DeFi a raté son avantage post-FTX en 2023, mais il y a encore de l'espoir pour 2024

2023 aurait dû être le moment de briller pour la finance décentralisée (DeFi). Fin 2022, l’implosion de FTX a conduit à une NEAR ruée bancaire sur les bourses centralisées (CEX) et à une fuite vers la transparence des alternatives DeFi.

Rachel Lin est PDG de SynFutures, une plateforme décentralisée de trading de produits dérivés. Elle a auparavant travaillé dans la division des marchés mondiaux de la Deutsche Bank, où elle s'est spécialisée dans les produits dérivés, et est également partenaire fondatrice de Matrixport, ONEune des plus grandes néo-banques crypto d'Asie.

Mais DeFi n'était T prêt. Il a raté la passe du relais. Une infrastructure immature et une UI/UX trop complexe signifiaient que DeFi n'était T bien placé pour tirer le meilleur parti de l'événement « cygne noir » de la finance centralisée (CeFi).

Pourtant, il n’y a aucune raison de supposer que c’était le ONE et unique coup de DeFi. Il y a encore beaucoup d’espoir pour DeFi. En fait, des facteurs majeurs indiquent que 2024 pourrait être l’année où nous assisterons à une véritable avancée.

La valeur totale verrouillée (TVL) de DeFi a généralement échelonné latéralement en 2023. D'après les données de DefiLlama.com , DeFi TVL a commencé l'année à environ 38 milliards de dollars et a atteint un sommet de près de 53 milliards de dollars en avril. Cela est comparé au sommet historique de 175 milliards de dollars atteint en novembre 2021. Au moment de la rédaction de cet article, DeFi TVL oscille autour de la barre des 46 milliards de dollars.

Il n’est pas étonnant qu’il soit facile de prétendre que DeFi a gaspillé son opportunité. FTX a laissé la porte ouverte à de nouveaux entrants, mais DeFi a été pris au dépourvu et n'était absolument pas préparé à faire face à l'afflux potentiel de volumes de transactions qui était soudainement à gagner.

Une part importante de ce blâme est attribuée à la mauvaise interface utilisateur/UX de DeFi. Certes, les interfaces complexes de la plupart des plateformes DeFi ne sont accessibles que par des traders expérimentés. Les processus hautement manuels créent d’importantes barrières à l’entrée. Une enquête utile d' Uniswap , publiée en mai 2023, a montré que 42 % des utilisateurs uniquement CeFi interrogés hésitaient à explorer DeFi en raison de leur manque de connaissances.

Pourtant, la même enquête a également montré que la principale difficulté pour les utilisateurs de DeFi et de CeFi réside en réalité dans des prix et une exécution non compétitifs ; 45 % des personnes interrogées dans ce groupe ont identifié cela comme un problème.

Essentiellement, cela se résume au problème de la faible efficacité du capital et de la liquidité de DeFi. Sans entrer dans les détails techniques, les modèles de carnets d’ordres centralisés sont infiniment plus efficaces que l’approche DeFi, mais manquent de transparence. Avec de tels modèles, il est très facile pour la maison de parier contre ses utilisateurs, et même de détourner les fonds des utilisateurs.

Au lieu de cela, les plateformes DeFi ont tendance à opter pour des teneurs de marché automatisés (AMM), mais ceux-ci ont jusqu'à présent eu du mal à rivaliser avec l'environnement commercial plus efficace que les CEX peuvent offrir. Bien que l'approche en chaîne des AMM offre une meilleure transparence, ces modèles ont du mal à gérer les dérapages élevés lorsque la liquidité est faible, ce qui est un anathème pour les investisseurs.

Pourtant, des progrès sont réalisés sur tous ces fronts, ce qui me donne, ainsi qu’à bien d’autres, de Optimism pour 2024.

