Le Japon adopte le Web3 alors que les régulateurs mondiaux se méfient de la Crypto

"Alors que de nombreux autres pays restent immobiles et haussent les épaules face au vent froid, le Japon est en mesure de jouer un rôle unique dans l'industrie de la Crypto ."

C'est ce que lit une proposition de l'équipe du projet Web3 du Parti libéral-démocrate au pouvoir au Japon. En d’autres termes : là où d’autres pays craignent une crise, le Japon y voit une opportunité.

Après un récent voyage à Tokyo, il est difficile d’exagérer à quel point le Japon est désynchronisé par rapport à une grande partie du monde. ONE avec qui j’ai parlé ne semblait particulièrement déconcerté par l’effondrement de FTX ou par la série d’implosions Crypto qui l’ont précédé. Le crash du FTX n'a ​​eu « aucun impact sur l'élaboration des Juridique », a déclaré Masaaki Taira, membre de la Chambre des représentants et de l'équipe du projet Web3 du Parti libéral-démocrate au pouvoir.

Sur le même sujet : Dans le cadre de la Juridique Week de CoinDesk , les journalistes ont couvert les perspectives réglementaires dans les plus grands centres financiers d'Asie, notamment Hong Kong ,l'Inde , le Japon, Singapour et la Corée du Sud .

Alors que les législateurs et les régulateurs des États-Unis, de l'Europe et de l'Asie expriment une méfiance accrue à l'égard de la Crypto, la promotion du Web3 reste une partie de la stratégie nationale du Japon. Un groupe restreint mais actif de politiciens propose des lignes directrices pour tout, des organisations autonomes décentralisées (DAO) aux jetons non fongibles (NFT). Il est de plus en plus facile pour les bourses japonaises de répertorier les jetons. Une exigence fiscale onéreuse a été révisée, marquant une WIN majeure pour les entrepreneurs en Crypto . Coinbase et Kraken se sont retirés du Japon, mais Binance, qui a irrité les régulateurs japonais dans le passé, a réussi à acquérir une bourse japonaise. Et les pièces stables, qui ne sont actuellement pas autorisées sur les bourses japonaises, ont une nouvelle voie à suivre.

Ce qui soulève la question : pourquoi le Japon adopte-t-il la Crypto maintenant ?

L’explication la plus simple est peut-être qu’en matière de Crypto, le Japon est déjà allé en enfer et en est revenu. Cela a prouvé qu’il pouvait résister à une tempête. Alors maintenant, une partie de la vieille peur a disparu.

Le Japon a été l’un des premiers pays à s’intéresser aux Crypto, et les revers sont survenus peu de temps après. En 2014, la bourse japonaise Mt. Gox a été piratée. Puis, début 2018, les pirates ont de nouveau frappé, volant plus de 500 millions de dollars à la bourse japonaise Coincheck, ce qui a été le plus grand piratage de l'histoire de la Crypto . Peu de temps avant le piratage de Coincheck, le Japon était sur le point de devenir une capitale Crypto de l’Asie, voire du monde. Mais le piratage a considérablement effrayé les régulateurs et le Japon a semblé disparaître de la carte Crypto . Pendant un certain temps, il semblait presque impossible de lister de nouveaux jetons sur les bourses.

Il s’avère que le Japon n’avait pas, en fait, disparu, il prenait simplement du temps pour mettre de l’ordre dans ses affaires. À la suite de ces piratages, le Japon a exigé que les actifs des clients et les actifs d'échange soient séparés, et que la plupart des actifs d'échange soient conservés dans des portefeuilles froids. Lorsque FTX a implosé, l’approche réglementaire japonaise a montré ses atouts.

"Il est probable que les actifs des clients japonais de FTX Japan seront restitués sans impact significatif du dépôt de bilan mondial au titre du chapitre 11", a déclaré Ryosuke Ushida, directeur de la technologie financière à la Financial Services Agency, l'agence gouvernementale qui réglemente la Crypto.

