Ang paghahati sa taong ito — ang quadrennial na paglaslas ng halaga ng bagong Bitcoin (BTC) na pumapasok sa sirkulasyon — ay maaaring ang pinakamahalaga mula noong ONE noong mga 12 taon na ang nakakaraan . Gayunpaman, sa kabila ng matinding interes sa kaganapan, ang epekto nito sa presyo ay maaaring maging mas naka-mute sa taong ito kaysa sa mga nakaraang paghahati. Ang mga kamakailang inilunsad na protocol, tulad ng Ordinals, at isang lalong matatag na sektor ng pagmimina , ay nangangahulugan na ang epekto ay maaaring medyo malambot.

Ang artikulong ito ay bahagi ng package na “Future of Bitcoin” ng CoinDesk .

Ang paghahati ng Bitcoin , na inaasahang magaganap sa huling bahagi ng Biyernes ng gabi o maagang Sabado (Abril 20), ay may mas mataas na mga inaasahan. Sa bawat nakaraang kaso sa ngayon, ang paghahati ay nauna sa malawakang rally sa buong sektor. Mayroong patuloy na debate kung ang paghahati ay "presyo sa," o kung ang pinababang halaga ng Bitcoin na pumapasok sa sirkulasyon (sa oras na ito ay bumababa mula sa humigit-kumulang 900 BTC bawat araw hanggang 450 BTC) ay lilikha ng isang uri ng supply shock na magtutulak sa mga presyo. (ipagpalagay na ang demand para sa Bitcoin ay nananatiling pare-pareho o tumataas).

Mayroong dalawang teoryang pang-ekonomiya na nagpapaliwanag sa debateng ito. Sa ONE panig ay ang mga naniniwala na ang paghahati ay napresyuhan sa naniniwala sa mahusay na teorya ng merkado . Sabi nila dahil ang kaganapan ay kilala nang maaga, at ang lahat ay nagbabahagi ng parehong impormasyon, imposible na ang Bitcoin ay kasalukuyang undervalued. Sa kabilang panig ay ang mga nagtuturo sa makasaysayang apat na taong boom at bust cycle sa Crypto at/o ang nabanggit na mga hadlang sa supply-and-demand.

Tingnan din: Ano ang Sinasabi ng mga Bitcoiners Tungkol sa Paparating na Bitcoin Halving

Anuman ang teorya na iyong pinaniniwalaan, ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na ang Bitcoin halving na ito ay kapansin-pansing naiiba . Para sa ONE, ito ang unang pagkakataon sa kasaysayan ng Bitcoin na tumaas ang presyo ng bitcoin bago ang kaganapan. Iyan ay higit sa lahat dahil sa paglulunsad ng halos isang dosenang spot Bitcoin exchange-traded na pondo sa US, na nag-vacuum ng Bitcoin sa mga hindi pa nagagawang rate. Ang Bitcoin fund ng BlackRock, halimbawa, ay may ikalimang pinakamabilis na pag-agos ng anumang ETF sa ngayon sa taong ito.

“Marami pang gawaing dapat gawin, ngunit ang industriya ay gumawa ng makabuluhang pag-unlad sa paggawa ng Bitcoin na mas naa-access at mas madaling gamitin mula noong 2020,” sabi ni Miles Suter, Bitcoin product lead sa Cash App, sa CoinDesk sa isang email. “Habang ang kamakailang Rally ay pinangunahan ng mga namumuhunang institusyonal, sa nakalipas na mga paghahati, nakita namin ang isang positibong pagbabago ng damdamin sa merkado na umaakit ng mga bagong retail na mangangalakal; Sa tingin ko, mauulit ang cycle."

Ang institusyonalisasyon ng Bitcoin ay may isa pang elemento na paulit-ulit na nagbabago sa mga uri ng mga mamimili ng Bitcoin (o ang paraan ng pagpasok nila sa merkado): Nagsisilbi rin itong gawing lehitimo ang sektor. Sa mga nakaraang taon, ang pinakamalaking-pangalan na bumibili ng Bitcoin ay ang medyo hindi kilalang kumpanya ng software ni Michael Saylor na MicroStrategy , kilalang tagahanga ng Bitcoin na si Jack Dorsey's Block at ELON Musk's Tesla , na bahagyang lumakad pabalik sa pangako nito dahil sa mga alalahanin sa kapaligiran.

