Expliquer le « Flash Crash » de Bitcoin

Bitcoin (BTC) a chuté de 7,5% lundi matin, sa plus forte baisse intrajournalière depuis la mi-août. Le Bitcoin est toujours en hausse de plus de 150 % cette année, même si la « bougie rouge » massive, soudaine et inattendue sur les graphiques rappelle la plus grande volatilité de la crypto-monnaie.

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La semaine dernière, il semblait que très peu de choses pouvaient faire obstacle au Bitcoin , et de nombreux problèmes de longue date de l'industrie semblaient résolus. Alors pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté aujourd’hui ?

Il vaudrait peut-être mieux commencer par pourquoi il grimpait en premier lieu.

Par exemple, Binance, la bourse de Crypto la plus importante et la plus controversée, a accepté de payer une amende de 4,3 milliards de dollars aux autorités américaines pour KEEP à fonctionner, une pénalité « historique » à laquelle elle semble susceptible de survivre . Ce règlement jette également un meilleur éclairage sur l'imbroglio juridique de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avec les bourses américaines Coinbase et Kraken.

Aux États-Unis, le front réglementaire, de manière générale, semble également s'assouplir. S'il n'y a T encore de « clarté réglementaire » (ce vieil adage de l'industrie), des propositions ont été faites par des législateurs de haut rang, donnant une bonne indication de ce qui est susceptible d'arriver.

Il existe également des Événements prévisibles tels que la «réduction de moitié» prévue de Bitcoin l'année prochaine , lorsque le réseau réduira littéralement de moitié la quantité de BTC entrant en circulation, et la possibilité que la SEC approuve une demande d'ETF Bitcoin . Les observateurs du marché ont évoqué ces deux Événements, et l'ETF pourrait récemment être considéré comme le principal moteur du prix du Bitcoin.

Ensuite, il y a les prévisions macroéconomiques. Le Bitcoin, parfois appelé « or numérique » car il pourrait théoriquement agir comme une réserve de valeur similaire, s'est rallié aux côtés de son homologue métallique physique. Les contrats à terme sur l'or se sont récemment établis à un niveau record en fin de journée, en partie à cause des préoccupations inflationnistes.

Voir aussi : Les macro-pilotes de Crypto – Il ne s'agit pas seulement de Bitcoin

Les taux d’intérêt, gérés par la Réserve fédérale, sont à leur plus haut niveau depuis le 21e siècle, alors que la banque centrale américaine s’efforce de réprimer l’inflation et de calmer une économie en surchauffe. De nombreux experts pensent que le travail de la Fed sera bientôt terminé, et certains estiment même qu'elle pourrait même revenir en arrière et abaisser les taux d'intérêt au premier semestre de l'année prochaine.

La baisse des taux d'intérêt est bonne pour le Bitcoin de la même manière qu'elle est bonne pour l'activité économique, elle « rend l'argent moins cher » en rendant l'emprunt moins cher, ce qui signifie qu'il y a plus d'argent, un point c'est tout. Ensuite, parce que la baisse des taux d’intérêt rend les investissements plus sûrs comme les obligations d’État moins attrayants , en réduisant le retour sur investissement attendu, ce capital a alors un moyen de descendre la courbe des risques , vers des classes d’actifs comme la Crypto.

Je ne sais T vraiment ce qui explique le « krach éclair » d'aujourd'hui, qui a commencé par une correction du marché dimanche soir. Les actions liées à la cryptographie comme MARA et RIOT ont chuté à deux chiffres aujourd'hui, même si la bourse d'actions à forte composante technologique, le Nasdaq, est sur la bonne voie pour gagner ce jour-là .

Beaucoup, comme Greta Yuan, responsable de la recherche chez VDX, se sont tournés vers les forces macro. Vendredi, un rapport sur l'emploi meilleur que prévu a été publié et Nick Timiraos, le « chuchoteur de la Fed » du Wall Street Journal, prévoit que la Fed elle-même vise à réduire ses taux en 2024. Cet « ajustement mineur » pourrait s'expliquer par « un ajustement meilleur que prévu ». on s'attend à une augmentation de la masse salariale non agricole et à une baisse du chômage", a-t-elle déclaré.

Voir aussi : Il y a moins d'argent dans la Crypto, et c'est une bonne chose

Pendant ce temps, Lucy Hu, analyste principale de Metalpha, a déclaré hier soir à CoinDesk que cela pourrait faire partie d'un "processus rationnel de prise de bénéfices", ce qui signifie que les traders gagnaient essentiellement autant qu'ils le voulaient et décidaient d'encaisser. Omkar Godbole, observateur du marché de CoinDesk, a qualifié les taux de financement des dérivés Crypto de « surchauffés ».

Même si l’ampleur de l’effet de levier sur les Marchés de dérivés Crypto n’explique peut-être pas le problème du premier arrivé consistant à savoir ce qui, le cas échéant, a provoqué une correction du marché, elle aide certainement à expliquer comment un actif a pu chuter si rapidement. Godbole a également utilisé des expressions telles que « effet de levier haussier excessif » et « surpopulation de positions longues ».

Lorsque les traders sont surendettés, ils négocient essentiellement de l’argent emprunté. Cela signifie qu’ils contribuent à gonfler les prix des actifs avec des capitaux qui n’existent T vraiment et que si les prix chutent, ils peuvent être anéantis (c’est-à-dire liquidés), avec un impact bien plus important sur le marché au sens large. L'effet de levier est excellent jusqu'à ce qu'il ne le soit T.

Cela signifie également que, pour le meilleur ou pour le pire, le montant de l’effet de levier a également été réinitialisé à un niveau plus sain. Et que cela vous serve de leçon, cher lecteur, qu'en Crypto, surtout lorsque tout semble jouer en votre faveur, les prix peuvent fluctuer en cas de hoquet. Alors soyez sain d’esprit et reconnaissez que la volatilité joue dans les deux sens…