« Dans la plupart des juridictions, il n’y a pas de ségrégation des actifs Crypto . Au Japon, ils sont légalement séparés. Cela permet à FTX Japan de restituer plus facilement l’argent.

« La raison pour laquelle nous demandons ce type de séparation des actifs est que nous avons tiré la leçon des incidents passés tels que les piratages de Mt. Gox et Coincheck. Heureusement ou malheureusement, on s’est habitué à ce genre de situation d’urgence en Crypto. Comparés à d’autres juridictions, nous sommes bien informés », a déclaré Ushida.

FTX Japon pourrait autoriser les retraits des utilisateurs dès février.

Avant la débâcle de FTX, il y avait la disparition du TerraUSD (UST) de Terra, le stablecoin algorithmique qui s'est effondré en mai. Partout dans le monde, cela a suscité des inquiétudes croissantes quant à la stabilité des pièces stables qui jouent un rôle si clé dans le commerce des Crypto . Ces pièces stables prétendent être rattachées à 1:1 aux monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, mais des questions se posent quant à savoir si les émetteurs disposent des réserves fiduciaires pour soutenir ces affirmations.

Diverses propositions de stablecoin ont circulé à Washington, DC. L'Union européenne est dans les dernières étapes de l'approbation des règles de stablecoin dans son règlement sur les Marchés d'actifs Crypto (MiCA). Singapour a également proposé des règles stables. Mais pour l’essentiel, la réglementation n’a pas encore pris effet.

Cela signifie que le Japon pourrait finir en tête.

« Le Japon pourrait être le premier pays à réglementer les pièces stables sans autorisation. L’Amérique débat toujours de la manière de réglementer les pièces stables. La loi japonaise sur les stablecoins entrera en vigueur en juin 2023 », a déclaré Tatsuya Saito, chef de produit au bureau de planification numérique de la banque japonaise MUFG. MUFG dirige un consortium de banques et de banques de confiance qui lanceront des pièces stables sur des blockchains privées et publiques telles que Ethereum. La plate-forme logicielle, connue sous le nom de Progmat, devrait être lancée plus tard cette année.

Ainsi, tandis que d’autres pays tentent de freiner les pièces stables, le Japon s’oriente prudemment dans la direction de l’opposition. En effet, à l’heure actuelle, les pièces stables ne sont pratiquement pas autorisées au Japon.

"Tether et USDC ne sont pas cotés sur les bourses japonaises", a déclaré Ushida de la FSA. "De manière générale, parce que nous veillons à ce qu'un stablecoin soit vraiment stable, les avoirs de réserve soient sécurisés et le rachat puisse être effectué sur Request."

Désormais, grâce aux nouvelles règles, les pièces stables étrangères ont une voie à suivre. À partir de juin, les bourses japonaises pourront demander une licence spéciale pour échanger des pièces stables. Cela pourrait permettre aux pièces stables étrangères comme le Tether (USDT) ou la USD Coin (USDC) d'entrer sur le marché japonais. Mais cela ne veut pas dire que ce sera facile. Saito dit que les dollars qui soutiendraient les pièces stables circulant sur les bourses japonaises nécessiteront probablement un système dans lequel les actifs sous-jacents sont détenus en fiducie dans une banque de confiance japonaise – une exigence inhabituellement stricte.

Il peut sembler étrange d’accueillir des pièces stables à une époque où une grande partie du monde remet en question leur stabilité. Il n'est pas difficile d'imaginer pourquoi les investisseurs ou les bourses japonaises voudraient accéder aux pièces stables – soit comme réserve de valeur, soit comme rampe d'accès à d'autres produits Crypto – mais quelle est la motivation du gouvernement ?

Une théorie est que "le gouvernement japonais veut introduire les pièces stables basées sur le yen dans le système mondial de trading de Crypto et augmenter l'utilisation mondiale du JPY", a déclaré Saito.

Certains politiciens du LDP n’exploitent pas seulement le potentiel des DAO et des NFT, ils se sont donné beaucoup de mal pour leur fournir des lignes directrices Juridique . L'année dernière, l'équipe du projet a publié un livre blanc NFT assez détaillé.

