¿Qué son LUNA y UST? Una guía para el ecosistema Terra

Nota del editor:

El siguiente artículo fue escrito antes del colapso total del ecosistema Terra en mayo de 2022. CoinDesk mantiene el contenido con fines históricos, pero tenga en cuenta que tanto LUNA (ahora conocida como LUNA Classic o LUNC) como UST, la antigua moneda estable vinculada a LUNA., se han colapsado y no funcionan como se describe a continuación.

- Toby Bochan , editor jefe de Aprende

LUNA (LUNC) y TerraUSD (UST) son dos tokens nativos de la red Terra , un proyecto basado en blockchain desarrollado por Terra Labs en Corea del Sur.

La cadena de bloques Terra está construida sobre Cosmos SDK ; un marco que permite a los desarrolladores crear cadenas de bloques personalizadas y crear sus propias aplicaciones descentralizadas sobre Terra para diversos casos de uso.

El ecosistema Terra contiene algunos proyectos construidos de forma nativa. Estos incluyen colecciones de tokens no fungibles (NFT), plataformas de Finanzas descentralizadas (DeFi) y aplicaciones Web3 .

Fundado por Do Kwon, un ex graduado en informática de la Universidad de Stanford que apareció en la lista de los más influyentes de 2021 de CoinDesk, el ecosistema Terra ha experimentado un enorme crecimiento recientemente. La capitalización de mercado de UST creció de 180 millones de dólares a principios de 2021 a casi 15 mil millones de dólares en marzo de 2022, mientras que el precio de LUNA se multiplicó por 138.

Además, el equipo de béisbol Washington Nationals anunció un acuerdo de patrocinio de cinco años con la organización autónoma descentralizada ( DAO ) de Terra en febrero, un acuerdo por valor de 40 millones de dólares. Se dijo que el equipo planea aceptar UST como opción de pago en el futuro.

Según el libro blanco de Terra , el objetivo de los fundadores era cumplir lo que Bitcoin originalmente se propuso ser: un sistema de efectivo electrónico de igual a igual. Para lograrlo, Terra implementa un sistema de monedas estables: criptomonedas cuyo valor está vinculado a diferentes activos, como materias primas o monedas fiduciarias.

UST es, con diferencia, el más popular entre ellos y sigue el precio de los dólares estadounidenses, por lo que un token de UST ronda la marca de 1 dólar. Logra su vinculación con el dólar mediante el uso del otro token del ecosistema, LUNA.

LUNA desempeña un papel vital en el mantenimiento del precio de las monedas estables Terra y reduce la volatilidad del mercado para que se mantengan estables (ver más abajo).

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El precio del token LUNA ha experimentado un aumento astronómico durante el último año. En 2021, LUNA cotizó a 0,66 dólares y cerró el año a 89 dólares. Posteriormente, alcanzó su máximo histórico de 104,58 dólares el 9 de marzo de 2022, en un momento en el que la mayoría de las demás criptomonedas caían junto con los Mercados de capital mundiales catalizados por la crisis de la invasión ucraniana.

Desde una relativa oscuridad, UST ha surgido para convertirse en la cuarta moneda estable más grande detrás de Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) y Binance USD (BUSD), superando los $15 mil millones en capitalización de mercado.

Las monedas estables son un tipo específico de Criptomonedas cuyo precio está vinculado, generalmente a una moneda fiduciaria emitida por el estado, como el dólar estadounidense. Lo que diferencia a las monedas estables en la cadena de bloques Terra es el método que utilizan para KEEP estable el precio.

En lugar de depender de una reserva de activos para mantener su vinculación, como hacen el USDC y el USDT , UST es una moneda estabilizada algorítmicamente. Esto implica el uso de un algoritmo inteligente basado en contratos para KEEP el precio de TerraUSD (UST) anclado a 1 dólar quemando (destruyendo permanentemente) tokens LUNA para acuñar (crear) nuevos tokens UST .

Entonces, ¿cómo funciona realmente?

Todo tiene que ver con el arbitraje . Esto generalmente se refiere al proceso de obtener pequeñas ganancias al encontrar discrepancias entre los precios de los activos en diferentes bolsas. Sin embargo, en el caso de LUNA y UST, funciona de forma ligeramente diferente.

