuan ang bansa sa isang napaka-komplikadong bahagi ng mundo sa pulitika, at marami sa mga aksyon ng China ang naging dahilan upang ang mga kapitbahay nito (hal., Japan, Korea, Pilipinas, bukod sa iba pa) ay nagsimulang muling magkasandigan at, sa katunayan, mas lumapit sa Estados Unidos. Nakakagulat din ang maraming Amerikano na marinig na habang ang ating bansa ay 100% sapat na enerhiya, ang China ay kailangang mag-import ng 10 milyong bariles ng langis sa isang araw. Malinaw na ang bagong pamunuan ng China ay nagtakda ng ibang kurso, na may mas matinding pagtutok sa pambansang seguridad, kakayahan sa militar at panloob na pag-unlad. Karapatan nila iyon, at kailangan lang nating mag-adjust dito.

Ang America ay mayroon pa ring napakalakas na kamay — maraming pagkain, tubig at enerhiya; mapayapang kapitbahay; at kung ano ang nananatiling pinakamaunlad at pabago-bagong ekonomiya na nakita sa mundo, na may GDP ng bawat tao na higit sa $80,000 sa isang taon. Higit sa lahat, ang ating bansa ay biniyayaan ng pakinabang ng tunay na kalayaan at kalayaan. Tingnan ang sidebar sa kamangha-manghang kapangyarihan ng kalayaan mamaya sa seksyong ito.

Bagama't palagi tayong may masalimuot na ugnayan sa Tsina (ginawa ang lahat ng mas kumplikado at seryoso sa pamamagitan ng patuloy na mga digmaan), ang malaking sukat at kahalagahan ng bansa sa napakaraming ibang mga bansa ay nangangailangan sa atin na manatiling nakikipag-ugnayan — maingat at walang takot. Kasabay nito, kailangan nating bumuo at magsagawa ng sarili nating pangmatagalan, komprehensibong diskarte sa seguridad sa ekonomiya upang KEEP ligtas at secure ang ating posisyon. Naniniwala ako na ang magalang, matatag at pare-parehong pakikipag-ugnayan ay magiging pinakamabuti para sa ating mga bansa at sa iba pang bahagi ng mundo.

Kailangan nating palakasin at itayo muli ang internasyonal na kaayusan — maaaring kailanganin natin ang isang bagong Bretton Woods.

Ang pandaigdigang kaayusan na nakabatay sa mga patakaran na itinatag ng Kanluraning mundo pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig ay malinaw na sinasalakay ng mga puwersa ng labas, na medyo humina dahil sa sarili nitong mga pagkabigo at kawalan ng kakayahang KEEP sa lalong kumplikadong mundo. Ang pandaigdigang kaayusang ito ay umaasa sa isang web ng mga alyansang militar, mga kasunduan sa kalakalan (hal., World Trade Organization), Finance sa pagpapaunlad (hal., International Monetary Fund at World Bank) at mga kaugnay na pandaigdigang patakaran sa buwis at pamumuhunan at mga organisasyong diplomasya (hal., United Nations) , na naging isang nakakalito at magkakapatong na rehimen ng mga patakaran. Maaari mo na ngayong idagdag dito ang mga bagong isyu ng cyber warfare, digital trade at Privacy, at mga pandaigdigang buwis, bukod sa iba pa.

Maaaring isang magandang ideya na magpulong ng isang grupo ng mga lider na kapareho ng pag-iisip upang bumuo at pagbutihin kung ano ang mayroon na. Ang oras ay maaaring tama para sa isang reimagined Bretton Woods - at sa pamamagitan nito, ang ibig kong sabihin ay muling pasiglahin ang ating pandaigdigang arkitektura. Dahil napakaraming bahagi ng mundo ang napabayaan, anumang bagong sistema ay kailangang isaalang-alang at maayos na tugunan ang mga pangangailangan ng lahat ng mga bansa, kabilang ang mga lugar ng puro kahirapan.

Bagama't umaasa kami na ang mga digmaan sa Ukraine at sa Gitnang Silangan ay magwawakas sa kalaunan (at, umaasa kami, matagumpay mula sa pananaw ng aming mga kaalyado), ang iba pang mga kritikal na labanan sa ekonomiya ay posibleng magpatuloy sa buong buhay namin. Kung ang Kanluraning mundo ay dahan-dahang nahati sa susunod na ilang dekada, malamang na ito ay resulta ng ating kabiguan na epektibong tugunan ang mahahalagang pandaigdigang hamon sa ekonomiya.

PAGBIBIGAY NG MALAKAS NA PAMUMUNO SA PANDAIGDIGUAN AT EPEKTIBONG PAGGAWA NG Policy SA DOMESTIKAL

Kapag naglalakbay ka sa paligid ng Estados Unidos at nakikipag-usap sa mga tao sa lahat ng uri at mga panghihikayat, mayroong isang medyo karaniwang pagpigil; ibig sabihin, bakit natin tinutulungan ang mga dayuhang bansa sa kaligtasan ng kanilang mga hangganan at ekonomiya kung hindi tayo gumagawa ng isang partikular na mahusay na trabaho sa pagprotekta sa ating sarili? Bagama't walang katumbas na moral sa mga argumentong ito, mauunawaan ang mga ito. Malinaw na maraming Amerikano ang nararamdaman na kailangan nating gumawa ng mas mahusay na trabaho dito sa bahay bago tayo makapag-focus doon . Maiintindihan natin kung bakit nagtatanong ang ilang taong naninirahan sa bansang ito, na ilang dekada nang napabayaan, kung paano mahahanap ng kanilang gobyerno ang pera para sa Ukraine at iba pang bahagi ng mundo ngunit hindi para sa kanila. Ito ay isang makatwirang tanong.

