Ser compatible con las criptomonedas no significa ser fácil con las criptomonedas

Un tema importante de 2023 fue el continuo ascenso de Asia como región de importancia crítica en el mundo de las criptomonedas. Esto se debe en gran medida a conocidos centros de activos digitales como Singapur, así como al resurgimiento de Hong Kong y Japón. Si bien estas jurisdicciones realmente dan la bienvenida a los activos digitales, el revuelo que se genera en torno a ellos puede ser algo engañoso. Los lugares a los que comúnmente se hace referencia como“compatibles con las criptomonedas” o “pro-cripto ” en realidad tienen algunas de las reglas más estrictas del mundo. Ser compatible con las criptomonedas no significa que sea fácil con las criptomonedas.

Singapur obtuvo su reputación a favor de las criptomonedas gracias a sus primeras medidas para regular la industria y a un enfoque consultivo por parte de sus reguladores. Pero si bien Singapur puede estar totalmente interesado en la tokenización de activos, en realidad no es "compatible con las criptomonedas" en absoluto. El regulador financiero de Singapur básicamente dijo lo mismo. El año pasado, Ravi Menon, director general de la Autoridad Monetaria de Singapur, dio una charla titulada "Sí a la innovación en activos digitales, no a la especulación con criptomonedas". Este año fue aún más lejos y dijo que las criptomonedas “no han pasado la prueba del dinero digital”. Menon argumentó que las criptomonedas no han funcionado bien como medio de intercambio o depósito de valor, y también señaló fuertes oscilaciones especulativas y pérdidas significativas por parte de los inversores en criptomonedas.

Tampoco son sólo palabras. El año pasado, MAS emitió directrices para desalentar el comercio de criptomonedas por parte del público en general, que incluían prohibir a los proveedores de servicios de criptomonedas hacer publicidad en áreas públicas. Por el contrario, los reguladores de Singapur están extremadamente entusiasmados con la tokenización de fondos como divisas y bonos.

También ha habido mucho entusiasmo por el resurgimiento de Hong Kong como un centro criptográfico. En junio, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong comenzó a aceptar solicitudes de licencia para intercambios de cifrado. Hong Kong parece ser más amigable con el comercio de criptomonedas que Singapur. Los reguladores de Hong Kong, por ejemplo, presionaron a los bancos para que aceptaran más intercambios de criptomonedas como clientes.

Pero, repito, esta amistad viene acompañada de muchas condiciones. Hong Kong todavía tiene solo dos intercambios autorizados , con operaciones al contado únicamente y una lista limitada de tokens. El noventa y ocho por ciento de los activos de una bolsa deben mantenerse en billeteras frías. Los intercambios también deben establecer una entidad legal para la custodia dentro de Hong Kong. Operar una bolsa en Hong Kong no es sencillo ni barato, ya que para obtener la aprobación se necesita un equipo de abogados, consultores y proveedores de seguros. Obtener una nueva licencia podría costar entre 12 y 20 millones de dólares, informó CoinDesk .

Luego está Japón, cuyo gobernante Partido Liberal Democrático ha dejado clara su intención de convertir a Japón en una capital de la Web3. "Mientras muchos otros países se quedan quietos y se encogen de hombros ante el viento frío, Japón está posicionado para desempeñar un papel único en la industria de la criptografía", se lee en una propuesta para 2022 del equipo del proyecto LDP de Japón. Japón no es ajeno a los vientos fríos. Tras el hackeo de Coincheck a principios de 2018, los reguladores japoneses fueron tan duros con las criptomonedas que algunos temieron que la industria local estuviera en crisis. Pero cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, el enfoque regulatorio de Japón condujo a una gran WIN. Japón requiere que los intercambios de cifrado segreguen los activos de los intercambios y de los clientes, y esto ayudó a los usuarios de FTX Japan a recuperar su dinero.

Japón también se encuentra entre las primeras economías importantes en ver la entrada en vigor de regulaciones sobre monedas estables , pero establece un listón muy alto. Sólo los bancos, las empresas fiduciarias y los servicios de transferencia de fondos pueden emitir monedas estables en Japón. Es probable que la estructura fiduciaria sea un camino común, pero esto requiere que el 100% de los activos que respaldan la moneda estable se mantengan en un fideicomiso en Japón y solo se permita invertirlos en cuentas bancarias nacionales. Dadas las bajas tasas de interés de Japón, esto podría hacer que sea muy difícil que las monedas estables basadas en yenes sean rentables. Pero al final, el mayor obstáculo que enfrenta Japón para convertirse en un destino para los criptoempresarios pueden ser los altos impuestos.

Singapur, Hong Kong y Japón tienen algo importante en común. Puede que no sean fáciles con las criptomonedas, pero son relativamente claros. Los intercambios tienen una idea de lo que pueden y no pueden hacer. Los reguladores de las tres jurisdicciones han dedicado tiempo a elaborar marcos regulatorios integrales y también han demostrado su voluntad de colaborar con la industria. En otras palabras, puede que no te gusten las reglas, pero al menos sabes cómo encontrarlas.

Este enfoque plantea un marcado contraste con el de Estados Unidos. Los defensores de las criptomonedas a menudo critican al gobierno de EE. UU., y más específicamente al presidente de la SEC, Gary Gensler, por ser hostil hacia las criptomonedas. El problema mayor no es que las regulaciones sean demasiado estrictas, sino que la gente todavía discute sobre qué es un valor y qué es una mercancía.

El resultado es que, en ausencia de un marco criptográfico nacional, la gente busca claridad en las decisiones judiciales. La SEC ha presentado queja tras queja. Muchos en la industria miraron la decisión judicial de Ripple con la esperanza de que sentara un precedente esclarecedor. Pero no todas las empresas tienen el tiempo y el capital para pasar años luchando contra la SEC en los tribunales. El entorno criptográfico en los Estados Unidos es decididamente hostil, pero no es porque las reglas sean demasiado estrictas. Es porque ONE está de acuerdo sobre lo que son.

Las regulaciones globales sobre criptomonedas tienden claramente hacia el rigor, como veremos cuando la MICA de Europaentre en vigor el próximo año. Las extensas regulaciones para los 27 estados miembros de la Unión Europea, que cubren a unos 450 millones de personas, serán todo menos laxas. Y sí, es posible ser demasiado estricto. Por eso es tan importante que los reguladores sean flexibles y estén abiertos a hablar con la industria, de modo que puedan realizar los cambios apropiados si las reglas excesivas hacen imposible que las empresas prosperen.

Puede que sea hora de retirar el término "compatible con las criptomonedas", que da la impresión de facilidad. Un término más preciso es cripto-claro. Cuando el mercado de las criptomonedas se recupere por completo, esa claridad dará a lugares como Singapur, Hong Kong y Japón una clara ventaja.