¿Qué es una moneda estable?

El 7 de agosto de 2023, el gigante de los pagos PayPal anunció que estaba emitiendo su propia moneda estable vinculada al dólar estadounidense, PayPal USD (PYUSD). Es la primera vez que una importante empresa financiera emite su propia moneda estable regulada, lo que lleva a muchos recién llegados a las Cripto a preguntarse qué es una moneda estable y por qué se utiliza.

Una “ moneda estable ” es un tipo de Criptomonedas cuyo valor está vinculado a otra clase de activo, como una moneda fiduciaria o el oro, para estabilizar su precio.

He aquí por qué las monedas estables son útiles para las Cripto: las criptomonedas como Bitcoin y ether ofrecen una serie de beneficios, como no requerir confianza en una institución intermediaria para enviar pagos a cualquier lugar y a cualquier persona. Pero un inconveniente clave es que los precios de las criptomonedas son impredecibles y tienden a fluctuar, a menudo de manera salvaje.

Esto hace que sean difíciles de usar para la gente común. Generalmente, la gente espera poder saber cuánto valdrá su dinero dentro de una semana, tanto para su seguridad como para su sustento.

La imprevisibilidad de las criptomonedas contrasta con los precios generalmente estables del dinero fiduciario, como los dólares estadounidenses, u otros activos, como el oro. Los valores de monedas como el dólar cambian gradualmente con el tiempo, pero los cambios diarios suelen ser más drásticos en el caso de las criptomonedas, cuyo valor aumenta y disminuye con regularidad.

El siguiente gráfico muestra el precio de Bitcoin frente al dólar estadounidense (USD) en comparación con otra moneda fiduciaria, el dólar canadiense (CAD), para ver cuánto fluctúa cada moneda en relación.

Las monedas estables intentan abordar las fluctuaciones de precios vinculando el valor de las criptomonedas a otros activos más estables, generalmente monedas fiduciarias. Fiat es la moneda emitida por el gobierno que todos estamos acostumbrados a usar en el día a día, como el dólar o el euro.

Ver también: Stablecoins respaldadas por Fiat: lo que necesita saber sobre Tether, USD Coin y otros

Por lo general, la entidad detrás de una moneda estable establecerá una "reserva" donde almacena de forma segura el activo o la canasta de activos que respalda la moneda estable; por ejemplo, 1 millón de dólares en un banco antiguo (de esos que tienen sucursales, cajeros y cajeros automáticos en el lobby) para respaldar un millón de unidades de una moneda estable.

Esta es una forma en que las monedas estables digitales se vinculan a los activos del mundo real. El dinero en la reserva sirve como garantía para la moneda estable, es decir, cada vez que un poseedor de una moneda estable desea retirar sus tokens, se toma de la reserva una cantidad igual de cualquier activo que lo respalde.

Existe un tipo más complejo de moneda estable que está garantizada por otras criptomonedas en lugar de moneda fiduciaria, pero que aún así está diseñada para rastrear un activo convencional como el dólar.

MakerDAO , quizás el emisor de monedas estables más famoso que utiliza este mecanismo, lo logra a través de un servicio llamado " Vault " (anteriormente conocido como Posición de Deuda Colateralizada), que bloquea la garantía de Criptomonedas de un usuario. Luego, una vez que el contrato inteligente sabe que la garantía está asegurada, un usuario puede usarlo para pedir prestado Dai recién acuñado, la moneda estable.

Una tercera variedad de moneda estable, conocida como moneda estable algorítmica , no está garantizada en absoluto; en cambio, las monedas se queman o se crean para KEEP el valor de la moneda en línea con el precio objetivo. Digamos que la moneda estable cae del precio objetivo de 1 dólar a 0,75 dólares. El algoritmo quemará automáticamente un tramo de monedas para introducir más escasez, lo que hará subir el precio de la moneda estable. Este tipo de protocolo de moneda estable es difícil de lograr y se ha probado y ha fallado varias veces en los últimos años . Sin embargo, los empresarios KEEP intentándolo .

Usando este marco, las monedas estables vienen en una variedad de sabores, y las monedas estables garantizadas usan una variedad de tipos de activos como respaldo:

Para darle una idea de la experimentación que se lleva a cabo en el mundo de las monedas estables, repasemos algunas de las monedas estables más populares .