En el ecosistema Terra , los usuarios siempre pueden intercambiar el token LUNA por UST, y viceversa, a un precio garantizado de 1 dólar, independientemente del precio de mercado de cualquiera de los tokens en ese momento. Es importante tener en cuenta esto porque significa que si la demanda de UST aumenta y su precio sube por encima de 1 dólar, los titulares de LUNA pueden obtener una ganancia libre de riesgo intercambiando 1 dólar de LUNA para crear un token de UST (que debido a un aumento en la demanda en este ejemplo , vale más de 1 dólar).

Durante el proceso de intercambio, un porcentaje de LUNA se quema (se retira permanentemente de la circulación) y el resto se deposita en un tesoro comunitario. Los fondos de la tesorería se utilizan luego para invertir en aplicaciones y servicios que amplían la utilidad del ecosistema Terra .

Quemar un porcentaje de tokens LUNA reduce la cantidad total de tokens que quedan en circulación, haciéndolos más escasos y, por lo tanto, más valiosos. Al acuñar más tokens UST , tiene el efecto de diluir los tokens existentes en circulación y hacer que el precio general vuelva a bajar a su nivel de 1 dólar.

De manera similar, si la demanda de UST es baja y el precio cae por debajo de $1, los titulares de UST pueden intercambiar sus tokens UST en una proporción de 1:1 por LUNA , que vale más debido a su escasez y por lo que el usuario puede depositar otro sin riesgo. ganancia.

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Si bien UST sigue siendo la moneda estable más utilizada en el ecosistema, existe una variedad de otras monedas estables disponibles vinculadas a varias monedas fiduciarias, como:

El DEG del Fondo Monetario Internacional es un caso atípico entre ellos porque el usuario cotidiano no tiene acceso para usarlo ni comprar nada con él. Es una unidad de cuenta especial utilizada como activo de reserva internacional, calculada por una canasta de varias monedas fiduciarias pertenecientes a las economías más grandes del mundo.

Terra utiliza TerraSDR para denominar todas sus tarifas de transacción, recompensas y subvenciones de estímulo en la cadena de bloques para minimizar la volatilidad de los precios entre las diferentes monedas emitidas por el estado. Después de todo, una canasta de monedas diversifica el riesgo y, por lo tanto, es menos propensa a cambios bruscos que una sola moneda, algo que es útil cuando se trata de determinar tarifas y recompensas estables.

La plataforma de contrato inteligente Terra se construyó sobre Cosmos SDK , que es conocido por su interoperabilidad entre cadenas para comunicarse entre sí. Terra también tiene puentes con otras cadenas de bloques como Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony y Osmosis , lo que permite la transferencia fluida de datos y tokens entre ecosistemas no nativos.

Terra utiliza el protocolo de consenso de Prueba de participación delegada (DPoS) conocido como " Tendermint ", donde los poseedores de tokens pueden delegar sus fondos a validadores certificados (individuos o grupos de personas responsables de proponer nuevos bloques) para asegurar y agregar nuevas transacciones al cadena de bloques.

Funciona de manera similar a una Cámara de Representantes o un Parlamento en política. Los poseedores de tokens LUNA (como los ciudadanos) pueden delegar sus monedas a validadores (los representantes), por lo que cuantas más monedas se les deleguen (votos en una elección), más poder tendrán para proponer nuevos bloques de transacciones y votar sobre su validez. para ganar recompensas y también desempeñar un papel en la gobernanza de blockchain.

Los validadores son responsables de ejecutar la red Terra con un programa llamado full node, que valida las transacciones y bloques de la blockchain. El software que utilizan para ello es Terra Core, y los validadores de nodos completos deben ejecutar la última versión sin retrasos ni tiempo de inactividad. También estabilizan el precio de las monedas estables de Terra arbitrando cualquier desviación de la paridad y votando propuestas para desarrollar la red.

El poder de voto de un validador se pondera según la cantidad total de monedas que se le delegan para apostar, incluidas sus propias monedas, lo que significa que aquellos que tienen el mayor grupo de participación tienen una mayor probabilidad de agregar un nuevo bloque a la cadena a cambio de apostar recompensas de tarifas de transacción.

Las monedas LUNA pueden existir en tres estados diferentes:

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Terra fue creada para ser una plataforma global y fácil de usar para efectivo electrónico. Primero ganó fuerza entre las plataformas de comercio electrónico de Corea del Sur porque ofrecía tarifas de transacción más económicas que la mayoría de las compañías de tarjetas de crédito y procesadores de pagos.