Mula sa aking pananaw, ang aming mataas na sinisingil, emosyonal at pampulitika na mga isyu sa loob ng bansa ay nakasentro sa 1) imigrasyon at kawalan ng seguridad sa hangganan at 2) ang pagkawasak ng pangarap ng mga Amerikano, lalo na para sa mga Amerikanong mababa ang kita at mga rural na nakadarama na naiwan sa gitna ng lumalagong kayamanan at kaunlaran ng iba sa kanilang paligid. Mangyaring basahin ang sidebar sa ibaba, na pinaniniwalaan kong nagpapaliwanag ng lehitimong pagkabigo ng ilan sa ating mga mamamayan. At sumasang-ayon ako sa kanila.

Sa sidebar, ipinapaliwanag ko rin kung paanong ang dalawang patakaran (isang malaking pagpapalawak ng Earned Income Tax Credit at tumuon sa mga kasanayan sa trabaho at mga resulta ng trabaho sa mga high school, community college at kolehiyo) ay hindi lamang magpapalaki ng parehong kita at mga oportunidad sa trabaho para sa marami. ng mga naiwan ngunit magkakaroon din ng birtud ng aktwal na pagpapalaki ng manggagawa. Ang pinagsama-samang epekto ng lahat ng ito ay magiging lubos na pagpapala sa ating GDP.

Naniniwala ako na maraming apektadong Amerikano ang hindi nagagalit sa masisipag, masunurin sa batas na mga imigrante at, sa katunayan, kinikilala ang kritikal na papel na patuloy na ginagampanan ng mga imigrante sa pagbuo ng kahanga-hangang bansang ito. Sa halip, nagagalit sila na hindi ipinatupad ng Amerika ang tamang kontrol sa hangganan at mga patakaran sa imigrasyon. Nakapagtataka na marami sa Kongreso ang nakakaalam kung ano ang gagawin at gustong gawin ngunit sadyang hindi makapagpasa ng batas dahil sa partisan politics. Ang Kongreso ay lumalapit sa ilang mga pagkakataon - at umaasa ako KEEP nilang sinusubukan.

Ang mga sinasadyang patakaran na naglalayong himukin ang malusog na paglago ay kailangan.

Sa loob ng mahigit dalawang dekada, mula noong 2000, ang Amerika ay lumago sa anemic rate na 2%. Dapat ay nagsumikap tayo at nakamit ang 3% na paglago. Kung ginawa natin ito, ang GDP bawat tao ngayon ay magiging $16,000 na mas mataas, na, sa turn, ay nagbabayad para sa mas mahusay na pangangalagang pangkalusugan, pangangalaga sa bata, edukasyon at iba pang mga serbisyo. Mahalaga, ang pinakamahusay na paraan upang mahawakan ang ating labis na depisit at mga isyu sa utang ay ang pag-maximize ng paglago ng ekonomiya.

Kasama sa mga patakaran sa paglago (maaaring masyadong mahaba ang listahan kaya babanggitin ko lang ang ilan):

Maari nating talikuran ang kaunting pansariling interes na gawin ang tama para sa ating bansa.

Yaong sa atin na higit na nakinabang sa bansang ito ay may mas malaking responsibilidad na gawin ito. Lubos na nauunawaan na ang mga institusyon, kabilang ang mga negosyo, unyon at industriya, ay nag-lobby sa Washington, DC, upang protektahan ang kanilang sarili — sa mabuti at masama — ngunit dapat nating mas regular na unahin ang pambansang interes kaysa pansariling interes. Mabuting nais na tiyakin ang mga trabahong may malaking suweldo at malusog na industriya. Ngunit hindi maganda kapag binabawasan nito ang kumpetisyon, pinipigilan ang pag-deploy ng pinahusay Technology, nakakapinsala sa kahusayan, lumilikha ng mga pekeng trabaho o nagtatayo ng mga tulay sa kahit saan o nakakapinsala sa pangkalahatang kalusugan ng ekonomiya. Ang paggawa ng tama, ang tamang paraan - na makakamit - ay magiging mas mabuti para sa lahat. Gaya ng sinabi ni dating Pangulong John F. Kennedy, "Huwag itanong kung ano ang magagawa ng iyong bansa Para sa ‘Yo - itanong kung ano ang magagawa mo para sa iyong bansa."

Ipagdiwang ang American exceptionalism.

Ligtas nating masasabi na ang Amerika ay isang natatanging bansa na binuo at batay sa mga prinsipyo — mga prinsipyo ng kalayaan sa pagsasalita, kalayaan sa relihiyon, malayang negosyo (kapitalismo), at ang kalayaan at empowerment na hatid sa atin ng ating demokrasya sa pamamagitan ng kapangyarihang ihalal ang ating mga pinuno at ng ating Konstitusyon, na ginagawang sagrado ang mga indibidwal na kalayaang ito. Karamihan sa mundo ay naghahangad na mapunta rito dahil sa mga prinsipyong iyon — ang karapatan sa buhay, kalayaan at paghahanap ng kaligayahan. Dapat nating purihin ang mga birtud na iyon habang kinikilala na ang Amerika ay hindi kailanman naging isang perpektong bansa, tulad ng lahat ng iba pang mga bansa. Maaari nating kilalanin ang ating mga pagkukulang at sikaping patuloy na itama ang mga ito, nang hindi sinisiraan ang ating bansa.

Ipagdiwang natin ang ibinahaging pakiramdam ng sakripisyo na nagbibigay sa ating lahat ng lakas.

Napakakaunting mga positibo mula sa pandemya, ngunit binabanggit ko ang ONE, na, sa kasamaang-palad, ay T tumagal, ngunit sumasalamin sa pinakamahusay sa atin. Sa New York City, alas-7 ng gabi tuwing gabi, binubuksan ng mga tao sa buong lungsod ang kanilang mga bintana, sumisigaw at sumisigaw at hinahampas ang mga kaldero at kawali upang ipakita ang pasasalamat sa mga mahahalagang manggagawa — mga manggagawa sa kalinisan, pulis, bumbero, tagatugon sa emerhensiya, mga nars at mga doktor. Siyempre, ang mga manggagawang ito ay palaging mahalaga, ngunit umaasa ako na ang espiritu at pagkamagalang ay magiging malalim at magkakaroon ng mas matagal na epekto sa ating lipunan.