Binago iyon ng mga ETF magpakailanman. T ito nagmumungkahi na ang Wall Street ay T mga detractors nito , ngunit mahalaga na ang mga kumpanya tulad ng BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck at WisdomTree ay lahat ay sumisigaw na mauna sa merkado sa pag-aalok ng tradisyonal na onramp sa bagong digital na ito. ekonomiya . Ang Bitcoin, na minsang naisip na ang Wild West, ay nagiging normalized — at walang ONE ang lubos na sigurado kung ano ang nasa kabilang panig.

Tingnan din: Ang mga Bitcoin ETF ay Nagtutulak ng Spot Multiplier Effect

"Ang mga tao, institusyon at pamahalaan na mahalaga sa malaking larawan ay *nagsisimula pa lamang* upang magising sa Bitcoin," sabi ni Lane Rettig, tagapagtatag ng SpaceMesh at dating developer ng Ethereum . "Oo, ang prosesong ito ay tumatagal ng isang masakit na mahabang panahon, mas mahaba kaysa sa inaasahan o gusto natin - ito ay tulad ng isang dragon na dahan-dahang nagising, at sa ngayon ay nagsisimula pa lamang itong gumalaw."

Ito ay isang puntong idiniin ni Nelson Rosario ng Rosario Tech Law, na tinitingnan ang paghahati bilang pinakahuling bagay lamang upang magdulot ng pansin sa Bitcoin. "Sa tingin ko ang mga tanong na nakita ko sa paligid ng paghahati na ito ay medyo nakakaligtaan. Ang katotohanan ay ang Bitcoin ay nasa mataas na antas sa lahat ng oras. Ito ay isang semi-regular na kuwento ng balita sa pamamahayag sa pananalapi, at gayunpaman, ang mass adoption ay nararamdaman pa rin ng ilang taon na ang nakalipas, "sabi niya.

Sa katunayan, ang mga analyst sa JPMorgan at Goldman Sachs sa linggong ito ay nag-publish ng mga ulat na nagpapahina sa ideya na ang paghahati ay magdadala ng mga bagong mamimili. Ang isang rallying market na humahantong sa halving ay maaaring isang paraan upang makabuo ng buzz, ngunit maaari rin itong "hinila pasulong" ang isang bahagi ng "karaniwang post-halving Rally," isinulat ng mga analyst ng JPMorgan na sina Reginald Smith at Charles Pearce.

Higit sa lahat, ang mga kondisyon ng macroeconomic sa 2024 ay ganap na naiiba kaysa noong nakaraang dekada ng mababang rate ng interes at mababang inflation . Isinulat ng Fixed Income, Currencies at Commodities ng Goldman pati na rin ang mga Equities team na ang mas mataas na mga rate ng interes ngayon ay maaaring gawing hindi kaakit-akit ang mga high risk na pamumuhunan tulad ng Crypto .

Ito ay isang punto na pinalakas ng pagganap ng BTC sa linggong ito kasunod ng mga balita na ang Federal Reserve ay binabaligtad ang kurso mula sa pagpapababa ng mga rate ng interes, na magdadala ng pagkatubig sa ekonomiya. Ang mga hula sa presyo mula sa mga analyst ng merkado ay nag-iiba-iba, na may nagsasabi na ang Bitcoin ay maaaring mahulog sa kasingbaba ng $40,000 post halving o Rally sa itaas ng $150,000 sa pagtatapos ng taon.

Tingnan din: Bitcoin Rebounds bilang $150K Target para sa 2024 Comes in View

Ang pseudonymous trader na si Poordart ay nagbigay ng "primitive na pagkalkula" na nagdaragdag sa ideya na ang Bitcoin ay maaaring mahulog kasunod ng paghahati. "Ipagpalagay na ang mga minero ay nagbebenta ng lahat ng mined Bitcoin sa kalaunan, binabawasan ang average na pang-araw-araw na bilang ng Bitcoin na mina mula 900 hanggang 450 ($54 milyon hanggang $27 milyon sa kasalukuyang mga presyo) ay dapat magkaroon ng ilang epekto - $189m inflow bawat linggo na hindi gaanong kinakailangan para lamang KEEP matatag ang presyo," sabi niya sa CoinDesk.

