Что такое LUNA и UST? Путеводитель по экосистеме Terra

Примечание редактора:

Следующая статья была написана до полного краха экосистемы Terra в мае 2022 года. CoinDesk поддерживает контент в исторических целях, но обратите внимание, что как LUNA (теперь известная как LUNA Classic или LUNC), так и UST, бывшая стабильная монета, связанная с LUNA., рухнули и не функционируют, как описано ниже.

- Тоби Бочан , управляющий редактор, Словарь

LUNA (LUNC) и TerraUSD (UST) — два собственных токена сети Terra , проекта на основе блокчейна, разработанного Terra Labs в Южной Корее.

Блокчейн Terra построен на Cosmos SDK ; фреймворк, который позволяет разработчикам создавать собственные блокчейны и создавать свои собственные децентрализованные приложения на базе Terra для различных вариантов использования.

Экосистема Terra содержит несколько собственных проектов. К ним относятся коллекции невзаимозаменяемых токенов (NFT), платформы децентрализованного Финансы (DeFi) и приложения Web3 .

Экосистема Terra , основанная До Квоном, бывшим выпускником Стэнфордского университета в области компьютерных наук, который вошел в список самых влиятельных компаний 2021 года по версии CoinDesk, в последнее время пережила огромный рост. Рыночная капитализация UST выросла со $180 млн в начале 2021 года до почти $15 млрд в марте 2022 года, а цена LUNA выросла в 138 раз.

Кроме того, в феврале бейсбольная команда Washington Nationals объявила о пятилетнем спонсорском соглашении с децентрализованной автономной организацией Terra ( DAO ) на сумму 40 миллионов долларов. Было сказано, что в будущем команда планирует принять UST в качестве способа оплаты.

Согласно официальному документу Terra , целью основателей было реализовать то, чем изначально задумывался Bitcoin : одноранговую систему электронных денежных средств. Для достижения этой цели Terra развертывает систему стейблкоинов — криптовалют, стоимость которых привязана к различным активам, таким как сырьевые товары или бумажные валюты.

UST, безусловно, является самым популярным среди них и отслеживает цену долларов США, при этом ONE токен UST колеблется близко к отметке в 1 доллар. Привязка к доллару достигается за счет использования другого токена экосистемы — LUNA.

LUNA играет жизненно важную роль в поддержании цены стейблкоинов Terra и снижает волатильность рынка, чтобы они оставались стабильными (см. ниже).

Читать дальше: Что такое стейблкоин?

Цена токена LUNA за последний год выросла астрономически. В 2021 году LUNA торговалась на уровне 0,66 доллара, а завершила год на уровне 89 долларов. Впоследствии он достиг своего исторического максимума в $104,58 9 марта 2022 года, в то время как большинство других криптовалют падали вместе с глобальными Рынки капитала, катализируемыми кризисом украинского вторжения.

Из относительной безвестности UST стал четвертым по величине стейблкоином после Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) и Binance USD (BUSD), рыночная капитализация которого превысила 15 миллиардов долларов.

Стейблкоины — это особый тип Криптовалюта , цена которой привязана, как правило, к выпущенной государством фиатной валюте, такой как доллар США. Что отличает стейблкоины в блокчейне Terra , так это метод, который они используют для KEEP стабильной цены.

Вместо того, чтобы полагаться на резерв активов для поддержания привязки, как это делают USDC и USDT , UST представляет собой алгоритмически стабилизированную монету. Это предполагает использование алгоритма на основе смарт-контрактов, позволяющего KEEP цену TerraUSD (UST) на уровне 1 доллара США путем сжигания (навсегда уничтожения) токенов LUNA с целью чеканки (создания) новых токенов UST .

Итак, как это на самом деле работает?

Все это связано с арбитражем . Обычно это относится к процессу получения небольшой прибыли путем обнаружения расхождений между ценами активов на разных биржах. Однако в случае с LUNA и UST это работает немного по-другому.

