Ang patuloy na labanan sa pagitan ng US Securities and Exchange Commission at mga prospective na issuer ng Bitcoin (BTC) spot ETF ay nangingibabaw sa mga kasalukuyang headline ng Crypto . Ang isang aprubadong Bitcoin ETF ay magpapataas ng access at magsenyas ng isang malakas na bagong kabanata para sa Crypto.

Ang mga mamumuhunan na naglilimita sa kanilang pagkakalantad sa maliit na konsentrasyon ng mga mega-cap na asset na nabuo ng Bitcoin at ether, gayunpaman, ay maaaring hindi makuha ang buong proposisyon ng halaga ng mga digital na asset sa kanilang mga portfolio.

Ang pagpapalawak ng digital asset investment universe lampas sa pinakamalaking solong asset ay nagbibigay ng kapangyarihan sa mga Crypto portfolio sa mga sumusunod na paraan:

Nagbabasa ka ng Crypto Long & Short , ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Parehong sa loob ng Crypto at sa konteksto ng mas malawak na paglalaan ng asset ng isang mamumuhunan, ang pagtaas ng lawak ng mga digital asset holdings ay maaaring humantong sa mas mahusay na mga katangian ng diversification habang iniiwasan din ang mga panganib ng single-token na konsentrasyon.

Dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang sumusunod na dalawang tanong tungkol sa mga benepisyo sa antas ng portfolio ng paglalaan sa mga digital na asset:

Sa ibaba ay tinitingnan namin ang mga rolling correlations ng nangungunang 25 Crypto asset para tuklasin ang mga tanong na ito:

Figure 1: Rolling 60-day correlations to US 60/40 portfolio (kaliwa) at sa Bitcoin (kanan), Aug. 1, 2021 to Aug. 31, 2023. Source: Truvius.

Ang chart sa kaliwa ay nagpapakita ng mga rolling correlations ng araw-araw na pagbabalik para sa 25 pinakamalaking Crypto token sa isang US 60/40 stock/ BOND portfolio. Sa nakalipas na dalawang taon, ang mga digital asset ay nagpapanatili ng malakas na katangian ng diversification sa mga tradisyonal na portfolio na may full-period correlations na mas mababa sa 0.50 para sa bawat Crypto asset. Mas kaakit-akit din ang relasyong ito kapag ikinukumpara ang ugnayan ng buong hanay ng mga token sa Bitcoin, bumubuti mula 0.46 para sa BTC lamang hanggang sa average na 0.40 sa lahat ng nangungunang 25 asset.

Ang tsart sa kanan ay nagpapakita ng mga ugnayan ng mga hindi-BTC Crypto asset sa Bitcoin. Ang pagkakaiba-iba ng mga ugnayan, kasama ang katamtamang pangkalahatang mga antas, ay nag-iiwan ng stigma na "lahat ng Crypto ay pareho" na mukhang walang batayan. Ang pagkakalantad sa iba't ibang sektor ng Crypto at mga pangunahing kaso ng paggamit ng blockchain ay maaaring makatulong sa paghimok ng pagkakaiba-iba ng token na ito.

Ang mga aktibong tagapamahala ng Crypto na nakatuon lamang sa Bitcoin ay kadalasang limitado sa pagtiyempo ng merkado – isang natatanging mapaghamong gawain sa anumang klase ng asset. Ang sinubukan at totoong may kaugnayang halaga ng mga diskarte sa pamumuhunan, o mga diskarte na naghahambing ng mga asset sa ONE isa, mula sa tradisyonal Finance ay maaaring magbigay ng mga pangmatagalang solusyon para sa mga naghahanap ng hindi nauugnay na alpha sa espasyo.

Ang epektibong ipinatupad na kaugnay na mga diskarte sa halaga ay nangangailangan ng parehong lawak ng asset at sapat na pagkakaiba sa mga asset na iyon. Kinukuha ng Figure 2 ang mga pagbabalik para sa nangungunang 25 na asset ng Crypto maliban sa BTC, mga kontrol para sa pagkakalantad sa sistematikong panganib (tinatayang tinatayang sa pamamagitan ng Bitcoin), at ipinapakita ang mga ugnayan sa pagitan ng mga natitirang return ng bawat pares ng token (ibig sabihin, ETH vs. DOT, SOL vs. LTC, ETC..):

Figure 2: Nangungunang 25 ex-BTC Crypto token pair na natitirang ugnayan, Agosto 1, 2021 hanggang Agosto 31, 2023. Pinagmulan: Truvius.

Ang layunin ng chart na ito ay makita kung ang tinantyang kakaibang bahagi ng mga pagbabalik ng bawat token ay sapat na pinagkaiba sa ONE isa upang humimok ng makabuluhang paghahambing ng halaga at payagan ang mga aktibong tagapamahala na makinabang mula sa tumaas na lawak ng investment universe. Ang average na natitirang ugnayan sa mga pares ng asset ng Crypto na ipinakita sa itaas ay 0.29. Lahat ng iba ay pantay-pantay, ito ay nagmumungkahi na sa average na karamihan sa natitirang pagkakaiba-iba sa mga pares ng token na ito (hanggang sa humigit-kumulang 90%) ay natatangi, na nagsasaad ng malaking halaga ng pagkita ng kaibahan para sa kaugnay na mga diskarte sa halaga upang pagsamantalahan.

Ang mga multi-asset Crypto portfolio ay sumasaklaw sa isang malawak na iba't ibang mga pangunahing kaso ng paggamit ng Technology ng blockchain , na nag-aalok ng mas matatag na katangian ng diversification kumpara sa single-token na konsentrasyon at nagbubukas ng mga pagkakataon sa aktibong pamamahala ng relatibong halaga sa loob at sa mga sektor ng Crypto .