Compreendendo Ripple, XRP e o processo SEC

Ripple e XRP estão de volta ao noticiário após uma batalha judicial de três anos entre Ripple e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre se o token XRP é um valor mobiliário. Complicadamente, o juiz que supervisiona o caso no Tribunal Distrital dos EUA do Distrito Sul de Nova York decidiu que o XRP é um valor mobiliário quando a Ripple o vendeu a clientes institucionais, mas T é um valor mobiliário quando o XRP é vendido ao público em geral através de exchanges de Cripto .

O diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, declarou a decisão “Uma grande WIN” no Twitter. Outros caracterizaram a decisão como uma WIN parcial , embora ONE.

Para entender o que essa decisão significa e como chegamos aqui, teremos que recuar um BIT e analisar a história do Ripple, da Criptomoeda XRP e do caminho de anos até a decisão federal.

Os conceitos tecnológicos por trás do Ripple são supostamente anteriores ao Bitcoin em quatro a cinco anos. Em 2004-2005, Ryan Fugger, um programador de computadores canadense, desenvolveu o RipplePay como uma forma de fornecer opções de pagamento seguras aos membros de uma comunidade online através de uma rede global.

Mas levaria mais seis anos até que o sistema de pagamento baseado em blockchain conhecido como XRP e sua empresa fintech fundadora, agora conhecida como Ripple, fossem iniciados.

O XRP Ledger é um blockchain público de código aberto que foi criado pela primeira vez em 2011 pelos desenvolvedores Arthur Britto, Jed McCaleb e David Schwartz para resolver as ineficiências de remessas e pagamentos transfronteiriços nos bancos tradicionais. (Os três, juntamente com a adição de Chris Larsen como CEO, fundariam mais tarde a empresa agora conhecida como Ripple.) O XRP Ledger serve como trilhos sobre os quais a Criptomoeda XRP descentralizada funciona.

Embora Ripple e XRP estejam inerentemente relacionados, ainda são entidades separadas – pelo menos no papel. Ripple é uma empresa fintech centralizada que cria produtos de pagamento globais e desenvolveu o sistema de pagamento XRP , que a empresa descreve como descentralizado. XRP é um ativo digital independente usado para pagamentos online e swaps de moeda e, em julho de 2023, tinha um valor de mercado de cerca de US$ 37 bilhões – tornando-o a quarta maior Criptomoeda.

Ainda assim, a Ripple usa o XRP e o blockchain público do XRP para alimentar seus produtos.

Ao contrário da natureza pública do Bitcoin e do Ethereum que procuram perturbar o Finanças legado, o Ripple se concentra em melhorar o sistema bancário tradicional existente e fragmentado.

Ele faz isso unificando uma rede de bancos independentes e provedores de pagamento com um protocolo padronizado para comunicar e enviar pagamentos imediatos e de baixo custo em todo o mundo.

Cofundada por McCaleb , que mais tarde se tornou diretor de Tecnologia do Stellar, um projeto rival com objetivos semelhantes, e Chris Larsen , a empresa introduziu inicialmente três produtos principais para transferências de dinheiro entre bancos.

Esses produtos incluíam o xRapid, um produto de liquidez; xVia , uma interface de programação de aplicativos de pagamento; e xCurrent, um sistema de liquidação em tempo real. Em 2019, xCurrent e xVia foram combinados e renomeados para RippleNet. O xRapid também foi renomeado como "Liquidez Sob Demanda" (ODL) , que é um produto utilizado para agilizar a transferência e troca de moedas fiduciárias entre países.

Existem dois componentes principais que compõem o Ripple:

Assim como o HTTPS padronizado, que é usado como um protocolo comum para transferência de informações pela Internet, o RippleNet fornece uma estrutura e um conjunto de regras chamado Ripple Transaction Protocol (RTXP) para todos os participantes da rede Siga, reduzindo assim os gargalos nas transações.

Os aplicativos podem se conectar ao XRP Ledger por meio de APIs HTTP ou WebSocket . Eles também podem usar uma biblioteca em várias linguagens de programação, incluindo Java, JavaScript, Python e muito mais.

Embora qualquer pessoa possa se conectar ao livro-razão , apenas alguns validadores confiáveis ​​aprovam transações, e esses são, em sua maioria, bancos e instituições financeiras bem conhecidos. Em março de 2022, a rede poderia processar até 1.500 transações por segundo com uma taxa de US$ 0,0007. Isso é mais rápido que o Ethereum, que completa cerca de 10 transações por segundo , e o Bitcoin, o maior e original blockchain, que pode lidar com quatro a cinco transações por segundo . Um dos motivos pelos quais o XRP é muito mais rápido é porque ele depende de uma rede menor de operadoras, reduzindo a latência que acompanha uma maior descentralização.

Os gateways fornecem um ponto de entrada para pessoas ou entidades externas que desejam ingressar na rede Ripple. O gateway atua como um intermediário confiável – geralmente na forma de bancos – para ajudar duas partes a concluir uma transação. Eles fornecem um canal para transferência de fundos em moedas fiduciárias e criptomoedas usando a rede Ripple.

XRP é a Criptomoeda nativa do XRP Ledger, um blockchain público que depende de algo chamado algoritmo de “consenso federado ” para proteger e confirmar transações. Ele difere do mecanismo de prova de trabalho usado pelo Bitcoin e da prova de participação do Ethereum. Uma diferença importante é que, ao contrário dos blockchains públicos maiores, os participantes da rede Ripple são conhecidos e confiáveis ​​uns pelos outros, com base principalmente na reputação. Em julho de 2023, havia mais de 150 validadores na rede e mais de 35 na lista de nós exclusivos padrão (dUNL) – uma lista de nós em que um participante da rede confia.

