Qu’est-ce qu’un Stablecoin ?

Le 7 août 2023, le géant des paiements PayPal a annoncé l'émission de son propre stablecoin indexé sur le dollar américain, PayPal USD (PYUSD). C’est la première fois qu’une grande société financière émet son propre stablecoin réglementé, ce qui amène de nombreux nouveaux arrivants dans la Crypto à se demander ce qu’est un stablecoin et pourquoi ils sont utilisés.

Un « stablecoin » est un type de Cryptomonnaie dont la valeur est rattachée à une autre classe d’actifs, comme une monnaie fiduciaire ou de l’or, pour stabiliser son prix.

Voici pourquoi les pièces stables sont utiles à la Crypto: Les crypto-monnaies telles que le Bitcoin et l'éther offrent un certain nombre d'avantages, comme celui de ne pas nécessiter de confiance dans une institution intermédiaire pour envoyer des paiements n'importe où et à n'importe qui. Mais ONEun des principaux inconvénients est que les prix des crypto-monnaies sont imprévisibles et ont tendance à fluctuer, souvent de manière considérable.

Cela les rend difficiles à utiliser pour les gens ordinaires. En général, les gens s’attendent à pouvoir savoir combien vaudra leur argent dans une semaine, tant pour leur sécurité que pour leurs moyens de subsistance.

L’imprévisibilité de la crypto-monnaie contraste avec les prix généralement stables de la monnaie fiduciaire, comme le dollar américain, ou d’autres actifs, comme l’or. Les valeurs des monnaies comme le dollar changent progressivement au fil du temps, mais les changements quotidiens sont souvent plus drastiques pour les crypto-monnaies, dont la valeur augmente et diminue régulièrement.

Le graphique suivant montre le prix du Bitcoin par rapport au dollar américain (USD) par rapport à une autre monnaie fiduciaire, le dollar canadien (CAD), pour voir dans quelle mesure chaque devise fluctue en relation.

Les Stablecoins tentent de lutter contre les fluctuations de prix en liant la valeur des crypto-monnaies à d’autres actifs plus stables – généralement des monnaies fiduciaires. Le fiat est la monnaie émise par le gouvernement que nous avons tous l'habitude d'utiliser au quotidien, comme le dollar ou l'euro.

Voir aussi : Stablecoins soutenus par Fiat : ce que vous devez savoir sur Tether, USD Coin et autres

Habituellement, l'entité derrière un stablecoin constituera une « réserve » où elle stockera en toute sécurité l'actif ou le panier d'actifs soutenant le stablecoin – par exemple, 1 million de dollars dans une banque à l'ancienne (du genre avec des succursales, des guichets automatiques et des guichets automatiques dans le pays). lobby) pour sauvegarder un million d’unités d’un stablecoin.

C’est ONEune des façons dont les pièces stables numériques sont liées aux actifs du monde réel. L'argent dans la réserve sert de garantie pour le stablecoin – ce qui signifie qu'à chaque fois qu'un détenteur de stablecoin souhaite retirer ses jetons, un montant égal de l'actif qui le soutient est retiré de la réserve.

Il existe un type plus complexe de stablecoin qui est garanti par d'autres crypto-monnaies plutôt que par des monnaies fiduciaires, mais qui est néanmoins conçu pour suivre un actif courant comme le dollar.

MakerDAO , peut-être l'émetteur de stablecoin le plus célèbre qui utilise ce mécanisme, y parvient grâce à un service appelé « Vault » (anciennement connu sous le nom de Collatéralized Debt Position), qui verrouille la garantie de Cryptomonnaie d'un utilisateur. Ensuite, une fois que le contrat intelligent sait que la garantie est sécurisée, un utilisateur peut l'utiliser pour emprunter du Dai fraîchement créé, le stablecoin.

Une troisième variété de stablecoin, connue sous le nom de stablecoin algorithmique , n'est T du tout garantie ; au lieu de cela, les pièces sont soit brûlées, soit créées pour KEEP la valeur de la pièce en ligne avec le prix cible. Disons que le stablecoin passe du prix cible de 1 $ à 0,75 $. L’algorithme brûlera automatiquement une tranche de pièces pour introduire plus de rareté, faisant grimper le prix du stablecoin. Ce type de protocole stablecoin est difficile à mettre en place et a été essayé et a échoué à plusieurs reprises au cours des dernières années . Pourtant, les entrepreneurs KEEP d’essayer .

En utilisant ce cadre, les pièces stables se déclinent en une gamme de saveurs, et les pièces stables garanties utilisent une variété de types d'actifs comme support :

Pour vous donner un avant-goût des expérimentations qui se déroulent au pays des stablecoins, passons en revue certaines des stablecoins les plus populaires .