Las transacciones generan una tarifa computacional que generalmente es inferior al 1% del valor transferido y se destina a los validadores como recompensa. Los usuarios pueden pagar con las monedas estables de Terra sin problemas y los comerciantes pueden aceptarlas como método de pago para reducir sus costos. Más recientemente, las personas pueden usar Terra para una gran variedad de cosas adicionales además de los pagos, que incluyen;

A continuación se muestran algunos ejemplos de algunas de las aplicaciones líderes creadas sobre la cadena de bloques Terra .

Anchor es un mercado monetario descentralizado construido sobre la cadena de bloques Terra . Ganó fama por su rendimiento porcentual anual del 20% líder en la industria que los titulares de UST pueden obtener si depositan sus tokens en la plataforma. Funciona como una cuenta bancaria normal. Los usuarios pueden solicitar préstamos y depositar ahorros para obtener un rendimiento. Los rendimientos obtenidos de los pagos de intereses del prestatario y las recompensas de la garantía que depositan para pedir prestado se distribuyen entre los apostadores.

Chai es una vía de pago de la red Terra que permite a usuarios y comerciantes enviar y recibir UST.

Chai utiliza la cadena de bloques Terra para eliminar intermediarios y ofrece tarifas de transacción más bajas a los comerciantes que los principales procesadores de pagos y compañías de tarjetas de crédito. También ofrece una tarjeta de débito (Tarjeta Chai) que permite a los compradores acumular puntos y canjearlos por recompensas enormes con comerciantes específicos. La aplicación de pago se lanzó en junio de 2019 en Corea del Sur y cuenta con millones de usuarios.

El Mirror Protocol es una plataforma de Finanzas descentralizadas (DeFi) que permite a los usuarios crear e intercambiar “activos reflejados” o mAssets, que “reflejan” el precio de las acciones, incluidas las principales acciones negociadas en las bolsas de EE. UU. Funcionan como derivados que le permiten rastrear el valor de un activo sin comprar el activo subyacente.

Otras aplicaciones notables creadas en Terra incluyen:

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Las monedas estables algorítmicas son una forma relativamente nueva de vincular las criptomonedas a cualquier moneda fiduciaria. Por lo tanto, todavía no han resistido la prueba del tiempo porque no hemos visto cómo funcionan durante grandes tensiones o shocks del mercado. Un artículo de investigación publicado por la Universidad de Calgary encontró que las monedas estables algorítmicas "son inherentemente frágiles" y "no son estables en absoluto, sino que existen en un estado de vulnerabilidad perpetua". La investigación del Banco de la Reserva Federal sobre el mercado de las monedas estables señaló que los defectos de diseño podrían conducir a una desvinculación, como lo ejemplificó el difícil lanzamiento de Fei , una moneda estable algorítmica que colapsó temporalmente después de su lanzamiento en abril de 2021.

Las monedas estables han sido objeto de un gran escrutinio sobre si los emisores tienen suficiente garantía para respaldar el precio y qué activos garantizan el valor de las monedas. Las monedas estables algorítmicas no tienen ninguna garantía por diseño: la garantía es su token de gobernanza que puede acuñarse o quemarse para estabilizar el precio. Si el diseño resulta roto, el valor de la moneda puede caer sin un respaldo.

LUNA Foundation Guard (LFG), con sede en Singapur, una organización sin fines de lucro dedicada al desarrollo del ecosistema Terra , abordó las preocupaciones agregando mil millones de dólares en Bitcoin como activo de reserva detrás de las monedas estables.

Vale la pena señalar que las monedas estables, junto con las Finanzas descentralizadas, todavía no están reguladas en su mayoría en todo el mundo. La forma en que los estados-nación deciden regular esta parte del mercado de Cripto y las reglas que deben cumplir los emisores también plantean un riesgo para el valor futuro de su dinero invertido en LUNA o UST. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., por ejemplo, citó al director ejecutivo de Terra, Do Kwon, en relación con el Mirror Protocol , por ofrecer derivados de acciones como Apple (AAPL) o Tesla (TSLA). Do Kwon y Terraform Labs están desafiando a la SEC en los tribunales .

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