Naiintindihan ko kapag pinipili ng isang indibidwal para sa matapat na dahilan na huwag gumawa ng trabahong nakakatulong sa ating militar. Ngunit hindi ko maintindihan kung kailan kinuha ng isang buong kumpanya ang posisyon na iyon. Paano tayo magkakaroon ng pakiramdam ng ibinahaging sakripisyo, kung ang Amerika ay tahanan ng 18 milyong beterano na handang ipagsapalaran ang kanilang buhay para sa kaligtasan ng America, ngunit ang ilang kumpanya ay hindi man lang handang gamitin ang kanilang mga kamay upang tumulong?

Halimbawa, noong 1969 ang pagkansela ng mga programa ng Reserve Officers' Training Corps ng mga pinakaprestihiyosong unibersidad at kolehiyo sa bansa ay malamang na nagdulot ng malaking dibisyon – sa pagitan ng mga elite at iba pa sa ating bansa – na nagpapatuloy ngayon. Ang ating lakas bilang isang bansa ay pinakamahusay na nagsisilbi kapag ang pinakamahusay na mga mag-aaral at ang pinakamahusay na mga sundalo ay pinagsama-sama at lahat tayo ay makikinabang sa higit na pagkamagalang at mas mahusay na pagtuturo sa paligid ng mga pangunahing birtud tulad ng pagsusumikap, pagbabahagi ng sakripisyo, katarungan, katwiran at higit na paggalang sa walang hanggang mga halaga ng kalayaan ng Amerika at malayang negosyo.

Labanan ang pagiging "pinagsandatahan."

Maaari tayong magsimula sa pamamagitan ng pagsisikap na maunawaan ang mga pananaw ng ibang tao at ng iba pang mga botante, kahit na sa mga paksang malalim ang damdamin. Maaari nating ihinto ang pang-iinsulto sa buong klase ng mga botante. Maaari nating ihinto ang pagtawag sa pangalan. Maari nating ihinto ang pagsisisi at pagsisisi. Maaari nating ihinto ang pagiging maliit. Maaaring itigil ng mga pulitiko ang pang-iinsulto, panunumbat at pagmamaliit sa isa't isa, na nakakabawas sa kanila at sa botante. Naging masyadong katanggap-tanggap para sa ilang pulitiko na magsabi ng ONE bagay nang pribado at maghatid ng ganap na kakaibang mensahe sa publiko. Masarap din makita ang ilang miyembro ng gabinete mula sa kalabang partido. Dapat din nating itigil ang pang-aalipusta at pagdemonyo sa negosyo ng Amerika at mga institusyong Amerikano, na pinakamaganda sa mundo, dahil sinisira nito ang tiwala sa ating bansa.

Mas maraming magagawa ang social media.

Walang alinlangan na ang social media ay may ilang tunay na negatibong epekto, mula sa pagmamanipula ng mga halalan hanggang sa lalong dokumentadong negatibong epekto sa kalusugan ng isip ng mga bata. Ang mga ito ay mga isyung nakakaapekto sa aming mga indibidwal at kolektibong larangan, at oras na para sa mga kumpanya ng social media na gumawa ng higit pang pagkilos upang malutas ang mga hamong ito — at mabilis. Ang mabilis na pag-unlad sa Technology ay hindi lamang magpapahirap sa mga kasalukuyang isyung ito na tugunan, ngunit malamang na lumikha sila ng mga bago. Ang kasalukuyang kalagayan ng landscape ng online na impormasyon ay may malawak na implikasyon sa pagtitiwala sa mga institusyon, integridad ng impormasyon at higit pa — at naaayon ito sa mga institusyong tulad ng sa amin, kung saan ang Policy ng platform ay may lalong malawak na implikasyon para sa mga alalahanin tungkol sa pandaraya, seguridad at iba pang mga espasyo sa isyu.

Ang isang hanay ng mga tool at diskarte ay kinakailangan upang matugunan ang masalimuot at mahalagang sitwasyong ito — at mayroong ilang mga hakbang na maaaring agad na ipatupad ng mga kumpanya ng platform, nang boluntaryo, habang pinapalakas at pinapahusay ang kanilang mga modelo ng negosyo. Ang ONE sentido komun at katamtamang hakbang ay para sa mga kumpanya ng social media na higit na bigyang kapangyarihan ang kontrol ng mga gumagamit ng platform sa kung ano ang kanilang nakikita at kung paano ito ipinakita, na ginagamit ang mga kasalukuyang tool at feature — tulad ng mga alternatibong setting ng feed algorithm na inaalok ng ilan ngayon. Naniniwala ako na maraming user (hindi lang mga magulang) ang magpapahalaga sa mas malaking kakayahan na mas maingat na i-curate ang kanilang mga feed; halimbawa, pagbibigay-priyoridad sa nilalamang pang-edukasyon para sa kanilang mga anak.