Três entidades – Ripple, XRP Ledger Foundation e Coil (uma entidade financiada pela Ripple) – publicam listas de validadores recomendados com base em aspectos como desempenho passado, identidade verificada e políticas de TI seguras. À medida que mais validadores aderem à rede, os participantes têm mais flexibilidade para escolher quem adicionar à sua UNL, embora isso represente um nível de risco porque nem todos os validadores têm o mesmo nível de confiança e desempenho.

Em contraste com os métodos convencionais de pagamentos no exterior (um processo que pode levar de um a quatro dias úteis), o XRP pode ser usado para fornecer liquidez sob demanda ou atuar como uma moeda-ponte para liquidar transações internacionais em menos de cinco segundos e em menos de cinco segundos. uma fração do custo das transferências de dinheiro tradicionais.

Para cobrir o custo das taxas de transação, uma pequena quantidade de XRP – cerca de 10 gotas, que são unidades de XRP no valor de 0,00001 XRP cada – é destruída . Embora o custo do envio de XRP varie dependendo da atividade da rede, todas as transações relacionadas são executadas e liquidadas no XRP Ledger.

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Ao contrário de outras criptomoedas, o XRP T pode ser extraído e nenhum novo token será criado. Isso ocorre porque os fundadores emitiram todo o fornecimento de 100 bilhões de tokens XRP no lançamento do livro-razão em 2012. Para ajudar na expansão do negócio, os fundadores alocaram 80 bilhões de tokens para a Ripple e embolsaram o valor restante.

XRP adicional ainda pode circular nos Mercados secundários sempre que a Ripple decidir vender moedas de seu suprimento pré-minerado. Por exemplo, em 2017, a empresa transferiu 55 mil milhões dos seus 80 mil milhões de tokens XRP para uma conta de garantia a partir da qual poderia vender um máximo de mil milhões de tokens por mês. Isso foi organizado para ajudar a melhorar a transparência e a previsibilidade das vendas de XRP .

Os tokens XRP mantidos em depósito são considerados “não distribuídos”, sendo o restante responsável pelo fornecimento circulante. Quaisquer tokens não vendidos são devolvidos ao depósito e redistribuídos posteriormente.

Em março de 2022, a conta de garantia continha 46,1 bilhões de tokens XRP . Dados sobre o total de XRP mantido e distribuído pela Ripple podem ser encontrados em seu site .

Até a decisão de julho de 2023, as bolsas dos EUA haviam retirado da lista ou suspendido temporariamente a capacidade de negociar XRP enquanto o processo da SEC estava em andamento. Pouco depois da decisão, Coinbase, Kraken e outros listaram o XRP ou anunciaram planos de relistá-lo para negociação , embora ainda existam algumas restrições em vigor. Por exemplo, os residentes de Nova York não conseguiram comprar XRP na Coinbase até o momento.

Residentes fora dos EUA puderam negociar XRP em bolsas como Binance, eToro e Kraken, que continuam inalteradas.

Embora utilize a natureza aberta do blockchain para descentralizar sua contabilidade e KEEP as transações transparentes, o XRP é mais centralizado que o Bitcoin ou o Ethereum , pois nenhuma entidade pública ou pessoa fora do Ripple pode determinar a emissão de novas moedas.

Isso ocorre em grande parte porque o XRP é ostensivamente mais uma ferramenta para transferir valor através das fronteiras através dos produtos Ripple do que um veículo de investimento especulativo – embora, na opinião da SEC, tenha funcionado inquestionavelmente como um investimento, o que levou o regulador a cobrar do Ripple em 2020 com levantando ilegalmente US$ 1,38 bilhão de investidores no que a SEC considerou uma “oferta de títulos não registrados”. Veremos mais sobre o processo abaixo.

Aqui estão algumas vantagens do Ripple e do XRP:

Aqui estão algumas das desvantagens:

A batalha entre Ripple e a SEC é ONE de perto pelos setores Cripto e financeiro, pois tem sido vista como um termômetro para outras regulamentações e casos em andamento com a SEC .

Conforme observado anteriormente, a SEC abriu seu processo em 2020 contra a Ripple, alegando que o token XRP era um título não registrado que a empresa vendeu em violação à lei dos EUA. O caso FORTH que a venda de US$ 728,9 milhões de XRP em vendas institucionais diretas estabeleceu a expectativa de que esses investidores lucrariam com o trabalho de Ripple, que é um princípio do Teste Howie.

A Ripple usou esses fundos para “promover e aumentar o valor do XRP , desenvolvendo usos para o XRP e protegendo o mercado de negociação do XRP ”, de acordo com a ordem judicial .

A segunda metade da decisão, no entanto, foi a favor de Ripple, pois o tribunal concluiu que as “vendas programáticas” de XRP através de bolsas ou algoritmos não estabeleciam as mesmas expectativas, uma vez que não havia prova definitiva de que os investidores de varejo esperavam lucrar com os esforços de outros.

A decisão foi considerada um julgamento ‘marco’ pela corretora Bernstein em um relatório de pesquisa divulgado após a decisão, escrevendo que ela desloca a “nuvem regulatória sobre a indústria de Cripto ”. A JMP Securities também elogiou a decisão como uma “ WIN marcante ”, mas também observou que T é o fim da luta regulatória da criptografia. A SEC pode recorrer da decisão e provavelmente irá prosseguir com casos semelhantes no futuro.

Leia Mais: O que a WIN parcial do XRP da Ripple significa para outras empresas de Cripto que lutam contra a SEC

ATUALIZAÇÃO (14 de julho de 2023): Faz edições seguindo a decisão do Tribunal Distrital dos EUA do Distrito Sul de Nova York.