Ang 50% na mga nadagdag sa presyo ng Bitcoin sa taong ito ay tila sumusuporta sa ideya na ang mga tao ay handang makipagsapalaran — kahit na T ito nangangahulugan na ang mga mangangalakal ay T dapat magpatuloy nang may pag-iingat. Sa ilang mga lawak, ang mga stake ng paghahati na ito ay mas hindi malinaw kaysa dati dahil sa mga takbo ng institusyonalisasyon at macroeconomic na ito, kung saan ang ilan ay nag-aalala na ang paghahati ay nakakagambala mula sa tunay na misyon ng Bitcoin.

"Isang kakaibang bagay na tratuhin ang napaka, napakaraming Events ng tao na parang mga gawa ng kalikasan o Diyos," si Nathan Schneider , propesor ng media studies sa University of Colorado Boulder at may-akda ng "Governable Spaces: Democratic Design para sa Online Life.” "Inaasam ko ang araw kung kailan ang mga network-native na ekonomiya ay idinisenyo upang magsilbi sa maunlad Human , hindi mga arbitrary na parameter sa code."

Ang iba, tulad ni Sarah Meyohas, tagalikha ng Bitchcoin at kamakailang Satoshi Nakamoto na inskripsiyon at serye ng hologram, ay nakikita ang paghahati bilang simbolo ng katatagan ng Bitcoin. “Habang papalapit na tayo sa paghahati ng Bitcoin, naantig ako sa paniwala na maaaring hubugin ng ilang tao ang kinabukasan ng isang buong henerasyon sa pamamagitan ng mga ideya lamang.”

Ang isang halo ng mga salik — kabilang ang pagbawas sa kalahati ng gantimpala sa block, mas mataas na gastos, maingat na mamumuhunan at isang lalong siksik na sektor ng pagmimina — ay maaaring maging isang malupit na katotohanan para sa mga minero ng Bitcoin pagkatapos ng paghahati ng kalahati ay rampa ang kumpetisyon upang mahanap ang susunod na bloke.

Sa kasaysayan, ang paghahati ay naging biyaya para sa presyo ng Bitcoin, na tumutulong sa mga minero na umani ng matabang tubo. Gayunpaman, sa pagkakataong ito, iba ito dahil ang mga minero ng Bitcoin na ibinebenta sa publiko at pribado ay kailangang magsumikap hindi lamang para magmina sa susunod na bloke kundi para kumbinsihin ang mga mamumuhunan at ang mga Markets na magkaroon ng pananampalataya sa kanilang kakayahang kumita ng pera.

Papasok sa paghahati na ito, ang mga minero ay binabati ng maingat na tono mula sa mga namumuhunan. Halimbawa, ang mga stock mula sa mga mining firm na Marathon Digital, Hut 8 at Riot Platforms ay bumaba nang humigit-kumulang 33%, 35% at 46%, ayon sa pagkakabanggit, sa taong ito. Ang panganib na nauugnay sa pagmimina ng Bitcoin ay nakikitang mas malaki kaysa sa mga alternatibong pangunahing paraan upang makakuha ng pagkakalantad sa Crypto, kabilang ang mga spot Bitcoin ETF, equities tulad ng Coinbase (COIN) at ang malawak na nakabatay sa CoinDesk 20 index , na hindi gaanong pabagu-bago.

Read More: Bitcoin Soared sa All-Time High. Kaya Bakit T Nagsabog din ang mga Minero?

Upang mabuhay at umunlad pagkatapos ng paghahati na ito, ang mga minero ay kailangang maging mahusay , makabuo ng cash Flow at magkaroon ng wastong pamamahala ng treasury sa lugar, isinulat ng CEO ng CryptoQuant na si Ki Young Ju. Hinuhulaan niya na kahit na mananatili ang Bitcoin sa $60,000 na antas ng presyo ang kasalukuyang pag-crop ng mga makina ng pagmimina ay magiging hindi kapaki-pakinabang na tumakbo para sa maraming mga kumpanya - na humahantong sa isang alon ng mga bangkarota.

