Что такое стейблкоин?

7 августа 2023 года платежный гигант PayPal объявил о выпуске собственного стейблкоина, привязанного к доллару США, PayPal USD (PYUSD). Это первый раз, когда крупная финансовая компания выпускает собственную регулируемую стабильную монету, что заставляет многих новичков в Крипта задаваться вопросом, что такое стабильная монета и почему она используется.

« Стейблкоин » — это тип Криптовалюта , стоимость которой привязана к другому классу активов, например, к бумажной валюте или золоту, для стабилизации ее цены.

Вот почему стейблкоины полезны для Крипта: Криптовалюты, такие как Bitcoin и эфир, предлагают ряд преимуществ, например, отсутствие необходимости доверять посредническому учреждению для отправки платежей куда угодно и кому угодно. Но ONE из ключевых недостатков является то, что цены на криптовалюты непредсказуемы и имеют тенденцию колебаться, часто сильно.

Это затрудняет их использование обычными людьми. Как правило, люди ожидают, что смогут узнать, сколько будут стоить их деньги через неделю, как для их безопасности, так и для их средств к существованию.

Непредсказуемость криптовалюты контрастирует с в целом стабильными ценами на бумажные деньги, такие как доллары США, или другие активы, такие как золото. Стоимость таких валют, как доллар, действительно меняется постепенно с течением времени, но ежедневные изменения часто бывают более радикальными для криптовалют, стоимость которых регулярно растет и падает.

На следующем графике показана цена Bitcoin по сравнению с долларом США (USD) по сравнению с другой бумажной валютой, канадским долларом (CAD), чтобы увидеть, насколько сильно колеблется каждая валюта по отношению к ней.

Стейблкоины пытаются справиться с колебаниями цен, привязывая стоимость криптовалют к другим, более стабильным активам – обычно бумажным валютам. Фиат — это выпущенная государством валюта, которую мы все привыкли использовать в повседневной жизни, например, доллары или евро.

См. также: Стейблкоины, обеспеченные фиатом: что нужно знать о Tether, USD Coin и других

Обычно организация, стоящая за стейблкоином, создает «резерв», в котором она надежно хранит актив или корзину активов, поддерживающих стейблкоин – например, 1 миллион долларов в старомодном банке (там, где есть филиалы, кассиры и банкоматы в лобби) для резервного копирования ONE миллиона единиц стейблкоина.

Это ONE из способов привязки цифровых стейблкоинов к реальным активам. Деньги в резерве служат залогом для стейблкоина – то есть всякий раз, когда владелец стейблкоина желает обналичить свои токены, равная сумма любого актива, обеспечивающего его, берется из резерва.

Существует более сложный тип стейблкоина, который обеспечен другими криптовалютами, а не фиатными валютами, но при этом предназначен для отслеживания основного актива, такого как доллар.

MakerDAO , пожалуй, самый известный эмитент стейблкоинов, использующий этот механизм, достигает этого с помощью службы под названием « Vault » (ранее известной как обеспеченная долговая позиция), которая блокирует залоговое обеспечение пользователя в Криптовалюта . Затем, как только смарт-контракт узнает, что залог обеспечен, пользователь может использовать его для заимствования свежеотчеканенной Dai , стейблкоина.

Третья разновидность стейблкоинов, известная как алгоритмические стейблкоины , вообще T имеет обеспечения; вместо этого монеты либо сжигаются, либо создаются, чтобы KEEP стоимость монеты на уровне целевой цены. Допустим, стейблкоин упадет с целевой цены в 1 доллар до 0,75 доллара. Алгоритм автоматически сжигает транш монет, чтобы создать еще больший дефицит, что приведет к росту цены стейблкоина. Этот тип протокола стейблкоинов сложно реализовать правильно, за последние годы его пытались использовать и несколько раз терпели неудачу . Тем не менее, предприниматели KEEP попытки .

Используя эту структуру, стейблкоины выпускаются в различных вариантах, а обеспеченные стейблкоины используют в качестве обеспечения различные типы активов:

Чтобы дать вам представление об экспериментах, происходящих в мире стейблкоинов, давайте пробежимся по некоторым из самых популярных стейблкоинов .