В экосистеме Terra пользователи всегда могут обменять токен LUNA на UST и наоборот по гарантированной цене в 1 доллар — независимо от рыночной цены любого токена на данный момент. Это важно отметить, поскольку это означает, что если спрос на UST вырастет и его цена превысит 1 доллар США, держатели LUNA могут получить безрисковую прибыль, обменяв 1 доллар США LUNA на создание ONE токена UST (что связано с ростом спроса в этом примере). , стоит более 1 доллара).

В процессе обмена определенная часть LUNA сжигается (навсегда выводится из обращения), а оставшаяся часть передается в казну сообщества. Средства казны затем используются для инвестирования в приложения и услуги, которые расширяют полезность экосистемы Terra .

Сжигание определенного процента токенов LUNA уменьшает общее количество токенов, остающихся в обращении, делая их более дефицитными и, следовательно, более ценными. Выпуская больше токенов UST , это приводит к разбавлению существующих токенов в обращении и снижению общей цены до уровня в 1 доллар.

Аналогичным образом, если спрос на UST низкий и цена падает ниже 1 доллара США, держатели UST могут обменять свои токены UST в соотношении 1:1 на LUNA , которые стоят дороже из-за их редкости, и поэтому пользователь может безрисково оформить еще один банк. выгода.

Читать дальше:Крипта арбитражная торговля: как получить прибыль с низким риском

Хотя UST остается наиболее используемым стейблкоином в экосистеме, существует ряд других стейблкоинов, привязанных к различным бумажным валютам, например:

СДР Международного валютного фонда выделяются среди них, поскольку обычный пользователь не имеет доступа к ним, чтобы использовать или покупать что-либо. Это специальная расчетная единица, используемая в качестве международного резервного актива, рассчитываемая на основе корзины различных бумажных валют, принадлежащих крупнейшим экономикам мира.

Terra использует TerraSDR для деноминации всех комиссий за транзакции, вознаграждений и стимулирующих грантов в блокчейне, чтобы минимизировать волатильность цен среди различных государственных валют. В конце концов, корзина валют диверсифицирует риск и поэтому менее подвержена резким колебаниям, чем отдельная валюта – что полезно, когда дело доходит до определения стабильных ставок комиссий и вознаграждений.

Платформа смарт-контрактов Terra была построена на Cosmos SDK , который известен своей функциональной совместимостью между цепочками для взаимодействия друг с другом. У Terra также есть мосты к другим блокчейнам, таким как Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony и Osmosis , что позволяет беспрепятственно передавать данные и токены между сторонними экосистемами.

Terra использует протокол консенсуса Delegated Proof-of-Stake (DPoS), известный как Tendermint , где держатели токенов могут делегировать свои средства сертифицированным валидаторам — отдельным лицам или группам людей, ответственным за предложение новых блоков — для защиты и добавления новых транзакций в блокчейн.

Он работает аналогично Палате представителей или Парламенту в политике. Владельцы токенов LUNA (как и граждане) могут делегировать свои монеты валидаторам (представителям), при этом чем больше монет им делегируется (голосов на выборах), тем больше у них полномочий предлагать новые блоки транзакций, голосовать за их действительность. получать вознаграждения, а также участвовать в управлении блокчейном.

Валидаторы отвечают за работу сети Terra с помощью программы под названием «полный узел», которая проверяет транзакции и блоки блокчейна. Программное обеспечение, которое они используют для этого, — Terra Core, и валидаторы полных узлов должны запускать его последнюю версию без каких-либо задержек или простоев. Они также стабилизируют цену стейблкоинов Terra , арбитражируя любое отклонение от привязки, и голосуют за предложения по развитию сети.

Право голоса валидатора взвешивается в зависимости от общего количества монет, делегированных ему для стейкинга, включая его собственные монеты. Это означает, что те, у кого самый большой пул ставок, имеют более высокие шансы добавить новый блок в цепочку в обмен на вознаграждение за ставку от операционные издержки.

Монеты LUNA могут существовать в трех разных статусах:

Читать дальше: Как работают смарт-контракты Ethereum ?

Terra была создана как глобальная, удобная платформа для электронных денег. Впервые он завоевал популярность среди южнокорейских платформ электронной коммерции, поскольку предлагал более низкую комиссию за транзакции, чем большинство компаний, выпускающих кредитные карты, и платежных систем.