Maliban kung magagawa nilang mabilis na i-deploy ang pinakabagong henerasyon ng mga mas mahusay na makina, sinabi ni Ju na ang presyo ng bitcoin ay kailangang tumaas sa humigit-kumulang $80,000 para manatiling kumikita ang mga minero gamit ang S19 XP mining machine ng Bitmain, ang pinakakaraniwang ginagamit na mga minero ng mga kumpanya ng US.

Sinimulan na ng mga minero na palitan ang kanilang mga lumang henerasyong makina ng mga bagong ASIC. Gayunpaman, ang pagkakaroon ng pinakabagong Technology ay maaaring hindi sapat upang payapain ang mga mamumuhunan. Dapat patunayan ng mga minero na maaari silang kumita ng pera sa pamamagitan ng mahusay na pag-deploy ng kapital, pagbabawas ng mga gastos, paghahanap ng mas murang mapagkukunan ng kuryente at pagbuo ng positibong Flow ng pera para sa mga shareholder.

Para sa mga kumikitang kumpanya, ang post-halving landscape ay maaaring maging panahon para sa mga merger at acquisition. Ang mga kumpanyang tulad ng Galaxy Digital, kasama ang Helios mining FARM nito, ang pinakamalaking liquid-cooled na minahan sa Northeast, ay bumibili na ng hindi gaanong mahusay na mga makina dahil ang murang halaga ng kuryente sa West Texas ay kumikita sa pagpapatakbo ng mga lumang chips.

Ito ay hindi lahat ng kapahamakan at kadiliman. Ang mga bayarin sa transaksyon ay nagiging isang makabuluhang kontribyutor sa mga minero. Sa kasaysayan, ang mga minero ay nakakuha ng malaking bahagi ng kita mula sa mga block reward. Gayunpaman, sa dumaraming paraan ng paggamit ng Bitcoin blockchain — lalo na sa pamamagitan ng Ordinals protocol — ang mga minero ay higit na kumukuha sa pamamagitan ng pagtaas ng mga bayarin.

Ang isa pang opsyon, na sinimulan nang isama ng ilang minero sa kanilang plano sa negosyo, ay ang pag-iba-iba sa iba pang pinagmumulan ng kita, tulad ng muling paggamit ng mga kasalukuyang data center upang mag-host ng mga mapagkukunan ng computing para sa artificial intelligence o cloud computing.

Read More: Ang Bitcoin Halving ay isang 'Show Me the Money' na sandali para sa mga Minero

Habang nakikita ng iba ang pagbaba ng mga kita bilang potensyal na eksistensyal para sa mga minero, iniisip ng ilang eksperto na ang mga epekto ay medyo magiging mute kumpara sa mga nakaraang taon. Ang ilan, tulad ni Colin Harper, mananaliksik at manunulat para sa Hashrate Index ng Luxor Technology , ay nag-iisip na maaaring ito ang unang taon na walang pagbaba sa hashrate ng Bitcoin, o ang halaga ng enerhiya na naiambag sa seguridad ng network, dahil ang mga presyo ay nanatiling napakataas.

"Ang mga margin ng pagmimina ay T magiging kasing ganda pagkatapos ng paghahati gaya ngayon, malinaw naman, ngunit T sila magiging kakila-kilabot," Colin Harper, mananaliksik at manunulat para sa Hashrate Index ng Luxor Technology , sinabi sa CoinDesk. "At kung ang bagong Runes fungible token protocol ay may malaking epekto sa mga bayarin sa transaksyon, ang mga margin ay magiging sapat na malusog upang KEEP ang mga minero na may mas mataas na gastos online nang mas matagal kaysa sa hindi."

Tulad ng nabanggit, ang mga inskripsiyong tulad ng NFT, na ginawang posible sa pamamagitan ng paglulunsad ng Ordinals protocol, ay nagbago ng laro para sa Bitcoin. Hindi lamang nito binago ang pang-ekonomiyang tanawin para sa mga minero, ngunit binago rin nito ang kaguluhan ng developer sa unang Cryptocurrency, na noong mga nakaraang taon ay natalo sa mga chain tulad ng Ethereum at Solana.

