S&P met en défaut le plus gros stablecoin, USDT de Tether, alors qu'il lance un nouveau classement de l'industrie

Les 90 milliards de dollars USDT de Tether, le plus grand stablecoin au monde, ont été critiqués par S&P Global Ratings pour être pire que ses concurrents dans l'accomplissement de sa tâche CORE : être évalué à 1 $.

S&P, célèbre pour sa longue histoire en matière de notation BOND et de crédit, vient d'introduire un système d'évaluation des pièces stables , qui constituent un élément clé de l'écosystème des Cryptomonnaie en agissant comme un pont entre la Crypto et le système financier conventionnel. Ils remplacent les monnaies traditionnelles comme le dollar américain ou l’euro et sont liés à une monnaie fiduciaire. (USDT est lié à 1 $, d'autres sont liés à 1 euro, ETC) Lorsque les investisseurs encaissent des investissements Crypto , ils peuvent le recevoir sous la forme de pièces stables, plutôt que de monnaies fiduciaires, et les pièces stables sont également utilisées comme une forme de monnaie numérique. paiement.

La nouvelle évaluation de la stabilité du stablecoin de l'agence de notation évalue les stablecoins sur une échelle de 1 à 5, dans le but « d'évaluer la capacité d'un stablecoin à maintenir une valeur stable par rapport à une monnaie fiduciaire », selon S&P. Un score de 1 signifie qu'un stablecoin donné est « très fort », tandis que 5 signifie « faible ».

USDT de Tether, le stablecoin le plus populaire, a obtenu un score de 4 (ce qui signifie « contraint »). Le deuxième plus grand stablecoin, USDC de Circle Internet Financial, d'une valeur de 24 milliards de dollars, a obtenu la note 2 (« fort ») – la meilleure note obtenue par un stablecoin, une évaluation qu'il partage avec le Gemini Dollar ( GUSD ) et le Pax Dollar ( USDP ).

"La qualité des actifs soutenant le stablecoin est un facteur essentiel de l'évaluation finale", a déclaré S&P dans un communiqué présentant le système. "Des faiblesses dans d'autres domaines, notamment la réglementation et la supervision, la gouvernance, la transparence, la liquidité et la possibilité de remboursement, ainsi que les antécédents, ont contribué à ce que les pièces stables soient moins bien évaluées."

La question reste ouverte de savoir si cette évaluation d’un pilier de la Finance traditionnelle orientera les décisions d’investissement. Pour les sociétés TradFi hautement réglementées, un groupe habitué à écouter des sociétés comme S&P, USDC est déjà une option plus transparente que USDT, car elle fournit plus d'informations sur la composition de ses réserves et publie des rapports plus fréquents sur ses avoirs.

D'un autre côté, les utilisateurs de USDT – et ils sont nombreux – ont déjà montré qu'ils ne s'en soucient T vraiment en s'en tenant à ce stablecoin face à des années de questions sur la qualité des actifs qu'il détient pour soutenir USDT.

Sur le même sujet : Howard Lutnick, PDG de Cantor Fitzgerald, est un fan de Bitcoin Maxi et Tether

S’il y a 90 milliards de dollars d’ USDT en circulation, alors il devrait y avoir le même montant d’actifs cachés dans quelque chose – de préférence un actif sûr et stable comme des espèces ou l’équivalent. Elle n'a jamais publié d'audit officiel, mais publie trimestriellement des «  attestations » décrivant les actifs qu'elle détient. Tether a déclaré qu'à la fin du troisième trimestre , il disposait de 86 milliards de dollars d'actifs (dont 72,6 milliards de dollars de bons du Trésor américain, largement considérés comme l'un des investissements les plus sûrs au monde) soutenus par 83 milliards de dollars d' USDT.

Les inquiétudes se sont intensifiées lorsque Tether et Bitfinex, sa société sœur, ont accepté de payer 18,5 millions de dollars en 2021 pour régler les allégations de l'État de New York, qui a déclaré : « Les affirmations de Tether selon lesquelles sa monnaie virtuelle était à tout moment entièrement soutenue par des dollars américains étaient un mensonge. "

À propos de Tether et de USDT, S&P a écrit : « Contrairement à certains autres émetteurs de pièces stables, Tether Ltd., qui est constituée à Hong Kong et détenue entièrement par Tether Holdings Ltd., enregistrée dans les îles Vierges britanniques, n'est pas soumise à la réglementation ou à la supervision d'un organisme faisant autorité. Cela contraste avec certains émetteurs de stablecoins qui sont soumis à la surveillance réglementaire d'une autorité, telle que le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS), et sont tenus de Réseaux sociaux les règles fixées par les directives du NYDFS en matière de stablecoin. de la réglementation et/ou de la supervision de USDT comme une faiblesse.

Aucune des huit pièces stables évaluées par S&P n'a obtenu un 1. En plus de USDT, Dai (Dai) et First Digital USD (FDUSD) ont également obtenu 4. Le rang le plus bas de 5 a été attribué à TrueUSD (TUSD) et Frax (FRAX).

"Alors que nous regardons vers l'avenir, nous voyons les pièces stables s'intégrer davantage dans le tissu des Marchés financiers, agissant comme un pont important entre les actifs numériques et les actifs du monde réel", a déclaré Lapo Guadagnuolo, analyste principal chez S&P, dans un communiqué . "Néanmoins, il est important de reconnaître que les pièces stables ne sont pas à l'abri de facteurs tels que la qualité des actifs, la gouvernance et la liquidité."

USDT est la troisième plus grande Crypto après le Bitcoin (BTC) et l'éther (ETH), selon CoinGecko .

Plusieurs pièces stables ont perdu leur valeur prévue en mars, lorsqu'une crise bancaire a frappé les États-Unis.

USDC de Circle a chuté à 87 cents, un moment pénible pour l'industrie de la Crypto . USDT de Tether s'est également désindexé, mais pas de la manière effrayante que le rapport de S&P pourrait laisser entendre : il a bondi à environ 1,06 $.

Sur le même sujet : USDC Stablecoin Depegs, le marché de la Crypto se détraque après l'effondrement de la banque de la Silicon Valley

Le mois dernier, la Banque des règlements internationaux – l'organisation mondiale des banques centrales – a déclaré que la plupart des pièces stables n'avaient pas réussi à rester stables . Pour servir de moyen d'échange, la stabilité est essentielle, a déclaré la banque. La BRI a évoqué des inquiétudes concernant « la transparence concernant la disponibilité et la qualité de ces réserves », un problème repris par S&P.

Tether n'avait pas répondu à une Request de commentaires au moment de la publication.

Voir également : Le Comité de Bâle cherche à mener des consultations sur le traitement des risques liés aux Stablecoins

Nikhilesh De et Krisztian Sandor ont contribué au reportage.

MISE À JOUR (13 décembre 2023, 16h05 UTC) : modifie la photo principale.

MISE À JOUR (13 décembre 2023, 17h33 UTC) : révise l'intégralité de l'histoire pour ajouter plus de contexte et de détails.