O que é uma moeda estável?

Em 7 de agosto de 2023, o gigante de pagamentos PayPal anunciou que estava emitindo sua própria moeda estável atrelada ao dólar americano, PayPal USD (PYUSD). É a primeira vez que uma grande empresa financeira emite sua própria stablecoin regulamentada, levando muitos recém-chegados à Cripto a se perguntarem o que é uma stablecoin e por que são usadas.

Uma “ stablecoin ” é um tipo de Criptomoeda cujo valor está atrelado a outra classe de ativos, como uma moeda fiduciária ou ouro, para estabilizar seu preço.

Veja por que as stablecoins são úteis para a Cripto: Criptomoedas como Bitcoin e éter oferecem uma série de benefícios, como não exigir confiança em uma instituição intermediária para enviar pagamentos para qualquer lugar e para qualquer pessoa. Mas uma desvantagem importante é que os preços das criptomoedas são imprevisíveis e têm tendência a flutuar, muitas vezes de forma descontrolada.

Isso os torna difíceis de usar pelas pessoas comuns. Geralmente, as pessoas esperam saber quanto valerá o seu dinheiro daqui a uma semana, tanto para a sua segurança como para o seu sustento.

A imprevisibilidade da criptomoeda contrasta com os preços geralmente estáveis ​​da moeda fiduciária, como o dólar americano, ou de outros ativos, como o ouro. Os valores de moedas como o dólar mudam gradualmente ao longo do tempo, mas as mudanças diárias são muitas vezes mais drásticas para as criptomoedas, cujo valor aumenta e diminui regularmente.

O gráfico a seguir mostra o preço do Bitcoin em relação ao dólar americano (USD) em comparação com outra moeda fiduciária, o dólar canadense (CAD), para ver quanto cada moeda flutua em relação.

As stablecoins tentam enfrentar as flutuações de preços vinculando o valor das criptomoedas a outros ativos mais estáveis ​​– geralmente moedas fiduciárias. Fiat é a moeda emitida pelo governo que estamos acostumados a usar no dia a dia, como dólares ou euros.

Veja também: Stablecoins apoiados por Fiat: o que você precisa saber sobre Tether, USD Coin e outros

Normalmente, a entidade por trás de uma stablecoin criará uma “reserva” onde armazenará com segurança o ativo ou cesta de ativos que respaldam a stablecoin – por exemplo, US$ 1 milhão em um banco antigo (do tipo com agências, caixas e caixas eletrônicos no lobby) para fazer backup de um milhão de unidades de uma stablecoin.

Esta é uma forma de vincular as stablecoins digitais a ativos do mundo real. O dinheiro na reserva serve como garantia para a moeda estável – ou seja, sempre que um detentor de moeda estável deseja sacar seus tokens, uma quantia igual de qualquer ativo que o suporte é retirada da reserva.

Existe um tipo mais complexo de stablecoin que é garantido por outras criptomoedas, em vez de fiduciárias, mas ainda assim é projetado para rastrear um ativo convencional como o dólar.

MakerDAO , talvez o mais famoso emissor de stablecoin que usa esse mecanismo, faz isso por meio de um serviço chamado “ Vault ” (anteriormente conhecido como posição de dívida garantida), que bloqueia a garantia da Criptomoeda do usuário. Então, uma vez que o contrato inteligente saiba que a garantia está garantida, o usuário pode usá-lo para emprestar o Dai recém-cunhado, o stablecoin.

Uma terceira variedade de stablecoin, conhecida como stablecoin algorítmica , T é garantida de forma alguma; em vez disso, as moedas são queimadas ou criadas para KEEP o valor da moeda alinhado com o preço-alvo. Digamos que a stablecoin caia do preço-alvo de US$ 1 para US$ 0,75. O algoritmo queimará automaticamente uma parcela de moedas para introduzir mais escassez, aumentando o preço da moeda estável. Este tipo de protocolo stablecoin é difícil de acertar e foi tentado e falhou diversas vezes nos últimos anos . Mesmo assim, os empreendedores KEEP tentando .

Usando essa estrutura, as stablecoins vêm em uma variedade de sabores, e as stablecoins garantidas usam uma variedade de tipos de ativos como garantia:

Para lhe dar uma ideia da experimentação que está acontecendo no mundo das stablecoins, vamos examinar algumas das stablecoins mais populares .

