Рынок Крипта вступает в новую фазу в 2024 году с известным Optimism. Преодолев хаос последних 18 месяцев и подкрепленный недавними одобрениями регулирующих органов, изменения в денежно-кредитной Политика и новые инновации Web3 прокладывают путь для новой волны Крипта .

Особенно многообещающими являются разработки в области децентрализованных Финансы (DeFi). Поскольку центральные банки сигнализируют о снижении ставок, доходность DeFi становится все более привлекательной в качестве альтернативных форм инвестирования. Кроме того, новые экосистемы и протоколы нового поколения привносят в пространство новые финансовые примитивы.

Однако, чтобы преодолеть пропасть широкого распространения, этот этап DeFi должен отличаться от ONE. Каковы ключевые принципы, необходимые для развития DeFi, и как они проявляются на этом рынке? Давайте исследуем.

Первый этап рынка DeFi характеризовался запуском высокостимулированных экосистем, которые создавали искусственную, неустойчивую доходность в различных экосистемах, но также заложили основу для инноваций в протоколах. Жизнеспособность программ стимулирования часто подвергалась сомнению, однако они решали проблемы холодного запуска во многих экосистемах. К сожалению, с изменением рыночных условий значительная часть активности DeFi в этих экосистемах сократилась, а доходность упала до уровней, которые больше не были привлекательными с точки зрения риска и доходности.

Читать дальше: Что такое DeFi?

Еще одним примечательным аспектом DeFi v1 было доминирование сложных протоколов, охватывающих широкий спектр функций, что привело к вопросам о том, следует ли их вообще называть финансовыми примитивами. В конце концов, примитив — это атомарная функциональность, а такие протоколы, как AAVE, включают сотни параметров риска и обеспечивают очень сложные, монолитные функции. Эти крупные протоколы часто приводили к разветвлению для обеспечения аналогичных функций в новых экосистемах, что приводило к взрывному росту количества разветвлений протоколов в AAVE, Compound или Uniswap и различных экосистемах EVM.

Между тем, атаки на системы безопасности стали основным препятствием для внедрения DeFi. Большинство взломов DeFi представляют собой асимметричные Мероприятия , при которых теряется большой процент TVL протоколов. Сочетание этих хаков и снижение доходности собственных DeFi в значительной степени отпугнули инвесторов.

Несмотря на эти проблемы, DeFi v1 имел огромный успех. Экосистеме удалось выдержать невероятно враждебные рыночные условия, сохранив высокий уровень внедрения и динамичные сообщества.

Но может ли следующий этап DeFi соответствовать новым рыночным условиям и технологическим инновациям, необходимым для массового внедрения?

Чтобы вторая итерация Технологии тренда достигла гораздо большего уровня внедрения, чем ее предшественник, необходимо либо изменить рыночные условия, либо Технологии должна развиваться, чтобы привлечь новое поколение клиентов. В случае DeFi v2 мы можем разделить этапы его внедрения на три группы:

Для разработчиков этот новый этап DeFi определяется влиятельными тенденциями. Протоколы переходят от монолитных структур к более мелким и детальным примитивам. В недавней статье я назвал это движение «микропримитивами DeFi». Такие протоколы, как Morpho Blue, позволяют использовать атомарные примитивы для кредитования, которые можно объединить в сложные функциональные возможности.

Кроме того, разработчики DeFi v2 выиграют от появления новых и отдельных экосистем, таких как EigenLayer или Celestia/Manta, предлагающих новые возможности для новых финансовых примитивов в DeFi. Ранние новаторы в этих новых экосистемах включают такие протоколы, как Renzo или EtherFi.

Институциональное внедрение DeFi v1 было в первую очередь обусловлено Крипта . Чтобы это развивалось, DeFi v2 должен дополнять свои ключевые примитивы надежными финансовыми услугами, которые снижают входные барьеры для учреждений. Управление рисками, возможно, должно стать встроенным примитивом в DeFi v2, что позволит учреждениям точно моделировать доходность рисков в DeFi. Это может привести к созданию более сложных услуг по управлению рисками.

Растущая детализация архитектуры DeFi v2 также подразумевает более серьезные проблемы с внедрением для учреждений. Чтобы решить эту проблему, микропримитивы необходимо объединить в структурированные протоколы более высокого порядка, которые предлагают сложность и надежность, необходимые учреждениям. Такие услуги, как маржинальное кредитование, страхование или кредит, необходимы для открытия следующего этапа DeFi для учреждений. Хранилище DeFi, предлагающее доходность по различным протоколам в сочетании с механизмами управления рисками и кредитования или страхования, является примером структурированного продукта, подходящего для институциональных структур.

Регулирование остается X-фактором в институциональном внедрении DeFi. Однако продуманная нормативно-правовая база практически невозможна без институциональных примитивов, таких как управление рисками и страхование. В их отсутствие единственным вариантом может стать грубое регулирование. С этой точки зрения создание возможностей институционального уровня в DeFi v2 — это не только увеличение внедрения, но и снижение экзистенциальных рисков для сферы.

Розничные инвесторы были демографической группой, которая больше всего пострадала от потрясений на Рынки DeFi. Однако появление новых экосистем неуклонно привлекает обратно розничных инвесторов. Несмотря на эту тенденцию, DeFi остается рынком криптовалют. Использование протоколов DeFi по-прежнему является чуждой концепцией для большинства розничных инвесторов, а детализация примитивов DeFi делает ее еще более сложной.

Хорошо известный Secret DeFi заключается в том, что улучшение пользовательского опыта имеет важное значение для принятия пользователями. Однако, рассматривая пользовательский опыт, мы можем быть более амбициозными, чем просто упростить взаимодействие с протоколами DeFi. Опыт кошелька практически не изменился за последние пять-шесть лет. Опыт кошелька, который интегрирует DeFi в качестве Core компонента, необходим для увеличения внедрения в розничной торговле.

Кроме того, взаимодействие розничных инвесторов с протоколами DeFi должно быть абстрагировано с помощью более простых примитивов, которые T требуют от них быть экспертами DeFi. Представьте себе, что вместо взаимодействия с таким протоколом, как AAVE или Compound, вы можете Request кредит с соответствующим уровнем залога и механизмов защиты в один клик. Пользовательский опыт в DeFi — очевидная проблема, но ONE немедленного внимания.

Макроэкономические условия и текущее состояние рынка Крипта сходятся, открывая новый этап в DeFi. DeFi v2 должен сочетать в себе более детальные и компонуемые финансовые примитивы для разработчиков для создания новых протоколов с появлением надежных финансовых услуг для учреждений и улучшенным пользовательским интерфейсом, который устраняет барьеры внедрения для розничных инвесторов. В то время как первый этап DeFi был в основном обусловлен искусственными финансовыми стимулами, DeFi v2 должен быть более ориентированным на полезность, органичным и простым для подтверждения своей жизнеспособности в качестве финансовой системы, параллельной традиционным Финансы.