DeFi проти CeFi у Крипто

Децентралізоване Фінанси є Core цінністю в Крипто, але платформи DeFi можуть мати круту криву навчання. Централізовані Фінанси платформи можуть забезпечити простішу та звичнішу точку входу для людей.

Aug 15, 2022 at 5:40 p.m. UTC

Updated Apr 10, 2024 at 12:05 p.m. UTC

Багато людей думають про Крипто як про одногранну індустрію, що обертається навколо криптовалют. Але трохи подряпайте поверхню, і ви побачите багато фрагментацій у галузі, які часто контрастують одна з одною.

Обвал ринку Криптовалюта навесні 2022 року висунув на перший план ключову відмінність у Крипто : централізовані Фінанси (CeFi) і децентралізовані Фінанси (DeFi ).

У цій частині ми дослідимо характеристики CeFi та DeFi.

DeFi проти CeFi: відмінності

DeFi — це скорочення від «децентралізованих Фінанси», загального терміну для різноманітних фінансових додатків, побудованих на блокчейні. Ці програми або платформи зазвичай створюються за допомогою смарт-контрактів, які є фрагментами коду, які визначають правила, за якими працює протокол DeFi.

Користувачі, які взаємодіють зі смарт-контрактами DeFi , роблять те ж саме, що й у традиційних Фінанси (або централізованих Крипто ), наприклад позичають гроші, надають позики або торгують активами. Єдина відмінність полягає в тому, що все це відбувається без посередників і вся операція виконується на коді.

Протоколи DeFi включають, але T обмежуються ними, спотові біржі, такі як Uniswap , платформи для торгівлі деривативами, такі як GMX, платформи для торгівлі опціонами, такі як Opyn, і платформи кредитування, такі як AAVE . За даними DefiLlama, сайту, який відстежує суму, заблоковану в DeFi, станом на серпень 2022 року галузь DeFi мала активи на 69 мільярдів доларів. Це порівняно з менш ніж 1 мільярдом доларів на початку 2020 року.

Більшість протоколів DeFi координуються через децентралізовані автономні організації, або DAO , де власники токенів управління (наприклад, UNI для Uniswap) вирішують питання, як-от розподіл казначейства або зміни в токеноміці . Прийняття рішень і транзакції через протокол є прозорими через публічні дослідники блокчейнів, такі як Etherscan.

CeFi інший. На перший погляд CeFi LOOKS як традиційний Фінанси бізнес. Фірми CeFi — це приватні компанії, які працюють переважно з блокчейн-активами, такими як криптовалюти або NFT ( незамінні токени ). Немає розумних контрактів з відкритим вихідним кодом, які лежать в основі їхніх операцій (зрештою, вони T вбудовані в блокчейн), і вони встановлюють власні правила за закритими дверима, як це роблять інші приватні компанії. Користувачі, які з ними взаємодіють, по суті, є платними клієнтами.

CeFi не слід плутати з TradFi, або традиційним Фінанси, яке включає багатовікові застарілі установи, такі як JP Morgan Chase або BNY Mellon. За межами Крипто TradFi називають просто фінансовим сектором.

Підприємства CeFi включають платформи кредитування, такі як BlockFi, і біржі, такі як FTX.

Function	DeFi	CeFi	TradFi
Spot trade	Uniswap, Curve	Coinbase, Kraken	New York Stock Exchange, NASDAQ
Derivatives trade	dYdX, GMX	Bybit, FTX	Chicago Mercantile Exchange
Asset management	The Index Co-op, Yearn	Galaxy, Grayscale Bitcoin Trust	BlackRock
Lending and borrowing	Aave, Compound	Celsius, Nexo	Bank of America

DeFi не має дозволу, тобто будь-хто може використовувати фінансові програми, доступні в блокчейні. Компанії CeFi використовують протоколи DeFi. Насправді Celsius Network також була ONE із найбільших гравців на Ринки DeFi до того, як компанія збанкрутувала в червні 2022 року.

Як все може піти не так із CeFi

Крах Terra в травні 2022 року показав, як ціла екосистема може вибухнути в результаті нестабільного дизайну в DeFi. Це також вплинуло на CeFi через Крипто -фонд Three Arrows Capital (також відомий як 3AC), який інвестував значні кошти в Terra та позичив мільярди доларів у криптовалютах у кредиторів CeFi, щоб зробити такі інвестиції та реалізувати інші ризиковані стратегії по всьому світу. Крипто .

Засновники 3AC назвали Terra ONE із двох основних факторів його загибелі. Інші були інвестиції в Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments належить Digital Currency Group, яка також володіє CoinDesk).

Кредитори CeFi були надто впевнені в 3AC і позичили ці кошти, не забезпечивши достатньої застави. Коли Крипто ринок обвалився, 3AC не змогла повернути позики. Інвестори стверджують, що недіючий фонд винен їм 2,8 мільярда доларів .

Три основні причини пояснюють крах основних кредиторів CeFi:

Нестабільна дохідність – кредитори CeFi пропонували високу дохідність. Вони досягли цього, інвестуючи кошти клієнтів у ризиковані протоколи DeFi, такі як Terra . Коли ці протоколи зруйнувалися, кредитори CeFi T могли KEEP виплачувати високі доходи.
Відсутність прозорості – кредитори CeFi структуровані як приватні компанії з бізнес-операціями та балансами подалі від сторонніх очей. Протоколи DeFi працюють через публічні розумні контракти та форуми управління.
Кредитування під заставу – кредитори CeFi пропонують індивідуальні умови кредитування, що у випадку з 3AC означало кредитування під заставу та навіть без застави , наражаючи їх на високі фінансові ризики. Позики в DeFi зазвичай мають надмірну заставу.

Незважаючи на те, що високі прибутки, як правило, викликають здивування, вони T обов’язково є проблематичними, доки вони підтримуються законним грошовим ринком, де ставки динамічно визначаються попитом і пропозицією. На жаль, у цьому випадку це було T так.

Читайте також: Кредитування DeFi: 3 основні ризики, які варто знати

This article was originally published on Aug 15, 2022 at 5:40 p.m. UTC

Disclosure

Зверніть увагу, що наша політика конфіденційності, умови використання, файли cookie, та заборона на продаж своїх персональних даних було оновлено.

CoinDesk - це відзначений нагородами засіб масової інформації, який висвітлює криптовалютну індустрію. Журналісти видання дотримуються суворої редакційної політики. У листопаді 2023 року, CoinDesk придбала група Bullish, власник регульованої біржі цифрових активів Bullish, Мажоритарним власником Bullish Group є Block.one; обидві компанії мають інтереси в різних бізнесах, пов'язаних з блокчейном і цифровими активами, а також значні володіння цифровими активами, включаючи біткойн. CoinDesk працює як незалежний підрозділ з редакційним комітетом, який захищає журналістську незалежність. Співробітники CoinDesk, включаючи журналістів, можуть отримувати опціони в групі Bullish як частину своєї компенсації.