Maaari ding isaalang-alang ng mga platform ang mga pinahusay na hakbang sa pagpapatotoo; ibig sabihin, ang pagkakaroon ng mga user na ipakilala ang kanilang sarili sa platform o sa isang pinagkakatiwalaang third party. Ito ay magkakaroon ng birtud ng pagtaas ng indibidwal na pananagutan at pagbabawas ng mga impostor, bot at posibleng mga dayuhang aktor sa pulitika sa mga platform. Magkakaroon ito ng agarang mga benepisyo para sa mga user na mas gusto ang nilalaman mula sa mga napatotohanang pinagmulan na may pananagutan para sa kanilang mga pag-post. Mayroong malinaw na nakikipagkumpitensyang mga halaga na kailangang balansehin sa naturang diskarte, kabilang ang mga nauugnay sa aming minamahal na karapatan sa malayang pananalita, indibidwal Privacy at pagsasama (halimbawa, humigit-kumulang 850 milyong tao sa buong mundo ang T paraan para madaling mapatotohanan ang kanilang sarili ngayon. ). Mayroon ding mga lehitimong tanong kung ang pagpapatunay ay gagamitin bilang isang tool upang palamigin o hadlangan ang pagsasalita o iwaksi ang mga bonafide na sumasalungat sa pulitika, at kailangang gawin ang tunay na gawain upang matukoy ang mga Policy at teknikal na solusyon na nagbabalanse sa mga panganib at benepisyo.

Inaalok ko ang mga pamamaraang ito bilang panimulang lugar, na nauunawaan na napakahalaga na ipagpatuloy ang tapat na pag-uusap sa lahat ng sektor tungkol sa agarang, incremental na mga pagpapahusay na magagawa namin sa aming online na pampublikong plaza, kung isasaalang-alang ang mataas na stake na kasangkot sa kung paano nilikha at ibinabahagi ang impormasyon.

Ang mga epektibong hakbang ay mangangailangan ng oras, pera, pag-aaral at pagpapabuti, lahat sa serbisyo ng makabuluhang pagpapahusay sa kagalingan, kalidad, at pagkamagalang ng ating mga karanasan online at sa mundo sa paligid natin.

Ang malusog na pakikipagtulungan sa negosyo ay kailangan.

Ang malalaki at maliliit na kumpanya ay lumilikha ng mga trabaho, nagbabayad para sa pangangalagang pangkalusugan at mga benepisyo ng empleyado, at nagtatayo ng mga tulay, kalsada at ospital. Ang mga taong nagtatrabaho at nagpapatakbo ng mga kumpanyang ito ay lubos na nagmamalasakit sa kanilang bansa — sila ay mga makabayan, at nais nilang makitang magtagumpay at umunlad ang mga tao at komunidad.

Sa kasamaang palad, ang mensaheng naririnig ng Amerika ay hindi pinahahalagahan ng pederal na pamahalaan ang negosyo — na ang negosyo ang problema at hindi bahagi ng solusyon. Mas kaunti ang mga indibidwal sa gobyerno na may anumang makabuluhang karanasan sa pagsisimula o pagpapatakbo ng isang kumpanya, na nakikita araw-araw sa pampulitikang retorika na nagpapahamak sa mga negosyo at malayang negosyo at nakakasira ng tiwala sa mga institusyon ng Amerikano. Ang ugnayan sa pagitan ng negosyo at gobyerno, sa katunayan, ay maaaring umunlad kung mas maraming tao mula sa sektor ng negosyo ang nagtatrabaho sa gobyerno. Ang kawalan ng karanasan sa negosyo ay makikita rin mula sa regular na kawalan ng transparency o kuryusidad mula sa mga regulator habang sila ay bumuo ng mga patakarang pang-ekonomiya na may potensyal na seismic na kahihinatnan para sa ekonomiya.

Kapag naglalakbay ako sa buong bansa, nakakaranas ako ng ibang pananaw sa kalye at sa lokal na antas — nakikita ko na maraming gobernador, mayor at miyembro ng konseho ng lungsod ang nauunawaan na hindi sila humaharap sa malalaking hamon nang mag-isa. Kapit-bisig sila sa aming kumpanya, kahit na ang ilan sa kanilang mga nasasakupan ay hindi sumasang-ayon o nag-aalinlangan tungkol sa malalaking bangko. Alam ng mga opisyal ng gobyerno na ito na kailangan nila ng mga kasosyo na may parehong stake sa pagtulong sa matagumpay na mga komunidad na umunlad at nagmamalasakit sa pagbuo ng isang maunlad na kinabukasan gaya ng ginagawa nila. Halimbawa, sa loob ng wala pang 10 taon, nakita ng Detroit ang ONE sa pinakamagagandang pagbabago dahil sa masiglang pagtutulungan ng gobyerno at negosyo. At alam ng mga negosyo na hindi sila magtatagumpay kung ang mga indibidwal, pamilya, bayan at lungsod ay hindi umuunlad. Malinaw na T tayo magkasundo sa lahat, ngunit may iisang paniniwala na dapat tayong magtulungan. Maaari at dapat tayong maging ganap na katuwang sa pagbuo ng mga solusyon sa ating malalaking problema.

Ang pederal na pamahalaan, anuman ang partido ang namumuno, ay kailangang kunin muli ang tiwala sa pamamagitan ng kakayahan at epektibong paggawa ng patakaran.

