Численні інші програми, відомі як протоколи рівня 2 або L2, створюються на додаток до функцій Ethereum. Аналітики-дослідники Крістофер Дженс і Девід Алдерман з Franklin Templeton Digital Assets обговорюють, як Ethereum лежить в основі економіки платформи.

У «Запитайте експерта» Девід Ловант із FalconX відповідає на запитання про стейкинг та інші програми, створені на основі Ethereum.

Приємного читання.

– СМ

Ви читаєте Крипто for Advisors , щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут , щоб отримувати його щочетверга.

Більшість інвесторів знайомі з бізнес-моделлю вкоріненої економіки платформ, у якій набір потужних технологічних компаній покладаються на мережеві ефекти, які вони генерують, щоб отримати власні дані, товари чи контент від користувачів. Ці технологічні гіганти диктують умови, сприятливі для власного бізнесу, але часто обмежують інтереси користувачів. ONE із найцікавіших і, можливо, недооцінених аспектів Технології блокчейн є те, що вона започаткувала нову бізнес-модель – те, що ми називаємо економікою протоколу. Блокчейн, у своїй найпростішій формі, — це захищена цифрова книга, яка без використання чи потреби в посередниках записує нову активність у свою книгу в обмін на плату, дотримуючись свого протоколу (правил, як працює процес). Чому це має значення? Блокчейни забезпечують права цифрової власності. Цифровий дефіцит і власність тепер, вперше, можуть бути забезпечені через програмне забезпечення та код, а не через організації та людей.

Однак не всі блокчейни функціонують однаково. Мережа Bitcoin — це блокчейн, призначений для конкретної програми . Він, по суті, робить ONE : записує адреси гаманців і суми BTC , але робить це дуже добре. Це безпечно, прозоро та без дозволів. Ethereum, з іншого боку, є блокчейном загального призначення . Його мова програмування разом із запровадженням самовиконуваних смарт-контрактів дозволяє виконувати більш складні дії «якщо-тоді». Ця інновація перетворює блокчейни з простих розподілених книг на потужні глобальні віртуальні комп’ютери. Ці віртуальні машини дозволяють розробникам безпечно й автономно створювати комплексні додатки в різних доменах, від ринків і фінансових інструментів до соціальних мереж і навіть інших блокчейнів.

Надійний рівень безпеки та ширша функціональність Ethereum проклали шлях для створення нової цифрової економіки на основі рівня інфраструктури. Токени в таких екосистемах є не просто валютою, але й невід’ємною частиною структури стимулів мережі, заохочуючи координацію та цілісність у рамках децентралізованої системи. Тримання токена ефіру Ethereum (ETH) означає більше, ніж транзакційну корисність; він представляє частку власності в мережі Ethereum, пропонуючи як участь, так і економічні вигоди, узгоджені зі зростанням екосистеми. Крім того, основи мережі Ethereum можна аналізувати так само, як і нецифрові компанії, що може допомогти дізнатися, скільки коштує ETH (подібно до акцій, хоча з деякими іншими показниками та нюансами).

Протокольна економіка Ethereum наразі нараховує понад 115 мільйонів власників токенів, і за останні чотири роки щорічні темпи зростання виражаються двозначними цифрами. Щомісячна кількість активних користувачів зросла на 25% порівняно з минулим місяцем і зараз становить 6,1 мільйона . Якщо включити користувачів на рівні 2 Ethereum (блокчейни, побудовані на основі Ethereum , щоб допомогти масштабувати екосистему), ця база користувачів становить понад 10 мільйонів. Загальна заблокована вартість, сума капіталу, що зберігається в смарт-контрактах DeFi Ethereum, зросла до понад 50 мільярдів доларів. Однак ця цифра все ще сильно занижує загальну економічну вартість мережі, яка оцінюється в 740 мільярдів доларів. І, незважаючи на те, що кількість розробників Ethereum щороку зменшується, більша частина цього скорочення відбувається завдяки новим розробникам, які працюють неповний робочий день, тоді як база розробників екосистеми продовжує зростати.

Фінансовий стан Ethereum також стабільний: загальні комісії та валовий прибуток з початку року зросли втричі в порівнянні з минулим роком, а дохід за останні 12 місяців (LTM) становить 2,7 мільярда доларів. Крім того, мережа має ~85% валової рентабельності та є прибутковою (25% рентабельності чистого прибутку) навіть з урахуванням стимулів безготівкових токенів.

