Déclaration de Gary Gensler sur les approbations des ETF Bitcoin

Le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Gary Gensler, a publié cette déclaration après que le régulateur a approuvé les ETF Bitcoin au comptant :

10 janvier 2024

Aujourd'hui, la Commission a approuvé la cotation et la négociation d'un certain nombre d'actions de produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin au comptant.

J'ai souvent dit que la Commission agit dans le respect de la loi et de la manière dont les tribunaux interprètent la loi. Depuis la présidence de Jay Clayton en 2018 jusqu'en mars 2023, la Commission a rejeté plus de 20 dépôts de règles d'échange pour les ETP spot Bitcoin . ONEun de ces dépôts, effectué par Grayscale, envisageait la conversion du Grayscale Bitcoin Trust en ETP.

Nous sommes désormais confrontés à une nouvelle série de demandes similaires à celles que nous avons refusées par le passé. Les circonstances ont cependant changé. La Cour d'appel américaine du District de Columbia a estimé que la Commission n'avait pas expliqué de manière adéquate le raisonnement qui l'avait conduite à désapprouver la cotation et la négociation de l'ETP proposé par Grayscale (l'ordonnance Grayscale ). Le tribunal a donc annulé l'ordonnance Grayscale et renvoyé l'affaire devant la Commission. Sur la base de ces circonstances et de celles discutées plus en détail dans l’ordonnance d’approbation, je pense que la voie à suivre la plus durable consiste à approuver la cotation et la négociation de ces actions Bitcoin ETP au comptant.

La Commission évalue toute règle déposée par une bourse nationale de valeurs mobilières en fonction de sa conformité avec la Exchange Act et ses réglementations, notamment si elle est conçue pour protéger les investisseurs et l'intérêt public. La Commission est neutre sur le plan du mérite et ne prend pas position sur des sociétés, des investissements ou des actifs particuliers sous-jacents à un ETP. Si l'émetteur d'un titre et la bourse de cotation se conforment au Securities Act, à l'Exchange Act et aux règles de la Commission, cet émetteur doit bénéficier du même accès à nos marchés réglementés que n'importe qui d'autre.

Il est important de noter que l'action de la Commission aujourd'hui concerne les ETP détenant un produit non lié à la sécurité, le Bitcoin. Cela ne devrait en aucun cas indiquer la volonté de la Commission d’approuver les normes de cotation des titres d’actifs cryptographiques. L'approbation n'indique rien non plus sur le point de vue de la Commission quant au statut d'autres actifs cryptographiques en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières ou sur l'état actuel de non-conformité de certains acteurs du marché des actifs cryptographiques avec les lois fédérales sur les valeurs mobilières. Comme je l’ai dit dans le passé, et sans préjuger d’ ONE actif cryptographique, la grande majorité des actifs cryptographiques sont des contrats d’investissement et sont donc soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Aujourd'hui, les investisseurs peuvent déjà acheter et vendre ou s'exposer au Bitcoin dans un certain nombre de maisons de courtage, via des fonds communs de placement, sur les bourses nationales de valeurs mobilières, via des applications de paiement peer-to-peer, sur des plateformes de trading crypto non conformes et, bien sûr, via le Grayscale Bitcoin Trust. L'action d'aujourd'hui comprendra certaines protections pour les investisseurs :

Premièrement, les sponsors des ETP Bitcoin seront tenus de fournir des informations complètes, justes et véridiques sur les produits. Les investisseurs dans tout ETP Bitcoin coté et négocié bénéficieront des informations incluses dans les déclarations d’enregistrement publiques et des dépôts périodiques requis. Bien que ces divulgations soient requises, il est important de noter que l'action d'aujourd'hui n'approuve pas les accords ETP divulgués, tels que les accords de garde.

Deuxièmement, ces produits seront cotés et négociés sur les bourses nationales de valeurs enregistrées. Ces bourses réglementées doivent avoir des règles conçues pour prévenir la fraude et la manipulation, et nous les surveillerons de près pour garantir qu'elles appliquent ces règles. En outre, la Commission enquêtera de manière approfondie sur toute fraude ou manipulation sur les marchés de valeurs mobilières, y compris les stratagèmes utilisant les plateformes de médias sociaux. Ces bourses réglementées disposent également de règles conçues pour résoudre certains conflits d'intérêts ainsi que pour protéger les investisseurs et l'intérêt public.

De plus, les règles et normes de conduite existantes s’appliqueront à l’achat et à la vente des ETP approuvés. Cela inclut, par exemple, la réglementation Best Interest lorsque les courtiers recommandent des ETP aux investisseurs particuliers, ainsi qu'une obligation fiduciaire en vertu de la loi sur les conseillers en investissement pour les conseillers en investissement. L'action d'aujourd'hui n'approuve ni n'approuve les plateformes ou intermédiaires de trading de crypto-monnaies, qui, pour la plupart, ne sont pas conformes aux lois fédérales sur les valeurs mobilières et ont souvent des conflits d'intérêts.

Troisièmement, le personnel de la Commission termine séparément l'examen des déclarations d'enregistrement pour 10 ETP spot Bitcoin simultanément, ce qui contribuera à créer des conditions de concurrence équitables pour les émetteurs et à promouvoir l'équité et la concurrence, au profit des investisseurs et du marché dans son ensemble.

Depuis 2004, cette agence a de l'expérience dans la supervision des ETP au comptant sur matières premières non liés aux titres, tels que ceux détenant certains métaux précieux. Cette expérience sera précieuse dans notre surveillance des échanges au comptant d’ETP Bitcoin .

Bien que nous soyons neutres en termes de mérite, je noterais que les actifs sous-jacents des ETP sur les métaux ont des utilisations grand public et industrielles, tandis qu'en revanche, le Bitcoin est avant tout un actif spéculatif et volatil qui est également utilisé pour des activités illicites, notamment les ransomwares, le blanchiment d'argent et l'évasion des sanctions. et le financement du terrorisme.

Bien que nous ayons approuvé aujourd’hui la cotation et la négociation de certaines actions Bitcoin ETP au comptant, nous n’avons ni approuvé ni approuvé Bitcoin. Les investisseurs doivent rester prudents quant à la myriade de risques associés au Bitcoin et aux produits dont la valeur est liée à la cryptographie.