Ang mundo ay nagiging mas kumplikado, mas may kakayahan sa teknolohiya at mas mabilis. Sa kasamaang palad, ang gobyerno ay hindi itinayo upang magbago, makipagkumpetensya at kumilos nang mabilis, tulad ng sa mapagkumpitensyang mundo ng negosyo. Maaaring ito ang dahilan kung bakit nagiging hindi gaanong epektibo ang gobyerno. Kailangan nating aksyunan ito dahil nakakasira sa lipunan ang pagkawala ng tiwala sa gobyerno. Dapat tayong maging malupit na tapat tungkol sa napakalaking bilang ng mga patakaran, sistema at operasyon na hindi maganda ang pagganap: Napakaraming hindi epektibong pampublikong paaralan ang hindi nagbibigay sa mga mag-aaral ng mga kasanayang kailangan nila para makakuha ng trabahong may malaking suweldo; mayroon tayong mahigit 25 milyong hindi nakasegurong Amerikano, tumataas na gastos sa pangangalagang pangkalusugan at napakaraming masamang resulta; hindi namin magawang magplano, magpahintulot at magtayo ng imprastraktura nang mahusay; ang aming sistema ng paglilitis ay pabagu-bago at aksaya; ang pag-unlad sa mga patakaran at reporma sa imigrasyon ay nakakabigo; ang kakulangan ng mahusay Markets ng mortgage at isang Policy sa abot-kayang pabahay KEEP ng pabahay na hindi maabot ng maraming Amerikano; sinasalot ng mga problema ang Department of Veterans Affairs, ang Federal Aviation Administration at ang Internal Revenue Service; ang mga pampublikong unibersidad ay T inaako ang responsibilidad para sa kanilang mga gastos at kadalasang pinondohan ng labis na pagpapautang ng mag-aaral; ang kulang sa pamumuhunan sa electric grid ay nagreresulta sa mataas na gastos at hindi mapagkakatiwalaang serbisyo; lubos na hindi mahusay na pagpapadala at mga daungan ng merchant ng US; at mayroon kaming hindi napopondohang mga plano sa pensiyon at walang aksyon sa paggasta sa depisit, Social Security at Medicare. titigil ako dito. Ito ay dapat na hindi katanggap-tanggap sa ating lahat.

Kailangan nating humanap ng paraan para magdala ng iba't ibang kadalubhasaan at pananagutan sa gobyerno.

Dapat tayong maging mas ambisyoso sa pagsusumikap para sa kahusayan sa pamahalaan. Kinikilala ko na ang ilan sa mga pinakamahusay at pinakamatalino ay nasa gobyerno at militar ngayon. Gayunpaman, dapat tayong bumalik sa isang gobyerno na naghahanap ng higit pa sa mga pinakamahusay at pinakamatalino na tao mula sa bawat background , kabilang ang pribadong sektor, upang makinabang mula sa kanilang kaalaman at karanasan. Kailangan ding gamitin ng gobyerno ang kadalubhasaan ng negosyo upang matugunan ang mga problemang hindi nito kayang lutasin nang mag-isa. At upang maging patas, maaaring gamitin ng negosyo ang impluwensya nito upang gumawa ng mas kaunti upang isulong ang sarili nitong interes at higit pa upang mapahusay ang bansa sa kabuuan.

Kailangan natin ng magandang gobyerno. At may ilang bagay na ang mga gobyerno lang ang makakagawa, gaya ng pangasiwaan ang mga sistema ng militar at hustisya. At habang ang karamihan sa mga pagbabago ay nangyayari sa pamamagitan ng pribadong sektor, may ilang mga uri ng mga makabagong pundasyon na maaari lamang isulong ng gobyerno, tulad ng pangunahing pananaliksik na hindi maaaring pondohan ng negosyo. Nais ng mga Demokratiko na gumawa ng higit pa ang gobyerno at mas kaunti pa ang mga Republican — sa palagay ko dapat tayong gumugol ng mas maraming oras sa pagsisikap na gumawa ng mas mahusay . Ngunit walang ONE, kahit ang aking pinaka-liberal na Demokratikong mga kaibigan, ang nag-iisip na ang pagpapadala sa gobyerno ng isa pang trilyon sa isang taon ay isang matalinong paggamit ng pera.

LABAS SA LABYRINTH, MAY FOCUS AT RESOLVE

Maging ang America, ang pinakamaunlad na bansa sa planeta na may malawak na yaman, ay kailangang ituon ang mga mapagkukunan nito sa masalimuot at mahihirap na gawain sa hinaharap.

Sana ay hindi kailanman magbasa ng libro tungkol sa How the West Was Lost, summarized tulad ng sumusunod: Ang kabiguan na iligtas ang Ukraine at makahanap ng kapayapaan sa Gitnang Silangan ay humantong sa mas maraming pagtatalo sa mga kaalyado at humina ang mga alyansang militar. Pinabilis nito ang isang dibisyon sa loob ng Kanlurang mundo, na naghahati sa mga bansa sa iba't ibang larangan ng ekonomiya at sa bawat bansa na nagsisikap na protektahan ang ekonomiya, kalakalan at mga mapagkukunan ng enerhiya. Ang ekonomiya ng America ay humina, sa kalaunan ay humantong sa pagkawala ng katayuan ng reserbang pera nito. Dahil sa populismo at partisanship at baldado ng burukrasya at kawalan ng lakas ng loob, nabigo ang Amerika na tumuon sa kung ano ang kailangan nitong gawin para pamunuan at iligtas ang Kanluraning mundo. Nasa loob ang kalaban — T lang namin ito nakita sa oras.

Paraphrasing kung ano ang naisip na sinabi ni Winston Churchill: Ang Amerika, pagkatapos nitong maubos ang lahat ng iba pang mga posibilidad, ay gagawin ang tamang bagay.

Ang gusto at inaasahan kong makita ay isang libro tungkol sa How the West Was Won. Habang tumatagal ang mga digmaan sa Ukraine at sa Gitnang Silangan at habang lumalakas ang pangamba sa Kanluraning daigdig, tumaas ang Amerika sa hamon gaya ng nangyari sa iba pang magulong panahon sa kasaysayan. Ang Amerika ay nakipagsanib sa mga kaalyado nito upang bumuo ng mga alyansang kinakailangan upang KEEP ligtas ang mundo para sa kalayaan at demokrasya.

Nanatili akong may malalim at matibay na pananalig sa lakas ng namamalaging pagpapahalaga ng Amerika.