Отже, як ONE доступ до цього революційного Технології активу та, що не менш важливо, вартості 740 мільярдів доларів, побудованої на вершині ланцюжка? Якщо припустити, що токеномічний дизайн протоколу має механізм нарахування вартості, який дозволяє фіксувати цінність мережі, тоді є підстави для утримання токена. Коли будь-який вид економічної діяльності відбувається будь-де в екосистемі Ethereum , генеруються комісії (доходи). Деякі з цих комісій фінансують витрати на безпеку мережі (COGS), а решта підтримує вартість токенів за допомогою стратегічних механізмів купівлі та спалювання (подібно до викупу акцій). Цей підхід підкреслює переваги протокольної економіки перед традиційною платформною економікою. Замість того, щоб купувати акції компанії, яка створила платформу, яка привабила мережу, інвестори та користувачі тепер можуть мати пряму частку в успіху своєї мережі.

- Крістофер Дженсен, директор з досліджень Franklin Templeton Digital Assets

Q. Які типи програм уже доступні на таких платформах, як Ethereum?

A: Мова програмування Ethereum розроблена для високої експресивності, що дозволяє створювати різні програми. Хоча ми все ще перебуваємо на стадії зародження, і інноваційні підприємці, ймовірно, створюватимуть новаторські програми, які ми T можемо собі уявити сьогодні, потенційний вплив Крипто на численні великі галузі вже очевидний.

Візьмемо як приклад децентралізоване Фінанси (DeFi); він пропонує новий підхід до розробки та використання фінансових послуг із мінімальною залежністю від центральних посередників. Платформи DeFi можуть надавати широкі послуги, включаючи торгівлю, кредитування, запозичення та навіть елементарні функції управління активами. Більше того, еволюція прав на цифрову власність за останні роки призвела до появи динамічної екосистеми незамінних токенів (NFT). Ця екосистема дозволяє токенам, що представляють право власності – від творів мистецтва до квитків на концерти – бути більш плавним інтегрованим у наше цифрове існування.

Інші важливі сектори, що набирають обертів, включають децентралізовані соціальні мережі, де користувачі можуть мати більший вплив, ніж звичайні моделі, та ігри, які можуть значно розширити свої дизайнерські можливості за рахунок включення Крипто елементів. Крім того, незабаром штучний інтелект може вимагати безпечного та перевіреного журналювання створеного людиною контенту в прозорій і незмінній книзі — функції, яка унікально підходить для Технології блокчейн.

З. Що таке стейкинг і як він працює?

A: Ставки є невід’ємним процесом у таких мережах, як Ethereum, які покладаються на proof-of-stake (PoS) для підтримки роботи мережі. Це передбачає блокування учасниками певної кількості своїх Криптовалюта активів для підтримки операцій мережі, включаючи перевірку транзакцій і безпеку. Це контрастує з такими мережами, як Bitcoin, які працюють за системою підтвердження роботи (PoW) і використовують енергоємні обчислення для захисту мережі.

У вересні 2022 року Ethereum перейшов від proof-of-work до proof-of-stake і, як наслідок, дозволив власникам ETH , які бажають зробити внесок у безпеку мережі, отримувати нативний прибуток в обмін на цю додаткову роботу. Цей процес називається стейкингом.

Відсоткова ставка, яку можуть надати власники ETH, називається ставкою стейкингу, і вона залежить від різних факторів, таких як кількість валідаторів, які беруть участь у стекінгу, і комісії за мережеві транзакції. За останні шість місяців ця ставка здебільшого коливалася між 3% і 4%, згідно з CESR , стандартизованим еталонним показником ставок Ethereum .

- Девід Ловант, керівник дослідження FalconX

Аналітик JP Morgan сказав , що Bitcoin тепер обігнав золото в розподілі портфеля інвесторів з поправкою на волатильність.

Fidelity внесли зміни до своєї заявки на ETH ETF , щоб включити положення про ставку на Криптовалюта.

Лондонська фондова біржа оголосила про плани приймати заявки на Bitcoin та ефірні Крипто , що торгуються на біржі.