Tether ( USDT ) est ONEune des pièces stables les plus anciennes, lancée en 2014, et la plus populaire à ce jour. C’est ONEune des crypto-monnaies les plus précieuses en termes de capitalisation boursière.

Le principal cas d’utilisation de USDT consiste à déplacer rapidement de l’argent entre les bourses pour profiter des opportunités d’arbitrage lorsque le prix des crypto-monnaies diffère sur deux bourses ; les traders peuvent gagner de l’argent sur cet écart. Mais il a trouvé d’autres applications : les importateurs chinois basés en Russie ont également utilisé USDT pour envoyer des millions de dollars de valeur à travers la frontière, contournant ainsi les contrôles stricts des capitaux en Chine.

Tether Ltd., la société qui émet USDT, a été impliquée dans une bataille juridique de 22 mois avec le procureur général de New York au sujet d'allégations que Bitfinex (une société sœur de Tether) aurait tenté de dissimuler un déficit de 850 millions de dollars en utilisant des fonds prélevés sur Tether.

Finalement, l'affaire a été réglée le 23 février 2021, Tether et Bitfinex étant contraints de payer 18,5 millions de dollars et de soumettre des rapports trimestriels montrant les réserves de pièces stables de Tether pour les deux prochaines années.

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USD Coin est un stablecoin lancé conjointement par les sociétés de Cryptomonnaie Circle et Coinbase en 2018 par l'intermédiaire du Center Consortium.

Comme le Tether avant son évolution vers une combinaison d’actifs collatéraux, USD Coin est rattaché au dollar américain. USDC est un protocole open source, ce qui signifie que toute personne ou entreprise peut l'utiliser pour développer ses propres produits.

Le 8 juillet 2021, Circle a annoncé son intention de rendre public un accord de fusion SPAC de 4,5 milliards de dollars avec Concord Acquisition Corp. La nouvelle est intervenue un mois après que Circle a clôturé un cycle de financement de 440 millions de dollars impliquant de grands noms de l'industrie tels que FTX, Digital Currency Group (le société mère de CoinDesk) et Fidelity Management and Research Company.

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Fonctionnant sur le protocole MakerDAO , Dai est un stablecoin sur la blockchain Ethereum . Créé en 2015, le Dai est indexé sur le dollar américain et adossé à l'Ether, le jeton derrière Ethereum.

Contrairement à d'autres pièces stables, MakerDAO prévoit que le Dai soit décentralisé, ce qui signifie qu'aucune autorité centrale n'est chargée du contrôle du système. Ce sont plutôt les contrats intelligents Ethereum – qui codent des règles qui ne peuvent T être modifiées – qui remplissent cette fonction.

Cependant, ce modèle innovant pose encore des problèmes ; par exemple, si les contrats intelligents qui sous-tendent MakerDAO ne fonctionnent T exactement comme prévu. En effet, ils ont été joués en 2020, entraînant des pertes de 8 millions de dollars.

Les pièces stables présentent quelques inconvénients à KEEP à l’esprit. En raison de la manière dont les pièces stables sont généralement configurées, elles présentent des problèmes différents de ceux des autres crypto-monnaies.

Si les réserves sont stockées auprès d'une banque ou d'un autre tiers, une autre vulnérabilité est le risque de contrepartie . Cela se résume à la question suivante : l’entité dispose-t-elle réellement des garanties qu’elle prétend détenir ? C'est unequestion fréquemment posée à Tether, par exemple, de savoir s'il maintient un véritable support 1-1 entre les jetons USDT et le dollar américain.

Dans le pire des cas, il est possible que les réserves soutenant une pièce stable se révèlent insuffisantes pour racheter chaque unité, ce qui pourrait ébranler la confiance dans la pièce.

Les crypto-monnaies ont été créées pour remplacer les sociétés intermédiaires à qui l'on confie généralement l'argent d'un utilisateur. De par leur nature, les intermédiaires contrôlent cet argent ; par exemple, ils sont généralement capables d’empêcher une transaction de se produire. Certaines pièces stables ajoutent la possibilité d’arrêter les transactions.

USD Coin dispose ouvertement d’une porte dérobée pour arrêter les paiements si les pièces sont utilisées de manière illicite. Circle , ONEune des sociétés derrière USDC, a confirmé en juillet 2020 qu'elle avait gelé 100 000 $ de stablecoin à la demande des forces de l'ordre.

Voir aussi : Quel est l’intérêt des Stablecoins ?