"Le Japon possède une propriété intellectuelle (PI) riche et de haute qualité, telle que l'animation et les jeux, qui est compétitive au niveau international, et a un grand potentiel pour devenir leader mondial dans le secteur NFT et, par extension, dans l'économie du Web 3.0", indique le livre blanc. . Le livre blanc comprend des recommandations Juridique sur des thèmes tels que la promotion du développement commercial NFT et la protection des droits des détenteurs de propriété intellectuelle du contenu.

Une grande partie du contenu japonais est sérieusement sous-évaluée, a expliqué Masaaki Taira de l'équipe du projet Web3 du LDP. Cela est en partie dû à la déflation, mais c’est aussi parce qu’une grande partie est entre les mains des détenteurs de contenu et n’est pas disponible sur le marché mondial. Les NFT ouvrent la voie à la numérisation de ce contenu et à sa diffusion à un public plus large, augmentant ainsi potentiellement sa valeur.

« Les détenteurs de contenu et les grandes entreprises sont toujours très nerveux à propos du Web3 et de la blockchain. Parce qu’il n’y a pas de réglementation claire à ce sujet, ils ont peur d’enfreindre la loi », a déclaré Taira.

« Ces grandes entreprises ont beaucoup d’argent et disposent de la Technologies. Mais si le gouvernement ne leur donne pas le feu vert, ils auront peur d’entrer dans l’espace NFT.

Les DAO sont un autre domaine dans lequel le Japon se positionne pour devenir un leader. Le ministère japonais du Numérique est en train de créer son propre DAO. L'équipe du projet Web3 considère les DAO comme une innovation qui a le potentiel de tout faire, de la résolution des problèmes sociaux à la revitalisation des communautés locales et de l'économie japonaise.

"Aucun État-nation ne dispose d'une législation formelle sur le DAO", a déclaré Akihisa Shiozaki, également membre de la Chambre des représentants et membre de l'équipe du projet Web 3 du LDP.

"Nous prévoyons d'introduire une loi DAO pour permettre à ceux qui souhaitent faire des affaires sous la forme d'un DAO d'être protégés par LLC", a déclaré Shiozaki.

La raison en est essentiellement de donner aux gens plus de tranquillité d’esprit lorsqu’ils entrent dans ce nouveau monde. "Si vous dirigez un DAO et que le DAO fait une erreur et cause des dommages à des personnes, vous pourriez être poursuivi en justice", a déclaré Shiozaki. "Vous voulez un bouclier de type entreprise qui limiterait votre responsabilité."

ONEun des avantages concurrentiels du Japon réside dans la clarté de sa réglementation, ce qui contraste fortement avec celui des États-Unis. Les États-Unis comptent divers régulateurs fédéraux, notamment la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ainsi qu'une mosaïque de régulateurs étatiques. Le Japon a un régulateur de Crypto : la FSA.

Aux États-Unis, il existe encore beaucoup de confusion sur ce qui fait d’un token un titre. Au Japon, les limites sont plus clairement tracées. "Les actifs et les titres Crypto appartiennent à des catégories différentes et les jetons actuellement répertoriés sur les échanges Crypto sont des actifs Crypto , et non des titres", a expliqué Ushida de la FSA. « Nous avons une définition claire des titres. Vous trouverez ce qui est défini comme titres à l’article 2 de la loi sur les instruments financiers et les changes.

"Si l'actif sous-jacent des actifs tokenisés est un titre (par exemple une BOND) ou un bien immobilier, il est soumis à la réglementation en matière de sécurité", a-t-il ajouté. "Les jetons utilitaires qui n'entrent pas dans la définition des actifs Crypto et autres instruments financiers sont hors du champ d'application de la réglementation financière."

Bien entendu, clarté ne signifie pas nécessairement facilité de faire des affaires. Les impôts restent un obstacle. Le comité fiscal du LDP a récemment approuvé une proposition selon laquelle les startups de Crypto qui émettent des jetons n'ont plus à payer d'impôt sur les sociétés sur les gains non réalisés. Mais d’autres questions fiscales restent en suspens.