Транзакции взимают комиссию за вычисление, которая обычно составляет менее 1% от передаваемой суммы и передается валидаторам в качестве вознаграждения. Пользователи могут легко расплачиваться стейблкоинами Terra , а продавцы могут принимать их в качестве способа оплаты, чтобы снизить свои расходы. Совсем недавно люди могли использовать Terra для множества дополнительных целей, помимо платежей, в том числе;

Вот несколько примеров некоторых ведущих приложений, созданных на основе блокчейна Terra .

Anchor — это децентрализованный денежный рынок, построенный на блокчейне Terra . Он получил известность благодаря своей лучшей в отрасли годовой процентной доходности в размере 20%, которую могут заработать держатели UST , если они внесут свои токены на платформу. Он работает как обычный банковский счет. Пользователи могут брать кредиты и вносить сбережения, чтобы получать доход. Доходы, полученные от процентных платежей заемщика, и вознаграждения за участие в залоге, который он вносит для получения займа, распределяются между заинтересованными сторонами.

Chai — это платежная система сети Terra , которая позволяет пользователям и продавцам отправлять и получать UST.

Chai использует блокчейн Terra , чтобы исключить посредников, и предлагает продавцам более низкие комиссии за транзакции , чем основные платежные системы и компании, выпускающие кредитные карты. Он также предлагает дебетовую карту (Chai Card), которая позволяет покупателям накапливать баллы и обменивать их на крупные вознаграждения у определенных продавцов. Платежное приложение было запущено в июне 2019 года в Южной Корее и имеет миллионы пользователей.

Mirror Protocol — это платформа децентрализованного Финансы (DeFi), которая позволяет пользователям создавать и торговать «зеркальными активами», или mAssets, которые «отражают» цену акций, включая основные акции, торгуемые на биржах США. Они работают как деривативы, которые позволяют отслеживать стоимость актива без фактической покупки базового актива.

Другие известные приложения, созданные на Terra , включают:

Читать дальше: Что такое децентрализованное приложение? Объяснение децентрализованных приложений

Алгоритмические стейблкоины — это относительно новый способ привязки криптовалюты к любой фиатной валюте. Таким образом, они еще не выдержали испытания временем, поскольку мы не видели, как они работают во время серьезных рыночных стрессов или потрясений. В исследовательской работе , опубликованной Университетом Калгари, было обнаружено, что алгоритмические стейблкоины «по своей сути хрупкие» и «вообще не стабильны, но существуют в состоянии постоянной уязвимости». Исследование Федерального резервного банка рынка стейблкоинов показало, что недостатки конструкции могут привести к отмене привязки, примером чего является непростой запуск Fei — алгоритмического стейблкоина, который временно рухнул после его запуска в апреле 2021 года.

Стейблкоины привлекли пристальное внимание к тому, имеют ли эмитенты достаточное обеспечение для поддержки цены и какие активы обеспечивают стоимость монет. Алгоритмические стейблкоины по своей конструкции не имеют какого-либо залога — залогом является токен управления, который можно отчеканить или сжечь для стабилизации цены. Если конструкция окажется сломанной, стоимость монеты может упасть без упора.

Сингапурская некоммерческая организация LUNA Foundation Guard (LFG), занимающаяся развитием экосистемы Terra , решила проблему , добавив Bitcoin на 1 миллиард долларов в качестве резервного актива для стейблкоинов.

Стоит отметить, что стейблкоины, наряду с децентрализованными Финансы, по-прежнему по большей части нерегулируются во всем мире. То, как национальные государства решают регулировать эту часть рынка Крипта и какие правила должны соблюдать эмитенты, также представляет риск для будущей стоимости ваших денег, вложенных в LUNA или UST. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, например, вызвала в суд генерального директора Terra До Квона в связи с Mirror Protocol за предложение производных акций, таких как Apple (AAPL) или Tesla (TSLA). До Квон и Terraform Labs оспаривают решение SEC в суде .

Читать дальше: Кредитование DeFi: 3 основных риска, о которых следует знать