DAPAT TAYO MAGKAROON NG HIGIT NA PANANAMPALATAYA SA KAHANGA-HANGANG KAPANGYARIHAN NG ATING KALAYAAN

Ang puso at kaluluwa ng dynamism ng Amerika ay kalayaan ng Human — kalayaan sa pagsasalita, kalayaan sa relihiyon, malayang negosyo (kapitalismo), at ang kalayaan at empowerment na hatid sa atin ng ating demokrasya sa pamamagitan ng karapatang ihalal ang ating mga pinuno. Ang mga taong malaya ay may kalayaang kumilos ayon sa kanilang nakikita, magtrabaho ayon sa kanilang nakikita, mangarap ayon sa kanilang nakikita, at mamuhunan sa kanilang sarili at sa paghahanap ng kaligayahan ayon sa kanilang nakikita. Ang kalayaang ito na tinatamasa ng mga tao, na sinamahan ng kalayaan ng kapital, ang nagtutulak sa dinamika — pang-ekonomiya at panlipunan — ng dakilang bansang ito.

Ang ating mga kalayaang sibil ay nakadepende sa tuntunin ng batas, mga karapatan sa pag-aari, kabilang ang intelektwal na pag-aari, at mga paghihigpit sa pagpasok ng pamahalaan sa mga kalayaang ito. Tinitiyak ng ating Konstitusyon at Bill of Rights ang ating mga indibidwal na kalayaan at inilalaan ang lahat ng karapatan sa indibidwal maliban sa mahalaga ngunit limitadong awtoridad na ibinigay sa gobyerno.

Ang isyu ng mga indibidwal na karapatan ay hindi lahat o wala o kalayaan laban sa walang kalayaan. Mayroong, siyempre, mga kakila-kilabot na halimbawa kung saan ang mga indibidwal na karapatan ay niyurakan, at ang mga resulta ay nagwawasak - kapwa para sa indibidwal at para sa ekonomiya - sa East Germany, Iran, North Korea, Russia, Venezuela, upang pangalanan ang ilan. At mayroong maraming mga bansa na nagpoprotekta sa mga indibidwal na karapatan at nasa spectrum na mas malapit sa mga halaga ng Amerikano. Isipin ang Europa, halimbawa. Ngunit kahit na sa ilang mga bansa na may ilan sa mga karapatang ito, ang kakulangan ng dynamism - kadalasan dahil sa burukrasya, mahinang institusyon at gobyerno, at katiwalian - ay kapansin-pansin at malinaw na humantong sa mas kaunting pagbabago, mas mababang paglago at, sa pangkalahatan, isang mas mababang pamantayan. ng pamumuhay.

Ang kalayaan ay kinakailangang kaakibat ng prinsipyo ng pagsusumikap tungo sa pantay na pagkakataon. Ang pantay na pagkakataon ang nagbibigay-daan sa mga indibidwal na umangat sa abot ng kanilang makakaya — nangangahulugan din ito ng hindi pantay na mga resulta. Ang pantay na pagkakataon ay ang pundasyon para sa pagiging patas at meritokrasya. Ang pakikipaglaban para sa pagkakapantay-pantay, na isang mabuting layunin sa moral, ay hindi dapat makapinsala sa mga karapatan ng indibidwal at ng kanilang mga kalayaan.

Ang demokrasya at kalayaan ay pinagsama — sama-sama, ginagawa nilang mas matibay ang kalayaan. Ang demokrasya ay mayroon ding elemento sa pagwawasto sa sarili — bawat apat na taon ay maaari mong itapon ang pamumuno kung T mo gusto ang mga ito (na hindi mo nakikita sa mga autokrasya). Ngunit alam nating lahat na ang demokrasya ay maaaring maging palpak: Ang pagpapanatili ng isang epektibong demokrasya ay mahirap na trabaho. Ang demokrasya ay nagtataguyod ng bukas na debate at kompromiso, na humahantong sa mas mahusay na mga desisyon sa paglipas ng panahon (sa gobyerno man o sa negosyo). Ang katalinuhan ay epektibong "crowdsourced" na may palaging feedback. Ang mabuting Policy pampubliko ay nagmumula sa mahusay na debate at analytics, na ginagabayan ng katwiran kasama ng matatag na pag-unawa sa kung ano ang gusto mong maging resulta at kinumpleto ng isang matapat na pagtatasa sa kung ano talaga ang nangyayari.

Kahit na ang mga demokrasya ay maaaring maging stagnant, burukrasya at self-perpetuating. Ang mabuting pamahalaan ay gumagawa ng maraming kahanga-hangang mga bagay, ngunit ang pag-amin sa mga pagkakamali ay kadalasang hindi ONE sa mga ito. Kailangan ng mga mamamayang nakikibahagi sa mga mamamayan at isang malakas na malayang pamamahayag upang magdala ng sikat ng araw sa mga isyu at KEEP matatag ang isang bansa.

Ang mga awtokratikong lipunan sa kanilang kalikasan ay nagpapasakop sa indibidwal sa estado. Sa pamamagitan ng kahulugan, hindi sila mga meritokrasya — higit pa ang mga ito sa “sino ang kilala mo,” at umiiral ang mga ito upang ipagpatuloy ang umiiral na naghaharing uri. Ang kanilang mga desisyon ay batay sa isang ganap na naiibang kalkulasyon, at ang kanilang proseso ng paggawa ng desisyon ay hindi humihikayat at, samakatuwid, nakikinabang mula sa bukas na debate. Ang ibig sabihin ng demokrasya ay imoral na isuko ang mga indibidwal na kalayaan sa mga aktor ng estado maliban sa protektahan ang pagkakaroon ng bansa mismo.

May mga pagpapahalagang pinanghahawakan ng marami sa atin, tulad ng relihiyon, pamilya at bansa. Ngunit walang mas mahalaga kaysa sa mga kalayaan na nagpapahintulot sa atin na piliin na mamuhay ayon sa nakikita nating angkop. Dapat tayong gumawa ng higit pa upang palakpakan ang kabutihan at kamangha-manghang kapangyarihan ng ating mga kalayaan.