Tether ( USDT ) é uma das stablecoins mais antigas, lançada em 2014, e é a mais popular até hoje. É uma das criptomoedas mais valiosas em termos de capitalização de mercado.

O principal caso de uso do USDT é movimentar dinheiro entre bolsas rapidamente para aproveitar as oportunidades de arbitragem quando o preço das criptomoedas difere em duas bolsas; os comerciantes podem ganhar dinheiro com essa discrepância. Mas encontrou outras aplicações: importadores chineses estacionados na Rússia também utilizaram o USDT para enviar milhões de dólares em valor através da fronteira, contornando os rigorosos controlos de capital na China.

A Tether Ltd., empresa que emite USDT, esteve envolvida em uma batalha legal de 22 meses com o procurador-geral de Nova York sobre alegações de que a Bitfinex (uma empresa irmã da Tether) tentou cobrir um déficit de US$ 850 milhões usando fundos retirados da Tether.

Eventualmente, o caso foi resolvido em 23 de fevereiro de 2021, com Tether e Bitfinex forçados a pagar US$ 18,5 milhões e enviar relatórios trimestrais mostrando as reservas de stablecoin da Tether para os próximos dois anos.

Leia Mais: Como funciona o USDT

USD Coin é uma stablecoin lançada em conjunto pelas empresas de Criptomoeda Circle e Coinbase em 2018 por meio do Center Consortium.

Como o Tether antes de sua mudança para uma combinação de ativos colaterais, o USD Coin está atrelado ao dólar americano. USDC é um protocolo de código aberto, o que significa que qualquer pessoa ou empresa pode utilizá-lo para desenvolver seus próprios produtos.

Em 8 de julho de 2021, a Circle anunciou planos de abrir o capital por meio de um acordo de fusão SPAC de US$ 4,5 bilhões com a Concord Acquisition Corp. A notícia veio um mês depois que a Circle fechou uma rodada de financiamento de US$ 440 milhões envolvendo grandes nomes da indústria, como FTX, Digital Currency Group (o empresa controladora da CoinDesk) e Fidelity Management and Research Company.

Leia Mais: Como funciona a USD Coin

Executando no protocolo MakerDAO , Dai é uma moeda estável no blockchain Ethereum . Criado em 2015, o Dai está atrelado ao dólar americano e é lastreado em ether, o token por trás do Ethereum.

Ao contrário de outras stablecoins, a MakerDAO pretende que o Dai seja descentralizado, o que significa que não há nenhuma autoridade central responsável pelo controle do sistema. Em vez disso, os contratos inteligentes Ethereum – que codificam regras que T podem ser alteradas – têm essa função.

Contudo, ainda existem problemas com este modelo inovador; por exemplo, se os contratos inteligentes que sustentam o MakerDAO T funcionarem exatamente como esperado. Na verdade, eles foram jogados em 2020, levando a perdas de US$ 8 milhões.

Existem algumas desvantagens das stablecoins que KEEP em mente. Devido à forma como as stablecoins são normalmente configuradas, elas têm pontos problemáticos diferentes de outras criptomoedas.

Se as reservas forem armazenadas num banco ou noutro terceiro, outra vulnerabilidade é o risco de contraparte . Isto se resume à questão: a entidade realmente possui as garantias que afirma ter? Esta tem sido umaquestão frequentemente colocada ao Tether, por exemplo, sobre se ele mantém um verdadeiro apoio 1-1 entre tokens USDT e dólares americanos.

Na pior das hipóteses, é possível que as reservas que respaldam uma moeda estável se revelem insuficientes para resgatar cada unidade, potencialmente abalando a confiança na moeda.

As criptomoedas foram criadas para substituir empresas intermediárias às quais normalmente é confiado o dinheiro do usuário. Pela sua natureza, os intermediários têm controlo sobre esse dinheiro; por exemplo, eles normalmente são capazes de impedir a ocorrência de uma transação. Algumas stablecoins adicionam a capacidade de interromper as transações de volta ao mix.

A USD Coin tem abertamente uma porta dos fundos para impedir pagamentos se as moedas forem usadas de maneira ilícita. A Circle , uma das empresas por trás do USDC, confirmou em julho de 2020 que congelou US$ 100.000 em stablecoin a pedido das autoridades.

Veja também: Qual é o objetivo dos Stablecoins?