Explicando la "caída repentina" de Bitcoin

Bitcoin (BTC) cayó un 7,5% el lunes por la mañana, su caída intradiaria más pronunciada desde mediados de agosto. Bitcoin todavía ha subido más del 150% este año, aunque la enorme, repentina e inesperada "vela roja" en los gráficos es un recordatorio de la mayor volatilidad de la criptomoneda.

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La semana pasada parecía que muy poco podía interponerse en el camino de Bitcoin , con muchos de los problemas de larga data de la industria aparentemente resueltos. Entonces, ¿por qué cayó el Bitcoin hoy?

Quizás sería mejor comenzar por qué estaba subiendo en primer lugar.

Por ejemplo, Binance, el mayor y más controvertido intercambio de criptomonedas, acordó pagar una multa de 4.300 millones de dólares a las autoridades estadounidenses para KEEP operando, una multa "histórica" ​​a la que parece probable que sobreviva . Este acuerdo también arroja una mejor luz sobre el embrollo legal de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) con las bolsas con sede en EE. UU. Coinbase y Kraken.

El frente regulatorio en Estados Unidos, en términos generales, también parece estar relajándose. Si todavía no hay “claridad regulatoria” (ese viejo adagio de la industria), legisladores de alto rango han hecho propuestas que dan una buena indicación de lo que probablemente vendrá.

También hay eventos predecibles como la "reducción a la mitad" programada de Bitcoin el próximo año , cuando la red literalmente corta a la mitad la cantidad de BTC que entra en circulación, y la posibilidad de que la SEC apruebe una solicitud de ETF de Bitcoin . Los observadores del mercado han estado hablando de ambos eventos, y se podría decir que el ETF es el principal impulsor del precio de bitcoin recientemente.

Luego están las previsiones macroeconómicas. Bitcoin, que a veces se llama "oro digital" porque en teoría podría actuar como una reserva de valor similar, se ha recuperado junto con su contraparte metálica física. Los futuros del oro se establecieron recientemente en un máximo histórico al final del día, en parte impulsado por las preocupaciones sobre la inflación.

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Las tasas de interés, administradas por la Reserva Federal, están en su nivel más alto hasta ahora en el siglo XXI, mientras el banco central de Estados Unidos trabaja para sofocar la inflación y enfriar una economía sobrecalentada. Muchos expertos creen que el trabajo de la Reserva Federal pronto estará terminado, y algunos dicen que incluso podría retroceder y bajar las tasas de interés en la primera mitad del próximo año.

Las tasas de interés más bajas son buenas para Bitcoin de la misma manera que son buenas para la actividad económica: "abarata el dinero" al hacer que pedir prestado sea más barato, lo que significa que hay más dinero disponible, punto. Luego, debido a que las tasas de interés más bajas hacen que las inversiones más seguras, como los bonos gubernamentales, sean menos atractivas , al reducir el rendimiento esperado de la inversión, ese capital tiene una manera de abrirse camino hacia abajo en la curva de riesgo , hacia clases de activos como las criptomonedas.

Realmente no sé qué explica la “caída repentina” de hoy, que comenzó con una corrección del mercado el domingo por la noche. Las acciones relacionadas con las criptomonedas como MARA y RIOT cayeron dos dígitos hoy, incluso cuando el mercado de valores Nasdaq, de gran tecnología, está en camino de ganar ese día .

Muchos, como la líder de investigación de VDX, Greta Yuan, recurrieron a fuerzas macro. El viernes se publicó un informe de empleo mejor de lo esperado y Nick Timiraos, el “susurrador de la Fed” del Wall Street Journal, pronostica que la propia Fed apunta a recortar las tasas en 2024. El “ajuste menor” podría explicarse por “mejores que- nómina no agrícola esperada y un menor desempleo", dijo.

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Mientras tanto, Lucy Hu, analista senior de Metalpha, le dijo a CoinDesk anoche que podría ser parte de un "proceso racional de obtención de ganancias", lo que significa que los comerciantes esencialmente ganaron todo lo que quisieron y decidieron retirar dinero. El observador de mercado de CoinDesk, Omkar Godbole, calificó las tasas de financiación de los derivados criptográficos como "sobrecalentadas".

Si bien la cantidad de apalancamiento en los mercados de derivados criptográficos puede no explicar el problema del primero en saber qué causó, si es que hubo algo, una corrección del mercado, ciertamente ayuda a explicar cómo un activo pudo caer tan rápidamente. Godbole también utilizó frases como "exceso de apalancamiento alcista" y "sobrepoblación de posiciones largas".

Cuando los operadores están sobreapalancados, esencialmente están negociando con dinero prestado. Eso significa que están ayudando a inflar los precios de los activos con capital que realmente no existe y también que si los precios bajan pueden ser eliminados (es decir, liquidados) con un impacto mucho mayor en el mercado en general. El apalancamiento es grande hasta que deja de T.

Lo que esto también significa es que, para bien o para mal, la cantidad de apalancamiento también se ha restablecido a algo más saludable. Y que le sirva de lección, querido lector, que en las criptomonedas, especialmente cuando todo parece estar funcionando a su favor, los precios pueden oscilar ante un contratiempo. Así que sea cuerdo y reconozca que la volatilidad tiene efectos en ambos sentidos...