Qual é toda a agitação em torno dos ETFs de Bitcoin ?

Qualquer um pode negociar Bitcoin (BTC) : esse é o objetivo de um protocolo aberto como o Bitcoin. Então, por que tanto tempo e energia são investidos na obtenção de formas alternativas de acesso aos bitcoins? Em particular, por que há tanto entusiasmo em torno dos ETFs de Bitcoin do mercado à vista , ou fundos negociados em bolsa, especialmente quando produtos similares (como ETFs “baseados em futuros” e produtos negociados em bolsa, ou ETPs ) já existem?

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E, no entanto, hoje, com o simples boato de que o ETF Bitcoin da gestora de ativos BlackRock foi finalmente aprovado (não T), os mercados subiram US$ 2.000 (e depois caíram). É evidente que há algo como uma procura reprimida por estes instrumentos financeiros tradicionais, ou pelo menos dinheiro à margem, à espera de negociar as notícias em torno dos ETFs.

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O Cointelegraph, que tuitou a história e depois recolhida por contas de agregadores de notícias monitorados de perto, entendeu errado. O aplicativo iShares da BlackRock ainda está sob análise pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), esclareceu a empresa. Os observadores do mercado já estavam preparados para procurar histórias relacionadas ao ETF, dadas as notícias confirmadas de que um pedido de ETF concorrente da Grayscale está de volta em jogo , depois que a SEC perdeu a chance de responder a um tribunal de apelações.

No caso do pedido de ETF da BlackRock, grande parte do entusiasmo está ligada ao fato de que foi o maior gestor de ativos do mundo quem fez o pedido e está interessado em se aprofundar nos mercados de criptografia. A aplicação da BlackRock por si só foi uma validação para toda a indústria de criptografia, com comentários feitos posteriormente pelo CEO da BlackRock, Larry Fink – que argumentou que um ativo monetário não vinculado a qualquer governo nacional se tornará cada vez mais atraente – era o açúcar no topo.

O desejo por um ETF de Bitcoin no mercado à vista decorre da ideia de que muitas pessoas, empresas e fundos interessados ​​em assumir exposição ao Bitcoin ainda não conseguem. Um invólucro financeiro tradicional para a nova classe de ativos Bitcoin funcionaria, portanto, como uma ponte para esse capital marginalizado. Alguns estimam que bilhões de dólares poderiam FLOW para um ETF de Bitcoin no mercado à vista. Esta é a teoria, pelo menos.

Embora, sem dúvida, o intenso interesse que se desenvolveu em torno dos ETFs de Bitcoin possa ter tanto a ver com o facto de o público investidor ter sido até agora negado. A SEC rejeitou todos os pedidos de ETF BTC baseados à vista que viu, começando com a oferta fracassada dos gêmeos Winklevoss em 2013. O argumento da SEC geralmente gira em torno da ideia de manipulação de mercado, em parte porque a relativa iliquidez do Bitcoin (a liquidez é dividida). sobre as muitas bolsas que listam o BTC) e a falta de sistemas satisfatórios de “vigilância” do mercado.

Pelo menos este tem sido o caso até a meia-noite do último sábado, quando a SEC não respondeu a uma ordem judicial para respaldar sua rejeição ao pedido de ETF de Bitcoin da Grayscale. A Grayscale, uma empresa irmã da CoinDesk , administra um dos primeiros e ainda os maiores trustes fechados de Bitcoin , mas quer convertê-lo em um ETF aberto (a principal diferença é que as pessoas podem negociar com mais facilidade as ações de qualquer investimento em Bitcoin veículo, e também resgatar mais facilmente seus ativos).

A SEC rejeitou inicialmente o pedido da Grayscale devido às mesmas preocupações de vigilância e manipulação de mercado que teve para todas as aplicações spot de ETF BTC . No entanto, quando a Grayscale apelou da decisão para uma autoridade judicial superior, um painel de juízes considerou o raciocínio da SEC “arbitrário” e “caprichoso” – a SEC não conseguiu mostrar como os ETFs BTC à vista são mais perigosos do que os ETFs baseados em futuros negociados hoje. nos EUA sem problemas.

Tudo isso significa que o pedido da Grayscale está de volta em jogo e a SEC T tem motivos para rejeitá-lo novamente. Viva! O Bitcoin foi negociado com alta de 4,5% na manhã de segunda-feira, quando https://www. CoinDesk.com/markets/2023/10/16/grayscale-gbtc-discount-narrows-to-near-2-year-low-as-sec-misses-etf-appeal-window/ ile o desconto no Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) caiu para seu nível mais baixo desde dezembro de 2021. Analistas da Bloomberg disseram que há 90% de chance de um ETF de Bitcoin estrear até 10 de janeiro.

A questão agora é se a Grayscale será a primeira a passar pela porta do ETF . Conforme mencionado, várias empresas financeiras tradicionais invadiram o território, incluindo BlackRock, Fidelity e VanEck. Dada a hostilidade da SEC às empresas de criptografia, é possível que uma dessas ofertas seja a primeira a ser listada – alguns até suspeitam que o presidente da SEC, Gary Gensler, secretamente instou a BlackRock a registrar um pedido, dadas as inúmeras ferramentas de vigilância de mercado que aplicaria.

Embora em outro sentido, T importa quem é o primeiro a comercializar, mas apenas se a tese de que os ETFs de Bitcoin à vista levarão a uma cascata de interesse institucional e investimento em BTC. Os Bitcoiners erraram bastante no passado quando “não deram aconselhamento financeiro”, inclusive na alegação de que o BTC é uma proteção contra a inflação, destinado a atingir US$ 100.000 ou que seria amplamente adotado como moeda de reserva global.

A demanda por notícias sobre ETF é bastante clara – como relatou a Blockworks, o mercado Binance BTC/ USDT , que responde por 8% do volume diário de negociação de Bitcoin , viu uma vela de 7% cerca de 30 minutos após a publicação de um tweet sem fonte e não comprovado sobre a aprovação da BlackRock. . Veja bem, trata-se de um setor que já se sentia envergonhado pelas notícias falsas de que em 2022 o WalMart iria aceitar o Litecoin (LTC), projeto que T tem relevância desde o ano em que foi criado.

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Os mercados criptográficos precisam de novo capital (especialmente depois de mais de 100 milhões de dólares em opções terem sido liquidados durante a paródia da BlackRock), e muitos ainda estão a pendurar o chapéu na ideia de que a adoção em massa ainda pode ocorrer. A ideia de que os ETFs impulsionarão a adoção institucional é plausível, mas provavelmente exagerada - como qualquer outro grande evento de criptografia conhecido antecipadamente, desde a redução do Bitcoin pela metade a cada quatro anos até a “Merge” do Ethereum, as pessoas trocaram as notícias, embora em um mercado eficiente esses acontecimentos fossem ser “precificado”.

Acredito que, em grande medida, o interesse em ETFs de Bitcoin decorre dessa necessidade incessante de encontrar algo para ter esperança. Além disso, o facto de os mercados terem sido privados de ETFs apenas os torna mais tentadores – semelhante aos apelos da indústria por “claridade regulamentar”, que irá simultaneamente restringir alguma actividade enquanto supostamente criará a base para a adopção futura, se quaisquer avanços regulamentares forem satisfatórios em termos globais. todos.

Isto pode soar como uma interpretação psicossexual freudiana da economia comportamental, mas as economias são feitas de pessoas e as pessoas têm impulsos e desejos, incluindo cobiçar o que ainda T se tem. Os comerciantes de criptografia negociam criptografia, eles são glutões de punição – de que mais evidências você precisa?