Tether ( USDT ) — ONE из старейших стейблкоинов, запущенная в 2014 году и по сей день самая популярная. Это ONE из самых ценных криптовалют по рыночной капитализации.

Основной вариант использования USDT — быстрое перемещение денег между биржами, чтобы воспользоваться возможностями арбитража, когда цена криптовалют на двух биржах различается; трейдеры могут зарабатывать на этом несоответствии. Но он нашел и другое применение: китайские импортеры, базирующиеся в России, также использовали USDT для отправки через границу ценностей на миллионы долларов, минуя строгий контроль за движением капитала в Китае.

Компания Tether Ltd., выпускающая USDT, была втянута в 22-месячную судебную тяжбу с генеральным прокурором Нью-Йорка по поводу обвинений Bitfinex (дочерней компании Tether) в попытках покрыть дефицит в $850 млн , используя средства, полученные от Tether.

В конце концов, 23 февраля 2021 года дело было урегулировано : Tether и Bitfinex были вынуждены выплатить 18,5 миллионов долларов и представить квартальные отчеты, показывающие резервы стейблкоинов Tether на следующие два года.

Читать дальше: Как работает USDT

USD Coin — это стейблкоин, запущенный совместно Криптовалюта компаниями Circle и Coinbase в 2018 году через консорциум Center.

Как и Tether до перехода к набору залоговых активов, USD Coin привязана к доллару США. USDC — это протокол с открытым исходным кодом, что означает, что любой человек или компания могут использовать его для разработки своих собственных продуктов.

8 июля 2021 года Circle объявила о планах выйти на биржу посредством сделки о слиянии SPAC с Concord Acquisition Corp на сумму 4,5 миллиарда долларов. Эта новость появилась через месяц после того, как Circle закрыла раунд финансирования на сумму 440 миллионов долларов с участием крупных отраслевых компаний, таких как FTX, Digital Currency Group (the материнская компания CoinDesk) и Fidelity Management and Research Company.

Читать дальше: Как работает USD Coin

Dai — это стейблкоин в блокчейне Ethereum , работающий по протоколу MakerDAO . Созданный в 2015 году, Dai привязан к доллару США и поддерживается эфиром, токеном, лежащим в основе Ethereum.

В отличие от других стейблкоинов, MakerDAO стремится к децентрализации Dai , то есть нет центрального органа, которому было бы доверено контролировать систему. Вместо этого эту работу выполняют смарт-контракты Ethereum , которые кодируют правила, которые T изменить.

Однако с этой инновационной моделью все еще есть проблемы; например, если смарт-контракты, лежащие в основе MakerDAO, T работают так, как ожидалось. Действительно, в 2020 году их разыграли , что привело к потерям в 8 миллионов долларов.

У стейблкоинов есть несколько недостатков, о которых KEEP помнить. Из-за того, как обычно создаются стейблкоины, у них другие болевые точки, чем у других криптовалют.

Если резервы хранятся в банке или какой-либо другой третьей стороне, еще одной уязвимостью является риск контрагента . Это сводится к вопросу: действительно ли у организации есть обеспечение, о котором она заявляет? Например, Tetherчасто задавали этот вопрос о том, поддерживает ли он истинную поддержку 1-1 между токенами USDT и долларами США.

В худшем случае резервы, поддерживающие стейблкоин, могут оказаться недостаточными для выкупа каждой единицы, что может подорвать доверие к монете.

Криптовалюты были созданы для замены компаний-посредников, которым обычно доверяют деньги пользователя. По своей природе посредники контролируют эти деньги; например, они обычно способны остановить транзакцию. Некоторые стейблкоины добавляют возможность снова останавливать транзакции.

У USD Coin открыто есть лазейка для остановки платежей, если монеты используются незаконным образом. Circle , ONE из фирм, стоящих за USDC, подтвердила в июле 2020 года , что заморозила стейблкоин на сумму 100 000 долларов по требованию правоохранительных органов.

См. также: В чем смысл стейблкоинов?