Vers la fin de 2023, l'intérêt général pour le marché de la cryptographie – tant au détail qu'institutionnel – est à nouveau à la hausse, en grande partie grâce à la WIN de Greyscale sur la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui a ouvert la voie à l'échange au comptant de Bitcoin . -fonds négociés (ETF) à lancer.

Cet Optimism se reflète également dans DeFi. L’engouement autour des ETF implique que les acteurs professionnels du marché sont plus que bienvenus dans le domaine de la cryptographie et peuvent en fait être sollicités pour stabiliser et légitimer la cryptographie et la DeFi.

Les acteurs de la finance traditionnelle (TradFi) accélèrent leur implication dans la crypto finance, et pas seulement sous la forme d’ETF. Standard Chartered a récemment lancé une plate-forme de tokenisation, Libeara , et ONEun des premiers actifs destinés à la tokenisation est un fonds BOND d'État réglementé en dollars de Singapour.

Attendez-vous à ce que de telles entreprises de crypto-finance de haut niveau se développent en 2024. Bien qu’il s’agisse d’une initiative centralisée de TradFi, la crédibilité plus large que ces nouvelles étendent à la crypto-finance en général n’est pas une mauvaise chose pour DeFi.

De retour du côté Web3 natif, les cumuls sans connaissance et les solutions de mise à l'échelle gagnent de plus en plus de terrain. De plus en plus de protocoles sont déployés sur ces solutions de mise à l'échelle L2, élargissant l'utilisation d'un correctif majeur pour les frais de Gas élevés et les problèmes persistants d'efficacité au niveau infra.

Nous pouvons nous attendre à ce que ces solutions mûrissent et étendent leur empreinte en 2024, ce qui constituera une aubaine majeure pour DeFi. Avec des frais inférieurs et une plus grande capacité de réseau, DeFi sera en mesure de rivaliser sur un pied d'égalité avec CeFi.

En outre, des avancées majeures sont déjà en cours dans la combinaison des atouts des modèles de carnet de commandes et des AMM, une avancée sur laquelle je suis personnellement très optimiste. Les intégrations et les innovations dans ce domaine offrent des solutions crédibles aux problèmes d'efficacité du capital et de la liquidité de DeFi, notamment avec l'introduction de carnets de commandes en chaîne.

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De tels modèles combinent le manque de confiance d’une approche en chaîne avec l’efficacité du capital des carnets de commandes. Nous pouvons nous attendre à ce que des échanges plus décentralisés explorent et introduisent ces modèles en 2024, s’attaquant ainsi à ONEun des principaux obstacles à l’adoption généralisée.

Un autre point à noter est que le taux de consommation de trésorerie des équipes DeFi est nettement inférieur à celui de leurs pairs CeFi. Étant donné que les processus en chaîne effectuent la majorité du travail quotidien, les équipes DeFi ont tendance à rester plus petites et ont donc encore beaucoup de poudre sèche à déployer dans le marché baissier actuel.

Il est possible que l’environnement de collecte de fonds reste difficile jusqu’en 2024, alors même que les volumes globaux de transactions restent faibles et affectent les revenus basés sur les frais. Ensemble, ces facteurs présentent davantage de défis pour les sociétés de financement centralisées que pour les projets plus petits et décentralisés.

En termes simples, DeFi est mieux adapté aux hivers profonds et prolongés, ce qui lui confère un avantage car le marché met du temps à se redresser.

Bref, DeFi n’est T encore hors d’affaire. Même si l’année 2023 a pu être décevante, ce n’est T la fin du chemin. DeFi est encore en retard sur CeFi pour le moment, mais il y a des raisons de croire que le premier pourrait rattraper son retard, et rapidement, en 2024. Tout le monde a construit en arrière-plan, mettant son infrastructure interne à niveau et établissant et approfondissant des partenariats industriels significatifs.

Je crois fermement que 2024 sera l’année de DeFi et T hâte de voir ce que l’avenir NEAR nous réserve.