PAANO TAYO MAKAKATULONG NA ATAAS ANG ATING MABABANG KITA NA MGA MAMAMAYAN AT AYUSIN ANG NApunit na TEA NG SOSYAL NG AMERICA

Upang ayusin ang mga problema, kailangan muna nating kilalanin ang mga ito. Sa kabila ng mga dekada ng mga programa ng gobyerno at lahat ng moralisasyon na nakapaligid sa kanila, hindi namin nagawa ang isang partikular na mahusay na trabaho sa pag-angat sa aming mga kapwa mamamayan na mababa ang kita. Maaaring mali ako, ngunit naniniwala ako na ito ay nakakasira sa panlipunang tela ng Amerika at kabilang sa mga ugat na sanhi ng pagkasira ng pangarap ng mga Amerikano.

Ang agwat sa pagitan ng mababang sahod at mahusay na suweldo na mga manggagawa ay kapansin-pansing lumalaki. Mula 1979 hanggang 2019, ang paglago ng sahod ng pinakamataas na 10% ay halos 10 beses kaysa sa pinakamababang 10% — na, karaniwang, ay hindi tumaas. Ang paglago ng taunang tunay na sahod ng mga manggagawang mababa ang kita pagkatapos ng pandemya ay, sa unang pagkakataon sa mga dekada, mas mataas kaysa sa nangungunang 60%, ngunit hindi iyon sapat. Ang netong halaga para sa pinakamababang 25% ng mga sambahayan ay $20,800, at ang netong halaga para sa pinakamababang 10% ay mahalagang $0. Dahil dito, lalong nagiging mahirap para sa mga manggagawang mababa ang sahod na suportahan ang kanilang mga pamilya. Sa 160 milyong Amerikanong nagtatrabaho ngayon, humigit-kumulang 40 milyon ang binabayaran ng mas mababa sa $15 kada oras.

Ang mga indibidwal na mababa ang kita ay nagdadala ng mas malaking pasanin kaysa sa iba sa atin. Halos 40% ng mga Amerikano ay T $400 na ipon upang harapin ang mga hindi inaasahang gastos, tulad ng mga singil sa medikal o pag-aayos ng sasakyan, na humahantong sa pagkabalisa sa pananalapi. Mahigit sa 25 milyong Amerikano ang T segurong medikal; sa mga ito, ONE sa lima ay nasa isang pamilya na may kita na mas mababa sa antas ng pederal na kahirapan. Ang mga taong nakatira sa mga kapitbahayan na mababa ang kita ay malamang na magkaroon ng mas masahol na resulta sa kalusugan, kabilang ang mas mataas na bilang ng mga isyu sa kalusugan ng isip, depresyon at pagpapakamatay, at mas mababang pag-asa sa buhay — hanggang 20 taon. Sa wakas, ang mga Amerikanong may mababang kita ay karaniwang nakakaranas ng mas mataas na kawalan ng trabaho at mas maraming krimen.

Walang ONE ang maaaring mag-claim na ang pangako ng pantay na pagkakataon ay ibinibigay sa lahat ng mga Amerikano sa pamamagitan ng ating mga sistema ng edukasyon. Ang mga mag-aaral sa pinakamababang socioeconomic bracket ay 50% mas maliit ang posibilidad na pumasok sa kolehiyo kaysa sa mga nasa pinakamataas na socioeconomic na grupo. Maraming mga paaralan sa loob ng lungsod ang nagtapos sa ilalim ng 50% ng kanilang mga mag-aaral - at kahit na ang mga nagtapos ay maaaring hindi handa para sa lakas ng trabaho. Bilang karagdagan, ang mga batang lalaki na lumalaki sa ilalim ng 10% ng kita ng pamilya ay 20 beses na mas malamang na makulong. Sa pangkalahatan, ang mga sumasalungat sa ating sistema ng hustisya ay hindi nakakakuha ng pangalawang pagkakataon na karapat-dapat sa marami sa kanila. Ang kanilang pagbubukod mula sa workforce ay hindi lamang hindi patas sa kanila ngunit nagreresulta din sa tinatayang $87 bilyon na average na taunang gastos sa ekonomiya.

Napakaraming mga patakaran na mali — na nakakaapekto sa mga Markets ng pabahay at mortgage , pangangalagang pangkalusugan, imigrasyon, regulasyon, edukasyon at pagpapautang ng mag-aaral, sa pangalan ng ilan — ay nanganganib sa pagkakataon para sa mga mamamayang Amerikano na magtagumpay. Ang mga taong higit na nagdurusa, sa kabuuan ng lahat ng ito, ay hindi mga indibidwal na may mataas na kita. Lubos akong naniniwala na ang mga resultang ito ay sumisira sa konsepto ng "patas" sa Amerika at nagtutulak sa populismo at lumiliit, kung hindi man nag-aalis, ng tiwala — hindi lamang sa gobyerno kundi sa lahat ng ating institusyon. Sa madaling salita, hindi natutugunan ang mga pangangailangang panlipunan ng napakarami nating mga mamamayan. Hindi natin dapat tanggapin ang mga resultang ito — dapat nating ayusin ang mga ito.

Mayroong dalawang pagbabago sa Policy na pinaniniwalaan kong maaaring magkaroon ng malaking epekto sa mga trabaho, paglago at pagkakapantay-pantay — at malayo ang nagagawa ng mga ito patungo sa pag-aayos ng naudlot na pangarap ng Amerika. Magsimula tayo sa pagtrato sa lahat ng trabaho nang may paggalang. Kahit na ang mga panimulang trabaho, na siyang unang baitang sa hagdan ng pagkakataon, ay nagdudulot ng dignidad at lumilikha ng mas mahusay na mga resulta sa lipunan sa mga tuntunin ng kalusugan, mas mataas na pagbuo ng sambahayan at mas mababang krimen. Sa dalawang pagbabago sa Policy ito, ang ONE ay mas mahusay na gumamit ng mga kasalukuyang mapagkukunan, at ang isa ay nagkakahalaga ng pera. Ngunit pareho silang makabuluhang magbabago ng mga resulta para sa mga Amerikanong mababa ang kita.