Tether ( USDT ) es una de las monedas estables más antiguas, se lanzó en 2014 y es la más popular hasta el día de hoy. Es una de las criptomonedas más valiosas en general por capitalización de mercado.

El principal caso de uso del USDT es mover dinero entre intercambios rápidamente para aprovechar las oportunidades de arbitraje cuando el precio de las criptomonedas difiere en dos intercambios; Los comerciantes pueden ganar dinero con esta discrepancia. Pero ha encontrado otras aplicaciones: los importadores chinos estacionados en Rusia también han utilizado el USDT para enviar valor por valor de millones de dólares a través de la frontera, eludiendo los estrictos controles de capital en China.

Tether Ltd., la empresa que emite USDT, se vio envuelta en una batalla legal de 22 meses con el Fiscal General de Nueva York por acusaciones de que Bitfinex (una empresa hermana de Tether) intentó cubrir un déficit de 850 millones de dólares utilizando fondos tomados de Tether.

Finalmente, el caso se resolvió el 23 de febrero de 2021, y Tether y Bitfinex se vieron obligados a pagar 18,5 millones de dólares y presentar informes trimestrales que mostraran las reservas de monedas estables de Tether para los próximos dos años.

Sigue leyendo: Cómo funciona el USDT

USD Coin es una moneda estable lanzada conjuntamente por las empresas de Criptomonedas Circle y Coinbase en 2018 a través del Center Consortium.

Al igual que Tether antes de su cambio hacia una combinación de activos colaterales, USD Coin está vinculado al dólar estadounidense. USDC es un protocolo de código abierto, lo que significa que cualquier persona o empresa puede utilizarlo para desarrollar sus propios productos.

El 8 de julio de 2021, Circle anunció planes de salir a bolsa a través de un acuerdo de fusión de SPAC por 4.500 millones de dólares con Concord Acquisition Corp. La noticia llegó un mes después de que Circle cerrara una ronda de financiación de 440 millones de dólares que involucraba a grandes nombres de la industria como FTX, Digital Currency Group (el empresa matriz de CoinDesk) y Fidelity Management and Research Company.

Sigue leyendo: Cómo funciona la USD Coin

Dai , que se ejecuta en el protocolo MakerDAO , es una moneda estable en la cadena de bloques Ethereum . Creado en 2015, Dai está vinculado al dólar estadounidense y respaldado por ether, el token detrás de Ethereum.

A diferencia de otras monedas estables, MakerDAO pretende que Dai esté descentralizado, lo que significa que no existe una autoridad central a la que se le confíe el control del sistema. Más bien, los contratos inteligentes de Ethereum , que codifican reglas que no se pueden cambiar, tienen este trabajo.

Sin embargo, todavía existen problemas con este modelo innovador; por ejemplo, si los contratos inteligentes que sustentan MakerDAO no funcionan exactamente como se esperaba. De hecho, fueron engañados en 2020, lo que provocó pérdidas de 8 millones de dólares.

Hay algunas desventajas de las monedas estables que se deben KEEP en cuenta. Debido a la forma en que normalmente se configuran las monedas estables, tienen puntos débiles diferentes a los de otras criptomonedas.

Si las reservas se almacenan en un banco o en algún otro tercero, otra vulnerabilidad es el riesgo de contraparte . Esto se reduce a la pregunta: ¿Tiene la entidad realmente la garantía que dice tener? Esta ha sido unapregunta que se le ha planteado frecuentemente a Tether, por ejemplo, sobre si mantiene un verdadero respaldo 1-1 entre los tokens USDT y los dólares estadounidenses.

En el peor de los casos, es posible que las reservas que respaldan una moneda estable resulten insuficientes para canjear cada unidad, lo que podría afectar la confianza en la moneda.

Las criptomonedas se crearon para reemplazar a las empresas intermediarias a las que normalmente se les confía el dinero de un usuario. Por su naturaleza, los intermediarios tienen control sobre ese dinero; por ejemplo, normalmente pueden impedir que se produzca una transacción. Algunas monedas estables agregan la capacidad de detener transacciones nuevamente a la mezcla.

USD Coin tiene abiertamente una puerta trasera para detener los pagos si las monedas se utilizan de manera ilícita. Circle , una de las empresas detrás del USDC, confirmó en julio de 2020 que congeló 100.000 dólares de la moneda estable a instancias de las autoridades.

Ver también: ¿Cuál es el objetivo de las monedas estables?