Makikita rin sa paghahati na ito ang paglulunsad ng Runes protocol, na ginawa ng Ordinals creator na si Casey Rodarmor. Ang system, na magbibigay-daan sa mga token na malikha, ma-minted at mailipat sa Bitcoin , ay nakatakdang ilunsad kaagad pagkatapos ng paghahati na may layuning ipakilala ang mas malaking utility sa Bitcoin — isang misyon na nagsimula sa naunang paglikha ni Rodarmor, Ordinals.

Inilarawan ni Rodarmor ang Runes bilang paglikha ng isang lugar para sa mga meme coins sa Bitcoin, na may higit na pagiging simple at kahusayan kaysa sa kasalukuyang ibinibigay ng pamantayan ng token ng BRC-20. Mayroon na, maraming mga proyekto ng Runes ang pinaplano na magkasabay sa paglulunsad ng bagong protocol.

Bagama't, sa mga nakaraang taon, ang mga paghahati ay hindi humantong sa isang pang-ekonomiyang pag-atake sa Bitcoin (tulad ng isang 51% na pag-atake), may ilang mga alalahanin na ang mas mababang kakayahang kumita ay maaaring humantong sa sapat na mga minero na patayin na ito ay magiging posible sa teorya. Halimbawa, ang hash rate ng Bitcoin ay bumaba ng 15% pagkatapos ng paghahati ng 2020, 5% pagkatapos ng paghahati ng 2016, at 13% pagkatapos ng 2012, samakatuwid ay ginagawang mas ligtas ang Bitcoin .

"Ang paghahati ay ONE sa mga pinakabobo na bahagi kung paano idinisenyo ang Bitcoin . Kung babawasan mo ang subsidy sa paglipas ng panahon, ang tamang paraan upang gawin ito ay unti-unti, sa halip na mabigla ang sistema tuwing apat na taon,” sinabi ng maalamat na developer ng Bitcoin CORE na si Peter Todd sa CoinDesk. "Sa kabutihang palad, ang mga bayarin ay tumataas, kaya ang panganib ng pagkakaroon ay nababawasan. Sana maging maayos ang ONE ito."

Tingnan din: Paano Maaapektuhan ng Bitcoin Halving ang Network Security

Itinuturing ni Rodarmor, at iba pa, ang Runes bilang mahalaga sa post-halving Bitcoin ecosystem dahil maaari itong maglabas ng karagdagang pangangailangan para sa block space — sa gayo'y pinapalakas ang ekonomiya ng pagmimina. Gayunpaman, ang mas matataas na bayarin para sa pagpapatunay ng mga transaksyon ay maaaring makatulong na mabawi ang mas mababang kita ng reward sa block at KEEP mas mataas ang hash rate.

"T ko isusulong ang pagbabago ng iskedyul ng paghahati, ngunit kung ako ay magdidisenyo ng Bitcoin mula sa simula, malamang na hindi ako pipili ng ganoon kabilis na pagkabulok," sinabi ni Rodarmor sa CoinDesk. "Ngunit T ka nakikipagdigma sa hukbong gusto mo, nakikipagdigma ka sa hukbong mayroon ka. At ito ang Bitcoin na mayroon tayo."

Ang mga Ordinal ay pinagtatalunan sa ilang sulok ng komunidad ng Bitcoin para sa pagdudulot ng pagsisikip ng network at pagtaas ng mga bayarin ng user, isang bagay na malamang na kakaharapin din ng Runes kung ito ay mapatunayang matagumpay.

"T ko iniisip na ang pinakamahusay at pinakamataas na kaso ng paggamit para sa Bitcoin ay Runes; Sa tingin ko iyon ay Bitcoin mismo bilang isang neutral, network ng paghahatid ng halaga," sabi ni Rodarmor. "Gayunpaman, sa tingin ko ay magandang lumikha ng mga mapagkukunan ng demand para sa mga transaksyon sa Bitcoin , dahil sa huli ay nakakatulong iyon sa seguridad ng network."

Kung magiging maayos ang lahat, maaaring hindi mahalaga kung napresyuhan ang Bitcoin .