De plus, faire inscrire un token sur une bourse japonaise peut être difficile. Les jetons doivent d'abord être approuvés par l'organisme d'autoréglementation japonais, la Japan Virtual Currency Exchange Association, ou JVCEA. Mais le JVCEA n’agit T seul.

«JVCEA fait une recommandation à la FSA. C'est du cas par cas. Nous respectons le jugement de JVCEA mais nous devons également le vérifier », a déclaré Ushida de la FSA.

Le processus d'approbation des jetons a récemment été rationalisé. En octobre 2021, 86 pièces attendaient d’être cotées ; maintenant il n'y en a plus que neuf. L'attente pour l'approbation des inscriptions est passée de près de deux ans à trois mois, selon un représentant de JVCEA.

Pourtant, j’ai entendu des plaintes selon lesquelles les inscriptions n’évoluent pas assez vite. Coinbase Japon, par exemple, répertorie moins de 20 jetons, contre plus de 200 aux États-Unis.

Coinbase vient en effet de se retirer du Japon, suivant les traces de Kraken. Les utilisateurs de Coinbase Japon ont jusqu'à la mi-février pour effectuer leurs derniers retraits. Coinbase a cité les « conditions du marché » comme raison de son départ, mais sa décision a probablement été affectée par les défis de rentabilité au Japon en raison de réglementations strictes, ainsi que par le défi supplémentaire d'une entreprise étrangère qui pénètre un marché où elle n'avait pas d'argent. base d'utilisateurs préexistante.

Il n'est clairement pas facile d'exploiter une bourse au Japon. En plus des règles sur la ségrégation des actifs et les portefeuilles froids, les bourses doivent confier le fiat des clients à une société de fiducie japonaise ou à une banque. Et des audits sont effectués régulièrement pour s'assurer que les bourses respectent les règles.

"Nous devons conserver chaque jour 100 % des actifs des clients (même type et même montant) dans des portefeuilles froids", a déclaré Takaaki Kato, responsable des ventes et du trading chez Bitflyer, ONEune des plus grandes bourses de Crypto du Japon. « Si cela n’est pas respecté, nous devons déplacer les actifs Crypto vers des portefeuilles froids dans les cinq jours conformément à la réglementation, mais nous le faisons essentiellement dans les 24 heures. Les actifs fiduciaires des clients sont dans une banque de confiance, ETC, avec des rapports périodiques aux régulateurs ainsi que des divulgations publiques trimestrielles – ils pourraient donc être facilement vérifiés.

Les bourses japonaises doivent également détenir des capitaux pour se couvrir contre les risques. "Vous devez mettre de côté trois mois de frais de vente, de frais généraux et administratifs (SG&A), et notre capital réglementaire doit dépasser le montant du risque, ce qui est environ trois à quatre fois plus grand", a déclaré Kato.

Certains diront que des règles aussi strictes nuisent à la rentabilité. Mais il y a aussi des avantages, surtout dans un marché turbulent. "Bitcoin pourrait continuer à chuter de manière significative et nous serions toujours bien capitalisés", a déclaré Kato.

Après le drame de 2022, on a le sentiment que certains législateurs du monde entier considèrent la Crypto comme un moyen de protéger les gens. Au Japon, l’ambiance est très différente. J'ai entendu quelque chose qui ressemblait presque à de Optimism.

Bien entendu, tout le monde n’est pas un passionné de Crypto . Beaucoup de gens n’ont probablement aucune idée de ce qu’est toute cette affaire de Crypto . Mais ils ne vont pas nécessairement lui faire obstacle.

"Il y a un petit groupe de politiciens qui sont pro-Web3 et puis il y a beaucoup de gens qui ne le savent T ", a déclaré Shiozaki. "L'avantage du PLD est que les gens qui ne le savent T T opposent pas. idées, mais laissez certains politiciens de la jeune génération prendre des initiatives et courir dans cet OCEAN bleu.