Ang ONE ay sobrang halata na halos nakakahiya na mag-propose. Ang ating mga paaralan (mataas na paaralan, kolehiyo sa komunidad at marahil kahit apat na taong kolehiyo) ay dapat na managot para sa mga kinalabasan — dapat silang hatulan sa antas ng kalidad at kita ng mga trabahong natamo ng kanilang mga nagtapos at maging mga hindi nagtapos. Nangangahulugan ito ng pagbibigay ng mga mag-aaral na magtatapos at iba pang indibidwal ng mga kasanayan sa trabaho (sa mga larangan tulad ng advanced na pagmamanupaktura, cyber, data science at Technology, pangangalagang pangkalusugan at iba pa) na hahantong sa mas mahusay na sahod na mga trabaho. Ang mga paaralang ito ay dapat makipagtulungan sa mga lokal na negosyo upang gayahin ang mga epektibong programa na nasa lugar — dahil doon ang mga aktwal na trabaho ngayon. Ito ay magiging mabuti para sa paglago at, dahil napakaraming mga halimbawa ng matagumpay na mga programa, alam na natin kung ano ang gagawin. Sa halos 9 milyong mga bakanteng trabaho at wala pang 6 na milyong manggagawang walang trabaho sa Estados Unidos, hindi na kailangan pa ang pagsasanay sa mga kasanayan sa trabaho. Gumagastos na tayo ng napakalaking halaga sa edukasyon — hindi lang sa tamang paraan.

Ang ikalawang hakbang ay nauugnay sa una: Kumuha ng mas maraming kita sa mga manggagawang mababa ang suweldo. Bagama't ang ONE ito ay nagkakahalaga ng pera, ito ay isang kumpletong no-brainer dahil ito ay isang pagpapalawak ng isang umiiral na programa, ang Earned Income Tax Credit (EITC), na sinang-ayunan na ng maraming Democrat at Republicans. Ngayon, ang EITC ay nagdaragdag ng mga indibidwal at mag-asawang nagtatrabaho na mababa hanggang katamtaman ang kita, partikular na sa mga bata at mga taong naninirahan sa mga rural na lugar. Halimbawa, ang isang solong ina na may dalawang anak na kumikita ng $9 kada oras (humigit-kumulang $20,000 sa isang taon) ay maaaring makatanggap ng tax credit na higit sa $6,000 sa katapusan ng taon. Ang mga manggagawang walang anak ay tumatanggap ng napakaliit na kredito sa buwis (96% ng lahat ng EITC dollars ay natanggap ng mga pamilyang may mga anak). Ito ay dapat na kapansin-pansing palawakin, kabilang ang pag-aalis ng kinakailangan ng bata mula sa pagkalkula nang buo. Dapat nating i-convert ang EITC para gawin itong mas katulad ng isang negatibong income payroll tax, na binabayaran buwan-buwan. Ang anumang kita sa kredito sa buwis ay hindi dapat mabawi ng anumang iba pang mga benepisyong natatanggap na ng mga indibidwal na ito (kailangan nating alisin ang benepisyong "mga talampas" na nagpapawalang-bisa sa trabaho).

Ang pagtaas sa EITC sa maximum na $10,000 ay nagkakahalaga ng sampu-sampung bilyon sa isang taon, ngunit may kaunting pagdududa ako na ang mga pagbabago sa Policy ito ay higit na magagawa kaysa anupaman upang maiangat ang mga pamilyang may mababang kita at kanilang mga komunidad. Ang mga trabahong may mahusay na suweldo ay ipinakita upang mabawasan ang krimen, dagdagan ang pagbuo ng sambahayan, mapabuti ang kalusugan at mabawasan ang pagkagumon. Pareho sa mga patakarang ito ay magkakaroon ng birtud ng pagtaas ng bilang ng mga tao sa workforce. Mayroon din akong maliit na pagdududa na ito ay magdaragdag sa GDP.

Dapat din nating atakihin ang lahat ng iba pa nating problema, ngunit ang dalawang pagbabago sa Policy ito lamang ay lubos na magpapahusay sa ating mga kapitbahayan na mababa ang kita, malawakang magpapalakas sa ekonomiya at magbibigay ng mas maraming pagkakataon sa mga karapat-dapat na mamamayan. Ibabalik nito ang American Dream para sa marami.

20 taon na ang nakalipas mula noong pinagsama ang Bank One-JPMorgan Chase — at ito ay naging isang pambihirang paglalakbay. T ko man lang masimulan na ipahayag ang aking taos-pusong pagpapahalaga at paggalang sa napakalaking katangian at kakayahan ng management team na naghatid sa amin sa mga magagandang panahon at masamang panahon sa kinatatayuan namin ngayon. At kinikilala ko na lahat tayo ay tumatayo sa balikat ng marami pang nauna sa atin sa pagtatayo nitong pambihirang kumpanya natin.

Nais ko ring ipahayag ang aking matinding pasasalamat sa 300,000+ na empleyado, at sa kanilang mga pamilya, ng JPMorgan Chase. Sa pamamagitan ng taunang mga liham na ito, umaasa ako na ang mga shareholder at lahat ng mga mambabasa ay nakakuha ng mas malalim na pag-unawa sa kung ano ang kinakailangan upang maging isang "nagwagi sa pagtatapos ng laro" sa isang mabilis na pagbabago ng mundo. Higit sa lahat, sana ay ipagmalaki mo ang naabot nating lahat — bilang isang negosyo, bilang isang bangko at bilang isang mamumuhunan sa komunidad — tulad ko. Salamat sa iyong partnership.

Sa wakas, taos-puso kaming umaasa na makita ang mundo sa landas tungo sa kapayapaan at kasaganaan.

Jamie Dimon Chairman at Chief Executive Officer Abril 8, 2024